今天在微软年度股东大会上，一项关于将比特币纳入公司资产配置的提议被明确否决。这一决议展现了微软对比特币的谨慎态度，也反映了传统大型科技公司在面对新兴加密资产时的投资逻辑与风险管理考量。

1、保守投资策略与稳定性优先

微软董事会的核心观点在于稳定性。作为一家市值巨大的跨国企业，微软管理着超过784亿美元的现金和可变现证券，这一庞大数额的现金流即使投入1%，也超过了一日前清算的总额。（言尽于此）

这些资产对其运营和战略发展至关重要。比特币尽管因其潜在的高收益和去中心化属性备受关注，但其价格波动性显著，令董事会难以接受。例如，过去几年间，比特币的价格经历了数次剧烈波动，从高点暴跌数十个百分点的现象屡见不鲜。

微软的投资策略主要基于稳健与可预测性，选择低风险的传统资产以确保流动性与资本安全。相比之下，比特币的不确定性可能对公司的财务报表和现金流管理构成威胁。此外，比特币尚未被广泛接受为一种成熟的资产类别，其市场波动性受政策变化、投机行为以及市场流动性不足等多种因素驱动，这些特性都与微软的长期投资目标相悖。

2、股东态度与董事会立场

此次提议由国家公共政策研究中心提出，建议微软将其资产的 1% 投资于比特币（上文说了，资产的1%什么概念），认为此举可作为对冲通胀的手段。然而，微软董事会明确建议股东投票反对该提议，认为公司资产应优先用于支持核心业务的研发、并购和全球扩张，而非追逐高风险的投资机会。

支持比特币的代表人物 MicroStrategy 董事长 Michael Saylor 在会上阐述了比特币的潜在收益。他引用 MicroStrategy 自采用比特币战略以来股票价格大幅上涨的案例，试图说服微软股东。（拒绝在意料之中，因近期比特币的大幅跃升，微策略已经盆满钵满了，现在疲软找微软作为冤大头抬高比特币价格和他自己公司股价）然而，微软并未被此说服，其内部更关注比特币可能带来的风险，尤其是在企业运营层面。微软的投资决策强调稳健性和对资本的高效利用，而非追求短期的投机收益。

3、市场观察与监管考量

微软对比特币的谨慎态度还与当前加密货币市场的整体环境密切相关。尽管近年来比特币在某些领域逐渐被接受，其作为一种主流资产的地位仍存在争议。许多国家的监管政策尚不明朗，且频繁的政策调整可能对市场价格产生不可预测的影响。此外，比特币与去中心化金融（DeFi）体系相关的技术风险、合规问题及生态系统安全漏洞也使得传统企业望而却步。

更加明显的是，一旦微软踏足加密领域，为了保护作为网络财产的加密货币，会徒增很多被迫的运营开发成本，甚至需要大量的AI与区块链人才进行一些技术革新，以确保其钱包的安全性以及交易策略的问题，这些无疑对加密市场是有利的，而对于微软本身将是一个很长的回本周期！

而且作为现在大模型GenAI的关键时期，Google、Openai、Claude都在卷。而微软无论是Copilot还是Windows系统的AI指令化，都需要大量的AI人员进行开发，如果因财务配置问题而使得现今最为广泛的技术进入缓慢开发，无疑就相当于宣告了微软在大模型的死刑！

4、微软的长期战略与比特币的局限性

从战略层面看，微软近年来通过持续投资云计算、人工智能及其他创新领域，巩固了其在全球科技行业的领导地位。这些投资直接支持了其核心业务的增长，与比特币这样的高波动性资产相比更具可控性和战略意义。

此外，比特币虽然被视为一种潜在的对冲工具，但微软显然对其通胀对冲能力持保留意见。比特币价格的波动幅度远超传统避险资产，如黄金或政府债券，这使其难以充当可靠的保值工具。微软显然更倾向于通过稳定的业务运营和资本配置来应对经济环境的变化，而不是依赖于投机性质较强的加密资产。

微软拒绝比特币投资提议并非对加密货币技术的全盘否定，而是基于企业战略、风险管理和财务稳健性综合考量后的审慎决策。这一决定也为其他传统企业提供了参考，尤其是在面对新兴资产类别时如何平衡创新与风险。作为比特币来说，可能要经历相当一部分时期的平稳甚至是下跌了。但在当前阶段，微软选择坚持传统投资路径，显然更符合其发展需要和股东利益。