市场机遇
流动性质押通过将传统上不流动的质押资产转变为流动资产，彻底改变了PoS网络中资产管理的方式。质押通常涉及锁定加密货币持有量以支持区块链的安全性和操作，这使这些资产在质押期间无法访问。然而，流动性质押会发行流动性质押代币（LST），以换取质押的资产。这些LST代表质押的金额和累积的奖励，允许用户在不必等待质押期结束的情况下进行交易、在DeFi应用中使用或作为抵押品进行杠杆操作。
EigenLayer是以太坊网络上的去中心化重质押协议，将这一概念更进一步。它允许用户通过将LST存入EigenLayer的智能合约来重质押，从而获得流动性重质押代币（LRT）。这些LRT封装了质押代币的价值、质押奖励和EigenLayer操作的额外奖励，为用户提供更大的灵活性和更高的利润潜力。
流动性质押的总锁仓价值（TVL）在不到四年的时间内从3000万美元飙升至超过570亿美元。Lido是流动性质押领域的主要参与者之一，其质押资产约占350亿美元。

来源: DeFiLlama
尽管有这样的增长，不同网络的质押比率仍存在差异。例如，Solana的质押比率超过70%，显著高于以太坊的27%。然而，根据Dune Analytics的数据，LST仅占Solana质押供应量的6%，而在以太坊上则超过40%。

来源: Dune Analytics
这为Sanctum在Solana生态系统中提供了巨大的市场机会。通过引入创新的重质押选项并促进竞争环境，Sanctum可以为Solana质押者提供更多的灵活性、增加的流动性和额外的利润机会。这不仅符合不断增长的DeFi运动的需求，还迎合了对更高效和多样化质押解决方案的需求，确保Solana不会像以太坊那样被一个主导的质押协议（如Lido）所统治。
协议
Sanctum 的 Infinite Pool
Sanctum Infinity是一个创新的流动性池，旨在使在Solana上交易和质押流动性质押代币（LST）更加容易和高效。可以将其视为一个大型灵活的池，可以无缝地交换各种LST。
当你用SOL购买LST时，你可能会注意到获得的LST稍微少于一个。这是因为LST随着时间的推移赚取质押奖励，使它们更有价值。例如，JitoSOL的价格高于SOL，因为它自推出以来一直在收集奖励，显示出约11%的回报。
Sanctum Infinity使用Solana的质押池数据来准确定价LST。传统的AMM在流动性低或发生大宗交易时可能效率低下，但Infinity的方法确保了无论流动性如何都能准确定价，因为它使用了可靠的链上数据。
当你将LST存入Infinity池时，你会得到INF代币作为回报。这些代币很特别，因为它们不仅赚取池中所有LST的质押奖励，还收取交易费，给你额外的收入来源。
Infinity还通过动态调整交换费用来保持平衡。这意味着它鼓励有助于维持池中不同LST良好混合的交易，确保新旧代币都能增长并提供良好的回报。
Infinity池分配策略鼓励新LST的创建，将池的20%留给新的、经过批准的LST。每个新LST至少需要1000 SOL，并根据其持有的价值和最近的收益进行调整。池的剩余80%专用于现有LST和交易回报的混合，旨在实现多样化的收益和高交易量，分配基于每个LST的持有价值，未来的调整将考虑收益和对较小LST的支持。

来源: Greythorn Internal
验证者LST
验证者LST是一种代表你与特定验证者的质押的代币。这些代币随着质押奖励的累积而增值，提供了一种灵活和高效的质押方式。
当你传统上质押SOL时，会创建一个质押账户并将其委托给验证者。要解除质押，需要停用这个账户，这需要一些时间。在流动性版本中，当你将SOL存入验证者LST池时，会为你创建并委托一个质押账户。作为回报，你会收到一个代表你质押的验证者LST。
验证者LST的好处
原生质押的APY在验证者之间相似，使它们难以脱颖而出。验证者LST帮助验证者通过发行自己的代币和提供独特的奖励来区分自己。LST允许质押者参与更广泛的DeFi领域，提供更多的奖励机会。LST减少了创建流动性池的需求，使新的和较小的验证者能够与较大的验证者竞争，使验证者集更加去中心化和具有竞争力。LST简化了质押过程，提供即时交换，避免了传统方法中与解除质押相关的漫长等待期。
The Reserve（储备池）
Sanctum储备池为Solana上的所有LST提供深度流动性，提供独特的优势并解决质押生态系统中的关键挑战。
用户通常有两种方式赎回LST：
停用并等待：停用质押账户并等待2-4天获得SOL。即时交易：在DEX上交易LST以获得立即流动性。
Sanctum储备池通过允许用户交换LST以立即获得SOL来简化赎回LST的过程。储备池然后停用质押账户并在冷却期后取回SOL。它通过接受质押的SOL并返还SOL来工作，然后在每个epoch结束时解除质押的SOL以补充其储备。
储备池还支持各种DeFi协议，允许它们接受任何LST作为抵押品。这种广泛的兼容性提升了LST的实用性和采用率。
更重要的是，储备池通过提供共享的流动性来源，帮助较小的验证者更容易与较大的验证者竞争，促进了更去中心化的网络。这使质押民主化，为用户提供更多选择和更高的回报。

来源: Desentralised.co
The Router（路由器）
Sanctum的Router是一种工具，使在Solana区块链上交换不同LST变得容易。以下是简化的解释：
质押账户是一个锁定的SOL账户，你将其委托给验证者。当你质押SOL或将其存入LST时，会创建一个质押账户，并由池管理。以前，LST的流动性受其特定池的限制。浅池使得快速将LST转换为SOL变得困难，降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。
Sanctum的路由器解决方案通过在池之间移动质押账户，实现了任何LST之间的无缝交换。这一过程统一了所有LST的流动性。Sanctum对通过路由器进行的每次LST到SOL交换收取0.01%的固定费用。
本质上，Sanctum的路由器通过实现LST之间的轻松高效交换，解锁了Solana上流动性质押的全部潜力，从而增强了流动性和在DeFi生态系统中的可用性。Lido已经成为以太坊质押生态系统中的主导力量。截至目前，27%的ETH被质押，其中近30%存入Lido。这相当于约355亿美元的总锁仓价值（TVL），超过了第二大质押协议RocketPool，其持有46亿美元。Lido的TVL占以太坊总质押价值的一半以上，占所有链上DeFi总TVL的近三分之一。
Sanctum vs Lido
Lido的流动性质押代币stETH已成为以太坊生态系统的关键元素。其流动性和广泛接受度使其成为“质押资产的美元”。stETH的高流动性吸引了许多用户，增强了其主导地位。然而，这种权力的集中也引发了担忧。Lido DAO控制着大约30%的质押以太坊，可能对网络产生重大影响，影响其去中心化。
相比之下，Sanctum在Solana上采取了不同的方式。他们的旅程导致了一个关键的认识：LST本质上是可互换的，只是质押账户的包装。这一见解使他们的策略转向培育多LST环境，而不是直接与其他质押池竞争。
Sanctum的理念是合作而非竞争。他们的目标是创建一个支持各种LST的基础设施。通过专注于扩大整体质押市场而不是主导市场，Sanctum希望取得更大的成功。
Lido在以太坊上的成功建立在其主导地位和stETH代币的广泛采用之上。这一模式已被证明非常有效，但也带来了与中心化相关的风险。相反，Sanctum旨在Solana上建立一个更去中心化和合作的生态系统。通过支持多个LST和促进合作，Sanctum希望创建一个更健康和包容的质押环境，并有可能在创新和参与方面超越以太坊的质押景观。
Sanctum vs Jito
Jito是一个Solana原生协议，在2023年通过空投获得了显著关注。自那时起，它利用其治理代币JTO来激励流动性和与其他主要Solana协议的整合，从而主导了Solana的LST市场。
关键特征
JitoSOL是Solana上领先的LST，在Kamino流动性金库中拥有最高的APY、TVL和交易量。与Solend、Drift、Jupiter和marginfi等顶级协议的合作增强了其生态系统存在。通过Wormhole，Jito正在将其影响扩大到Arbitrum，增加了JitoSOL的实用性。Jito在通过其创新的Solana客户端和区块链引擎最大化可提取价值（MEV）方面表现出色。这一技术优势使其能够提供更高的质押奖励并优化交易排序。
虽然Jito的增长与Lido在以太坊上的增长类似，但也引发了类似的担忧，即这种主导地位是否可能对Solana的生态系统健康构成风险。
Sanctum专注于提供稳健的基础设施支持，确保Solana生态系统的稳定性和安全性。Sanctum的关键特性包括：
Infinity多LST流动性池汇集了各种交易对的流动性，增强了流动性并减少了滑点风险。储备池和路由器促进即时解除质押服务和高效的LST代币交换，支持流动性和稳定性。

来源: Greythorn Internal
Sanctum的看涨基本因素
Sanctum独特的储备和路由器方法为用户提供了资本效率高的LST赎回和交换方式，增强了流动性和用户吸引力。Sanctum的储备池拥有超过200,000 SOL（约3000万美元）的流动性，确保了LST持有者的即时赎回并减少滑点，使其成为用户的有吸引力选项。通过降低创建LST的门槛，Sanctum使较小的验证者能够发行自己的代币，促进去中心化并增加Solana网络中的验证者竞争。Sanctum的TVL已增长至超过7亿美元，成为Solana上第四大协议，表明市场接受度和信任度强。
Sanctum的看跌基本因素
尽管有创新，Sanctum面临着来自Jito等已建立玩家的激烈竞争，后者已在Solana的LST市场占据主导地位。Sanctum的成功与Solana生态系统的增长和稳定性密切相关，后者曾经历过波动和基础设施挑战。虽然Solana目前不实行削减，但未来的引入可能对验证者和质押者构成风险，影响质押和LST的吸引力。Sanctum的储备和路由器独特机制虽然创新，但可能在用户理解和采用方面面临挑战，相较于更简单的质押解决方案。与所有加密协议一样，Sanctum也面临监管审查和潜在的立法变更，可能影响其运营和更广泛的液态质押环境。
深入Sanctum生态: Part 2
在即将发布的Sanctum研究报告第二部分中，我们将深入探讨Sanctum生态系统中的所有液态质押代币。我们的目标是提供简明的比较，分析每个LST的风险和潜在的质押优势。此外，我们将分享对这一创新项目未来的见解和意见。
我们建议通过连接并关注我们的社交媒体，以获取最新的更新和见解。您的参与将确保您不会错过任何关键发展，包括我们对Sanctum路由器等创新功能如何在更广泛的区块链环境中运作的深入探讨。

市场见解
Web3，即下一代互联网，将建立在三大基本支柱之上：共识、存储和计算。区块链技术开启了去中心化的革命，而Web3则扩展了这一概念，使整个互联网去中心化。
去中心化存储，以点对点网络为代表，创建了一个全球、无信任和不可变的硬盘。Arweave作为这一领域的领导者，提供了具有成本效益的解决方案，确保永久性、不可变性和抗审查性，满足NFT和dApps日益增长的需求。

根据国际数据公司（IDC）的数据，预计到2026年，全球数据生成量将达到约221,000艾字节（EB）。为了便于理解，1 EB等于1,048,576 TB，这使得到2026年全球数据总量约为231.7亿TB。如此庞大的数据量凸显了去中心化存储协议如Arweave的巨大市场潜力。

Arweave也在进军去中心化计算领域，其AO计算机是一个“超并行”计算机，设计用于将大型AI模型与智能合约整合。AO结合了Solana等L1区块链的速度与去中心化项目所需的可验证性。

全球AI市场预计到2032年将增长至约2,575.16亿美元，年增长率为19%。去中心化AI解决了机器学习中的透明性和控制问题，促进了一个公平和可访问的AI环境，保护知识产权和个人数据。Arweave在去中心化存储和计算方面的进展使其处于Web3运动的前沿，满足关键需求并扩大其市场潜力。
协议
Arweave是一个去中心化存储协议，旨在通过一次性支付永久存储数据。它由两个关键组件组成：blockweave和permaweb。
Blockweave作为Arweave的存储层，处理存储订单并复制数据。它采用了一种称为简洁随机访问证明（Succinct Random Proofs of Access - SPoRA）的共识机制，确保节点在接受新数据之前提供对先前上传数据的加密访问证明。
在blockweave之上是permaweb，这是一个模仿万维网的人类可读层。与传统的网页数据不同，permaweb上的内容是不可变的，确保一旦上传，网站和dApps将保持不变。

Arweave通过其SmartWeave平台支持智能合约。与以太坊等传统区块链网络不同，SmartWeave仅在请求运行合约的本地机器上计算合约状态。这种设计提高了效率和可扩展性。
Arweave网络的原生效用代币是AR。该代币用于支付存储基金，这些基金用于补偿矿工，确保存储和网络容量成本得到无限期覆盖。
在Arweave上存储文件时，用户支付一次性费用，大部分费用进入存储捐赠基金。该捐赠基金旨在根据保守的存储成本下降假设无限期覆盖存储成本。历史上，存储成本的年平均下降率为-30.57%，这支持了协议的长期可行性。

