Poin Utama:
Kontrak futures memiliki umur terbatas dan akan kedaluwarsa berdasarkan siklus kalender masing-masing.
Ketika kontrak kedaluwarsa, sebuah proses yang dikenal sebagai penyelesaian dimulai ketika bursa menutup semua posisi terbuka dalam kontrak yang kedaluwarsa.
Roll over adalah transisi dari kontrak bulan depan yang kedaluwarsa ke kontrak lain di bulan berikutnya.
Bitcoin diperkirakan akan mengalami gelombang volatilitas karena kontrak derivatif BTC senilai lebih dari $8 miliar akan segera kedaluwarsa. Dengan minat terbuka untuk BTC futures dan kontrak opsi pada titik tertinggi sepanjang masa, hari kedaluwarsa dapat membuat Bitcoin kembali beraksi.
Artikel ini akan memberikan pemahaman yang lebih baik tentang kedaluwarsa kontrak futures dan pengaruhnya terhadap nilai BTC. Pertama-tama, kami akan menjelaskan seluruh proses kedaluwarsa futures, lalu menyelami alasan volatilitas pasar cenderung meningkat pada hari ini dan cara untuk melewatinya dengan aman.
Memahami Kedaluwarsa Futures
Kontrak futures memiliki umur terbatas dan akan kedaluwarsa berdasarkan siklus kalender masing-masing. Misalnya, BTC Triwulanan 0625 kami akan kedaluwarsa pada tanggal yang ditentukan yang disebutkan dalam spesifikasi kontraknya – 25 Juni 2021. Tanggal ini dikenal sebagai tanggal kedaluwarsa.
Di Binance Futures, kontrak triwulanan kedaluwarsa pada siklus kalender berikut – Maret, Juni, September, dan Desember. Ketika kontrak bulan depan saat ini kedaluwarsa, kontrak berikutnya akan menggantikannya sebagai kontrak bulan depan yang baru.
Misalnya, bulan depan saat ini adalah kontrak September. Setelah kedaluwarsa, kontrak Desember akan menjadi bulan depan baru.
Ketika kontrak kedaluwarsa, proses yang disebut sebagai penyelesaian akan dimulai. Penyelesaian adalah prosedur yang dikelola oleh bursa untuk menutup semua posisi terbuka dalam kontrak yang kedaluwarsa. Umumnya, penyelesaian futures memiliki dua bentuk utama:
Fisik - Pedagang diharuskan untuk menerima penyerahan atau menyerahkan sejumlah tertentu dari aset dasar kontrak.
Finansial - Saldo akun pedagang disesuaikan untuk mencerminkan laba atau kerugian yang terealisasi pada saat kedaluwarsa.
Di Binance Futures, semua kontrak diselesaikan secara finansial. Artinya, tidak ada pertukaran aset kripto dasar. Setelah futures diselesaikan, P&L penyelesaian yang sesuai akan muncul di saldo dompet Anda.
Pada hari kedaluwarsa, semua posisi terbuka yang kedaluwarsa akan diselesaikan dengan harga yang ditentukan oleh bursa. Harga ini dikenal sebagai 'Harga Penyelesaian'.
Harga penyelesaian adalah rata-rata indeks harga setiap detik selama satu jam terakhir (antara pukul 14.00 dan 15.00 WIB) sebelum penyerahan. Setelah penyelesaian, biaya penyelesaian dibebankan sama dengan biaya taker untuk semua posisi yang diselesaikan pada tanggal kedaluwarsa. Perhatikan bahwa Anda hanya diperbolehkan untuk menutup posisi, tetapi tidak membuka posisi baru 10 menit sebelum penyelesaian.
Pahami penyelesaian dan penyerahan Binance Futures di halaman dukungan dan FAQ kami.
Apa yang Dapat Dilakukan oleh Pedagang pada Tanggal Kedaluwarsa Futures?
Sebelum hari kedaluwarsa, Anda memiliki tiga opsi:
Tutup posisi sebelum kedaluwarsa.
Roll over dari bulan depan ke kontrak berikutnya.
Biarkan kontrak kedaluwarsa dan diselesaikan.
Sebagian besar pedagang jangka pendek keluar dari posisi futures mereka sebelum hari kedaluwarsa. Tujuannya adalah untuk menghindari volatilitas yang tidak terduga dan kerumitan penyelesaian kontrak.
