中国股市回吐涨幅，隔夜美股走势没给到什么指引。

几乎没有分析师认为，2024年最后几个交易日会掀起什么风浪。但需要注意，进入2025年第一个交易日，市场可能会突然炒作关税和调整美联储降息押注，随时有波动性加剧的风险。

1、投资者对中国复苏持乐观态度，这是A股尚未回补缺口的根源。虽然中国至今仍旧守口如瓶，但年末两场重磅经济会议，令市场普遍认为中国2025年GDP增速目标将继续设在5%左右。但明年中国面临的现实问题是，如何满足市场已被提高预期，市场预期差很可能被拉大。

2、人民币仍旧是僵局状态，等待大事发生。今日中国央行设定的人民币汇率中间价较市场预期仍旧偏强逾1000点，本周五个交易日几乎全部是这种情况。12月以来，离岸人民币数次试探7.30水平，央行的做法仅仅停留在调控贬值节奏和幅度层面，明显提高了对贬值的容忍度。大部分人认为人民币还将进一步下滑，但对央行可以容忍人民币贬值到何种程度不得而知。2018年中美贸易摩擦初期，人民币汇率在六个月内累计跌近10%。

3、年内最后一次降准预期看似要落空了，原因很简单股市保持稳定，那么就没有降准的必要。而当哪天突然开始反击人民币做空者，很可能是要放松政策了。需要注意，美联储暂停降息将会限制中国央行放松政策的空间。

4、美联储在本周并没有发声，预计其接下来的讲话内容更偏向学术化的长篇大论——因为美联储将进入最折磨人的降息周期，这期间可能出现降息暂停或甚至加息的市场预期反复。我们在《2025全球投资年鉴》中提供了一份详尽的时间线，清晰解答：2025年会有几次降息？何时停止降息？加息的炒作将何时出现？

5、美元指数仍旧保持在108水平的高位上方企稳，做出跃跃欲试的姿态。幸运的是，10年期美债收益率出现了下滑，这让一切看起来相安无事。

今天的任务仍旧是，等待美股收盘，从细节中做出判断。$BTC #美国加密立法或将重启