Arweave网络中的矿工通过交易费用、通胀性代币发行（以取决于区块权重的速率逐渐减少）和捐赠支付相结合的方式获得奖励。
Arweave的代币经济包括最初发行的5500万AR代币，另外1100万代币作为通胀性发行。这些发行将继续减少，直到总流通量达到6600万AR代币。协议不采用代币销毁机制，保持固定供应量。

Arweave的“分叉事件”和最新网络升级
2023年12月18日，Arweave创始人Sam在推特上表示Irys计划分叉Arweave，涉及删除数据集和重置代币供应。这引起了社区的强烈反对。DataOS停止使用Irys，称其行为违背了Permaweb原则。Community Labs创始人Tate支持Sam，并希望Irys能正确分叉，而Decent Land Labs决定停止与Irys的整合，同时everVision承诺继续支持生态系统。2024年1月4日，Irys创始人Josh Benaron澄清存在误解，目前没有分叉计划。Sam欢迎Irys回到Arweave社区。
与此同时，2024年3月26日的Arweave分叉引入了协调挖矿，允许多个节点协同工作，提高了效率和算力。它还增加了对池化挖矿的支持，使矿工之间可以共享资源。协议变更提高了单块解决方案的难度，以促进完整数据副本的生成，引入了新的定价措施，并将检查点深度减少到18个区块。尽管最初有争议，这些变化已经被接受，Arweave的价格因性能和稳定性的改善而上升。
Arweave 的 AO Computer
AO计算机将区块链安全性与类似Amazon EC2的平台的效率和可扩展性相结合，形成了新的计算范式。通过利用Arweave的强大基础，AO解决了零知识机器学习（zkML）的可扩展性和效率挑战。它提供了一个透明、可验证的计算系统，由Arweave的安全和永久数据存储支持。
AO采用并行处理，在大规模上同时运行多个程序，类似于计算机上的多任务处理但大大放大。这种方法优化了资源分配，将资源从不太活跃的任务转移到需要更多资源的任务，类似于繁忙的网站分配流量以有效服务众多用户。智能管理使得操作更加顺畅、快速，增强了可扩展性和性能，以满足不断增长的需求。
AO所基于的开放数据协议提供了灵活和模块化的设计，允许轻松升级和更换组件，如排序器和虚拟机。
AOS系统作为AO的去中心化操作系统，让开发者运行类似于智能合约的命令行进程。它结合了云服务器操作的熟悉性和去中心化及无信任处理的好处。AOS使用Lua编写，这是一种用于流行游戏如Roblox和愤怒的小鸟的编程语言，支持创建与各种虚拟机兼容的区块链，包括EVM。
在AO中，过程作为自主代理频繁与Arweave进行数据存储交互，促进了令牌化游戏或AI聊天机器人等应用的高效数据交换。与依赖用户触发的典型智能合约平台不同，AO允许合约在预定时间自我执行，为真正的自主区块链应用铺平了道路。

Competitors
在去中心化存储领域，Filecoin是Arweave的主要竞争对手。两者的主要区别在于Arweave专注于长期数据存储，而Filecoin旨在通过低成本的临时存储颠覆当前的存储市场。Arweave正在创造一个新的永久存储市场，而Filecoin需要在价格上竞争以在云存储市场中成功，因为其主要竞争对手是Amazon和阿里巴巴等科技巨头。未来几年，这种竞争将如何展开值得关注。

在区块链性能方面，截至2月下旬，Arweave达到了每秒超过600笔交易，使其成为吞吐量最高的无许可区块链。这一成就尤其显著，因为AO计算机仍处于早期阶段，TPS（每秒交易数）超过了Solana和Polygon等竞争对手。
以下是一些AO测试网的统计数据：

团队、融资和生态系统
Arweave由Sam Williams和William Jones在他们的肯特大学博士学习期间创立。该项目的灵感来自苏格兰的一次散步，加上Jones的技术见解。他们的共同愿景促成了Arweave的创建，这是一个基于区块链的永久数据存储平台。

Arweave通过多轮融资成功筹集了资金：
● 种子轮前（2017年10月）：筹集了870万美元。
● 种子轮（2017年12月）：筹集了500万美元。
● 社区代币销售第1部分（2018年3月）：以每代币0.132美元筹集了90万美元，实现了298倍的投资回报率。
● 社区代币销售第2部分（2018年6月）：以每代币0.132美元筹集了67.5万美元，同样实现了298倍的投资回报率。
● 私募轮（2020年2月）：筹集了830万美元。
知名投资者包括Coinbase Ventures和Andreessen Horowitz。2020年的公开代币发行进一步巩固了Arweave的财务基础。项目由DAO指导，确保社区主导的决策和投票。
Arweave的生态系统是web3的一个充满活力的部分。截至2023年第三季度，Community Labs的生态系统图中有超过130个基于Arweave的项目。网络已经超过10亿次链上交易，展示了其日益增长的采用率和强大的基础设施。

看涨的基本因素
● AO的推出提升了Arweave的地位，使其成为AI领域的重要参与者。
● AO使去中心化应用能够访问并存储在Arweave上的数据，扩大了机器学习和AI集成的可能性。
● 其超并行架构促进了AI模型的高效训练和部署，AO的模块化设置为开发DeFi应用提供了理想的背景。
● 关于Arweave早期采用者空投的猜测增加。团队正在制定一个AO本地代币的计划，旨在补充Arweave本地代币。
● AO计算机解决了zkML的可扩展性和效率挑战，引入了一个透明、可验证的计算系统，由Arweave的安全、永久数据存储支持。
● 2023年，Arweave的网络交易量显著增加，每月处理约1亿笔交易，超过了2022年的数据。
● 未来增长：随着AO的TPS及其在AI和ML中的应用，预计2024年Arweave的交易量将进一步上升，AO从测试网过渡到全面运营。
看跌的基本因素
● AO测试阶段可能会暴露技术问题，包括漏洞和网络访问问题，可能会阻碍进展。
● AO在链上有效扩展AI模型的能力尚未得到证明，整体功能存在疑问。
● 将新的AO代币与现有的AR代币结合可能会面临困难，引入额外的不确定性。
● 随着对存储和计算能力需求的增加，尽管有最新的进展，Arweave可能在可扩展性方面面临挑战。
● AO计算机及其与Arweave的整合处于早期阶段，可能会出现意外的技术和操作挑战。
● 对潜在空投和代币销毁的猜测可能导致AR代币价值的显著波动和不可预测性。

市场机遇
流动性质押通过将传统上不流动的质押资产转变为流动资产，彻底改变了PoS网络中资产管理的方式。质押通常涉及锁定加密货币持有量以支持区块链的安全性和操作，这使这些资产在质押期间无法访问。然而，流动性质押会发行流动性质押代币（LST），以换取质押的资产。这些LST代表质押的金额和累积的奖励，允许用户在不必等待质押期结束的情况下进行交易、在DeFi应用中使用或作为抵押品进行杠杆操作。
EigenLayer是以太坊网络上的去中心化重质押协议，将这一概念更进一步。它允许用户通过将LST存入EigenLayer的智能合约来重质押，从而获得流动性重质押代币（LRT）。这些LRT封装了质押代币的价值、质押奖励和EigenLayer操作的额外奖励，为用户提供更大的灵活性和更高的利润潜力。
流动性质押的总锁仓价值（TVL）在不到四年的时间内从3000万美元飙升至超过570亿美元。Lido是流动性质押领域的主要参与者之一，其质押资产约占350亿美元。

来源: DeFiLlama
尽管有这样的增长，不同网络的质押比率仍存在差异。例如，Solana的质押比率超过70%，显著高于以太坊的27%。然而，根据Dune Analytics的数据，LST仅占Solana质押供应量的6%，而在以太坊上则超过40%。

这为Sanctum在Solana生态系统中提供了巨大的市场机会。通过引入创新的重质押选项并促进竞争环境，Sanctum可以为Solana质押者提供更多的灵活性、增加的流动性和额外的利润机会。这不仅符合不断增长的DeFi运动的需求，还迎合了对更高效和多样化质押解决方案的需求，确保Solana不会像以太坊那样被一个主导的质押协议（如Lido）所统治。
协议
Sanctum 的 Infinite Pool
Sanctum Infinity是一个创新的流动性池，旨在使在Solana上交易和质押流动性质押代币（LST）更加容易和高效。可以将其视为一个大型灵活的池，可以无缝地交换各种LST。
当你用SOL购买LST时，你可能会注意到获得的LST稍微少于一个。这是因为LST随着时间的推移赚取质押奖励，使它们更有价值。例如，JitoSOL的价格高于SOL，因为它自推出以来一直在收集奖励，显示出约11%的回报。
Sanctum Infinity使用Solana的质押池数据来准确定价LST。传统的AMM在流动性低或发生大宗交易时可能效率低下，但Infinity的方法确保了无论流动性如何都能准确定价，因为它使用了可靠的链上数据。
当你将LST存入Infinity池时，你会得到INF代币作为回报。这些代币很特别，因为它们不仅赚取池中所有LST的质押奖励，还收取交易费，给你额外的收入来源。
Infinity还通过动态调整交换费用来保持平衡。这意味着它鼓励有助于维持池中不同LST良好混合的交易，确保新旧代币都能增长并提供良好的回报。
Infinity池分配策略鼓励新LST的创建，将池的20%留给新的、经过批准的LST。每个新LST至少需要1000 SOL，并根据其持有的价值和最近的收益进行调整。池的剩余80%专用于现有LST和交易回报的混合，旨在实现多样化的收益和高交易量，分配基于每个LST的持有价值，未来的调整将考虑收益和对较小LST的支持。

验证者LST
验证者LST是一种代表你与特定验证者的质押的代币。这些代币随着质押奖励的累积而增值，提供了一种灵活和高效的质押方式。
当你传统上质押SOL时，会创建一个质押账户并将其委托给验证者。要解除质押，需要停用这个账户，这需要一些时间。在流动性版本中，当你将SOL存入验证者LST池时，会为你创建并委托一个质押账户。作为回报，你会收到一个代表你质押的验证者LST。
验证者LST的好处
● 原生质押的APY在验证者之间相似，使它们难以脱颖而出。
● 验证者LST帮助验证者通过发行自己的代币和提供独特的奖励来区分自己。
● LST允许质押者参与更广泛的DeFi领域，提供更多的奖励机会。
● LST减少了创建流动性池的需求，使新的和较小的验证者能够与较大的验证者竞争，使验证者集更加去中心化和具有竞争力。
● LST简化了质押过程，提供即时交换，避免了传统方法中与解除质押相关的漫长等待期。
The Reserve（储备池）
Sanctum储备池为Solana上的所有LST提供深度流动性，提供独特的优势并解决质押生态系统中的关键挑战。
用户通常有两种方式赎回LST：
1. 停用并等待：停用质押账户并等待2-4天获得SOL。
2. 即时交易：在DEX上交易LST以获得立即流动性。
Sanctum储备池通过允许用户交换LST以立即获得SOL来简化赎回LST的过程。储备池然后停用质押账户并在冷却期后取回SOL。它通过接受质押的SOL并返还SOL来工作，然后在每个epoch结束时解除质押的SOL以补充其储备。
储备池还支持各种DeFi协议，允许它们接受任何LST作为抵押品。这种广泛的兼容性提升了LST的实用性和采用率。
更重要的是，储备池通过提供共享的流动性来源，帮助较小的验证者更容易与较大的验证者竞争，促进了更去中心化的网络。这使质押民主化，为用户提供更多选择和更高的回报。

