上条微博说可以取关在这个位置看空的博主？无意冒犯。但至少他们忽略了下面四点极其简洁且显而易见的强势看涨逻辑，沉浸在2023年上半年的熊市思维不能自拔。

1. 高净值人士对中央银行疯狂印钞的恐惧不断加深。2024年以来黄金美股连创新高，黄金作为国际公认避险资产，如果解释为避险行为，那如何解释风险资产美股不断新高？根本原因，动力并不来自对股票泡沫/流动性/银行债务风险的恐惧，而是全球高净值人群对中央银行滥发货币的恐惧，威廉·莫格的《主权个人》中有一篇“国家的复仇”说，当国家财政困难时，必然捡起他最习惯的疯狂印钞的所有工具。疫情期间美联储无限QE与0利率我们见识了，RMB M2突破300万亿我们刚刚见识。全世界聪明钱在此刻都在寻求新的避险标的物，华尔街的精英来回寻摸，比特币可能是接下来10年的最佳选择，于是图一这些老钱们在贝莱德的带领下几乎是以“逼宫”的形式，强迫SEC老头子们在年初通过比特币现货ETF。这他么才涨了三个月，就开始看空了？

2. 比特币前高位置现货ETF流入减缓但并没有停止。3月中旬以来现货ETF流入41686BTC，流入速度较之前斜率减小图二3，可以解释为资本在比特币前高位置产生了分歧与犹豫，这几乎是所有大宗资产在不断突破接近前高的位置的必然规律，看看哥股票收藏夹中这些资产吧图三，这些风险资产全都在践行这一规律。回调即满仓，respect🫡，看空，确实不太应该。唯一值得注意的是，这段时间灰度ETF流出了45976，不过流出速度较之前也在减缓，并不是机构在清仓，而是灰度年度管理费1.5%太太太贵，远高于其他ETF的0.25%，此时选择退出灰度，择机转投成其他ETF是明智之举。

3. 美联储鸽声嘹亮3月份点阵图预期2024年降息预期强烈。回看去年下半年以来，6月/9月/12月/3月点阵图图四，分别预期2024年降息4次/1次/3次/3次，事实上自2023年2月减缓加息以来利率保持4.5%高位超过一年，这种高利率下的“宽松预期”既打击通胀又稳住就业，cpi数据有粘度却不断下探，而就业数据一直表现优秀，虽然这期间发生了SVB暴雷但监管机构蜻蜓点水般度过这场危机，不得不说美联储既极善于预期管理又在处理显而易见的危机上游刃有余，论老到程度美联储是所有国家中央银行的大哥大。在这种宽松预期真正落地之前，风险资产市场当然可以“接着奏乐接着舞”。不过，一旦这种宽松预期落地，将进入风险兑现阶段，这又是另一个故事。

4.指标之王mvrv处于安全区间距离见顶还远得很。以上三点基于宏观，保证大方向没出问题#后，再来审视下微观。我愿称mvrv为指标之王，即market value与realized value比值。前者是流通市值：当下流通总量*price；后者是已实现市值：所有token最近一次链上转移时的数量*转移时的price之和。两者比值就是指标之王mvrv是长期链上资金交易数据与中短期市场活跃程度的综合衡量。一旦触及上方红色区域，说明市场已经进入过热区进入散户抄底阶段，是时候撤退了。

当然，每个投资者都可以站在各自立场去架构故事，看空到50k可以是划线工具/ps上个周期的走势刻舟求剑等，市场是开放的，自由的，中立的，但站在大时代路口的我们，可能没有意识到自己正站在大时代交叉口，看空向左，看涨向右，时代会抛弃任何一方时，甚至连招呼都不用打。