Misalnya, pedagang posisi jangka panjang ingin mempertahankan posisi futures di produk dasar. Dalam situasi ini, pedagang dapat melakukan perdagangan di kontrak futures lain dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih jauh. Tindakan ini dikenal sebagai Roll Over.
Roll over adalah transisi dari kontrak bulan depan yang kedaluwarsa ke kontrak lain di bulan berikutnya. Kontrak tersebut mengalami roll over ke bulan yang berbeda untuk menghindari biaya dan kewajiban yang terkait dengan penyelesaian kontrak.
Bagaimana Cara Pedagang Melakukan Roll Over Terhadap Kontrak Futures?
Untuk melakukan roll over kontrak futures, seseorang cukup menjual posisi terbuka mereka di kontrak bulan depan dan secara bersamaan membeli kontrak lain di bulan berikutnya. Misalnya, jika Anda membeli 10 kontrak BTCUSD September, Anda akan menjual kontrak 10 September dan membeli kontrak 10 Desember.
Pedagang akan menentukan saat untuk melakukan roll over dengan membandingkan volume dan likuiditas pada kontrak yang kedaluwarsa dan kontrak bulan berikutnya. Biasanya, volume dan likuiditas pada kontrak yang kedaluwarsa akan menurun saat mendekati tanggal kedaluwarsa. Ketika volume dan likuiditas pada kontrak yang kedaluwarsa secara signifikan lebih rendah daripada bulan berikutnya, pedagang akan melakukan roll over.
Meskipun Anda dapat melakukan roll over pada tanggal kedaluwarsa itu sendiri, Anda sebaiknya melakukan roll over beberapa hari sebelum tanggal kedaluwarsa. Likuiditas yang rendah pada hari kedaluwarsa dapat mengakibatkan bid-ask spread yang lebih besar dan menyebabkan slippage.
Bagaimana Pengaruh Hari Kedaluwarsa Terhadap Likuiditas dan Volume Aset?
Sebagai seorang pedagang, Anda harus memahami dampak kedaluwarsa futures karena akan memengaruhi hasil perdagangan dan strategi keluar Anda. Anda khususnya harus mengetahui pengaruh likuiditas dan volume terhadap operasi perdagangan Anda pada periode ini.
Likuiditas memengaruhi kemampuan Anda untuk membeli atau menjual aset dengan harga wajar. Likuiditas sangat penting di pasar futures karena ketiadaan hal tersebut dapat mengakibatkan slippage yang memengaruhi biaya transaksi secara keseluruhan. Dengan demikian, pedagang cenderung tertarik pada kontrak atau pasar dengan likuiditas tinggi untuk berdagang seefisien mungkin.
Karena pedagang melakukan roll over ke kontrak futures baru, likuiditas kontrak yang kedaluwarsa akan menurun secara substansial, lalu bermigrasi ke kontrak di bulan berikutnya. Akibatnya, bid-ask spread dalam kontrak yang kedaluwarsa akan melebar, sehingga meningkatkan biaya transaksi secara signifikan. Dengan demikian, pedagang dengan posisi dalam kontrak kedaluwarsa selalu didorong untuk melepas posisi mereka sebelum keadaan tersebut.
Bagaimana Pengaruh Kedaluwarsa Futures Terhadap Harga Bitcoin?
Bagaimana nilai Bitcoin terpengaruh pada tanggal kedaluwarsa dibandingkan dengan tanggal nonkedaluwarsa/Jumat? Secara komparatif, tanggal kedaluwarsa untuk pasar derivatif besar seperti opsi saham atau komoditas futures cenderung mendorong lebih banyak volume dan volatilitas aset dasar mereka, karena pedagang melakukan rebalancing atau melepas posisi mereka.
Lonjakan aktivitas perdagangan kontrak derivatif mengakibatkan peningkatan volatilitas harga, baik di pasar derivatif maupun aset dasarnya. Selain itu, aksi profit-taking oleh pedagang jangka pendek juga menciptakan lebih banyak volatilitas selama periode ini. Hal ini menciptakan efek spill-over ke aset dasar karena pasar derivatif mengalami peningkatan volatilitas menjelang kedaluwarsa.
Pengamatan berikut (dari Januari 2018 hingga April 2020) mempelajari kinerja historis Bitcoin menjelang tanggal kedaluwarsa.
