Tras una semana marcada por la volatilidad, con idas y vueltas al abrigo de los tipos y de la inflación, la supremacía estadounidense sigue dominando el discurso de los mercados. El SP500 se perfila para cerrar 2024 con una impresionante ganancia de más del 24%, impulsado por el apetito por acciones USA en detrimento de los activos internacionales, especialmente emergentes. Sin embargo, esta preferencia ha generado valoraciones extremas, lo que podría aumentar la vulnerabilidad ante “shocks” como el vivido esta semana pasada.
Por otro lado, los temores inflacionarios se mantienen tras las proyecciones más altas de la Fed, que han desacelerado el ritmo de recortes de tasas y podrían incluso revertir la tendencia en 2025 si el crecimiento económico se "sobrecalienta". Además, el espectro de una guerra comercial global y la posibilidad de una recesión se alzan como los mayores riesgos según la última encuesta de gestores de fondos.
Del lado de los flujos, magnitud que debe ser de obligado análisis para cualquier inversor, los fondos monetarios acumulan 6,75 billones de USD en activos, una cifra que se ha vuelto más “pegajosa” debido al entorno de tipos más altos. Esto pone en duda si veremos apetito de esos inversores por acciones estadounidenses que podría canalizar parte de ese capital hacia la renta variable si se materializa un fenómeno de FOMO ante nuevas alzas de los índices norteamericanos.
Al mismo tiempo, la reducción en el uso de la facilidad de recompra inversa (RRP) muestra que la Fed está ajustando estratégicamente la liquidez de corto plazo. Aunque estas medidas buscan evitar tensiones en los mercados de financiación, su impacto sobre los activos de riesgo sigue siendo limitado.
Con la semana navideña en marcha, el calendario económico es tranquilo. Los datos clave incluyen la confianza del consumidor el lunes, el dato de ventas de viviendas nuevas el martes y las solicitudes de desempleo para el jueves. La pregunta en Wall Street es si habrá un "rally final de Navidad", un fenómeno donde las acciones tienden a subir en los últimos días de diciembre y los primeros de enero.
Sin embargo, la reciente postura más agresiva de la Fed y las valoraciones elevadas podrían limitar cualquier impulso alcista. Los inversores deben vigilar de cerca el comportamiento del SP 500, que tras una racha de dos semanas a la baja sigue siendo un termómetro clave para los mercados globales.
Niveles técnicos clave
NO SON RECOMENDACIONES de INVERSION. Solo comentarios desde un punto de vista técnico informativo.
1.- S&P
Desde un punto de vista técnico, primer ataque y rebote a la zona clave que veníamos marcando entre los 5850 y los 5870 puntos. Ese es el soporte que no debe perderse en las próximas sesiones. Esta semana se caracteriza por un menor volumen de negociación y el peligro de sufrir mayor volatilidad, lo que debe ser considerado en cualquier estrategia de inversión. Si los precios pierden esa referencia, directos a los 5650 puntos. Por arriba toca recuperar los 6000 puntos para regresar a zona de máximos. Buen momento para para rebalancear carteras, reducir riesgo en aquellos activos que mayor volatilidad tienen y disfrutar del excelente ejercicio 2024.
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IBEX-35
Desde un punto de vista técnico, nueva pérdida de soportes y apoyo en zona clave. Perder los 11400 nos llevaría primero a los 11200 y después a la zona de los 11000 puntos. De momento vamos a pensar en recuperar los 11400 y generar un movimiento de consolidación delimtado por los rangos 11400-12000 puntos. Esas son las referencias a vigilar y mantener en esta nueva semana. Inditex parece mantener los 50 euros y el sector bancario quiere generar movimiento de impulso alcista. Precuación.
Source: investing.com
3.- BITCOIN (BTC)
El pasado jueves, los ETFs de bitcoin al contado en los Estados Unidos registraron una salida neta diaria récord de 680 millones de USD, coincidiendo con la caída del precio de bitcoin por debajo de los 100,000USD. Este fenómeno rompe una racha de 15 días consecutivos de flujos positivos, con importantes salidas de algunos de los fondos más relevantes del mercado. El viernes, las salidas fueron de 200M de USD. En paralelo, los ETFs de Ethereum también sufrieron salidas por 61 millones, poniendo fin a una racha de 18 días de entradas netas.
Un punto adicional que destacar es el hecho de que más de 1 millón de BTC se encuentran atrapados fuera del dinero (OTM), por encima de los 97,000USD ahora. Esto indica que una gran cantidad de inversores que apostaron por niveles más altos de precios están actualmente en pérdida, lo que podría añadir presión vendedora en el corto plazo.
Es importante señalar que, en mi opinión, el comportamiento reciente del precio de bitcoin sigue mostrando una correlación significativa con los mercados de renta variable, en particular con el Nasdaq. La reacción a los comentarios de Powell refuerza esta visión, ya que tanto bitcoin como las acciones tecnológicas experimentaron caídas simultáneas. Este comportamiento es un recordatorio de que, al menos por ahora, bitcoin parece estar más influenciado por los movimientos macroeconómicos y los cambios en la política monetaria que por factores puramente internos del ecosistema cripto. Es un activo percibido como de máximo riesgo, generando compras masivas cuando la aversión al riesgo cae y viceversa.
La magnitud de las salidas en los ETFs de bitcoin al contado y la cantidad de BTC atrapados OTM sugieren una posible presión bajista en el corto plazo. Sin embargo, también podrían ser una señal de consolidación necesaria antes de una posible recuperación.
La situación actual subraya la importancia de considerar el entorno macroeconómico y de monitorear la correlación de bitcoin con otros activos de riesgo. Los inversores deberían mantener la cautela, especialmente en un escenario donde el impacto de la política monetaria sigue siendo un factor determinante.
Desde un punto de vista técnico y tras el alza de volatilidad, la destrucción de inversores apalancados (más de 2000 millones liquidados en 3 sesiones) y la pérdida de los 100.000USD, la precaución máxima debe ser la nota dominante en estas sesiones venideras. La zona de los 92.000USD parece estar funcionando como zona de control inicial que, de perderse, llevará al BTC directo a los 87.000USD. Ese es el nivel que no debe perder el BTC bajo ningún concepto pues, de hacerlo, nos llevaría a un escenario totalmente diferente. La correlación con la liquidez y el Nasdaq marcaran el resto de lo que queda de año a la espera de concretar muchas de las expectativas positivas descontadas por el mercado.
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