The Router（路由器）
Sanctum的Router是一种工具，使在Solana区块链上交换不同LST变得容易。以下是简化的解释：
质押账户是一个锁定的SOL账户，你将其委托给验证者。当你质押SOL或将其存入LST时，会创建一个质押账户，并由池管理。以前，LST的流动性受其特定池的限制。浅池使得快速将LST转换为SOL变得困难，降低了其在DeFi中的有效性和吸引力。
Sanctum的路由器解决方案通过在池之间移动质押账户，实现了任何LST之间的无缝交换。这一过程统一了所有LST的流动性。Sanctum对通过路由器进行的每次LST到SOL交换收取0.01%的固定费用。
本质上，Sanctum的路由器通过实现LST之间的轻松高效交换，解锁了Solana上流动性质押的全部潜力，从而增强了流动性和在DeFi生态系统中的可用性。Lido已经成为以太坊质押生态系统中的主导力量。截至目前，27%的ETH被质押，其中近30%存入Lido。这相当于约355亿美元的总锁仓价值（TVL），超过了第二大质押协议RocketPool，其持有46亿美元。Lido的TVL占以太坊总质押价值的一半以上，占所有链上DeFi总TVL的近三分之一。
Sanctum vs Lido
Lido的流动性质押代币stETH已成为以太坊生态系统的关键元素。其流动性和广泛接受度使其成为“质押资产的美元”。stETH的高流动性吸引了许多用户，增强了其主导地位。然而，这种权力的集中也引发了担忧。Lido DAO控制着大约30%的质押以太坊，可能对网络产生重大影响，影响其去中心化。
相比之下，Sanctum在Solana上采取了不同的方式。他们的旅程导致了一个关键的认识：LST本质上是可互换的，只是质押账户的包装。这一见解使他们的策略转向培育多LST环境，而不是直接与其他质押池竞争。
Sanctum的理念是合作而非竞争。他们的目标是创建一个支持各种LST的基础设施。通过专注于扩大整体质押市场而不是主导市场，Sanctum希望取得更大的成功。
Lido在以太坊上的成功建立在其主导地位和stETH代币的广泛采用之上。这一模式已被证明非常有效，但也带来了与中心化相关的风险。相反，Sanctum旨在Solana上建立一个更去中心化和合作的生态系统。通过支持多个LST和促进合作，Sanctum希望创建一个更健康和包容的质押环境，并有可能在创新和参与方面超越以太坊的质押景观。
Sanctum vs Jito
Jito是一个Solana原生协议，在2023年通过空投获得了显著关注。自那时起，它利用其治理代币JTO来激励流动性和与其他主要Solana协议的整合，从而主导了Solana的LST市场。
关键特征
● JitoSOL是Solana上领先的LST，在Kamino流动性金库中拥有最高的APY、TVL和交易量。
● 与Solend、Drift、Jupiter和marginfi等顶级协议的合作增强了其生态系统存在。通过Wormhole，Jito正在将其影响扩大到Arbitrum，增加了JitoSOL的实用性。
● Jito在通过其创新的Solana客户端和区块链引擎最大化可提取价值（MEV）方面表现出色。这一技术优势使其能够提供更高的质押奖励并优化交易排序。
虽然Jito的增长与Lido在以太坊上的增长类似，但也引发了类似的担忧，即这种主导地位是否可能对Solana的生态系统健康构成风险。
Sanctum专注于提供稳健的基础设施支持，确保Solana生态系统的稳定性和安全性。Sanctum的关键特性包括：
● Infinity多LST流动性池汇集了各种交易对的流动性，增强了流动性并减少了滑点风险。
● 储备池和路由器促进即时解除质押服务和高效的LST代币交换，支持流动性和稳定性。

Sanctum的看涨基本因素
1. Sanctum独特的储备和路由器方法为用户提供了资本效率高的LST赎回和交换方式，增强了流动性和用户吸引力。
2. Sanctum的储备池拥有超过200,000 SOL（约3000万美元）的流动性，确保了LST持有者的即时赎回并减少滑点，使其成为用户的有吸引力选项。
3. 通过降低创建LST的门槛，Sanctum使较小的验证者能够发行自己的代币，促进去中心化并增加Solana网络中的验证者竞争。
4. Sanctum的TVL已增长至超过7亿美元，成为Solana上第四大协议，表明市场接受度和信任度强。
Sanctum的看跌基本因素
1. 尽管有创新，Sanctum面临着来自Jito等已建立玩家的激烈竞争，后者已在Solana的LST市场占据主导地位。
2. Sanctum的成功与Solana生态系统的增长和稳定性密切相关，后者曾经历过波动和基础设施挑战。
3. 虽然Solana目前不实行削减，但未来的引入可能对验证者和质押者构成风险，影响质押和LST的吸引力。Sanctum的储备和路由器独特机制虽然创新，但可能在用户理解和采用方面面临挑战，相较于更简单的质押解决方案。
4. 与所有加密协议一样，Sanctum也面临监管审查和潜在的立法变更，可能影响其运营和更广泛的液态质押环境。
深入Sanctum生态: Part 2
在即将发布的Sanctum研究报告第二部分中，我们将深入探讨Sanctum生态系统中的所有液态质押代币。我们的目标是提供简明的比较，分析每个LST的风险和潜在的质押优势。此外，我们将分享对这一创新项目未来的见解和意见。
我们建议通过连接并关注我们的社交媒体，以获取最新的更新和见解。您的参与将确保您不会错过任何关键发展，包括我们对Sanctum路由器等创新功能如何在更广泛的区块链环境中运作的深入探讨。

开篇
根据2024年全球社交市场报告，社交媒体行业经历了显著扩张，其市场价值预计将从2023年的2190.6亿美元增长到2024年的2514.5亿美元，复合年增长率为14.8%。全球约62.3%的人口使用社交媒体，平均每天使用时间超过两小时。

来源: Smart Insights
去中心化社交媒体（DeSoc）通过革新创作者内容变现和管理在线关系的方式，提供了一种新鲜的视角。它承诺改善隐私、安全性，最重要的是，赋予创作者对其数据及其货币化的完全控制。
尽管去中心化社交的概念并不新鲜，但直到2023年，随着对Web3技术的演进，它才开始引起重大关注。引入Friend.tech，一种旨在开拓这一新兴市场的去中心化基于区块链的社交网络。该平台通过解决中心化网络中常见的问题，如公司对用户数据的所有权、有限的隐私选项和内容审查的风险，而区别于其他平台。
2023年，Friend.tech不仅实现了重大增长，而且生成的收入与一些顶级协议相匹敌，为创作者提供了按照自己的条款货币化工作的自由。

来源: DuneAnalytics
在今天的文章中，我们将深入探讨该平台，检查其具有争议的代币发行，与其竞争对手进行比较，并评估其2024年的潜力和相关风险。
我们在2023年之前已经报道过Friend.tech。您可以点击此处阅读完整文章。
项目概述
Friend.tech是一个建立在Coinbase启动的第二层网络“Base链”上的去中心化社交平台。它与X紧密集成，以获取用户的Web2身份，这允许用户潜在地基于此身份获利。在这个平台上，每个用户都可以被代币化，其影响力可以由市场直接定价。
它是SocialFi中最成功的Web3 dApp之一，实现了有史以来最高的收入到净存款比例，在第一个月内收入超过200万美元，净存款3300万美元。
该项目的核心是基于粉丝经济概念。要开始使用，用户需要一个邀请码/邀请人并存入0.01 ETH，这是应用内购买其他用户股份的主要货币。这些股份代表了用户影响力的一部分。当有人购买股份时，他们获得与他们投资的人开始一对一聊天的能力。这种设置允许用户直接并个人地与他们最喜欢的影响者联系。此外，这种通过这些称为“钥匙”或“股份”的代币进行的门票聊天可以被交易，允许用户潜在地从内容创作者的日益增长的人气中获利。
对于KOL来说，他们每次有人买卖他们的股份（Key）时都能赚取5%的费用，也有财务激励。为了增加他们的收入，KOL需要提升他们的Key交易活动。另外5%归friend.tech财务部，每次买卖相关交易总共收取10%的费用。
正如我们已经指出的，去中心化社交媒体协议去年引起了显著关注，但最近经历了下滑。

来源: Dune Analytics
链上数据显示自从9月13日达到高峰以来，Friend.tech的日常活动显著下降，当天记录了539,810笔交易。从那时起，该平台的兴趣显然已经减少。
然而，尽管出现了这种下滑和一些批评，Friend.tech的用户中有关于潜在复兴的热议。这种兴奋是由对即将到来的空投的期待、宣布用户将完全控制他们的代币的消息以及即将发布的版本2的期待所驱动，这些都受到了社区的积极响应。
让我们深入了解Friend Tech V1和其更新版本V2之间的差异。
Friend Tech V1 简介:
Friend Tech V1是一个创新的去中心化社交平台，将加密影响者与其追随者连接起来。通过创建自己的Key，使得用户可以通过购买和出售KOL的“Key”得到潜在获利，该平台获得了很多关注。这种模式在熊市期间特别受欢迎，帮助平台看到了用户和活动的大量增长。该平台从1.3亿美元的高交易量中产生了大约1300万美元的费用，并向其用户支付了大约600万美元的收入。
然而，这种模式有其缺点，主要是因为涉及的高费用。由于买卖股份都有10%的费用，除非用户以远高于购买价格的价格卖出他们的股份，否则他们很难获利。这种高周转率以实现利润的需求导致了用户体验的不一致，并最终成为新用户加入平台的障碍。
Friend Tech V2简介和独特之处:
Friend Tech V2于2024年3月3日发布，引入了几项新功能和更改。值得注意的是，用户现在可以得到他们的$FRIEND代币，这标志着一个重要的更新。然而，这次发布由于缺乏明确的信息和指导而受到批评，特别是关于像“Club”这样的新元素。
Club是V2中的一个主要新增内容，充当由Key持有者拥有和管理的群组空间。俱乐部拥有自己的治理，包括投票选举一位管理俱乐部并任命版主的主席。俱乐部内的所有交易都使用$FRIEND代币，并且每笔交易都会产生1.5%的费用。这为引入推荐费和俱乐部成员之间更灵活的交易条款提供了可能。
然而，实施过程和用户体验不够顺畅。用户对如何声称他们的空投、加入俱乐部或甚至找到他们已经设立的俱乐部感到困惑，因为平台没有提供清晰的说明或界面提示。
总结来说，V1专注于通过高费用实现快速增长和收入，而V2旨在通过俱乐部增强用户治理和互动，但在执行和清晰度上面临挑战，这可能影响其长期可行性。
团队、基础支持和战略合作伙伴
Friend.Tech由两位在加密社区具有争议历史的匿名个体，0xRacerAlt和shrimppepe于2023年8月开发。在平台X上，成员指出这些开发者也参与了一个不成功的NFT项目。Kalland的进一步审查显示，0xRacerAlt删除了几条链接到此NFT项目的推文，并在Kosetto Discord中担任过官方职位。这些发现引发了对他们可靠性的担忧，以及与Friend.Tech相关的类似问题的可能性。
2023年8月，Friend.tech获得了Paradigm的种子资金，尽管金额未公开，并与这家风险资本公司合作创建在线社交互动工具。
X上的传言还表明，Friend.tech完成了其A轮融资，估值达到5000万美元。这轮融资包括了代币认证，暗示了他们最终发行自己代币的可能，这确实发生了。
争议
Friend.tech起源于一个名叫Racer的开发者，他最初在TweetDAO，一个去中心化社交媒体项目中进行了实践。这个平台允许用户通过持有名为“TweetDAO Egg”的本土NFT从一个共享账户发布推文。尽管该项目初期取得了病毒式的成功，但最终消退，导致其主要Twitter账户和网站的关闭。
继TweetDAO之后，Racer与一名名为Shrimp的共同开发者启动了Stealcam，一个Web3平台，用户可以在那里铸造并购买作为NFT的图片，这些图片在购买前保持隐藏。然而，由于维持创作者盈利回报的困难，开发者最终将Stealcam重命名为Friend.tech。Friend.tech于2023年5月推出，旨在吸引寻求更有效货币化其内容的Web3影响者和创作者，采用了供需驱动的经济模型。
然而，Friend.tech最初因其模糊的隐私和数据安全问题而引发争议。该平台要求用户下载一个没有随时可获取的隐私政策的应用。这种不透明性引发了用户对其个人数据处理方式的担忧，但此后已部分解决。
此外，该平台的可持续性也受到了严重批评。最初，Friend.tech由于其以影响者为中心的策略而迅速增长，但随着最初兴奋的消退，对其长期可行性的怀疑不断加深。批评者指出，该平台过度依赖影响者是一个关键脆弱性。如果没有关键人物的积极参与，该平台的价值可能会下降。
这就是V2更新进行战略转变的原因，从一个以KOL为中心的模型转变为更注重更广泛社区的模型。尽管如此，有关有影响力用户的参与水平以及他们在不活跃时所带来的实际价值的问题仍然存在。
但这还不是全部，Friend.tech在与X、Farcaster以及其他去中心化竞争对手如Lens的竞争中，努力区分自己并留住用户。
从积极的一面来看，Friend.tech现在受益于拥有自己的代币，这为交易和投机开辟了机会。该项目在其社交媒体平台X上拥有超过16万的追随者，并由像Hsaka和Ansem这样的有影响力的人物积极推广，他们鼓励其他人尝试该应用。这种推广显然对他们有经济利益，但也表明该项目有潜在的上行空间。
在撰写本文时，Friend.tech的市值为1.84亿美元，完全稀释估值相匹配。与一些具有更高估值的其他DeFi协议或模因币相比，考虑到该项目在基本层面上的盈利能力，$FRIEND被许多链上交易者视为一个吸引人的风险回报投资。Paradigm等知名投资者的参与进一步增强了该项目的可信度。
竞品分析: Friend.tech vs Farcaster

