La primera, obvia y banal, es obtener beneficios cuando se actualice el registro de precios. Por ejemplo, las ballenas poseedoras a largo plazo establecieron un récord al vender monedas por valor de 1.200 millones de dólares en dos semanas en junio.
La segunda razón es una “estricción larga”, donde el exceso de optimismo en el mercado de derivados conduce a un exceso de posiciones de margen largo (y tasas de financiación más altas), y una caída en el precio provoca una cascada de liquidaciones. En las últimas 24 horas, se liquidaron por la fuerza posiciones alcistas por valor de 157 millones de dólares.
El tercero se debe a los fondos de cobertura que venden Bitcoin en el mercado al contado. Mientras el precio se mantuviera cerca de los máximos y los operadores mantuvieran predominantemente posiciones largas, el comercio de arbitraje floreció. Los fondos de cobertura vendieron contratos de futuros en CME y compraron monedas por la misma cantidad en el mercado al contado (incluso a través de ETF). Los ingresos se generaron mediante una tasa de financiación positiva (la diferencia de valor entre el contrato y el activo subyacente).
Tan pronto como la tasa de financiación volvió a un nivel neutral, los fondos de cobertura comenzaron a reequilibrar sus posiciones (cerrando contratos de futuros y vendiendo Bitcoin en el mercado al contado).
Ahora el mercado está llegando al equilibrio, ya que los tenedores a largo plazo han reducido la toma de ganancias, el sobrecalentamiento del mercado de derivados ha desaparecido, los fondos de cobertura han ralentizado sus ventas en el mercado al contado y los inversores asustados han "digerido" las noticias sobre la influencia del monte Gox.
Después de una venta masiva prolongada de siete días, el 25 de junio se registró una entrada positiva simbólica en el ETF de Bitcoin de 31 millones de dólares.
