「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
投资与创业
Cycle capital：门头沟还款抛压分析
门头沟债权人会售出一部分 BTC，但应该不会售出全部。结合德国政府代币转移的情况，可以清晰地看到，市场对于代币出售的下跌预期要抢先于代币的实际出售时间。德国政府在此期间一共向市场抛售了 4 万枚代币，大约 24 亿美元。同时，BTC ETF 的需求不足以提供足够的承接力量，市场价格出现下跌。
如果门头沟的赔偿在一个月内售完，市场面临的抛压和德国政府的抛售有较高的相似性，抛售的数量、抛售的时间相当。按照目前 ETF 的需求，不能提供足够的承接力度，BTC 的价格还可能进一步下跌。
如果门头沟的赔偿持续的时间更长（2 – 3 个月），每日进入市场的 BTC 数量不会特别大，不会造成一次性的下跌。但是，由于持续存在抛压预期，可能会有一段时间的震荡，通过震荡来消化卖盘。这也意味着，短期内难以有主升浪的到来。
目前门头沟的代币真正转入交易所的只有 1545 枚代币，其余代币还在门头沟的账户中，可以认为实际抛压尚未进入市场。当门头沟所持有的 BTC 大规模分发到几个交易所地址的时候，可能会引起较大的恐慌下跌，从而形成暴跌插针。
另推荐：《过半 Mt.Gox 债权人已获赔偿，将如何处置这笔资产？》。
风投市场现状：竞争激烈，回报集中在特定领域
风险投资行业面临的结构性挑战：资本过剩，但可投资的优质资产却寥寥无几，这导致了不可持续的估值上涨，最终损害了股权价值。
Electric Capital：研究超 1500 个项目后，我们发现了什么？
Electric Capital 的行业 mapping
定量分析：以太坊 ETF 真的利好山寨币吗？
结论是不会。
购买山寨币以获取 ETH 的杠杆敞口是一种不明智的做法，因为你将承担很多可能未曾察觉的额外风险。如果你想要获取 ETH 的杠杆敞口，直接在比如 Aave 上做一个 2 倍的 ETH 多头策略会更合理。在这种情况下，你可以实现 100% 的相关性和 2 的 beta 值。
政策
Cycle Capital：美国大选对资产价格的影响及「特朗普贸易」的主要逻辑
未来竞选有三个较为关键的时点：
两党全国代表大会： 2024 年 7 月 15 – 18 日共和党全国代表大会， 8 月 19 – 22 日民主党全国代表大会将分别选出该党的总统和副总统候选人。
第二轮候选人辩论： 2024 年 9 月 10 日。
总统大选日： 2024 年 11 月 5 日。
大选本身不能作为交易看涨的理由，民主党为了赢得大选所以需要美股保持上涨的朴素逻辑并不成立；常规大选年 10 月份前后市场因波动性增加而存在下行风险。
交易大选结果（Trump Trade）主要的方向为多 CPI、多美债利率（这里“多”是相对于市场向下的预期而言，其意义为对 CPI 和美债利率下行产生阻力而非绝对上涨）、空黄金、多美股但力度没有上次特朗普当选时大；多 BTC（认为 BTC 更多地是跟着美股走，与美股的背离情况在长期不具备持续性特朗普 crypto 友好）。
SEC 详解：MATIC 等五大代币为何被认定为证券
自首次发行或销售以来，每一种加密资产证券都是作为投资合同进行发行和销售，因此被视为证券。对于每一种加密资产证券，发行者和推广者的声明使投资者合理地预期会从这些发行者和推广者（以及相关第三方）的管理或创业努力中获得利润。无论投资者是通过最初的发行、还是从先前的投资者那里获得，亦或是通过包括 MetaMask Swaps 平台在内的加密资产经纪平台获得这些加密资产证券，这种合理的预期都是存在的。
空投机会和交互指南
LayerZero 和 ZkSync 空投之后：是时候暂停、回顾并重新思考空投的未来了
文章精华主要在回顾空投历史。
另推荐：《一文盘点近 40 个潜在空投项目与交互策略》。
Meme
Solana vs 以太坊，Meme 选择哪家强？
近几个月来的 meme 热中，事件型 meme、名人币以及 PolitiFi 是 meme 的主要类别，其中同时在 Solana 和以太坊上都具有代表性标的的三个 meme 就是 GME、JENNER 以及 FIGHT。
文章选取上述三组在 Solana 和以太坊上表现最好的 meme 币，并从发币效率、流动性以及持续时间上进行对比分析：Solana 具先发优势（时间效率）；以太坊流动性更好，持续时间更久。
虽然人人高呼百倍「金狗」几乎都是从 Solana 上诞生，但如果你入场较晚，不愿加入 Solana 的 PvP，那就给以太坊一点耐心，或许也能赚到同一个百倍。
以太坊与扩容
L3经济困境：除非月交易量超过 5000 万笔，否则无法盈利
L3 的主要经济利益不在于收入生成，而在于它们为构建在其上的应用程序提供的价值。通过大幅降低交易成本，L3 使得在更昂贵的 L1 或 L2 网络上可能在经济上不可行的新应用程序和商业模式成为可能，并且它们允许应用程序以较低的成本保留更多的价值。未来新的模式机会在于优先费用，使用 L3 的本地 gas 或质押代币。