Friend.tech通过收取高费用并提供特殊的俱乐部功能开始得到了很强的支持，起初非常成功。然而，它的受欢迎程度已经下降，引发了关于如何保持用户长期兴趣的担忧。相比之下，Farcaster没有自己的代币，使用许多人在其生态系统中接受的DEGEN代币。这种方法帮助Farcaster建立了一个类似传统互联网论坛的忠实社区，导致用户数量和日常活动稳步增长。
总之，尽管Friend.tech在早期赚了很多钱，但其变化的用户数字使其未来不确定。Farcaster专注于借助DEGEN代币建立一个强大的社区，似乎可能带来更持久的成功。这是因为它拥有忠实的用户和生态系统内多种用途。随着两个平台不断变化并响应用户需求，它们在竞争激烈的SocialFi市场上的成功将取决于它们的适应能力。
代币经济学
$FRIEND代币是Friend.Tech V2的核心，不仅作为货币，还作为吸引社区参与的关键。它目前的市值和完全稀释估值为1.8526亿美元。共有9263万代币在代币生成事件中完全分配给了社区。
代币经济学旨在促进参与；用户可以通过与平台互动来声称代币——关注十人即可获得10%，其余90%需加入一个俱乐部。这确保了代币分配支持积极的生态系统参与。
$FRIEND只能在Friend.Tech自己的系统内交易，该系统使用带有1.5%费用的本地交换功能。这促进了流动性并确保平台从费用收入中受益，但也要求用户信任平台的稳定性。
Friend.Tech上的Club功能类似于微型政府，允许用户管理和定制他们的俱乐部，从设置名称到经济参数。这种结构支持去中心化治理，俱乐部领导者和版主由钥匙持有者选举，反映了类似DAO的透明度。
尽管保持了与V1类似的用户界面，但$FRIEND代币和俱乐部的引入增加了参与和货币化的新层次。俱乐部内的交易须缴纳1.5%的费用，这一费用在流动性提供者和平台之间分配，有助于维持生态系统的财务健康并奖励活跃参与者。

来源: Dune Analytics
看涨基本因素

看跌基本因素
即使有平台的倡议，加密社区仍对系统滥用的潜力和泵水倾销计划的风险存有疑虑。当新的Web3应用像Friend.tech承诺显著回报和强大的社区参与时，影响者往往会迅速参与。然而，该项目的模糊目标和创始人之前的失败历史应该警告用户对其长期可行性持谨慎态度。它缺乏明确的路线图或白皮书，使得难以勾画清晰的长期愿景。
结束语
Friend.tech在SocialFi平台领域提供了一个有趣的概念，允许用户通过购买社交代币或钥匙来投资他们的“朋友”。这些钥匙授予访问独家内容、私人聊天室和俱乐部的权限，主要针对用户及其所关注的相应影响者。这些钥匙的定价机制复杂，随着供应和数量的增加，购买价格呈指数级增长。尽管friend.tech在发布其V2版本后呈现出更好的看涨基本面，但它也面临看跌因素，包括对下行流动性和潜在的金字塔式动态的担忧。
Friend.tech当前的估值对许多链上热心者来说可能看起来很有吸引力，可能会推高其价格。然而，我们对其长期可持续性保持谨慎态度。

全球局势变幻莫测，尽管大家可能已经注意到，但还是值得分享一些Greythorn的见解。
虽然我们主要关注的是加密市场，尤其是在比特币减半后确认牛市反弹之后，但市场现在可能进入了一个“无为阶段”。在这个阶段，大多数加密货币持有者已经投资，静观其变可能是一种策略。
对于大多数投资者来说，采用长期视角可以简化投资过程，减少频繁调整的需要。目前，最好的选择似乎要么是长期持有，要么是押注于Meme币。
无论如何，加密市场的这一沉寂期也为我们提供了关注宏观经济的机会，这不可避免地影响着加密市场。毕竟，比特币和其他加密货币从根本上受宏观经济趋势的影响。尽管加密市场目前似乎停滞不前，但宏观经济环境却值得探索。
今天，我们要关注两个密切相关的重要新闻：
中国大量抛售美国国债和机构债券。美国宣布对中国进口产品大幅提高关税。
接下来，我们将进行深入的探讨。
几十年来，中国稳步积累了美国国债，通过联邦政府发行的债券持有多达10%的美国国债。这么做的原因包括：
美国国债被认为是全球最安全的投资之一，提供了可靠的回报且风险极低。这对保存中国大量外汇储备具有吸引力。中国向美国出口大量商品，赚取大量美元。与其持有这些美元，中国投资于美国国债以赚取利息。通过购买美国债务，中国有助于保持其货币（人民币）的相对稳定。这种稳定性维持了中国出口的竞争力，因为稳定的人民币使中国商品对美国消费者来说更加实惠。

最近，中国一直在减少其美国债务敞口。彭博社报道称，中国在第一季度创纪录地抛售了美国国债和机构债券。美国对此发展当然不满，原因如下：
大规模抛售增加了市场上的美国国债供应，导致其价格下跌。债券价格下跌，利率上升。利率上升意味着美国政府需要支付更多的债务服务费用。起初，抛售美国国债可能会加强美元，因为投资者会将资金转入美元以购买中国正在出售的债券。然而，随着时间的推移，美元供应的增加可能会削弱美元。此外，10%是一个显著的缺口。谁会填补它呢？日本吗？鉴于日本也在处理其日元贬值问题，我们对此不抱太大希望。这样的举动也可能影响美元相对于人民币的价值，使中国出口变得更昂贵，可能会损害中国的经济。然而，中国似乎对此不太在意，因为去美元化是他们的首要任务。

美国可以如何应对呢？美国联邦储备委员会可能会重新进入债务市场，恢复量化宽松（QE），即使利率仍高于5%。美国政府还可以要求银行和其他机构购买更多的国债。

然而，银行需要以更高的收益率得到补偿，这可能会激励它们增加贷款，可能会推动通胀。
现在，让我们进入第二个新闻：美国宣布对中国进口产品大幅提高关税。
似乎作为回应，拜登总统公布了新的和增加的对中国进口产品的关税。这些关税延续了前任特朗普政府实施的惩罚性措施，当时候选人拜登曾批评这些措施加重了美国消费者的负担。
对电动汽车的关税增加了四倍多，达到了100%；对锂电池及其组件以及一些钢铁和铝制品的关税增加了三倍多。此外，对半导体和太阳能电池板的关税翻倍。
新的关税也对一长串关键矿物、磁铁、岸对船起重机和医疗产品实施。
这一举措旨在使中国商品在美国变得更贵，从而鼓励消费者购买更多美国制造的产品。这一策略预计将打击中国制造商和出口商，可能导致中国的收入减少和失业增加。
然而，有一个重大挑战。美国目前没有像中国那样增加国内生产的能力。要增加国内活动，需要财政刺激来帮助企业建立替代更昂贵的中国供应的额外产能。这基本上意味着更多的货币发行。
为了弥补这些关税并将目前缺乏的产业“本地化”，所需的财政刺激可能通过更多的政府债务来实现。鉴于美国经济显示出放缓的迹象，短期内不能依靠GDP增长来支付这些成本。
关于加密市场
那么，这一切如何影响比特币和加密货币市场呢？除了局势升级可能导致社会政治不稳定之外，全球经济放缓可能减少用于投资加密货币的可支配收入，但这已经在发生。事实上，上述情况使我们相信，为了支持这一冲突，可能会有更多的财政刺激和潜在的货币发行，而比特币通常被视为对抗通胀的对冲工具。
此外，随着世界各国政府面临经济挑战，过去普遍认为它们会加大对加密货币的监管力度的观点现在正在减弱，至少对于比特币来说。实际上，似乎正相反，越来越多的人欣赏它的存在。从长期来看，如果由于增加的债务和货币供应而导致美元贬值，比特币可能会受益作为一种替代货币。

开篇
欢迎阅读Greythorn Asset Management 2024年4月的月度市场更新。我们很高兴分享洞见和分析，这些内容将有助于您了解我们的工作和我们所观察到的市场趋势。我们的使命是投资于突破性技术和资产类别，以产生重大价值，并对世界产生积极影响。
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市场分析
2024年4月市场动态
4月份加密货币市场的波动显著，且出现重大事件，比特币在3月创下纪录高点后价格经历了剧烈波动。月初，比特币价格急剧下跌超过5%，跌破66,000美元。整个月份，价格经历了多次波动，这主要受到宏观经济因素和市场情绪变化的驱动。这些动向与美国利率预期的变化相一致，突显了比特币对全球经济趋势的敏感性。

来源: TradingView
衍生品市场预见了这一下跌，如比特币永续期货的资金费率下降预示了即将到来的修正。对许多观察家来说，市场情绪的变化使这种调整看似不可避免，在美国ETF交易时间之外发生了一次显著的清算事件。

来源: VeloData
另一个影响BTC情绪转变的，可能是美国利率预期的变化，近期下跌可能与此有关。这提醒人们虽然许多人认为BTC是“价值储存”，但它仍对宏观经济变化敏感。

来源: Bloomberg
整个月份，BTC价格在73,000至60,000美元之间波动。这种稳定可能归因于多个因素。一个显著的影响是美元指数DXY意外下跌。美元走弱会使BTC价格更具吸引力，以此来支持BTC价格。

来源: TradingView
投资者对于BTC减半事件的态度，可能导致价格激增的预期。这是另一个可能影响市场情绪的因素。然而，这种期望未能实现，BTC的价格并未受到影响。
此外，尽管步伐放缓，ETF流入继续支持市场。

来源: The Block
随着4月的结束，目前BTC处于价格区间的低端，显示出显著的市场弱势，并可能带来更多有趣的发展。

来源: Coinalyze
加密投资产品的创新与转变
在4月，Greythorn关注的一个重要进展是资产代币化的持续探索，特别是随着BlackRock推出的BlackRock USD机构级数字流动性基金。这个基金通过以太坊上的$BUIDL代币表示，仅对能够满足可观最低投资额的认证投资者开放。它主要投资于安全的、产生收入的资产，如美国国债和回购协议，股息以$BUIDL代币支付。这种创新模式不仅提供了一种新的投资选项，还展示了区块链如何提高传统金融资产的流动性和可访问性。
该基金从仅10个持有者那里管理的资产超过3.75亿美元，凸显了将现实世界的资产与区块链技术融合的重大进步。
此外，通过与BlackRock、Securitize和Circle的合作，$BUIDL代币得到了进一步的增强。这种合作将代币与USDC的智能合约池相连，使直接赎回和持续流动性成为可能。因此，投资者可以随时将他们的$BUIDL持有转换为USDC，这支持即时的全球交易。这一功能对于管理大型财政的加密公司特别有利，为企业快速访问资金提供了无缝的方式，因为稳定币在国际交易中变得越来越突出。这种整合标志着金融领域流动性管理的重要进展。
监管和地域扩展
4月对加密世界的监管动作尤其重要，尤其是香港金融管理局批准比特币和以太坊现货ETF。这一批准对亚洲市场，特别是香港市场，是一个游戏规则的改变，虽然值得注意的是，由于严格的监管，中国大陆投资者的访问仍然受到相当大的限制。这项决定涉及三大投资集团，显示了将加密货币纳入更广泛的金融生态系统的重要性。
在欧洲，Crypto的情况也在向前发展。德国的巴登-符腾堡州立银行（LBBW），该国最大的银行之一，宣布它正准备提供加密交易和托管服务。这一由传统保守的金融机构采取的行动突显了对加密货币作为正当、可投资资产的看法正在不断普及。LBBW的方法尤其引人注目，他们专注于将加密服务作为其业务模型的一部分，而不仅仅是追逐投机收益。这反映了区块链技术在企业金融中的更深层、更实际的应用。
以太坊和监管挑战的发展
以太坊的走势与比特币类似，但在监管方面受到了更为密集的关注。SEC对以太坊现货ETF的申请迟迟未决，要求公众就提议的修正案发表评论，这表明了监管机构的谨慎态度和监管环境的持续不确定性。
值得一提的是，以太坊实验室Consensys起诉了SEC，正在挑战“将ETH归类为证券”的决定。这场诉讼可能澄清以太坊之于监管的立场，同时也影响着其他加密货币。如果胜诉，可能影响市场动态并提升投资者信心。
起诉这一举动在有力地暗示，发行方是在假设批准最终会通过的前提下操作的。
比特币减半
比特币减半事件在本月发生，将矿工的区块奖励减半。这一变化对网络经济有着重大的长期影响。虽然我们没有看到对价格的直接影响，但随着时间的推移，奖励减少可能意味着更高的交易费用，因为矿工更多地依赖Gas来保持盈利。这种转变对比特币作为交易网络的未来很重要，特别是因为较高的费用可能使其对小额交易的吸引力降低。从好的方面来看，Layer2的网络发展正在进行中，这有助于平衡安全性（对于更大的转移更为关键）和成本（在较小的转移中是一个更大的因素）之间的权衡。

来源: Blockchain.com
宏观环境
黄金稳步上升与加密货币的联系
在4月，黄金仍是关注的焦点。尽管美国最大的黄金ETF持仓量有所下降，黄金价格继续上升。

