TON在支付領域如何布局？

在區塊鏈領域，The Open Network (TON) 以其獨特的優勢和深厚的用戶基礎，逐漸在支付賽道中嶄露頭角。2024年，TON生態在多個方面展現出強勁的增長勢頭。

根據最新數據顯示，截至2024年7月21日，TON網路上已發行的USDT超過730M，成為推動TON支付生態發展的重要動力。此外，TON遊戲平台如Notcoin、Hamster Kombat和Catizen等項目也取得了顯著成就，分別吸引了3500萬、2.3億和2500萬用戶。

隨著TON生態的不斷成熟和擴展，其在DeFi、GameFi以及SocialFi等多個領域的應用前景越來越明朗。CGV research團隊深入剖析TON在支付賽道的「野望」，探討其如何利用自身優勢，克服挑戰，實現在加密資產管理和DeFi領域的長遠發展。

TON獨特優勢：背靠Telegram廣大的用戶群

據Statista數據顯示，截至2024年4月，Telegram的月活用戶為9億，位列全球社交網路榜單第八。與之相比，據token terminal估計，當前月活躍地址數最多的公鏈為solana，有1400萬月活躍地址，還不足Telegram用戶的2%。

從用戶地區分布來看，除了Telegram軟體的發源地俄羅斯與烏克蘭、以及人口結構多元的美國以外，Telegram的用戶主要分布在東南亞、非洲、拉美等發展中國家。

根據用戶畫像來看，Telegram具有龐大的用戶量，但是用戶的人均收入較低，這使得Telegram更適合承載與流量相關的業務，而不是服務高淨值人群。

與其他社交網路項目相比，Telegram在很早期就推出了自己的加密公鏈，並且公鏈與社交網路進行了強綁定。

  • 2017 年，Telegram 創始人 Pavel Durov 和 Nikolai Durov 開始開發名為 Telegram Open Network (TON) 的區塊鏈項目，並計劃推出其原生加密貨幣 Gram。

  • 2018年通過ICO募集了約17億美元，但同時引起美國證券交易委員會（SEC）的關注。

  • 2020年，由於監管問題，Telegram 宣布退出 TON 項目，開發工作歸還社區，由TON Foundation接管，項目更名為「The Open Network」，並將代幣名稱改為 Toncoin，ICO資金也被退還。

幾經波折之後，2023年 Telegram 官方宣布將 TON 區塊鏈作為其 Web3 基礎設施的首選，並計劃將其整合到 Telegram App界面中。與之相對比的，是Facebook推出的Libra（Diem）加密貨幣網路，在歷經兩年半的各種挫折與監管壓力後，宣布不再啟動。

此外，Telegram保護隱私與無監管的特點使得其對加密貨幣更加友好，在一定程度上也承載了無法通過監管審查的灰色產業，而這些灰色產業正是加密貨幣早期的廣泛應用場景，因此Telegram上承載了大量的加密用戶。

總的來看，TON生態借助Telegram，從一開始就具備發展加密貨幣的先發優勢。

流量如何變現：TON小遊戲現狀概覽

與以太坊上風靡一時的【清真派】全鏈遊戲（Fully Onchain Game）相比，近期TON上爆火的可能是全鏈下遊戲（Fully Offchain Game），一些休閒類（甚至可能略顯低齡化）的小遊戲，透過經濟激勵來吸引用戶。清真派全鏈遊戲採用自治世界的宏大敘事，透過潛在的文化認同來吸引用戶，但往往無法獲得大量的用戶採用。

TON上的小遊戲則更加純粹，打開手機，點擊幾下螢幕，然後你能夠獲得1個積分，積分未來能夠兌換具有真實價值的代幣。

近期，TON遊戲項目的爆火似乎讓我們看到了行業的無限潛力。

  • Notcoin玩法極簡，通過點擊手機螢幕賺取金幣，金幣最終兌換成Notcoin代幣，獲得了超過3500萬的遊戲用戶，同時首發上線Binance與OKX，上市後幣價一路走高，市值最高接近3B。

  • Hamster Kombat同樣是Tap to Earn模式，此外還提供了購買/合成卡牌、每日簽到、社交媒體任務、推薦等途徑供玩家獲取獎勵，在不到四個月內獲得了超過2.3億的註冊用戶。

  • Catizen 是一款休閒養貓類遊戲，通過遊戲貨幣化與空投結合直接建立現金流，以及擁有超過1000萬美元的收入，擁有超過2500萬玩家，並轉化了140萬鏈上用戶。

