Conclusiones clave:
El diferencial de futuros de Bitcoin en CME cayó a USD 490, el nivel más bajo desde el 5 de noviembre, revirtiendo por completo el repunte relacionado con Trump que había alcanzado un máximo de USD 1,705 en diciembre.
Bitcoin y Nasdaq han caído un 20% y un 8%, respectivamente, desde principios de febrero, con factores macroeconómicos prevaleciendo sobre las narrativas políticas pro-criptomonedas.
El mercado reaccionó negativamente a la Reserva Estratégica de Bitcoin de Trump, que no incluyó nuevas compras de BTC.
Los futuros de Bitcoin permanecen en contango, lo que indica un optimismo a largo plazo a pesar de las presiones a corto plazo.
El "impulso de Trump" de Bitcoin se revierte por completo mientras las fuerzas macro dominan
El optimismo inicial tras la victoria electoral de Donald Trump se ha desvanecido a medida que los contratos de futuros de Bitcoin en CME se extendían a $490, su nivel más bajo desde noviembre de 2024. El diferencial había alcanzado un máximo de $1,705 el 17 de diciembre, impulsado por el optimismo de que una administración pro-cripto impulsaría la adopción institucional de BTC.
Sin embargo, el mercado ya no ve la presidencia de Trump como un viento de cola automático para las criptomonedas, y se centra en cambio en riesgos macroeconómicos más amplios, que incluyen:
Tensiones geopolíticas y nuevos aranceles comerciales impactan a los activos de riesgo globales.
Preocupaciones sobre la inflación y el crecimiento económico, con los datos del IPC dictando las futuras decisiones sobre las tasas de la Reserva Federal.
La caída del 8% del Nasdaq pone de relieve el sentimiento más amplio de aversión al riesgo en los activos tecnológicos y especulativos.
“El mercado ha revalorizado el catalizador de Trump, centrándose en cambio en la inflación y los riesgos comerciales”, dijo Thomas Erdösi, director de producto de CF Benchmarks.
La reserva estratégica de Bitcoin no logra generar un nuevo mercado alcista
Otro factor que explica la debilidad de BTC es la falta de nuevas compras en la Reserva Estratégica de Bitcoin de Trump. El anuncio confirmó que EE. UU. no venderá sus BTC confiscados, pero no incluyó nuevas adquisiciones de Bitcoin, lo que decepcionó a los inversores que anticipaban una demanda impulsada por el gobierno.
"Muchos esperaban que la Reserva comprara nuevos Bitcoin, pero en lugar de eso, declararon que no venderían ninguno de sus Bitcoin existentes o confiscados", dijo Ian Balina, director ejecutivo de Token Metrics.
La reacción del mercado fue inmediata: el precio de Bitcoin cayó drásticamente después del anuncio.
Futuros de Bitcoin aún en contango: ¿Qué significa?
A pesar de la reducción del diferencial en los futuros de BTC a corto plazo, toda la curva de futuros de CME permanece en contango, lo que significa que los contratos de BTC a más largo plazo todavía se negocian con una prima.
Esto sugiere:
No hay un cambio bajista estructural en las expectativas del mercado: el contango es típico en las fases alcistas.
Es probable que la reciente debilidad de los precios se deba a que las posiciones largas al contado sin apalancamiento se están reduciendo, en lugar de que los operadores institucionales vendan agresivamente BTC.
Las tasas de financiación perpetua siguen siendo positivas, lo que refuerza la idea de que no está en juego una liquidación generalizada.
Si bien el impulso alcista inmediato de Bitcoin tras la elección de Trump se ha desvanecido, el mercado se mantiene estructuralmente posicionado para un alza a largo plazo. La atención se centra ahora en las tendencias macroeconómicas, la política de la Reserva Federal y los posibles nuevos cambios regulatorios, según CoinDesk.