来源: @BobEUnlimited
这种分化值得注意，尤其是在亚洲，与北美和欧洲相比，尽管市场基础设施较不发达，但记录了黄金ETF的净流入。

来源: World Gold Council
中央银行也一直是黄金的积极买家，持续了十年的购买趋势。最近的世界黄金协会数据显示，中央银行购买黄金主要是出于传统市场多元化以及危机对冲的动机，而不是脱离美元。去年唯一增加的动机是黄金在危机中的表现，这突显了全球地缘政治和经济不确定性。

来源: World Gold Council
这种对黄金的兴趣，似乎于加密货币世界种讨论“寻找除美元之外的国际支付选项”的话题不谋而合，显示出市场对于常规金融系统以外的可靠替代品，有着更广泛的需求。
利率预期和经济信号
4月以对美国金融市场的高度关注开启，关于利率削减的预期引发了热烈的讨论。比预期的更强劲的经济数据抑制了2024年降息的希望。看来，美国经济可能比我们想象的还要坚韧。
美国就业和联邦公开市场委员会（FOMC）的进展
人们高度关注美国就业数据，ADP工资单预计将揭示劳动市场的轻微弱化。这些数据通常是一周后发布的官方就业统计数据的前兆，后者也表明了一种软化，失业率保持在3.8%。JOLTS和Challenger的裁员报告进一步提供了招聘和裁员状况的信息。
在这些发布中，FOMC的新闻发布会格外关键，主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）讨论了通胀的持续问题和联邦储备的利率策略。
国债市场紧张与美国财政季度报告
本月，财政部的季度报告揭示了一些关键的金融策略，详细说明了即将到来的债券发行计划和对总体财政的调整，这直接影响市场流动性。这一更新同样反应在国债市场，因为自2021年底以来的流动性减少和波动性增加，市场正在受到投资人的密切关注。此外，报告强调了第二季度财政部预计的借款调整，现在比先前预计的多410亿美元，总计2430亿美元。虽然这一增加看起来很大，但与美国庞大的国债总额（目前超过34.5万亿美元并持续上升）相比，这还是比较小的。
全球视角
全球经济同样值得关注。日本的货币市场操作暗示政府可能会干预以支持日元。基本上，“日元弹跳”（即日元价值突然上升），与DXY美元指数下降同时发生，这导致人们猜测日本银行可能在货币市场进行干预以影响日元的价值。

来源: TradingView
与此同时，南非正在采取措施对加密货币进行监管，表明那里的机构对数字资产越来越感兴趣。相比之下，由于制裁的风险，委内瑞拉在其石油交易中使用USDT（一种数字货币）遇到困难。
本月亮点
● 前币安首席执行官赵长鹏因反洗钱违规被判处四个月监禁，突显了加密领域的监管行动。
● BlackRock的USD机构级数字流动性（BUIDL）基金：BUIDL基金管理的资产超过3.75亿美元，表明对数字资产的机构兴趣强劲。
● 香港的比特币和以太坊现货ETF：香港推出了六个新的比特币和以太坊ETF，大幅扩展了亚洲地区受监管的加密投资选项，反映了监管批准的加密投资趋势。
● MicroStrategy扩大其比特币持有量：MicroStrategy通过购买更多比特币，将其总持有量增至214,400 BTC，继续其比特币投资策略。
● Consensys和SEC的法律发展：Consensys面临SEC的监管挑战，可能影响以太坊的法律分类和加密货币的更广泛监管处理。
● 澳大利亚潜在的现货比特币ETF：澳大利亚计划在年底前上市其第一个现货比特币ETF，可能扩展该地区的加密货币投资市场。
● Tether在TON区块链上的扩展：Tether在TON区块链上推出了USDT和XAUT稳定币，以增强对去中心化应用的流动性和访问。
● 香港的加密货币飞跃：香港计划推出额外的比特币和以太坊现货ETF，进一步扩大亚洲市场的受监管加密投资选项。
● 韩国加密货币的崛起：韩国韩元在2024年第一季度超过美元，成为加密货币交易中最多交易的货币，展示了该国在加密领域的日益增长的影响力。
● Bored Apes NFT价格暴跌：Bored Ape Yacht Club NFT的价格暴跌，标志着曾经繁荣的数字收藏品市场的重大下跌。
● 比特币矿工激活长期休眠的BTC：一个比特币矿工移动了价值300万美元的长期休眠的比特币，引发了关于早期矿工可能正在兑现的猜测。
● BlackRock的现货比特币ETF激增：BlackRock的IBIT现货比特币ETF在推出后仅三个月就吸引了150亿美元的资金流入，表明投资者信心增强。
● Solana开发者解决网络拥堵问题：Solana开发者正在解决网络拥堵问题，以增强交易处理能力并缓解瓶颈。
● PayPal引入PYUSD稳定币的国际支付：PayPal推出了针对美国客户的PYUSD稳定币国际汇款服务，取消了交易费。
● Sony Bank在Polygon区块链上的稳定币试点：Sony Bank在Polygon网络上启动了一项稳定币试验，将数字货币整合到游戏和体育生态系统中，这反映了日本不断变化的监管环境。
链上分析
- 当前，尽管比特币表现强劲，但整体对加密货币的兴趣呈现低迷，特别是对于山寨币。

来源: Benjamin Cowen
- 尽管市场面临挑战，主要比特币矿工并未明显放弃，因为那些拥有高效设备和低成本电力的矿工仍然盈利。然而，使用较旧设备并面临较高电费的零售矿工正在苦苦挣扎。

来源: CryptoQuant
- 加密货币项目的激增增加了市场的复杂性。最近的CoinGecko报告显示，截至2024年4月，加密货币的数量已增至约250万种，较2022年增长570%，尽管许多项目合代币可能没有得到积极维护或不具备可信度。

来源: Cpinguecko
- Glassnode的报告显示，比特币的“狂热阶段”正在随着市场重组后的减弱而冷却。由较新的投资者主导的抛售表明，随着抛售压力接近尾声，市场可能接近底部。报告还指出，3月的本地分配模式与过去的牛市相似。

来源: Glassnode
- 在当前的市场低迷中，Coinbase的Base Layer 2 (L2)作为链上表现强劲的平台脱颖而出。该平台每天吸引50,000至100,000新的加密用户，总用户数接近900万。

来源: Dune Analytics
- 短期持有者以亏损出售。在过去六个月内以更高价格购买的投资者目前处于亏损状态，他们可能会在SOPR以下恐慌性抛售，表明市场可能接近本地底部。

来源: CryptoQuant
- 链上活动大多保持平静，只有少数例外引起了关注，如图所示。交易量呈下降趋势，因为谨慎持续存在。通常，比特币减半的影响会延迟1-2个月。

结束语
4月突显了全球经济正在维持的微妙平衡，中央银行应对通胀和增长的挑战，市场适应监管变化和地缘政治不确定性。这一持续的挑战考验了全球经济战略的灵活性和强度。
随着4月份结束，比特币价格稳定，但Greythorn的研究团队认为BTC仍对更广泛的经济指标和投资者情绪变化敏感。香港推出比特币和以太坊现货ETF，旨在拓宽市场准入并增强亚洲地区的加密货币知识和投资机会。
加密货币市场积极趋势的潜在驱动因素包括：
● SAB 121的放宽，这是限制主要美国银行提供加密托管服务的SEC规定
● 报告称主权基金正在投资加密货币
● 更多公司合投资机构将比特币纳入其财务储备

Saga协议通过其产品Chainlets，彻底改革了区块链的部署方式。这些是在Saga生态系统内可互操作且可定制的自动化、高性能区块链。
项目名称：Saga项目类型：L1代码：$SAGA 加密货币排名：221市值：$22.5M完全稀释价值（FDV）：$3.6B流通供应量：90M (9%)总供应量：1B最大供应量：∞
引言
模块化区块链为区块链技术中实现去中心化、安全性和可扩展性的困难提供了解决方案。这种创新方法将区块链的基本功能，如执行、结算、数据可用性和共识，分布到各个专门的网络中。与依赖单一网络处理所有操作的传统区块链不同，模块化区块链将这些任务分开，显著提高了每个功能的效率。

模块化是提高区块链可扩展性的有希望的路径，解决了许多区块链项目正在积极探索和开发的去中心化和安全性的关键问题。自Celestia成立以来，模块化领域已经看到了各种解决方案的发展，如共享顺序器、验证系统、互操作协议、订单流抽象项目以及像rollup框架和Rollup-as-a-Service (RaaS)这样的基础设施提供者。
来源：Celestia
一个值得注意的项目是Saga，这是一个专为游戏行业量身定制的模块化Layer1平台，最近在加密技术领域成为了一个创新的参与者。
Saga概览
启动一个区块链可能很复杂，因为它需要开发者处理区块链基础设施的各种技术方面。Saga协议通过提供Chainlet——一种开发者可以像部署智能合约一样轻松启动的专用区块链，简化了这一过程。这一解决方案集成了数据可用性、共识、执行和结算等关键元素，打造出无缝的产品体验。通过整合这些组件，Saga不仅为开发者节省了时间，还降低了模块系统典型的复杂性。
Saga协议运行在一个完全去中心化的权益证明模型上，确保每个Chainlet都保持与Saga主网相同的高安全标准，并使用相同的验证者集。

Saga的影响力在其迅猛增长中显而易见。在不到两年的时间里，它已成功吸引了350个项目，其中80%专注于游戏行业。与Polygon, Avalanche,和Celestia等行业领袖的战略合作进一步凸显了Saga在有效扩展基础设施和支撑广泛区块链应用方面的能力。
Saga架构
Chainlets
Saga协议通过其产品Chainlets，彻底改革了区块链的部署方式。这些是在Saga生态系统内可互操作且可定制的自动化、高性能区块链。
这些Chainlets受到Saga区块链的保护，并通过称为“Interchain Security”（链际安全）的共享安全模型进行验证，享受坚固的保护。该模型使Saga能够为其Chainlets提供安全保障，确保它们具有与Saga本身相同的安全性和去中心化水平，其功能类似于Cosmos SDK应用链，但无需自行管理验证者集。

来源：Saga
Chainlets为开发者提供了一种去中心化且安全的方式来部署特定应用的区块链，允许开发者自由选择他们偏好的虚拟机。这种灵活性在Saga多元宇宙峰会上得到突出展示，通过推出Saga Realms，使开发者能够在Saga上启动具有不同特性和服务的可定制链，如技术栈、安全源及其相关义务。在Realms框架下，标准的Saga Chainlet将成为未来支持的众多领域之一，包括为Saga的伙伴Ethereum（Ethlets）、Polygon、Avalanche、Celestia等提供服务。
相较于Cosmos Hub采用的复制安全机制，启动一个Chainlet的过程具有独特的无需许可性。开发者仅需使用$SAGA 代币支付设置和维护其Chainlet的费用，这类似于使用亚马逊网络服务等提供商的订阅服务，但支付方式为$SAGA 代币。
安全链
安全链是Saga协议的主要安全来源，采用Cosmos-SDK。它负责$SAGA 代币的铸造、质押以及应对验证者不当行为的潜在惩罚措施。
平台链
平台链也基于Cosmos-SDK构建，是开发者启动和管理其Chainlets的场所。它汇集了包括安全链在内的多种安全源，并通过称为跨链验证（CCV）的过程将安全性扩展到Chainlets，同时将任何报告的不当行为通报回安全链进行潜在的惩罚措施。

起初，平台链将主要从Saga安全链获取安全保障，但计划未来纳入包括Ethereum、Polygon、Avalanche和其他验证者的额外安全源。
团队、采纳与联盟
Saga团队由一批活力四射且经验丰富的联合创始人领导：
金权（Jin Kwon），联合创始人及首席战略官，曾任Ignite副总裁，持有加州大学伯克利分校计算机科学硕士学位。雅各布·麦克多曼（Jacob McDorman），联合创始人及首席技术官，曾共同创立软件咨询公司Cellaflora，持有普渡大学数学学士学位。博格丹·亚历山大斯库（Bogdan Alexandrescu），技术专家及企业家，活跃于比特币基金会和多个区块链项目。丽贝卡·廖（Rebecca Liao），联合创始人及首席执行官，也是全球贸易区块链Skuchain的共同创始人。在她的领导下，Skuchain年交易额超过50亿美元，2020年被世界贸易组织评为顶尖区块链公司。

截至2024年4月26日，Saga创新者计划包含350个项目，80%专注于游戏领域，10%专注于NFT和娱乐，剩余10%专注于去中心化金融（DeFi）。这些项目利用Saga的技术创新并扩展其区块链应用。
Saga已与多个领先的区块链协议合作，借助其Chainlets技术实现扩展：
XPLA和Com2uS：2022年11月，Saga与XPLA合作，为游戏专用链提供可扩展的基础设施。Celestia实验室：2023年1月，Saga开始实施作为服务的顺序器，与Celestia合作扩展卷积架构。Polygon：2023年2月，合作自动化超级网络，促进应用链解决方案的部署。Avalanche：2023年4月，Saga自动化子网的实例化，增强了应用链的部署。
Saga Origins于2024年3月推出，致力于引领Web3游戏进入市场。该部门在从初始概念到最终发布的每个阶段都积极支持游戏开发者。为了促进成功，Saga Origins提供了包括与影响者合作提升可见性、为用户获取提供财务支持以及广泛的推广支持等一系列服务，以最大化影响力和参与度。
代币经济学
$SAGA 代币在Saga协议中具有多重用途。它是开发者在启动和维护Chainlets时支付网络验证者的货币。它也是奖励那些抵押代币以支持网络安全的用户的方式。此外，持有$SAGA 还赋予了用户对网络未来决策的投票权。最初，将发行十亿个$SAGA 代币，其中约9000万个，即9%，将在代币生成事件时释放。
市值为2250万美元，完全摊薄价值为36亿美元。目前流通的代币数量为9000万，占总供应量10亿的9%。
代币分配：

