又一个不乐观的数据证明！

其实小蜜蜂之前做过这张图，DEX与借贷协议的TVL变化。

一、从熊到牛时，DEX协议与借贷协议的TVL之差逐渐加大。

二、牛市的时候DEX与借贷的TVL之间最高。

三、随着熊市的继续，DEX协议和借贷协议的TVL下降，而TVL明显下降。

理由很简单，因为DEX协议的收益模式比借贷协议的风险更高。

单独看2023年

一、BTC总体呈现上升趋势，借贷协议TVL基本平缓。但DEX协议的TVL仍然在下降。

二、2023年9月开始，借贷协议TVL开始上升，但DEX协议的TVL仍然处于下降趋势。

三、2023年10月13日开始，借贷协议和DEX协议的TVL都在上升，但是借贷协议的TVL上升更大。DEX减借贷协议TVL仍然处于下降趋势，仅27-28日这两天上升，随后又继续下降。

Defi市场对风险仍然是比较谨慎的。