加密结束了吗?这轮牛市你赚钱了吗?
一、市场的炒作逻辑
加密牛市规律
2021年加密牛市类似,先是DeFi Summer带动Uni和Aave上涨,随后BTC和ETH单边上涨,各类题材股跟涨。中后期Meme币如Doge和Shib暴涨,接着是链游和元宇宙题材。市场疯狂后调整不复返。
牛市共性
牛市的核心逻辑是优先炒作高确定性高价值资产,然后是热点题材和赛道,最后是垃圾币和Meme币。随着区块链发展,新叙事和赛道不断涌现,市场难以通过题材总结发展阶段,但市值变化可以提供线索:
核心资产(BTC和ETH) -> 高市值 -> 中市值 -> 低市值 -> Meme -> NFT/其他
二、本轮牛市的变化及区别
1. 资金效益不足
本轮牛市资金流动性不足,赚钱效应较差。尽管ETF为BTC注入流动性,但无法蔓延至其他赛道。美联储降息预期难以保证市场大幅改善,资金可能先流入股市和楼市,然后才是加密市场。
2. 资金流动性结构改变
ETF注入资金只能传导给BTC和ETH,无法层层溢出。市场如蓄水池,上一层蓄满水才会溢出给下一层。当前层级赚钱效应减弱,资金才会流向价值更低的下一层,风险逐步上升。
3. 一级市场的困境
例如,zk项目显示一级市场无法容纳众多参与者。二级市场资金不足,许多人转向一级市场,但没有二级市场的接盘,一级市场难以生存。
4. 新代币的高估值压榨流动性
天价市值代币上市压榨流动性,如BB、Not、io和zk。高估值压缩上涨空间,资金流入新币,压榨山寨币流动性。高FDV导致散户不愿接盘,转向全流通Meme代币。
5. 高FDV的影响
Binance Research指出,高FDV推高市值,但散户不愿接盘,市场无法形成统一共识。#内容挖矿