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La psychologie des cycles de marché
Qu'est-ce que la psychologie du marché ?
La psychologie du marché est l'idée que les mouvements d'un marché reflètent (ou sont influencés par) l'état émotionnel de ses participants. C'est l'un des principaux thèmes de l'économie comportementale, un domaine pluridisciplinaire qui étudie les différents facteurs qui précèdent les décisions économiques.
Nombreux sont ceux qui pensent que les émotions sont le principal moteur des fluctuations des marchés financiers. Et que l'opinion globale fluctuante des investisseurs est ce qu'on appelle les cycles psychologiques du marché.
En bref, le sentiment de marché est le sentiment global que les investisseurs et les traders ont sur l'action de cours d'un actif. Lorsque le sentiment du marché est positif et que les prix sont en hausse constante, on parle de tendance haussière (souvent appelée marché haussier). L'inverse est appelé marché baissier, lorsqu'il y a une baisse continue des prix.
Ainsi, le sentiment est constitué des opinions et des sentiments individuels de tous les traders et investisseurs au sein d'un marché financier. Une autre façon de voir les choses est de considérer qu'il s'agit d'une moyenne du sentiment général des participants au marché.
Mais, comme dans tout groupe, aucune opinion n'est totalement dominante. Sur la base des théories de psychologie du marché, le prix d'un actif a tendance à changer en permanence en réponse à l'opinion globale du marché, qui est également dynamique. Autrement, il serait beaucoup plus difficile de réussir un trade.
En pratique, lorsque le marché monte, cela est probablement dû à l'amélioration de l'attitude et de la confiance des traders. Un sentiment positif sur le marché entraîne une augmentation de la demande et une diminution de l'offre. Par conséquent, l'augmentation de la demande peut entraîner un sentiment encore plus positif. De même, une forte tendance baissière tend à créer un sentiment négatif qui réduit la demande et augmente l'offre disponible.
Comment les émotions changent-elles pendant les cycles de marché ?
Tendance haussière
Tous les marchés connaissent des cycles d'expansion et de contraction. Lorsqu'un marché se trouve dans une phase d'expansion (un marché haussier), il y a un climat d'optimisme, de conviction et de croissance. En général, ce sont les principales émotions qui conduisent à une forte activité d'achat.
Il est assez fréquent d'observer une sorte d'effet cyclique ou rétroactif pendant les cycles du marché. Par exemple, le sentiment devient plus positif au fur et à mesure que les prix augmentent, ce qui fait que le sentiment devient encore plus positif, entraînant le marché encore plus haut.
Parfois, un fort sentiment d'avidité et de croyance envahit le marché de telle sorte qu'une bulle financière peut se former. Dans un tel scénario, de nombreux investisseurs deviennent irrationnels, perdent de vue la valeur réelle et n'achètent un actif que parce qu'ils pensent que le marché continuera de monter.
Ils deviennent avides et se laissent emporter par la dynamique du marché, dans l'espoir de réaliser des bénéfices. Le prix monte plus encore, créant un maxima local. En général, cela est considéré comme le point de risque financier maximal.
Dans certains cas, le marché subira un mouvement latéral pendant un certain temps, car les actifs sont progressivement vendus. Cette étape est également connue sous le nom d'étape de distribution. Cependant, certains cycles ne présentent pas de phase de distribution claire, et la tendance baissière commence peu de temps après l'atteinte du sommet.
Tendance baissière
Lorsque le marché commence à s'inverser, l'humeur euphorique peut rapidement se transformer en complaisance, car de nombreux traders refusent de croire que la tendance à la hausse est terminée. Lorsque les prix continuent de baisser, le sentiment du marché se déplace rapidement vers le côté négatif. Il comprend souvent des sentiments d'anxiété, de déni et de panique.
Dans ce contexte, nous pouvons décrire l'anxiété comme le moment où les investisseurs commencent à se demander pourquoi le prix baisse, ce qui conduit rapidement à la phase de déni. La période de déni est marquée par un sentiment de refus. Beaucoup d'investisseurs insistent pour conserver leurs positions perdantes, soit parce que « il est trop tard pour vendre », soit parce qu'ils veulent croire que « le marché se retournera bientôt ».