来源：Cryptorank
代币发行计划：

来源：币安研究
融资历程
2021年10月，公司在Ignite的投资下成功筹集了200万美元。次年，即2022年5月19日，在一轮种子融资中成功筹集了额外的650万美元，投资者包括Hypersphere Ventures、Maven 11 Capital、SamsungNext、Merit Circle、Polygon Studios和LongHash Ventures。2023年11月20日，在扩展种子轮中再次筹集了500万美元，由Placeholder Ventures领投，并得到LongHash Ventures、Com2uS、Red Beard Ventures、Dispersion Capital和Tykhe Block Ventures的支持。
除了这些成功的融资轮，Saga在Binance上的标志性上线超越了该平台所有之前的启动池记录，在不到24小时内吸引了超过130亿美元的资金。
看涨基本面因素
模块化关键性：模块化是解决区块链技术中扩展性、去中心化和安全性挑战的关键。作为这种模式的早期采用者，Saga一旦这一模式得到广泛接受，将极大受益。游戏金融行业的兴起：游戏金融（GameFi）已经成为数字资产领域中最有前景的行业之一，Saga正在该领域投入重大资源，以确保其在行业内占据显著地位。战略合作伙伴关系：Saga已与Polygon、Avalanche和Celestia等重要区块链实体建立战略合作关系，这些合作关系加强了Saga的技术基础设施并拓宽了其生态系统，增强了其支持可扩展和高效区块链应用的能力。获得重要投资：Saga已从知名投资者处获得重大投资，提供了必要的财务稳定性，支持其持续开发和扩张。Saga在Binance的记录性启动突显了其市场信誉和成功的潜力，这得到了社区的广泛参与和投资者的坚定信心。
看跌基本面因素
激烈的市场竞争：区块链领域，特别是游戏和去中心化金融（DeFi）市场，竞争激烈，有许多成熟的竞争者和不断涌现的新入市企业。Saga的成功依赖于其持续的创新能力及其在提高可扩展性和效率方面与其他区块链平台的差异化。市场高度波动：从投资角度看，加密货币市场极度波动，对宏观经济因素、流动性周期和经济新闻非常敏感。尽管该技术和Saga具有很高的潜力，市场的投机本质常常掩盖了其实际使用和需求。法规和法律风险：法规变动或对加密货币不利的法律发展可能影响Saga的运营，特别是在对其增长至关重要的主要市场。
结语
随着区块链的演进，Saga作为模块化区块链技术中的显著参与者，特别是在游戏领域，其通过将不同的区块链功能划分到专门的网络中来增强效率、安全性和可扩展性，Saga的重要性尤为突出。Chainlets的引入及其对可扩展、互操作性和成本效益的基础设施的承诺，使Saga不仅能满足当前对区块链解决方案的需求，还将深刻影响去中心化应用的未来发展。Saga对进步和创新的承诺将其标志为区块链生态系统中一个关键的、值得关注的实体。

项目名称：Toncoin 
项目类型：L1 
代号：$TON
加密货币排名：10 
市值：225亿美元
全部发行价值（FDV）：332亿美元
流通供应量：34.7亿（占68%）
总供应量：51.1亿 
最大供应量：无限
开篇词
电报（Telegram）由Nikolai 和 Pavel Durov于2013年在俄罗斯创立。如今，它是全球第三大下载量的即时通讯应用程序，第八大受欢迎的社交网络，以及每月拥有8亿活跃用户的五大即时通讯应用之一。其首席执行官Pavel Durov是最富有的社交媒体亿万富翁之一，净资产超过150亿美元。

Source: Statista
TON，即开放网络（The Open Network），是由Telegram团队开发的一个L1区块链。他们在2017至2018年间开始开发这一项目，旨在满足Telegram数亿用户的需求。尽管他们在2020年遭到了美国证券交易委员会（SEC）的一些法律挑战，但TON基金会于2022年接手，为项目带来了新的开始。得益于DWF Labs等实体的财务投资和项目的战略愿景，它迅速跻身加密货币前十。

Source: TON roadmap
如果你关注加密世界，你可能已经注意到加密人士在Telegram上花费了很多时间。随着$TON 市值的迅速增长，更多用户似乎将开始转移到TON网络，就像Coinbase用户已经开始转移到Base一样，引发了一个“Base季节”。
Telegram团队似乎正在准备让更多人加入TON，可能开启一个“TON季节”。这一战略的一瞥出现在去年1月，当时Telegram将TON集成到其应用中，并为内容创作者引入了加密货币支付。此举使在Telegram内直接开发和使用应用成为可能，为其用户创造了一种流畅的体验。
在本文中，我们将深入探讨TON生态系统，寻求了解其核心功能并识别潜在的机会。
TON 的Network
TON通过独特的架构元素和共识机制的组合运作，确保快速、可扩展且安全的交易处理。

目前，TON生态内提供的服务包括：
TON Wallets: 如Tonkeeper（非托管）和@wallet（托管）等的数字钱包，具有DApp使用和质押等功能。TON Storage: 提供类似于Dropbox但更安全的私人加密区块链存储。TON Sites: 在TON网络上创建去中心化网站，通过TON钱包和浏览器访问网络生态系统。TON Proxy: 提供访问TON网络的通道，确保免于审查并顺利使用去中心化应用。Smart Contracts: 通过TON虚拟机在TON上快速处理交易。TON DNS: 通过将复杂的地址转换为用户友好的名称，简化TON网络导航。Ton Bridge: 便于在主要区块链（如以太坊和币安智能链）之间轻松转移Toncoin。
未来展望

在10月31日，TON创下了世界最快区块链的新纪录，该纪录在直播中展示。这一里程碑视频可在YouTube上观看。这一成就使团队能够探索鉴于链的潜力而带来的新机会。
TON团队经常讨论超级应用（SuperApp）的概念，旨在整合即时消息、社交网络、DeFi和电子商务等各种服务，所有这些都由TON的区块链技术支持。其愿景是将其转变为Web3的入口，可能吸引数亿用户并促使数十亿交易在Telegram的用户友好且无缝的框架内进行，利用其已建立的用户基础。
此外，TON最近从专注于web3的Mirana Ventures获得了800万美元的投资，以发展这一雄心勃勃的愿景。
团队还强调了GameFi作为一个潜在用例，指出游戏行业如何能够从TON中受益，以发展游戏内经济。去年，TON基金会宣布，处于数字财产权在游戏和开放元宇宙前沿的Animoca Brands成为开放网络区块链的最大验证者之一。
TON似乎也适合做一个强大的支付系统，为个人和企业提供快速且成本较低的全球金融交易能力。
在2022年1月，TON拥有20万活跃月钱包。一年后，这个数字飙升到超过70万。目前，它接近170万，显示出Toncoin钱包的使用增加，并暗示广泛采用可能成为现实。

Source: Tonstat
市场机会
TON以230亿美元的市值将自己定位为一个具有强大用户基础的重要Layer 1区块链。这种潜力源于Telegram的独特位置，它是一个拥有全球数百万用户的通讯应用，其中许多用户已经参与加密货币领域。
DeFiLlama报告称，该链的锁定总值为1.4亿美元。与Sui的6.58亿美元、Avalanche的11.4亿美元或Base的14亿美元等其他Layer 1或Layer 2区块链相比，显然有巨大的增长潜力。

Source: DeFiLlama
如果TON的爆发实现，那么生态系统的早期采用者和关注者将从其扩展中大有获益。考虑到未来可能朝这个生态系统转变，关注并参与TON生态系统可能是一个战略性举措。
探索TON生态系统揭示了一个具有增长和发展空间的多样化项目和代币范围。在模因币领域，这些通常是社区兴趣和社会动力的指标，景象似乎还处于早期阶段。尚未出现拥有强大社区或显著社会增长的杰出命名币。然而，某些代币如$TEPE在上周表现出一些活动，价值增长了100%。其他模因币，如TON FISH、TON INU和DogWifHood，虽然缺乏独特性，但表明了TON模因币部门的萌芽性质。
TON内的DeFi领域设有两个主要的去中心化交易所，这对生态系统的流动性和增长可能至关重要。$STON是领先的DEX，锁定总值为8000万美元，DeDust是第二大DEX，TVL为4900万美元，这些代表了TON上DeFi活动的基础设施。如果Telegram旨在培养一个繁荣的DeFi生态系统，这些平台的成功可能至关重要，因为它们将直接受益于任何流动性增强计划。
在GameFi领域，TON托管了诸如PunkCity和Petcoin等项目。PunkCity以其由Telegram聊天机器人驱动并集成NFT的GameFi生态系统脱颖而出，而Petcoin则推出了一款灵感来自Tamagotchi的GameFi项目Tongochi。
目前TON链上最受欢迎的一些代币包括：

Source: CoinMarketCap
TON市场机会的总体叙述在于其生态系统增长的潜力，这一增长由Telegram庞大的用户基础和将加密货币更深入地整合到其平台的战略举措所驱动。尽管TON上的DeFi和GameFi项目还处于初期，模因币场景尚未成熟，但这一日益增长的生态系统的迹象值得关注。
竞争对手
目前，在加密货币世界中，Layer 1区块链之间存在大量竞争。虽然TON的一些早期竞争对手如Polkadot、Tezos、NXT和EOS似乎正在失去动力，但过去几年中，像Aptos、Sui、Solana、Avalanche和Cosmos等新玩家已经涌现出来。尽管TON成功跻身加密货币排名前十，但保持大市场份额并非易事。

Source: Coingecko
TON的几个关键优势：
第五代区块链：TON正在向支持自定义工作链的可分片的权益证明多链系统发展。它几乎可以即时转发各分片之间的消息，并在其网络中保持一切同步。原生分片支持：为真正的可扩展性而建，TON可以支持广泛的应用，旨在处理任何可以在区块链上运行的项目。全面的生态系统：TON提供包括P2P网络、存储和其他服务在内的一系列服务，以构建一个完整的基础设施，提升其实用性和可扩展性。多用途应用的灵活性：TON的设计足够灵活，可以支持从大型私有区块链项目到通用去中心化应用的广泛和具体需求。
代币经济学
Toncoin ($TON )，TON区块链的原生加密货币，支持交易和应用，如游戏和收藏品。其代币经济学始于2019年11月，铸造了50亿枚硬币。2020年5月的监管问题暂停了开发，转而关注工作量证明。到2021年5月，TON过渡到主网，继续通过工作量证明分发硬币。2022年6月，TON升级为权益证明网络，提高了安全性和稳定性，凸显出超过1200万个账户、0.6%的年通胀率和显著的验证者参与。
挖矿始于2020年6月并于2022年6月结束，允许公众参与并标志着初始分发的结束。挖矿后，TON启动了Infinity TON Mining Pool以继续参与。作为一个PoS系统，TON的运作现在涉及验证者和提名人，通过Toncoin奖励促进网络增长。
Market Cap: $22.73 billion.Fully Diluted Valuation (FDV): $34.13 billion.Circulating Supply: 3.47 billion (67.98% of total)Total Supply: 5.11 billionMax Supply: Infinite.
看涨因素
TON与Telegram的整合为采用提供了巨大的潜在用户基础，为用户数量增长和dApps开发创造了成熟的环境。TON的架构包括其先进的共识机制和如分片等可扩展性解决方案，使其在区块链空间中处于领先技术地位，能够快速有效地处理交易。TON的生态系统正在迅速扩展，包括TON存储、TON网站和DeFi应用等各种服务。该项目已从DWF Labs等主要实体获得了显著的财务支持，表明投资者信心强劲。这些投资支持TON的基础设施和应用的开发，推动其增长和创新。
看跌因素
TON与SEC的监管挑战历史可能带来持续风险，可能影响其运营和未来发展。此外，TON与Telegram的紧密联系意味着Telegram面临的任何法律、公关或经济问题都可能对TON产生连锁反应。这种联系可能影响投资者信心、用户采用率和TON整体市场的看法。TON在竞争激烈的市场中运作，有如以太坊和Aptos等重量级项目和新兴项目，需要不断创新以保持相关性并吸引用户。此外，由于TON的独特架构框架，TON虚拟机与以太坊虚拟机不兼容。这意味着TON无法直接利用以太坊广泛的开发工具和去中心化应用生态系统。尽管与Telegram整合，将通讯应用用户转变为活跃的区块链参与者虽然充满希望，但仍存在不确定性。缓慢的生态系统发展可能会削弱其潜力。如果通胀机制未能正确校准，可能导致过多的代币供应，降低单个代币的价值，可能导致投资者兴趣下降。
结束语
源自流行的通讯应用Telegram，TON迅速在顶级Layer 1区块链中声名鹊起。尽管它迅速成为前十大加密货币之一，但TON未来的道路仍充满挑战。区块链世界竞争激烈，新入局者如Aptos、Sui、Solana、Avalanche和Cosmos都在搅动局面。这些新老参与者意味着TON必须努力保持强大的市场存在。
展望未来，TON与Telegram的联系为其增长提供了巨大的机会。得益于Telegram庞大的用户群体，TON处于一个加速采用和鼓励新的去中心化应用创建的有利位置。
随着TON在区块链世界的发展，其未来的成功将取决于跟上创新步伐，吸引开发者参与，以及最大化其与Telegram的特殊联系。前方有很多可能性，TON旨在改变区块链使用方式的目标可能使其成为促使更多人使用区块链技术的关键参与者。