多生态与跨链
必读攻略：玩转 TON 生态，抓住早期红利
深入探讨：为什么 CEX 都热衷于做自己的链？
原生链的目的：Binance 和 Coinbase 等交易所通过构建自己的区块链平台，增强生态系统并多元化收入模式，从而适应快速变化的市场环境。
原生链的类型：原生链大致分为两类。第一类是以 Token 为中心的原生链，例如 Binance 的生态系统，它们通过自己的 Token 提升交易所和生态系统的价值。第二类是以技术为中心的原生链，专注于区块链技术的性能和功能，而不依赖 Token。
原生链的挑战：尽管 Binance 和 Coinbase 展示了其显著优势，但开发和使用 原生链仍面临巨大挑战和监管风险。Huobi 的 HECO Chain 就是一个例子，显示了这些困难，并需要大量资源来吸引初始用户和产品。
DeFi
盘点 8 个值得关注的潜力 DeFi 协议
文章从空投和收益角度，盘点介绍了 dAppOS、Symbiotic、Elixir、Mitosis、Infinex、Hyperlane、Shogun、Infinity Pool。
Web3
VC 与 EigenLayer 创始人激辩：「Web3数据所有权」是伪命题吗？
Multicoin 合伙人 Kyle Samani ：所谓的「所有权」其实是关于「排他性」。“更大可能的是通过立法来强制大科技公司提供算法选择（类似于你在 Windows 中选择浏览器的方式），而不是寄希望于让需要许多开发者的基于共享开放数据的新网络起飞，因为现有的网络效应实在是太强了。但即使我错了，farcaster 模型确实达到了「逃逸速度」能够起飞，重要的属性也不是「拥有你的数据」，而是让第三方开发者能够在其上构建。”数据总是可以无限复制的。而资产是稀缺的。
一周热点恶补
过去的一周内，德国政府地址“清仓”完毕；Mt.Gox 受托人已通过指定交易所向部分债权人偿还了 BTC 和 BCH；
特朗普枪击发生后，特朗普主题 Meme 币 TRUMP 一度暴涨，Polymarket 上预测特朗普当选概率续创新高，分析师称市场涌向比特币等非传统避险交易；知情人士：Elon Musk已向为特朗普助选的超级政治行动委员会捐款；Meta 将解除对特朗普Facebook 和 Instagram 账户的封禁；特朗普：参议员 J.D. Vance 是担任副总统候选人的最佳人选（人物解读）；拜登：若身体出现问题，将考虑退选，随即新冠病毒检测呈阳性；
此外，观点与发声方面，QCP Capital：维持中期看涨观点，加密市场已为反弹做好准备，短期内比特币将在6.1 万美元至 7.1 万美元之间波动；Arthur Hayes：我们需要积极的加密立法，而非竞选捐款；Vitalik：不要根据“是否支持加密”来决定政治立场；Elon Musk否认WSJ 有关其“每月将捐款 4500 万美元以支持特朗普竞选”报道；Vitalik：基础设施投资存在不平衡，部分类型基础设施投资过多，而其他类型投资不足；Bitwise 首席投资官：以太坊会在年底创下新高；华尔街日报：美 SEC 拟于下周一宣布以太坊 ETF注册声明生效；Craig Wright（CSW）发表公开声明，承认其不是中本聪；Sanctum 创始人：理解存款用户的失望，绝对没有“老鼠仓”行为；
机构、大公司与头部项目方面， 9 只现货以太坊 ETF 费用已公布；彭博终端已添加部分以太坊 ETF，为下周开启交易做准备；FTX 与 CFTC 达成和解，后者 40 亿美元索赔将排序于债权人和利息之后；贝莱德 BUIDL 和 Ondo 等发行商有意参与 MakerDAO 10 亿美元国债代币化规划；Arthur Hayes 家族办公室基金 Maelstorm 宣布启动比特币开发者资助计划；Maker开启新执行投票，涉及稳定性范围参数更新、Spark Proxy Spell 等变更；UXLINK发布代币经济学，社区空投 10% 代币；Starknet 计划Q4推出STRK 质押功能；Sanctum 将“动态空投”引入空投细则；TON 基金会拟推出比特币跨链桥服务TON Teleport BTC；
数据上，Bitwise CIO：比特币 ETF 推出以来购买BTC 数量是矿工挖矿量的两倍多；Reddit 社区调查结果显示 Mt. Gox 债权人并不急于抛售比特币；Messari 发布Solana 二季度报告：稳定币市值、总经济价值、每日付费活跃地址增长，Sanctum 表现亮眼；
安全方面，印度加密交易所WazirX 遭黑客入侵，损失达 2.3 亿美元以上；LI.FI现漏洞，现已全面恢复运行；FTX 提醒用户当心假冒FTX 债务人的网络钓鱼邮件以及虚假网站……嗯，又是跌宕起伏的一周。
附《每周编辑精选》系列传送门。
下期再会~