Mais lorsque les prix baissent encore plus, la vague de vente se renforce. À ce stade, la peur et la panique conduisent souvent à ce qu'on appelle une capitulation du marché (lorsque les détenteurs abandonnent et vendent leurs actifs près du minima local).
Finalement, la tendance à la baisse s'arrête lorsque la volatilité diminue et que le marché se stabilise. En général, le marché connaît des mouvements latéraux avant que des sentiments d'espoir et d'optimisme ne se manifestent à nouveau. Cette période latérale est également connue sous le nom de phase d'accumulation.
Comment les investisseurs utilisent-ils la psychologie du marché ?
En supposant que la théorie de la psychologie du marché soit valable, la comprendre peut aider un trader à entrer et sortir de ses positions à des moments plus favorables. L'attitude générale du marché est contre-productive : le moment où l'opportunité financière la plus élevée (pour un acheteur) survient généralement lorsque la plupart des gens sont désespérés, et le marché est très bas. En revanche, le moment où le risque financier est le plus élevé survient souvent lorsque la majorité des acteurs du marché sont euphoriques et trop confiants.
Ainsi, certains traders et investisseurs essaient de lire le sentiment d'un marché pour repérer les différentes étapes de ses cycles psychologiques. Idéalement, ils utiliseraient ces informations pour acheter en cas de panique (baisse des prix) et vendre en cas d'avidité (hausse des prix). Cependant, en pratique, la reconnaissance de ces points optimaux est rarement une tâche facile. Ce qui pourrait sembler être le minima local (support) pourrait ne pas tenir, ce qui conduirait à des minimas encore plus bas.
Analyse technique et psychologie du marché
Il est facile de regarder les cycles du marché et de reconnaître comment la psychologie générale a changé. L'analyse des données antérieures permet de savoir quelles actions et décisions auraient été les plus rentables.
Cependant, il est beaucoup plus difficile de comprendre comment le marché évolue au fur et à mesure, et encore plus difficile de prédire ce qui se passe ensuite. De nombreux investisseurs utilisent l'analyse technique (AT) pour tenter d'anticiper l'évolution probable du marché.
Dans un sens, nous pouvons dire que les indicateurs d'AT sont des outils qui peuvent être utilisés pour mesurer l'état psychologique du marché. Par exemple, l'indicateur Relative Strength Index (RSI) peut indiquer qu'un actif est suracheté en raison d'un fort sentiment positif du marché (par exemple, une avidité excessive).
La MACD est un autre exemple d'indicateur qui peut être utilisé pour repérer les différentes étapes psychologiques d'un cycle de marché. En bref, la relation entre ses lignes peut indiquer quand la dynamique du marché change (par exemple, la force d'achat s'affaiblit).
Bitcoin et psychologie du marché
Le marché haussier Bitcoin de 2017 est un exemple clair de la manière dont la psychologie du marché affecte les prix et vice-versa. De janvier à décembre, le Bitcoin est passé d'environ 900 dollars à son record absolu de 20 000 dollars. Au cours de la montée, le sentiment du marché est devenu de plus en plus positif. Des milliers de nouveaux investisseurs sont entrés sur le marché, attirés par le regain d'enthousiasme du marché. Le FOMO, l'optimisme excessif et l'avidité ont rapidement fait grimper les prix, jusqu'à ce que ce ne soit plus le cas.
Le renversement de tendance a commencé à avoir lieu fin 2017 et début 2018. La correction qui a suivi a entraîné des pertes importantes pour de nombreux retardataires. Même lorsque la tendance à la baisse était déjà établie, la fausse confiance et la complaisance ont poussé de nombreuses personnes à insister à HODLer.
Quelques mois plus tard, le sentiment du marché est devenu très négatif, la confiance des investisseurs ayant atteint un niveau historiquement bas. Le FUD et la panique ont poussé beaucoup de ceux qui ont acheté près du sommet à vendre près du plancher, subissant ainsi de lourdes pertes. Certaines personnes ont été déçues par le Bitcoin, bien que la technologie soit essentiellement la même. En fait, il est amélioré en permanence.
