Nguồn X: Jack Vĩ phân tích
Tác giả: The Giver
Bài này mình tóm tắt lại từ tác giả The Giver (✍️). Có rất nhiều Insights cho mọi người 😍
📢 Tác giả đưa ra một phân tích sâu về sự phân bổ vốn không hiệu quả trong thị trường crypto, tập trung vào cách các dòng tiền và hành vi thị trường ảnh hưởng đến các tài sản lớn như BTC, SOL, ETH và các altcoin (alts).
✍️ 1. Tình trạng dư thừa nguồn cung và các đợt thanh lý
Thị trường crypto đã trải qua bốn đợt thanh lý lớn, mỗi đợt khoảng 1 tỷ USD trong năm 2024. Đợt thanh lý gần nhất đã phá vỡ khoảng giá của BTC trong 8 tháng, tạo cơ hội để phân tích cấu trúc vi mô của thị trường và thanh khoản.
Sự dư thừa nguồn cung chủ yếu đến từ altcoin emissions và việc bán BTC/ETH từ những người sở hữu lớn.
Các đợt thanh lý này tạo ra sự tái cân bằng trong việc nhà đầu tư định vị các tài sản "an toàn" như BTC, SOL và các đồng meme coin. $SOL
✍️2. Sự suy giảm của BTC Dominance
Tác giả dự đoán tỷ lệ BTC Dominance sẽ giảm so với ALT/OTHERS, bất chấp sức mạnh hiện tại của BTC. Tác giả ước tính có 70-80% khả năng BTC không giữ được ưu thế khi dòng tiền dịch chuyển sang alts.
Trường hợp BTC giảm 20-30% và kéo thị trường đi xuống được xem là ít khả năng hơn (20-30% khả năng).
BTC Dominance hiện tại là khoảng 50%, giảm từ mức cao trước đó khi altcoins và các dự án mới thu hút nhiều thanh khoản hơn.
✍️3. Phân tích chu kỳ
Tác giả đã nghiên cứu dữ liệu 5 năm (L5Y) về giá, khối lượng và sự pha loãng của hơn 150 altcoin, cho thấy tính chu kỳ của thị trường.
Đã qua 600 ngày trong chu kỳ hiện tại, tác giả lập luận rằng chúng ta hoặc đang gần kết thúc chu kỳ tăng hoặc chu kỳ này sẽ phá vỡ các mô hình trước đó do các yếu tố bên ngoài như phê duyệt ETF.
Dòng tiền đã giảm đáng kể so với đỉnh cao vào tháng 3/2024, với ít tiền mới chảy vào thị trường
✍️4. Định vị theo đồng thuận
ETH có nhu cầu thấp sau các đợt thanh lý vào tháng 8/2024, với vị thế của ETH trong thị trường yếu hơn so với các đồng lớn khác.
Ví dụ, ETH dominance trong TOTAL3 (vốn hóa thị trường ngoại trừ BTC và ETH) giảm xuống còn 16% vào ngày 12 tháng 8.
Trong khi đó, OTHERS, bao gồm các coin như AVAX, SOL và SUI, đang ở mức thấp nhất trong chu kỳ.
Tác giả ước tính có khoảng 300-400 tỷ USD vốn sẵn sàng được đầu tư, nhưng đang chờ đợi các yếu tố kích hoạt để dịch chuyển từ các đồng lớn sang alts.
✍️5. Tiền mới và tái phân bổ vốn
Tác giả đặt câu hỏi rằng với 1 USD vốn, ở đâu có thể tạo ra giá trị vốn hóa thị trường hiệu quả nhất, gợi ý rằng BTC có thể không còn là công cụ tốt nhất để tạo ra của cải so với các altcoin mới hoặc nhỏ hơn.
BTC là tài sản đơn lẻ có hiệu suất tốt nhất trong năm nay (YTD), nhưng tác giả cho rằng alts sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn trong chu kỳ tiếp theo.
Các nghiên cứu cho thấy các đồng nhỏ hơn, đặc biệt là Layer 1 (L1), có hiệu suất vượt trội khi dòng vốn dịch chuyển.
✍️6. Ví dụ về sự tăng trưởng của altcoin
DOGE: Đồng meme này đã có những đợt tăng giá mạnh mẽ trong các đợt thanh lý ngắn, với mức tăng giá 6-10 lần trong các chu kỳ trước, được hỗ trợ bởi sự bổ sung trong order-book.
SUI, MKR, AAVE: Những đồng altcoin này cho thấy tiềm năng tăng trưởng lớn sau các đợt thanh lý. MKR đã tăng 200% trong quý 3/2024 sau khi vốn chảy vào từ BTC. $SUI
SOL và AVAX: Cả hai đều ra mắt với mức dưới 5% giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV), nhưng đã đạt được vốn hóa 10 tỷ USD trong thời điểm đỉnh cao. SOL được dự đoán sẽ tiếp tục dẫn đầu trong các chu kỳ sắp tới.
✍️7. Động lực của BTC và miner
Các công ty khai thác lớn như Marathon Digital (MARA) và Riot Platforms (RIOT) đã tích lũy lượng BTC lớn, với MARA sở hữu 19K BTC ở mức giá trung bình 41K USD, và RIOT sở hữu 9K BTC.
Mặc dù vậy, các miner đã hạn chế bán BTC, cho thấy họ đang chờ đợi giá tăng.- Tác giả cho rằng nếu không có nhu cầu mới, BTC có thể không đạt mức cao mới (ATH) trong năm 2024, do thiếu đòn bẩy và kích thích kinh tế, những yếu tố đã hỗ trợ chu kỳ trước.
✍️8. Tập trung vào Layer 1 và các đồng coin mới
Layer 1 blockchains (như SOL, AVAX, SUI) và các đồng coin mới là những cơ hội tăng trưởng tốt nhất dựa trên hiệu suất lịch sử. $AVAX
Tác giả nhấn mạnh rằng các đồng coin có thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường nhỏ có thể thấy sự tăng giá đáng kể trong chu kỳ tiếp theo.
Ví dụ như SOL và AVAX, cả hai đã có sự tăng trưởng đáng kể trong các chu kỳ trước và dự kiến sẽ tiếp tục vượt trội nhờ nền tảng kỹ thuật và cộng đồng vững chắc.
✍️9. Tín hiệu thị trường và dự đoán tương lai
Tác giả tin rằng thanh lý chính là yếu tố kích hoạt việc tái phân bổ vốn, lưu ý rằng sau ngày 12 tháng 8, OTHERS đã có hiệu suất vượt trội trong 7 ngày so với BTC.
Dự đoán trong tương lai bao gồm việc luân chuyển vốn sang các đồng meme nhỏ hơn và các dự án mới khi BTC và các tài sản lớn chững lại.
Tác giả kết luận rằng altcoins đã giảm 90-95% từ Token Generation Event (TGE), chẳng hạn như SOL và AVAX, vẫn còn nhiều cơ hội tăng trưởng và có thể dẫn đầu sự mở rộng thị trường trong tương lai.
📌Tóm lại, phân tích của tác giả cung cấp một khung nhìn chi tiết về tình trạng hiện tại của thị trường crypto, nhấn mạnh cơ hội ở alts và Layer 1 blockchains, đồng thời đặt câu hỏi liệu BTC có thể duy trì vị thế của mình mà không có các dòng vốn mới. #Write2Win #bitcoin
📌Tác giả nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhận diện các chu kỳ thị trường, thanh lý và tái phân bổ vốn để tận dụng cơ hội tăng trưởng trong các altcoin đang bị đánh giá thấp.