开篇词
在Web3的世界中，安全且轻松地跨区块链共享数据是关键。为了克服加密空间中的互操作性挑战，桥接技术至关重要，它连接不同的区块链，以实现代币交换和流动性提升。
上个月，所有桥接的组合交易量超过了110亿美元，凸显了它们在行业中的关键作用。

来源: DeFiLlama
跨链桥不仅仅是转移代币；它们使得跨区块链的各种操作成为可能，从治理到启动新代币，再到增强游戏体验。
特别是任意消息桥（AMBs）开启了传输各种数据的可能性，包括代币、合约执行和NFT，使得跨链间的多样化互动成为可能。
我们将关注Hyperlane，探讨其设计、安全性以及它在这个生态系统中建立的信任，并强调其在推进加密领域的互操作性、可扩展性和流动性方面的作用。
市场机会
让不同网络顺畅协同工作一直是一个巨大的挑战。通常，如果开发者希望他们的新区块链与其他区块链通信，他们必须经过一个漫长且常常充满不确定性的过程，获得管理这些连接的团队的许可。这种做事方式往往缓慢，并且可能阻碍增长，特别是对于那些没有太多影响力的较新或较小的项目。
Hyperlane通过使任何人都能连接任何区块链网络而不必等待某些守门人的点头之礼，正在改变游戏规则。这种方法被称为无需许可的互操作性，它就像为创新大开方便之门。如今，开发者可以迅速将他们的区块链与其他区块链链接起来，加速整个过程，并让他们专注于创造酷炫的新东西，而不是排队等候。

来源: Hyperlane
此外，Hyperlane允许开发者选择他们的安全级别。这被称为模块化安全（Modular Security）。开发者不再受限于一种适合所有情况的安全设置，而是可以调整它以完美适应他们的项目。
通过使其如此开放和灵活，Hyperlane正在为一个未来铺路，在这个未来中，区块链可以轻松地相互通信、共享信息和协同工作。而这一切都以一种让构建这些项目的人们拥有创新自由并按照自己的条件确保工作安全的方式发生。
Hyperlane 项目概览
Hyperlane脱颖而出，成为第一个无障碍的层，用于轻松连接任何区块链。它允许开发者创建链与链间的应用，简化了用户在任何连接网络上的链与链之间交互的复杂性。此外，其灵活的安全选项让开发者能够根据自己的安全需求进行定制。
此外，Hyperlane配备了即用型功能，如用于跨链轻松转移代币的Warp Routes，用于从一个链向另一个链发起合约调用的链间账户，以及用于访问跨链信息的链间查询。
Hyperlane被设计为模块化，使开发者能够通过其链间安全模块管理自己的安全模型。

来源:Hyperlane
- Breaking the Cycle with Open Interoperability
Hyperlane集成的运作方式如下:
1) 在任何支持的虚拟机上安装Hyperlane系统（目前在EVM上可用，预计到今年第三季度Solana VM、Fuel VM、CosmWasm和Cosmos SDK模块也将加入），无需任何人的批准
2) 使用其模块化安全模块设置安全设置。
Hyperlane使用链间安全模块（ISMs）进行安全保护。这些智能合约验证传送到目的链的消息确实来源于源链。开发者可以选择用特定于应用的ISM来定制Mailbox的默认ISM，以满足他们应用的特定需求。

来源：Hyperlane
3) 通过使用Warp Routes，可以轻松地在任何链之间传输任何资产，绕过传统桥接技术所需的通常代币白名单审批。
Warp Routes是Hyperlane实现无需许可即可在使用Hyperlane的任何链之间轻松转移ERC20或ERC721资产的方式。它们允许您在任何链和那些已通过Hyperlane连接的链之间设置交易路线。

来源: Hyperlane
4) 设置和管理您自己的Hyperlane验证者或中继者。
Hyperlane验证者独立运作，不与其他验证者组成网络，并且不频繁提交交易。它们针对每个特定的源链进行设置，提供的指南适用于单链设置。
- 工作原理
Hyperlane的新V3版本引入了发送后钩子（post-dispatch hooks），并将跨链燃料费支付（IGP）作为必要的钩子之一。他们正在更新文档以反映这些变化。

来源: Hyperlane
以下是Hyperlane的邮箱智能合约如何工作的具体内容，这些智能合约旨在促进安全高效的链间通信：
关键特性：:
● 发送函数：启动消息发送，需要消息内容、目的链ID和收件人地址。消息存储在邮箱内的增量Merkle树中，以协助Hyperlane的权益证明协议验证欺诈证明。
● 处理函数：促进跨链消息传递，由中继者操作。它处理消息和任何由中继者定义的元数据，将这些信息转发到收件人的链间安全模块（ISM）进行验证。在ISM批准后，邮箱通过recipient.handle()函数将消息交付给预定的收件人。
为了在链间成功发送一条消息，需要两笔交易：一笔是从起始链（origin chain）发送消息，另一笔是在目的地链（destination chain）上交付消息。Hyperlane通过在源链上提供一个链上接口，简化了这个过程。这允许发送者直接向负责在目的链上交付消息的中继者支付费用，这种费用被称为跨链燃料费支付。
Hyperlane V3中引入的发送后钩子和跨链燃料费支付旨在增强链间通信的功能和效率，确保为区块链互操作性和应用开发提供一个更加健壮的框架。
团队、基础支持与战略合作伙伴
Hyperlane由Asa Oines和Nam Chu Hoai共同创立，他们曾是去中心化金融平台Celo的早期工程师，此外，曾在Galaxy领导风险投资业务的Kol也是创始团队成员。公司位于康涅狄格州的格林尼治。
Hyperlane在Variant领投的种子轮融资中筹集了1850万美元，Galaxy Digital和CoinFund等知名公司也参与了投资。据共同创始人Jon Kol在接受CoinDesk采访时分享，这笔资金将用于招聘、产品开发和安全措施，包括漏洞赏金和进一步的审计。
在合作伙伴关系方面，Hyperlane在2023年及2024年初已成功建立了一些值得注意的合作伙伴关系。其中一些合作包括：
● Circle的CCTP与Hyperlane合作：Circle与Hyperlane的合作使跨链转账协议（CCTP）得以实现，通过无需许可的互操作性和模块化安全等特性，增强了跨区块链的USDC交易。
● Celestia + Hyperlane即时互操作性：Hyperlane与Celestia的合作为Celestia rollups引入了即时的、无需许可的互操作性，为开发者提供了可定制的安全和资产支持，以便更容易地集成和更快地上线流动性。
● Hyperlane扩展至Polygon zkEVM：通过无需许可的部署在Polygon zkEVM上启动，Hyperlane为平台带来了先进的互操作性和资产桥接，展示了其对印度加密开发的承诺以及改善区块链生态系统连通性的决心。
● 引入Nexus：由Hyperlane和Cosmos IBC提供支持的Nexus为Celestia、Cosmos和EVM链之间的互操作性提供了统一的界面，便于简单地移动代币，并促进无缝的流动性接入和跨生态系统的开发。
● Injective生态系统引入Hyperlane的inEVM桥：Hyperlane的inEVM桥为Injective生态系统引入了无需许可的互操作性，将其与以太坊连接起来，并为未来的扩展做好准备。此举简化了跨区块链的集成，并促进了去中心化应用的采用。
● Hyperlane与Skip协议集成：Hyperlane和Skip协议联手简化跨链交易，通过Skip API将Warp Routes集成到DeFi平台和钱包中。这样改善了用户体验，实现了一键交易，并拓宽了独特的链间路由的接入。
竞品分析
考虑到任意消息桥（AMBs）的基本功能，许多项目正在积极贡献于这一领域。其中一些显著的包括LayerZero、Wormhole和Axelar。
Axelar
Axelar网络提供一个安全的、去中心化的跨链消息传递平台，使得跨区块链的EVM合约集成变得顺畅。它以易用性、多链兼容性、成本效益以及由高效验证者支持的安全、可扩展架构脱颖而出。Axelar连接了EVM和Cosmos链，拥有强大的社区支持和可观的资金支持。
该网络通过扎实的基础设施加强了跨链交易，既满足核心功能也支持应用开发，通过IBC协议和模块隔离确保了全面的功能性和强大的安全性。Axelar致力于通过外部验证者检查和平衡投票构建信任和安全，目标是去中心化治理。尽管增加新链存在挑战，但Axelar的方法，包括创新的投票和治理实践，旨在为跨链通信提供一个可扩展和可靠的服务。
LayerZero
LayerZero是一个为跨链通信设计的数据消息协议，能够在各种区块链之间传输轻量级消息，前提假设很少。其突出特点包括易于开发、通过链下Oracle和Relayer实现成本效益的运营，以及对dApps的广泛适用性。得到重大加密投资的支持，LayerZero吸引了主要的dApps，并支持11个链，提供了如LayerZero Scan这样的工具来跟踪交易。
该协议的架构围绕用于链通信的Endpoints，利用Oracle和Relayer安全地传递消息，无需中介信任。交易效率高，只在源头需要气体，系统通过独立验证和高攻击门槛确保安全性。
尽管LayerZero拥有强大的设计和安全机制，但其模型涉及到去中心化、依赖外部参与者运作以及所连接链条的固有安全性方面的挑战。
Wormhole
Wormhole充当连接至少十四个区块链（如以太坊、Solana）的桥梁，通过一个去中心化的“守护者”网络实现跨链数据和资产转移。其突出特点包括连接非EVM和EVM兼容链，由声誉良好的验证者保障，为用户提供低成本交易。
该协议基于权威证明运作，验证者确保跨链消息的完整性。交易需要大多数守护者的批准才被视为有效，促进了安全且简单的跨链互动。
Wormhole已经成为跨链领域中一个值得信赖的平台，得到了强大的机构合作伙伴的支持。
Hyperlane的独特定位
Hyperlane的独特定位在于它与加密生态系统的持续演变保持一致，特别是朝着模块化和无需许可的方向发展，以适应市场的动态需求。在此背景下，Hyperlane在其他消息协议难以平衡的领域取得了重大进展。
然而，在这一领域内，一个协议的长久性也能极大地反映其可靠性和随时间积累的信任。在这方面，其他项目可能在某些方面超越Hyperlane。
每个桥梁都有其独特的设计和验证跨链消息的方法，这意味着它们都有自己的权衡，有时可能会牺牲安全性。正如历史上过去的桥梁黑客攻击所显示的那样，即使是一个小漏洞也可能导致损失数百万美元。鉴于这些协议中的任何代码都可能包含漏洞，并且考虑到桥梁是黑客的主要目标，对开发者来说，优先进行持续审计并维持赏金计划至关重要。
目前，跨链空间仍处于起步阶段，正在探索各种设计方法和共识机制，不同的协议和dApps正在实时进行试验。例如，Injective专注于Axelar，Portal Bridge正在利用Wormhole，而Stargate正在利用LayerZero。
Hyperlane通过与加密生态系统的持续演变保持一致，尤其是向模块化和无需许可的方向发展，从而在适应市场动态需求方面脱颖而出。Hyperlane在其他消息协议难以平衡的领域取得了重大进展。
然而，在这一领域中，一个协议的长久性也可以大量地反映其可靠性和随时间积累的信任。在这个方面，其他项目可能在某些方面超过Hyperlane。
代币经济学
截至目前，除了Hyperlane代币在协议的权益证明层中的作用外，没有关于Hyperlane代币的确切细节得到确认。用户可能能够质押该代币来验证链间消息，并通过为网络安全做出贡献来获得奖励。
看涨基本因素
● Hyperlane的愿景是为安全开发链间应用提供安全的基础设施。这一举措得到了一个强大团队的支持，并享有强大的背书。
● 随着加密市场最近的上涨，Injective已经成为一个领先的项目。Hyperlane实现了各种区块链平台之间的无缝互操作性，扩大了Injective的dApps和资产的影响力和效率。结合Hyperlane的众多合作伙伴以及围绕潜在空投的热议，可能会使该协议得到更广泛的采用。
● Hyperlane生态系统正在迅速扩张，从2024年第一季度开始，集成数量不断增加。