Biais cognitifs
Les biais cognitifs sont des modèles de pensée communs qui amènent souvent les humains à prendre des décisions irrationnelles. Ces modèles peuvent affecter à la fois les traders individuels et le marché dans son ensemble. Voici quelques exemples courants :
Biais de confirmation : la tendance à surévaluer les informations qui confirment nos propres croyances, tout en ignorant ou en rejetant les informations qui leur sont contraires. Par exemple, les investisseurs dans un marché haussier peuvent se concentrer davantage sur les nouvelles positives, tout en ignorant les mauvaises nouvelles ou les signes indiquant que la tendance du marché est sur le point de s'inverser.
Peur de perdre : la tendance des humains à craindre les pertes plus qu'ils n'apprécient les gains, même si le gain est similaire ou supérieur. En d'autres termes, la douleur d'une perte est généralement plus intense que la joie provoqué par un gain. Cela peut amener les traders à manquer de bonnes opportunités ou à vendre en panique pendant les périodes de capitulation du marché.
Effet de fin de vie : c'est la tendance pour les gens à surévaluer les choses qu'ils possèdent, simplement parce qu'ils en sont propriétaires. Par exemple, un investisseur qui possède un portefeuille de cryptomonnaies est plus susceptible de croire qu'il a de la valeur qu'un investisseur sans crypto.
Pour conclure
La plupart des traders et des investisseurs conviennent que la psychologie a un impact sur les prix et les cycles du marché. Bien que les cycles psychologiques du marché soient bien connus, il n'est pas toujours facile d'y faire face. De la folie des tulipes des années 1600 à la bulle Internet des années 90, même les traders les plus expérimentés ont eu du mal à distinguer leur propre attitude de l'humeur générale du marché. Les investisseurs sont confrontés à la tâche difficile de comprendre non seulement la psychologie du marché, mais aussi leur propre psychologie et la manière dont elle affecte leur processus de décision.
La psychologie du marché est l'idée que les mouvements d'un marché reflètent (ou sont influencés par) l'état émotionnel de ses participants. C'est l'un des principaux thèmes de l'économie comportementale, un domaine pluridisciplinaire qui étudie les différents facteurs qui précèdent les décisions économiques.
Nombreux sont ceux qui pensent que les émotions sont le principal moteur des fluctuations des marchés financiers. Et que l'opinion globale fluctuante des investisseurs est ce qu'on appelle les cycles psychologiques du marché.
En bref, le sentiment de marché est le sentiment global que les investisseurs et les traders ont sur l'action de cours d'un actif. Lorsque le sentiment du marché est positif et que les prix sont en hausse constante, on parle de tendance haussière (souvent appelée marché haussier). L'inverse est appelé marché baissier, lorsqu'il y a une baisse continue des prix.
Ainsi, le sentiment est constitué des opinions et des sentiments individuels de tous les traders et investisseurs au sein d'un marché financier. Une autre façon de voir les choses est de considérer qu'il s'agit d'une moyenne du sentiment général des participants au marché.
Mais, comme dans tout groupe, aucune opinion n'est totalement dominante. Sur la base des théories de psychologie du marché, le prix d'un actif a tendance à changer en permanence en réponse à l'opinion globale du marché, qui est également dynamique. Autrement, il serait beaucoup plus difficile de réussir un trade.
En pratique, lorsque le marché monte, cela est probablement dû à l'amélioration de l'attitude et de la confiance des traders. Un sentiment positif sur le marché entraîne une augmentation de la demande et une diminution de l'offre. Par conséquent, l'augmentation de la demande peut entraîner un sentiment encore plus positif. De même, une forte tendance baissière tend à créer un sentiment négatif qui réduit la demande et augmente l'offre disponible.
Comment les émotions changent-elles pendant les cycles de marché ?
