前段时间RWA成为币圈的焦点之一引起了一些讨论，当然不出意料，不少人对RWA表示看好，但是这里仍然也有一些不同的观点，对于RWA实际上也应该综合看待，而不是无脑吹捧，对于RWA资产实际上发展之路还很长，现在处于非常早期阶段，现如今各国对区块链法规不完善的前提下，RWA也具有较大的风险。

什么是RWA

RWA是Real World Assets的缩写，，翻译过来就是真实世界资产，简而言之，就是将真实世界的各类资产代币化，使其能够在区块链上流通和交易，这样做的好处也很显而易见，就是增加了传统资产的流通性，使得人们购买资产就和网上购买商品一样，随时下单，同时资产代币化的另一个好处是增加透明度，这个是比较好理解的，因为区块链具有不可篡改的属性，因此使得虚假和造假无法遁形，因此在提出RWA资产之前，实际上人们提到的资产代币化以及区块链技术应用于实体产业等方向就已经是传统金融行业对区块链技术的应用场景了，而RWA则是这种场景的另一种说法，两者本质其实是一样的。

实体产业的诸多资产，最常见的例子就是房地产资产代币化，以及各类股权、债权等等，都属于代币化现实资产的一部分，甚至包含我们常使用的USDT，理论上来讲，USDT就是对真实世界中的美元现金的一种代币化，而其他类似的例子包含债权代币、股权代币以及贵金属代币，比如以黄金为背书的代币等等。

为什么市场强调RWA

从上面可以得知，RWA并不是一个新鲜概念，它其实从17年甚至更早就已经开始融入到区块链行业中，而且慢慢在币圈中建立用户群体，而现在被人们所提及主要是因为DeFi的繁荣，将会促进RWA资产产生更多玩法。

DeFi的玩法我们都比较清楚，常见的有质押、借贷、DEX交易挖矿以及AMM流动性挖矿组LP等，而对于RWA资产来说，同样也可以进行类似的操作，比如质押USDT来借贷加密货币，或者组AMM为市场提供流动性等等，只要是加密货币，基本上都适用DeFi的玩法。

在DeFi Summer引爆牛市之后，实际上我们玩的DeFi仍然多数都是原生加密资产，而不是RWA资产，因此从发展规律来看，后期也会有RWA资产与DeFi的深度结合，从而提升传统金融的灵活性。

也就是说从区块链的发展来看，RWA资产的繁荣是一定会到来的，因此市场强调RWA并不稀奇。

同时另一个关键点是RWA需要渗透到加密行业，从而改变现有的低效状态，使得传统金融还能开发最后那一丁点潜力，将传统金融资产推广到千禧一代的年轻人，这也是金融行业细致化的表现之一。

传统资产想要下一代人进行接盘和购买是有一定难度的，新一代的投资者基本上对加密货币的认可度非常高，他们之所以不愿接盘传统资产，是因为传统资产的红利很小。比如我们最常说到的房地产，目前价格已经达到接近极限，而房地产与人们的收入水平密切相关，而且早期红利期已经结束，也正因此新一代年轻人才不会接盘传统资产，而是去寻求新兴资产类别来进行投资，加密货币现在还存在一定的红利期，因此千禧一代基本上也愿意接受加密货币。

RWA面临的法律风险

RWA的本质仍然是传统资产，就好比代币化的苹果股票和黄金ETF，以及代币化的房地产等等，它们的好处自然是降低了加密用户的购买门槛，使得交易能够很方便地进行，但是同样RWA也会带来一系列问题，最大的问题就是法律风险和监管问题。

我们以USDT为例，当USDT出来的时候，就面临诸多争论，USDT以前就因为“增发”面临美国SEC和CTFC的调查，目前市场中主流的合规稳定币为USDC，它也是在美国的监管之下发行的，前段时间BUSD被没管监管打击，从而导致币安交易所放弃了BUSD作为主要稳定币，因此可以看到，RWA资产的主要问题其实已经显示出现。

USDT被打击的核心原因是监管的不成熟，而USDT自从诞生后再币圈以及币圈之外的诸多场景中都有广泛应用，比如对于国内的外汇管制而言，USDT以及稳定币就是一个很好的解决工具，同时USDT也常常用于洗黑钱等违法犯罪行动，虽然Tether在打击这种行为，但是仍然屡禁不止。

同时我们将USDT产生的这种影响带到其他RWA资产上，那么这类RWA资产的匿名性得到进一步提升，从而使得非法外汇或者洗黑钱等违法犯罪行为会有进一步提升，或者不合格投资者持有这些RWA资产，将会增加系统的风险性。

另比如股票和债券的代币化就是很好的例子，我们从证券公司开户购买股票其实严格受到证监会等机构的监管，最起码这些资产是实名制的，同样房地产也类似，如果将这些资产代币化并且任意转账出售，那么可能会带来更多的问题，而这些问题也将会引起一连串的监管，这也将会打击区块链的进一步发展。

RWA资产的锚定RWA资产还存在着锚定问题，同样最常见的就是稳定币的脱锚，因为RWA资产背后一定存在着相应的质押品，而质押品是否足额是其中的关键，在之前多次USDT就陷入了资产不足的质疑之中，一般这种情况需要审计机构的定期审计来确保资产是充足的，同时审计之外，还需要获得监管机构的认可，这样才能确保在一定范围内的风险可控。

总结

RWA资产是区块链融合传统资产的第一步，同时也是传统金融行业进行技术升级的关键，虽然对于未来随着区块链的发展，RWA资产的普及和流行将是一个大趋势，但是就目前来说RWA主要问题仍然存在监管态度上，且RWA资产一旦普及，这也代表着真实世界的事物金融化程度进一步提升，而金融化的提升一方面能够代表着资金流动加快，有利于繁荣经济，同样也会带来更多的风险，就好比以前房子只能用于居住，但是近代工业革命的发展使得房子不仅仅具有居住属性，还具有金融属性，并用于居民的资产保值和增值部分，同样也因此带来了2008年金融危机，因此对于RWA资产，目前也仅仅是一个开始，未来之路还需要不断探索和完善，确保其能够合理运行。