最近很多人能感受到刺骨的寒意，也有很多圈内小伙伴开始怀疑我们是否还在牛市当中。主要造成这种体感的应该是跌多涨少的山寨市场，开盘无力的新币，以及看不到热点板块的迷茫。

不过看看依然还在62K-65K之间震荡的 $BTC ，好像牛市又还在。

归根到底，造成这种局面的根源是 -- 流动性短缺。

即市场在BTC ETF通过这个输血大动脉打开一段时间后，迟迟没有迎来其它新鲜血液入场。随着重量级新山寨不断入市，圈内又无法在热点板块上达成共识各玩各的，导致流动性进一步被摊薄。

为啥大家都盯着上币安？因为币安有目前加密市场上最好的现货流动性。但是当币安上新后二级都表现不好，那么说明市场的流动性真的已经很差了，其他所上新的效果只能更差。

Meme代币这个周期异军突起，很大程度上也是一次散户对币圈现有权力阶层和做出的反抗。反正你们这群屌毛都是来抽流动性且达不成一致，连个像样的大Ponzi叙事都搞不出来，那么干脆大家去玩100%流通的Meme好了。有多少钱进来，多少人玩，筹码怎样都能看见。宁愿简单粗暴的玩Pvp，也不想接暗搓搓的钝刀子割肉。

这下子，场内蓝筹山寨的流动性更少了，咋整？

熬，等水来

币圈流动性匮乏的大环境是美元迟迟没有降息带来的全球流动性匮乏。加密货币虽然号称去中心化，BTC号称数字黄金，但现阶段依然还是金融风险资产，山寨币那就更是风险资产上面搭建起来的泡泡，叙事实际还是很脆弱的，必然要受到大经济周期的影响，暂时做不到自成一脉。

回想曾经2020-2021的大牛市，除了Defi等牛逼Ponzi概念，更重要的是大水漫灌，天量资金入市。无论散户还是机构，都拼了命的想要多接点水，而那个时候风险资产就是接水的桶。谁手里的风险资产越多，谁接到的水越多。BTC即便没有ETF，也成为了美国主流金融机构的标的之一，毕竟能炒啊。溢出的资金到了山寨上，造就了山寨狂牛。

什么时候来水？

短期看，@CryptoHayes 提到了美国财政部长珍妮特·耶伦预计将于 5 月 1 日发布的季度再融资公告 (QRA)。海耶斯详细介绍了耶伦可能做出的一些财政决策，他认为这些决策将重新加速加密货币市场的发展。

“正如预期的那样，税收收入为美国国库总账户 (TGA) 增加了约 2000 亿美元。忘掉 5 月份美联储 2024 年第二季度会议吧。下周将公布退款公告。耶伦会玩什么游戏，以下是一些选择：

1. 通过将TGA降至零来停止发行国债，即注入1万亿美元的流动性。
2. 将更多借款转向国库券，从而从RRP（逆回购协议）中抽取资金，也就是注入4000亿美元的流动性。
3. 将 1 和 2 结合起来，不发行长期债券，只发行票据，同时减少 TGA 和 RRP，这将注入 1.4 万亿美元的流动性。

如果上述三种情况中的任何一种发生，投资者可以预期股票和加密货币将出现反弹。

中长期看，等待以美国为首的世界主要国家都进入降息周期，市场上的资金开始变的充裕。最近市场上资金变的保守很重要原因就是大家开始预测美联储2024年全年只会降息一次，远低于他们在今年年初预计的大约6次25个基点的降息。

但不管怎么说，总是要降息的。我之前反复说过一个观点就是，时间是我们的朋友，钱袋子总有要打开的时候。我们要做的，就是活到那会儿，不下牌桌。

再回头看看现在山寨流动性差真的完全是坏事么？也不见得。行情不好，大家害怕的时候一点砸盘就会被放大，但一旦行情好转，一点拉盘也会被放大。所以要么趁山寨低迷慢慢定投埋伏一些心水的标的，要么时刻关注好流动性的基本面，行情开始逆转的时候第一时间杀进去。

现在的市场也是在等待一个契机，一个催化剂，不是直接休克死亡。市场上依然有赚钱的机会，无论是打新还是撸毛，调低预期，控制风险敞口，抓一些确定性大的钱。不要着急嘲笑币安上的新币，尤其是pool，毕竟从历史角度看，几乎没有一个是不创出新高的。

最近的确赚钱难，少折腾，等风来吧，与君共勉。