比特币现货ETF 让投资者能够通过传统金融市场而非直接在区块链上进行交易。这将导致部分比特币交易在链外进行，减少链上交易数据的代表性。

同时ETF 的比特币持仓量通常集中在托管机构，这些比特币可能长期不会移动，从而影响活跃地址数量和链上交易量等指标准确性​。

比特币活跃地址数量与价格存在一定的相关性，如下图所示。不过自今年以来，比特币价格大幅波动，但活跃地址数量呈现下降趋势（红框内标记部分）。这一趋势可能反映了比特币现货ETF 上市后，部分交易活动转移到链外的影响。

现货ETF 上市后，部分流动性可能从加密货币交易所转移到传统金融市场，这可能将导致链上交易量和流动性的下降，使市场情绪和价格趋势的分析或不再那么准确​。下图数据是显示比特币现货ETF 近期的净流入量变化。

现货ETF 提供了一种更简便且受监管的方式来持有比特币，吸引大量传统机构投资者进入市场。这些投资者通常不会进行频繁的链上交易，改变了链上数据的特征​。此外，机构投资者倾向于长期持有比特币，减少了短期交易量，影响了链上数据的活跃度​。

如果未来有越来越多的投资者转向于通过ETF 持有比特币，而非直接购买和持有实际的比特币资产。这可能会导致链上交易活动的减少，使得传统依赖于链上数据的分析方法无法全面反映市场情况。具体表现在：

交易量减少：链上交易量减少，导致交易量相关的指标失真。

地址活跃度降低：活跃地址数量下降，影响对市场参与度的判断。

流动性数据失真：部分资金转移至链外，链上流动性指标无法准确反映市场实际流动性。#山寨季何时到来？ #以太坊ETF批准预期