Notcoin打開了賽道的想像空間，而Hamster Kombat在流量的道路上一騎絕塵，Catizen則更加精細化、更加可持續，也代表了未來的發展方向：不能只有點點點，而需要從第一天起建立現金的飛輪。

一方面，簡單的遊戲設計讓更多用戶能夠參與到遊戲中來，進而實現更好的用戶數據。另一方面，由於遊戲設計的簡單性，刷量成本低，數據可能存在較大水分。

未來，TON生態的小遊戲項目方必然要從比拼簡單的用戶流量轉向比拼用戶流量的轉化率，這不僅需要更加優質的遊戲設計，也需要透過精巧的貨幣化系統來獲取持續現金流，保持可持續發展的能力。

從官方渠道窺探發展重心

根據TON官網頁面顯示，Mini Apps、GameFi、DeFi是官方想要onboarding的重點產品類型。

TON基金會的Grants計劃中，也明確提到支持這幾個類別，還給出了每個類別的產品範例，下面摘出重點的語句。

  • SocialFi: 創作者經濟

  • E-commerce: 電子或實體商品的貿易市場

  • Utility: 內嵌Web3元素的日常工具

  • Community & Brand management: 管理Telegram社區的工具

  • Onboarding platforms: 用簡單場景為 @wallet 或 子託管的TON錢包帶來新的用戶

  • Telegram Mini Apps: Social Web3 Use Cases

  • Lending protocols

  • Derivatives DEXs

  • DEXs with weighted pools (like Balancer.fi)

  • Yield aggregators

  • Liquidity layers

  • Restaking

  • We are always happy to support web3 games with easy onboarding, viral social mechanics, referral programs, elements of competition (squads, leaderboards, group challenges) and exciting gameplay.

  • DeFi

  • GameFi

根據上述內容，由TG內建的Mini App支持的Social Web3用例將會是發展的重點；對於DeFi，TON生態希望豐富DeFi生態的應用類型；對於GameFi，TON生態能夠在用戶onboarding、病毒式社交傳播、邀請制、競爭制等社交玩法上為遊戲提供幫助。

預測短期未來，TON生態的紅與黑

為什麼【暫時】不是 DeFi

DeFi賽道是否爆發，一個關鍵的指標在於TVL。從當前公鏈的數據來看，以太坊一騎絕塵，以60B的DeFi TVL超過其他所有公鏈DeFi TVL的總和。

其一在於以太坊原生資產ETH的價值高，使得DeFi TVL水漲船高；其二在於DeFi生態的完備，幾乎所有的DeFi創新都是在以太坊上發生的；以太坊還通過Wrapped Token的方式引入了大量的wBTC，這也補充了DeFi的流動性；最後，以太坊引入的staking&restaking機制使得大量的LST/LRT被發行出來，造出了大量的TVL。

對於TON來講，當前鏈上的第一大資產為Toncoin，市值約為17.5B，而第二大的資產應該為Tether授權發行的USDT，於7月21日超過730M，在所有區塊鏈中排名第五。而根據DefiLlama的數據顯示，TON生態當前的TVL為757M，顯示出明顯的不足。

在CGV Research團隊看來，TON生態DeFi的爆發還缺乏以下條件：

  • BTC、ETH等資產的onboarding：CEX中交易量最大的交易資產，通常是BTC、ETH等大市值藍籌資產。因此，需要依靠高安全、低滑點、低費用的BTC、ETH資產跨鏈橋將大量的BTC、ETH引入到TON生態中，而當前TON上的跨鏈橋基礎設施仍在建設中。

  • 更加多樣化的流動性質押產品：TON是從PoW轉PoS的，初始的供應量分配給了礦工與團隊。這導緻轉PoS後，只能選擇按照每年0.6%的速度進行通貨膨脹以獎勵PoS礦工。與其他PoS公鏈相比，TON不到10%的質押率並不高，因此需要推出更多流動性質押產品，一方面提升質押水平，提升鏈的安全性，另一方面提升TVL。

  • 更加安全的錢包基礎設施：Telegram內建的@wallet錢包是託管錢包，加上Telegram不受監管的特點，大戶往往不信任TON的安全性。TON需要推出MPC錢包在內的更加安全的錢包基礎設施，並接受充分的審計，讓高淨值用戶信任TON的安全性。