Tendance haussière
Tous les marchés connaissent des cycles d'expansion et de contraction. Lorsqu'un marché se trouve dans une phase d'expansion (un marché haussier), il y a un climat d'optimisme, de conviction et de croissance. En général, ce sont les principales émotions qui conduisent à une forte activité d'achat.
Il est assez fréquent d'observer une sorte d'effet cyclique ou rétroactif pendant les cycles du marché. Par exemple, le sentiment devient plus positif au fur et à mesure que les prix augmentent, ce qui fait que le sentiment devient encore plus positif, entraînant le marché encore plus haut.
Parfois, un fort sentiment d'avidité et de croyance envahit le marché de telle sorte qu'une bulle financière peut se former. Dans un tel scénario, de nombreux investisseurs deviennent irrationnels, perdent de vue la valeur réelle et n'achètent un actif que parce qu'ils pensent que le marché continuera de monter.
Ils deviennent avides et se laissent emporter par la dynamique du marché, dans l'espoir de réaliser des bénéfices. Le prix monte plus encore, créant un maxima local. En général, cela est considéré comme le point de risque financier maximal.
Dans certains cas, le marché subira un mouvement latéral pendant un certain temps, car les actifs sont progressivement vendus. Cette étape est également connue sous le nom d'étape de distribution. Cependant, certains cycles ne présentent pas de phase de distribution claire, et la tendance baissière commence peu de temps après l'atteinte du sommet.
Tendance baissière
Lorsque le marché commence à s'inverser, l'humeur euphorique peut rapidement se transformer en complaisance, car de nombreux traders refusent de croire que la tendance à la hausse est terminée. Lorsque les prix continuent de baisser, le sentiment du marché se déplace rapidement vers le côté négatif. Il comprend souvent des sentiments d'anxiété, de déni et de panique.
Dans ce contexte, nous pouvons décrire l'anxiété comme le moment où les investisseurs commencent à se demander pourquoi le prix baisse, ce qui conduit rapidement à la phase de déni. La période de déni est marquée par un sentiment de refus. Beaucoup d'investisseurs insistent pour conserver leurs positions perdantes, soit parce que « il est trop tard pour vendre », soit parce qu'ils veulent croire que « le marché se retournera bientôt ».
Mais lorsque les prix baissent encore plus, la vague de vente se renforce. À ce stade, la peur et la panique conduisent souvent à ce qu'on appelle une capitulation du marché (lorsque les détenteurs abandonnent et vendent leurs actifs près du minima local).
Finalement, la tendance à la baisse s'arrête lorsque la volatilité diminue et que le marché se stabilise. En général, le marché connaît des mouvements latéraux avant que des sentiments d'espoir et d'optimisme ne se manifestent à nouveau. Cette période latérale est également connue sous le nom de phase d'accumulation.
Comment les investisseurs utilisent-ils la psychologie du marché ?
En supposant que la théorie de la psychologie du marché soit valable, la comprendre peut aider un trader à entrer et sortir de ses positions à des moments plus favorables. L'attitude générale du marché est contre-productive : le moment où l'opportunité financière la plus élevée (pour un acheteur) survient généralement lorsque la plupart des gens sont désespérés, et le marché est très bas. En revanche, le moment où le risque financier est le plus élevé survient souvent lorsque la majorité des acteurs du marché sont euphoriques et trop confiants.
Ainsi, certains traders et investisseurs essaient de lire le sentiment d'un marché pour repérer les différentes étapes de ses cycles psychologiques. Idéalement, ils utiliseraient ces informations pour acheter en cas de panique (baisse des prix) et vendre en cas d'avidité (hausse des prix). Cependant, en pratique, la reconnaissance de ces points optimaux est rarement une tâche facile. Ce qui pourrait sembler être le minima local (support) pourrait ne pas tenir, ce qui conduirait à des minimas encore plus bas.
Analyse technique et psychologie du marché
Il est facile de regarder les cycles du marché et de reconnaître comment la psychologie générale a changé. L'analyse des données antérieures permet de savoir quelles actions et décisions auraient été les plus rentables.
