Expertos analizan si hay motivos para preocuparse por el futuro de la principal stablecoin. USDT ya vivió otras crisis de las que pudo salir airosa.

La compañía Tether, emisora de USDT, el dólar cripto líder a nivel mundial, vive horas difíciles al registrar una notable disminución de u$s2.000 millones en su capitalización de mercado durante el mes de diciembre.

La caída se produce en plena incertidumbre por la entrada en vigor de la nueva regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, que entró en vigor el 30 de diciembre.

Qué pasa con el USDT: decisión en Europa
La regulación MiCA impone a los emisores de stablecoins la obtención de licencias específicas para operar dentro de la Unión Europea. Tether, aparentemente, no cumplió con estos estrictos requisitos, lo que abrió un panorama de dudas sobre su viabilidad en este territorio.

"Europa se encierra en una visión reguladora protectora-dirigista de los consumidores. Es su línea tradicional, como cuando forzó que los cargadores tuvieran todos el mismo puerto", dispara a iProUP el abogado fintech y especialista en inversiones Iván Bolé.

Como consecuencia de no avanzar en los nuevos trámites requeridos, diversas plataformas de intercambio que operan en ese bloque, comenzaron a deslistar USDT en anticipación a las posibles sanciones. "Por un lado, es cierto que protegen a los consumidores de ciertos absurdos corporativos..

Este panorama tuvo un impacto directo en la capitalización de mercado de USDT, que según CoinMarketCap, descendió de u$s140.500 millones a u$s138.000 millones en la última semana.

Datos que representan la mayor caída en un año de crecimiento constante para la stablecoin. Además, este activo, cuyo valor debería estar vinculado 1:1 con el dólar, cotizaba a u$s0,997 en el panel de Binance al momento de esta redacción

Qué pasa con USDT
Manuel Beaudroit, CEO de Belo, remarca : "No hay que perder de foco que Europa está en un momento de híperregulación. Tether es hoy visto como 'dinero pirata' en muchos sentidos".
"Hay muchas cuestiones de intereses, pero creo que no va a pasar nada porque la gran parte del ecosistema cripto global se mueve en Tether", cierra Beaudroit.
Qué pasa con el USDT: baja de precio
Si bien existe un ambiente de miedo, incertidumbre y duda (FUD, por sus siglas en inglés) en el mercado con respecto a la legalidad de USDT en Europa tras la implementación de MiCA, es crucial aclarar que la posesión de este dólar cripto no será ilegal bajo las nuevas reglas.
"Los usuarios podrán mantener USDT en billeteras sin custodia e incluso operar con ella en exchanges descentralizados. La principal restricción radica en la imposibilidad de utilizar USDT en exchanges que cumplan con la normativa MiCA", aclara a iProUP el analista de mercados Rodrigo Mansilla.
Otra razón para no desesperar es que el 80% del volumen de trading de USDT proviene de Asia, lo que amortigua el impacto de la regulación europea. Un argumento reforzado por el hecho de que solo perdió un 1,4% de su capitalización de mercado a pesar del FUD reinante.
"Además, USDT continúa registrando volúmenes de trading superiores a los de las 10 principales criptomonedas combinadas", agrega Mansilla.
Para Bolé, "Coinbase, que favorece a la local USDC, ya deslistó USDT en forma preventiva. Lo hizo aunque ninguna autoridad estadounidense se lo requirió". El experto entiende que se trata más de "una maniobra oportunista de competencia de mercado que una preocupación genuina de parte de Coinbase".

En tanto, Binance y Crypto.com lo siguen manteniendo para sus clientes europeos, a la espera de una definición de parte de las autoridades. Además, anticipándose a la presión regulatoria, Tether tomó medidas como la reducción de sus operaciones en la UE y la inversión en stablecoins que sí cumplen con los requisitos de MiCA.
Respecto al futuro inmediato, Bolé afirma: "Un deslistado en fases, con un cronograma y gradual, puede ser la salida si Tether termina siendo considerada en incumplimiento a MICA". Y recuerda que la mayoría de los pares cripto cotizan contra USDT, por lo que "una transición abrupta puede generar una contracción de volumen, afectar arbitrajes y operaciones cross border".
Bolé cierra contextualizando respecto a la brutal capitalización de mercado y amplia adopción de la stablecoin en el resto del mundo: "Es razonable dudar que esto sea un golpe lesivo para el USDT".
Qué pasa con el USDT: antecedentes
Tether ya tuvo otras situaciones similares de FUD en el pasado. En 2022, la bancarrota de FTX provocó que USDT perdiera temporalmente su paridad con el dólar, llegando a caer hasta los u$s0,93.

Este evento coincidió con la caída de Bitcoin por debajo de u$s16.000 y una venta masiva de altcoins por parte de traders en pánico. Pero dos años después, Bitcoin superó la marca de los u$s100.000.
Más recientemente, en octubre, The Wall Street Journal informó sobre una investigación del gobierno de EE.UU. a Tether por presuntas violaciones de sanciones y lavado de dinero.
La novedad causó pánico generalizado en el mercado, con una caída de u$s2.000 en el precio de Bitcoin. No obstante, una vez que el CEO de Tether desmintió las acusaciones, el mercado comenzó a recuperarse.
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