而這些條件，都與Telegram最大的優勢——用戶流量不相關，相當於放棄了自己最大的護城河，可能事倍功半。

為什麼是支付

原生的USDT正在以極高的增長速度在TON網路發行，正如之前所提到的，截至7月21日，已發行730M枚USDT。當前，發行USDT最多的鏈是Tron波場，TRC20-USDT已經發行超過60B。從Tron的數據，我們能夠窺探穩定幣支付賽道的龐大潛力。

TRON網路擁有超過2.35億⽤⼾，交易量超過78億筆，一年手續費（網路費用）收入4.5億美元，平均每天有2-300萬個⽤⼾帳⼾轉帳100億美元以上。

TRON上的⼤多數USDT持有者都是「散⼾」或⼩持有者。餘額低於1,000美元的持有者有5260萬，甚⾄在2022年熊市期間還在增⻓。相⽐之下，$1K-$10K群體擁有35.9萬持有者。

從鏈上活動來看，Tron的鏈上交易基本是USDT轉帳，DeFi採用較低，NFT幾乎沒有，其他公鏈火熱的LST/LRT、Memecoin則根本沒有，但是依然支撐起了78億的交易量。可以說，Tron就是為穩定幣支付而生的公鏈。

而究其原因，Tron能夠獲得如此大規模的穩定幣支付採用，核心在於：

  • Tron網路的交易手續費低於以太坊，速度更快，TPS更高

  • 早期的採用引發馬太效應，用戶-商家的雙向飛輪

  • 長期的穩定服務贏得用戶信任

TON上的支付業務，相比較Tron，有以下優勢：

  • TPS更高：開啟分片後最高能支持百萬級的TPS，手續費比TON更便宜

  • 離用戶更近：TON錢包直接內建在Telegram中，使用更加便捷，場景更加豐富，可以類比微信支付

  • 鏈上活動更多樣化：TON鏈上有更多應用場景沉澱資金，而不僅是資金的簡單移動。

而TON基金會也在積極地推動USDT在TON上的應用：

  • 500萬枚 TON 用於獎勵 USDT Farming Pool，存 入 USDT 即可獲得最高APY 50%的Toncoin收益

  • 7 月 1 日，Tether 與 Web3 購物和基礎設施公司 Uquid 合作，允許菲律賓公民在TON上用 USDT 支付社保資金

  • Telegram上使用內建錢包進行USDT轉帳無費用、即時到帳，並且能夠無需地址直接USDT轉帳給好友

  • Telegram上的訂閱、VPN、遊戲平台、eSIM等產品可以直接使用TON上的USDT付款

同時，支付也將作為關鍵的原語，為Telegram Mini App賦能，服務於各種類型的Social Web3 Use Cases。

舉例而言，創作者經濟（SocialFi）需要支付來完成訂閱、打賞功能；電子商務需要支付來完成商品的購買。而更加重要的是，Telegram Mini App有望成為Web3版的AppStore，而AppStore需要支付功能完成付費應用的管理。

而Telegram未來可能會效仿蘋果，對登錄其AppStore的應用的付費服務進行手續費抽成，進一步多元化盈利模式。

當前，TON已經接入了多個第三方支付服務平台，讓商家能夠以各種方式接受支付。

當然，相比於微信支付，TON生態的支付業務還存在風險點。其中最關鍵的是，Telegram隱私保護與脫離監管的特性可能導緻大量的實體業務因為合規因素無法接入TON支付。

不過TON基金會也在積極尋找應對之策，其中一個體現是TON的USDT Farming Pool要求KYC後才能獲得獎勵，從中我們可以猜測TON對於合規的態度。

綜上，CGV Research團隊認為，TON在支付賽道中的崛起並非偶然，而是其背後強大用戶基礎、技術優勢與生態戰略共同作用的結果。雖然目前還面臨諸多挑戰，如監管問題和用戶信任度等，但TON憑藉其創新的支付解決方案和與Telegram緊密結合的生態系統，展現出了強勁的增長潛力。

未來，隨著更多優質應用的落地和用戶流量的轉化，TON有望在全球支付市場中占據一席之地，成為區塊鏈支付領域的重要力量。

本文合作轉載自：深潮

更多報導
打開Telegram就能玩，一文看懂「邊點邊賺」遊戲到底瘋什麼？
鏈遊生態大爆發！TON有機會成為下一個SOL或ETH嗎？