Cependant, il est beaucoup plus difficile de comprendre comment le marché évolue au fur et à mesure, et encore plus difficile de prédire ce qui se passe ensuite. De nombreux investisseurs utilisent l'analyse technique (AT) pour tenter d'anticiper l'évolution probable du marché.
Dans un sens, nous pouvons dire que les indicateurs d'AT sont des outils qui peuvent être utilisés pour mesurer l'état psychologique du marché. Par exemple, l'indicateur Relative Strength Index (RSI) peut indiquer qu'un actif est suracheté en raison d'un fort sentiment positif du marché (par exemple, une avidité excessive).
La MACD est un autre exemple d'indicateur qui peut être utilisé pour repérer les différentes étapes psychologiques d'un cycle de marché. En bref, la relation entre ses lignes peut indiquer quand la dynamique du marché change (par exemple, la force d'achat s'affaiblit).
Bitcoin et psychologie du marché
Le marché haussier Bitcoin de 2017 est un exemple clair de la manière dont la psychologie du marché affecte les prix et vice-versa. De janvier à décembre, le Bitcoin est passé d'environ 900 dollars à son record absolu de 20 000 dollars. Au cours de la montée, le sentiment du marché est devenu de plus en plus positif. Des milliers de nouveaux investisseurs sont entrés sur le marché, attirés par le regain d'enthousiasme du marché. Le FOMO, l'optimisme excessif et l'avidité ont rapidement fait grimper les prix, jusqu'à ce que ce ne soit plus le cas.
Le renversement de tendance a commencé à avoir lieu fin 2017 et début 2018. La correction qui a suivi a entraîné des pertes importantes pour de nombreux retardataires. Même lorsque la tendance à la baisse était déjà établie, la fausse confiance et la complaisance ont poussé de nombreuses personnes à insister à HODLer.
Quelques mois plus tard, le sentiment du marché est devenu très négatif, la confiance des investisseurs ayant atteint un niveau historiquement bas. Le FUD et la panique ont poussé beaucoup de ceux qui ont acheté près du sommet à vendre près du plancher, subissant ainsi de lourdes pertes. Certaines personnes ont été déçues par le Bitcoin, bien que la technologie soit essentiellement la même. En fait, il est amélioré en permanence.
Biais cognitifs
Les biais cognitifs sont des modèles de pensée communs qui amènent souvent les humains à prendre des décisions irrationnelles. Ces modèles peuvent affecter à la fois les traders individuels et le marché dans son ensemble. Voici quelques exemples courants :
Biais de confirmation : la tendance à surévaluer les informations qui confirment nos propres croyances, tout en ignorant ou en rejetant les informations qui leur sont contraires. Par exemple, les investisseurs dans un marché haussier peuvent se concentrer davantage sur les nouvelles positives, tout en ignorant les mauvaises nouvelles ou les signes indiquant que la tendance du marché est sur le point de s'inverser.
Peur de perdre : la tendance des humains à craindre les pertes plus qu'ils n'apprécient les gains, même si le gain est similaire ou supérieur. En d'autres termes, la douleur d'une perte est généralement plus intense que la joie provoqué par un gain. Cela peut amener les traders à manquer de bonnes opportunités ou à vendre en panique pendant les périodes de capitulation du marché.
Effet de fin de vie : c'est la tendance pour les gens à surévaluer les choses qu'ils possèdent, simplement parce qu'ils en sont propriétaires. Par exemple, un investisseur qui possède un portefeuille de cryptomonnaies est plus susceptible de croire qu'il a de la valeur qu'un investisseur sans crypto.
Pour conclure
La plupart des traders et des investisseurs conviennent que la psychologie a un impact sur les prix et les cycles du marché. Bien que les cycles psychologiques du marché soient bien connus, il n'est pas toujours facile d'y faire face. De la folie des tulipes des années 1600 à la bulle Internet des années 90, même les traders les plus expérimentés ont eu du mal à distinguer leur propre attitude de l'humeur générale du marché. Les investisseurs sont confrontés à la tâche difficile de comprendre non seulement la psychologie du marché, mais aussi leur propre psychologie et la manière dont elle affecte leur processus de décision.
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