Sumber: Interdax
Seperti yang ditunjukkan, rata-rata imbal hasil harian untuk bitcoin pada hari kedaluwarsa secara signifikan lebih besar daripada hari nonkedaluwarsa/Jumat. Imbal hasil rata-rata Bitcoin pada hari kedaluwarsa adalah sekitar 1,20%. Sebaliknya, rata-rata imbal hasil harian Bitcoin di bawah 0,40% untuk hari Jumat yang nonkedaluwarsa, sedangkan rata-rata imbal hasil harian untuk semua hari yang nonkedaluwarsa adalah di bawah nol.
Sumber: Interdax
Pengamatan lainnya adalah kinerja historis Bitcoin sebelum dan sesudah tanggal kedaluwarsa menampilkan fenomena yang serupa. Imbal hasil rata-rata 7 hari Bitcoin sebelum kedaluwarsa sedikit positif di 0,22%, sedangkan imbal hasil rata-rata 7 hari setelah kedaluwarsa jauh lebih kuat di 0,8%.
Pengamatan di atas menunjukkan bahwa tanggal kedaluwarsa berdampak pada nilai pasar Bitcoin. Secara khusus, tanggal kedaluwarsa cenderung mendorong lebih banyak volatilitas harga Bitcoin, karena pedagang mengubah posisi portofolio mereka dan memindahkan modal mereka dari satu kontrak ke kontrak lainnya.
Berdasarkan pengamatan ini, pedagang dan investor harus menerapkan manajemen risiko yang lebih ketat di sekitar periode kedaluwarsa kontrak.
Pasar futures adalah kendaraan penting untuk mengelola risiko dan meningkatkan likuiditas pasar. Pedagang jangka panjang, investor, dan miner harus memiliki banyak pilihan untuk melakukan hedging atau mengelola risiko ini yang terjadi secara berkala dalam setahun.
Dengan kontrak triwulanan Binance, pengguna dapat mengelola posisi dan laba mereka dengan lebih baik di tengah volatilitas pasar saat tanggal kedaluwarsa makin dekat.
Lakukan hedging terhadap posisi Anda dengan kontrak Dua Triwulanan Binance sekarang!
Bersiaplah untuk Tanggal Kedaluwarsa!
Kedaluwarsa dan penyelesaian kontrak dapat berdampak signifikan pada operasi perdagangan seorang hedger maupun spekulan. Sangat penting untuk memahami seluk-beluk seputar kedaluwarsa dan penyelesaian futures.
Jika Anda akan berdagang futures, pastikan untuk memahami spesifikasi kontrak mereka dan kewajiban Anda.
Baca artikel bermanfaat berikut untuk informasi selengkapnya mengenai Binance Futures:
(Blog) 10 Alasan Anda Harus Berdagang di Binance Futures
(Blog) Perdagangan Futures Kripto: Hal yang Perlu Anda Ketahui sebelum Memulai
(Blog) Risiko Futures Kripto dan Manajemen Uang: 5 Hal yang Dapat Anda Lakukan untuk Mengelola Risiko Perdagangan dengan Lebih Baik
(Dukungan) Ringkasan Produk & Fitur Binance Futures
(Academy) Psikologi Siklus Pasar
Dan masih banyak lagi topik FAQ Binance Futures …
Penafian: Aset kripto adalah produk volatil dengan risiko kehilangan uang dengan cepat yang tinggi. Harga dapat berfluktuasi secara signifikan pada hari tertentu. Karena fluktuasi harga ini, kepemilikan Anda dapat meningkat atau menurun secara signifikan pada waktu tertentu. Hal ini dapat mengakibatkan hilangnya semua modal yang telah Anda investasikan dalam suatu transaksi.
Oleh karena itu, Anda tidak boleh memperdagangkan atau menginvestasikan uang yang kerugiannya tidak mampu Anda tanggung. Sangat penting bagi Anda untuk sepenuhnya memahami risiko yang ada sebelum memutuskan untuk berdagang dengan kami berdasarkan sumber daya keuangan, tingkat pengalaman, dan selera risiko Anda. Jika diperlukan, Anda dapat mencari nasihat dari penasihat keuangan independen. Keuntungan dan kerugian aktual yang Anda alami akan bervariasi tergantung pada banyak faktor, termasuk, namun tidak terbatas pada, perilaku pasar, pergerakan pasar, dan ukuran perdagangan Anda. Kinerja masa lalu tidak menentukan kinerja masa depan. Nilai investasi Anda mungkin naik atau turun. Pelajari selengkapnya di sini.
