Según CoinDesk, los inversores en múltiples activos pueden evaluar la idoneidad de Bitcoin para sus carteras abordando tres preguntas fundamentales sobre las expectativas de rentabilidad y la volatilidad objetivo de la cartera. Esta evaluación ayuda a determinar la asignación óptima de Bitcoin en función de los objetivos de inversión individuales.
La dinámica de precios de Bitcoin está influenciada principalmente por la demanda, más que por la oferta minera. Históricamente, cada uno de los cinco mercados alcistas de Bitcoin ha sido impulsado por innovaciones en el acceso de los inversores, como la creación de bolsas al contado tempranas y la introducción de futuros, préstamos sin garantía, ETF de Bitcoin al contado y opciones sobre estos ETF. Estos avances ponen de relieve la creciente integración de Bitcoin en los mercados financieros tradicionales, una tendencia impulsada por las aprobaciones regulatorias de agencias estadounidenses como la CFTC y la SEC, que han legitimado progresivamente los productos financieros basados en Bitcoin.
La decisión de 2017 de mantener el tamaño de bloque de 1 megabyte de Bitcoin resolvió un debate de larga data dentro de la comunidad de Bitcoin sobre la escalabilidad de la red. Inicialmente implementado para gestionar la congestión y mantener la descentralización, el límite de tamaño de bloque se convirtió en una característica definitoria, enfatizando la descentralización por sobre un mayor rendimiento de transacciones. Esta decisión solidificó el papel de Bitcoin como "oro digital".
Este marco ayuda a los inversores financieros tradicionales a comprender el papel de Bitcoin como oro digital, herramienta de mitigación de riesgos o cobertura contra la inflación, ofreciendo información sobre su potencial de valoración. Si bien es poco probable que Bitcoin altere el mercado de joyas de 8 billones de dólares, podría captar partes del mercado potencial de 10 billones de dólares, incluidas las inversiones privadas (4 billones de dólares), las reservas de los bancos centrales (3,1 billones de dólares) y el uso industrial (2,7 billones de dólares). Con la capitalización de mercado actual de Bitcoin en 2 billones de dólares, esto sugiere un crecimiento potencial de cinco veces a medida que fortalece su posición como oro digital.
La naturaleza de Bitcoin como una tecnología con fuertes efectos de red lo distingue del oro, que carece de estas características. Las tecnologías de red a menudo siguen un modelo de adopción en forma de "curva S", y la adopción masiva se acelera una vez que se supera el umbral crítico del 8%. Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin de $2 billones representa solo el 0,58% de la cartera global de activos financieros de casi $400 billones. Se espera que esta participación crezca a medida que los administradores de activos, los fondos de pensiones y los fondos soberanos incorporen cada vez más Bitcoin en sus estrategias de inversión.
Para integrar estratégicamente el bitcoin en una cartera con visión de futuro y optimizada según Markowitz, los inversores deben considerar cómo se espera que el bitcoin se desempeñe en relación con las acciones, cómo se desempeñen las acciones en relación con los bonos y la volatilidad general de la cartera objetivo. Por ejemplo, si se proyecta que el bitcoin superará a las acciones estadounidenses en un 30% en 2025, las acciones estadounidenses superan a los bonos estadounidenses en un 15% y la cartera apunta a un nivel de volatilidad del 12%, se producen ajustes: las acciones aumentan del 19,1% al 24,9%, los bienes raíces caen del 16,8% al 0%, la renta fija aumenta del 44,6% al 57,7% y las alternativas (incluido el capital privado, los fondos de cobertura, el oro y el bitcoin) disminuyen del 19,5% al 17,4%. En particular, la asignación de bitcoin aumenta significativamente del 0,58% al 5,77%.
Este ajuste mejora la rentabilidad esperada de la cartera del 11,3% al 14,1%, aprovechando un marco optimizado de Black-Litterman orientado a la volatilidad, una herramienta analítica para optimizar la asignación de activos dentro de la tolerancia al riesgo y las opiniones del mercado de un inversor. Al abordar estas preguntas clave y aplicar este enfoque, los inversores pueden determinar su asignación ideal de bitcoins.
