比特币现货 ETF 之谜：资金流入与价格波动的背后
惊！比特币现货 ETF ：资金进出与价格的诡异博弈
若观察比特币现货 ETF，就会发现，在四五月期间，资金时而流出，时而流入。然而，在最近这一周，其常常处于流出状态，进而导致了市场的砸盘。甚至在六月十八号还有这样一篇文章，旨在探讨为何比特币 ETF 持续流入，价格却并未上涨。
其中一个颇为可能的原因在于现金与套利交易。有人察觉到，比特币 ETF 的投资人当中，众多并非买入并长期持有的投资者，而是对冲基金。对冲基金往往有着复杂的交易理念。通常而言，我们会认为比特币现货 ETF 买进上升，意味着有人将美元兑换为比特币且不会随时换出，进而可能促使比特币市值上扬。但实际上，这些对冲基金的操作或许是在现货市场布局比特币的同时，在期货市场做空比特币。他们在比特币期货上构建了规模越来越大的净空头，其真正目的并非从比特币的上涨中获取利益，而是通过在现货 ETF 做多比特币，并以相同的金额在期货做空，以此捕捉两者之间的价差，建立近中性头寸。这表明在期货市场和现货市场的定价存在偏差，对冲基金借此谋取利润。
因此，有人推断，这段时间比特币现货 ETF 的流入，实际上只是套利者所建立的中性净头寸，并不会对价格产生影响。从实际状况来看，在比特币现货 ETF 连续流入的期间，比特币的确没有大幅上涨，只是频繁波动。
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