$CRV DeFi Cheetah

由于监管要求，BlackRock 的代币化货币市场基金 BUIDL 持有者最初只能将代币转移给其他经过预先批准的投资者；这意味着他们与 DeFi 空间完全隔离。于是 Elixir 出现了，通过 sBUIDL（即质押的 BUIDL），BUIDL 持有者可以铸造 deUSD。 最重要的是，正如 USDe，Elixir 选择 Curve 作为 deUSD 的主要流动性中心。预计 BUIDL 的 5.51 亿美元将成为第一批流入 DeFi 的机构资金，随后数十亿美元的代币化美国国债可能也会跟随流入。

大部分流入的资金可能会购买并质押 crvUSD 以获得约 15% 的收益，这些收益来自 crvUSD 的利息收入。这就启动了另一个飞轮效应。这些利息收入来自牛市中的杠杆需求，用户通过 DeFi Saver 对 BTC、ETH 或其他类型的抵押物进行循环操作，使用 crvUSD。随着 BUIDL 持有者和其他代币化美国国债铸造 deUSD 或其他在 Curve 上的稳定币，它们很可能会被用来购买 crvUSD 并质押以享受这一约 15% 的收益，且没有任何锁仓期！

你可能会问：如果更多的人参与分享这个收益，收益不会大幅下降吗？这里会发生神奇的事情：随着更多的人购买和质押 crvUSD，crvUSD 价格突破 1 美元，价格波动会导致 Pegkeeper 铸造更多 crvUSD。随着 PegKeeper 债务的增加，利率会下降。在牛市中，借贷需求巨大，这会使得 crvUSD 再次跌破 1 美元。此时，这会驱动 crvUSD 的收益率上升，更多的人会购买 crvUSD 来赚取收益，从而推动利率下降，鼓励更多的借贷。事实上，crvUSD 当前的瓶颈并不是借贷需求，而是能够消化因循环 / 杠杆操作所带来的卖压的购买压力或应用场景。如果 crvUSD 总是低于 1 美元，利率会过高，导致其他人无法加入。