来源: HC Capital
看跌基本因素
● 代币经济学细节的缺乏使得对该项目的投资分析变得复杂和困难。
● 竞争对手的项目已经巩固了它们在市场上的存在，月交易量达到数十亿。虽然Hyperlane可能有一个强劲的开端，但它需要确立其独特的价值主张。
结束语
Hyperlane 在区块链互操作性领域中崭露头角，提出了一种既去中心化又可扩展的策略。它创新的模块化消息系统，结合无需许可的惩罚机制，为解决长期困扰其他消息协议的挑战树立了新的标准。
见证Hyperlane的发展之旅以及它将启用的创新应用将是非常有趣的。
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项目名称：AltLayer
项目类型：Rollup, Restaking
代币符号：$ALT
加密货币排名：161
市值：5.72亿
FDV（全部稀释估值）：5.19 FDV
流通供给量：11亿（11%）
最大供给量：100亿
开篇词
在以太坊扩容解决方案的领域中，Rollup已成为关键的创新，为缓解网络的可扩展性挑战提供了有希望的途径。通过链下聚合交易并高效地加入到以太坊区块链中，Rollup不仅提高了网络能够处理的交易数量，还保持了主层的安全性和完整性。这一过程在增强以太坊处理更广泛范围dApp的能力方面发挥了重大作用。就目前而言，十大顶尖的以太坊扩容解决方案中有八个是Rollup。

来源: BinanceResearch
在Rollup技术范围内，两个主要类别脱颖而出：乐观(Optimistic) Rollup和零知识（zk）Rollup。每种提供了不同的交易验证方法，满足开发者社区和dApp生态系统内的不同需求。

Rollup-as-a-Service（RaaS）提供商的出现标志着这一领域的一个重要里程碑，简化了定制Rollup解决方案的部署。这一进步使项目能够在无需深入的区块链基础设施专业知识的情况下，利用Rollup的优势——定制性、可扩展性和效率。
当我们检视以太坊扩容的当前状态和未来前景时，Rollup和RaaS提供商的角色无疑是在促进区块链空间内的创新和可访问性方面居中至关重要的。本文将仔细审视这些发展，提供关于Rollup如何工作、它们为何重要以及它们对以太坊未来可能意味着什么的见解。特别是，我们将聚焦于AltLayer及其在这一不断发展项目，强调其创新解决方案和对使以太坊对每个人更加可扩展和可访问的贡献。
Rollup-as-a-Service（RaaS）的崛起
Rollup-as-a-Service（RaaS）正成为开发者寻求利用区块链技术的可扩展性和效率而又不涉及传统部署在以太坊Layer 1甚至Layer 2网络相关复杂性的关键解决方案。
让我们从头开始。如今，寻求部署dApp的开发者有几个选项，每个选项都有自己的权衡：
● 在Layer 1区块链上部署：提供强大的安全性和丰富的生态系统，但由于交易空间有限而面临高成本和可扩展性问题。
● 部署在Layer 2上：提供更低的费用和更好的可扩展性，但随着它们变得更受欢迎，可能会遇到成本上升和市场接受度不确定的问题。
● Appchain部署：创建一个特定于应用的区块链提供定制性和灵活性，但带来安全性和流动性风险。
● 自有Rollup部署：在定制的Rollup上启动dApp带来可扩展性、安全性和定制性，而不会与区块空间竞争，潜在地通过交易费用获得持续收益。然而，启动自己的Rollup可能并不适合每一种类型的dApp。有些可能会从加入到现有的Layer 1或Layer 2提供的更大流动性池中受益更多。
- RaaS的作用
RaaS平台通过提供以下支持，赋予开发者启动自己的Rollup的能力：
● 技术支持：通过为项目需求量身定制的工具和服务（包括数据存储、交易监控和无代码部署选项）简化部署过程。
● 可扩展性和成本效率：无需深入技术知识，即可启用可扩展、高效的区块链解决方案，从而促进生态系统内的创新。
● 价值捕获：提供一种机制，让项目通过交易费用产生收入，这些收入可以与RaaS提供商共享。

来源: BinanceResearch
AltLayer加入了这个RasS群体，同时它通过引入Restaked Rollups带来了更大大扩展空间。理论上，这标志着应对与特定应用Rollup相关的去中心化、安全性和互操作性挑战的一大步。以下是他们实现这一目标的方式：
● 去中心化排序：提供一个民主、安全的框架，符合去中心化Web3原则。
● 确保状态正确性：利用以太坊的信任网络解决安全问题。
● 实现更快的最终确定性：缓解以太坊交易最终确定时间慢的问题，这对于延迟敏感的应用至关重要。
总之，通过为开发者提供部署定制、高效、安全Rollup的工具，这些RaaS服务正为更可扩展、更用户友好的区块链生态系统铺平道路，满足开发者社区及其dApps的多样化需求。
AltLayer项目概述
AltLayer是一个去中心化的Rollup-as-a-Service（RaaS）平台。它使开发者能够使用其灵活、模块化的设计创建可扩展的Layer 2解决方案，AltLayer在不同链和虚拟机之间无缝工作，已与EigenLayer和Celestia等主要参与者建立了合作伙伴关系，并建立了一个不断发展和扩展的生态系统，构建了一个旨在支持dApp开发者的集成和服务网络。
- 基础支持和战略合作伙伴关系
AltLayer由Dr. Yaoqi Jia带领，他曾经领导Parity Asia并帮助启动了Zilliqa，担任其首席技术官。团队包括在Parity、Zilliqa和Synthetix有经验的区块链资深专家和顶尖研究人员。
AltLayer在一轮战略融资中成功筹集了1440万美元，由Polychain Capital和Hack VC领投。这一轮融资得到了包括Coinbase前首席技术官Balaji Srinivasan、Circle联合创始人兼USDC架构师Sean Neville、以太坊联合创始人兼Parity Technologies首席执行官Gavin Wood以及Messari创始人Ryan Selkis等知名人士的重大贡献。
此外，AltLayer与EigenLayer和Celestia等主要项目的合作，以及其不断增长的生态系统，建立了旨在赋予dApp开发者能力的集成和服务网络。

来源: AltLayer
- 核心特性和设计
AltLayer的Rollup-as-a-Service平台具有三个主要组成部分：
重质押Rollups
1) 再质押Rollups（Restaked Rollups）
AltLayer创新的核心是其Restaked Rollups，包括三个关键服务，即主动验证服务（AVS）：

来源: AltLayer
● Vital：该服务涉及操作员检查Rollup序列器提交的区块和状态。如果发现任何问题，他们可以用欺诈证明来挑战这些问题，确保准确性和可信度。
● Mach：该协议加速了Rollup的最终确定过程。它允许操作员使用基于以太坊的资产作为对Rollup状态任何声明的保证，从而导致更快的结算。
● Squad：该服务将去中心化排序引入其中，由经济激励支持。通过去中心化这一过程，它解决并减轻了由单一序列器控制Rollup而引起的如短期系统停机、不公平的交易排序（MEV）等问题。
通过重质押连接以太坊的可信网络，这些服务应对特定应用Rollup中的去中心化和安全性挑战。通过将服务分为三个模块化部分，重质押Rollup提供了一种多功能结构，改进了Rollup的特性。
2) 多功能Rollup堆栈
AltLayer使区块链开发灵活且用户友好，支持各种Rollup堆栈、数据层和连接。其易用的仪表板允许任何人设置和启动他们的区块链项目，无需太多技术知识，使得更多人能够接触到区块链。平台的模块化设计让用户根据自己的需求进行定制，确保它能随需求增长和变化。AltLayer还注重安全性，并支持多种虚拟机，使其成为开发区块链应用的多功能选择。

来源: AltLayer
3) 无代码接口的简易部署
AltLayer通过一个简单的无代码Dashboard，简化了区块链的复杂世界。这个易用的工具让任何人，无论是编码者还是非编码者，都可以在几分钟内设置自己的区块链设置。无论是选择使用多少个序列器，设置气体限制，还是添加像桥和RPC提供者这样的中间件，仪表板都使定制变得直接而灵活。现在，仅需几次点击，用户就可以快速启动定制的执行层，将区块链开发推广给更广泛的受众。
- Flash Layer 和 Persistent Rollups
AltLayer引入了两种类型的Rollup来解决区块链的可扩展性问题：Flash Layers和Persistent Rollups。
Flash Layers是为了应对dApp的突然需求高峰而创建的临时、可定制的Rollup，例如在代币销售或游戏活动期间。开发者可以在预期会有大量活动时快速设置这些Rollup，使用它们来处理负载而不会减慢主网络，然后再关闭它们。
Persistent Rollups则是为需要长期、持续支持的dApp设计的。它们是为特定应用定制的标准乐观Rollup，并且可以支持EVM和WASM环境。这些Rollup非常适合如GameFi、SocialFi和DeFi等领域的应用，为有持续需求的项目提供稳定和可扩展的解决方案。
本质上，Flash Layers提供了一种灵活的短期解决方案，用于处理区块链活动的突发高峰，而Persistent Rollups为具有持续需求的应用提供了坚实的基础。
代币经济学
ALT代币是其平台的主要货币，当前流通量为11亿代币，占其总供应量100亿的11%。它承担多个功能：作为财务抵押，如有滥用行为可减少；允许持有者对协议影响决策进行投票；在平台生态系统内奖励贡献者；以及用于网络内的服务支付。

来源：BinanceResearch
Treasury 21.50% | Protocol Development 20.00% | Investors 18.50% | Team 15.00%
Ecosystem & Community 15.00% | Advisors 5.00% | Binance Launchpool 5.00%

来源:BinanceResearch
The project features minor daily releases. The next significant release is scheduled for July 25th, when 5% of the total supply will become available. Beginning in the third quarter of 2024, there will be a significant acceleration in the release schedule.

来源: DropsTap
竞争对手
RaaS行业正在快速扩张，几个创新项目处于前沿。在这个竞争激烈的领域中，像Conduit, Caldera, 和 Gelato这样的项目正在确立自己的独特定位。AltLayer通过优先考虑多功能性，为广泛的协议和功能提供杰出支持，从而在RaaS市场中确立了独特的地位。
在这个细分市场中，AltLayer已经获得了显著的关注、资本和市场份额，将其标志为同行中的领先竞争者。
下面是上述竞品的简单介绍：

看涨的基本因素
● 在2023年，Rollup显著提升了以太坊的可扩展性，导致总锁定价值（TVL）大幅增长，AltLayer在Rollup-as-a-Service市场巩固了其作为领导者的地位，预示着广泛的采用。
● 支持WASM和EVM虚拟机，拓宽了应用开发的机会。
● 于2023年9月推出了专为GameFi设计的Rollup堆栈“Turbo”，旨在提供可扩展的、低延迟的游戏环境。
● 2024年1月，与Babylon Chain合作，将比特币的安全性整合到Rollup验证中，开创了去中心化安全层的先河。
● 预计将从以太坊的EIP-4844中受益，该提案旨在减少Rollup成本并扩大技术接入。
● 拥有充满激动人心的计划和关键事件的战略路线图。

来源: BinanceResearch
● 获得了重要的支持并形成了关键的合作伙伴关系，包括与EigenLayer合作解决以太坊的扩容挑战，通过“Restaked Rollup”。
● 利用Celestia实现数据可用性，专注于降低成本和提高效率。
● 与RISC Zero合作，将“按需”零知识证明整合到乐观Rollup中，增强了安全性。
● 与Hyperlane合作，实现无需许可的互操作性，增强了AltLayer生态系统内的沟通和服务，为开发者和项目拓宽了机会。
看跌的基本因素
- AltLayer总代币供应量中目前只有11%处于流通状态，如果市值不与代币供应增长同步，特别是如果需求增长滞后，可能会导致通货膨胀压力。
- 其高额的FDV（48亿美元）可能被视为高估的标志，引发对其当前市场估值的担忧。
- AltLayer与其他Rollup项目竞争，在拥挤Rollup赛道中，脱颖而出变得更难。
- 要使AltLayer的解决方案产生重大影响，需要被开发者和用户广泛采用。说服区块链社区从熟悉的平台转移到AltLayer可能会很困难。
- AltLayer技术的复杂性意味着，随着项目的增长，维持顺畅的运作和安全可能会面临挑战。
结束语
AltLayer以其高度适应性的RaaS解决方案而区别于市场。凭借强大的投资和出色的整合能力，它成为市场上首选的RaaS选项。然而，在加密货币市场不断发展的同时，仔细考虑潜在的供应问题和需求的持续性至关重要。
我们是Greythorn，一家立足于新加坡和墨尔本的研究驱动型投资基金。我们邀请您通过我们的X和网站与我们联系。欢迎随时联系我们或访问我们的办公室。
想了解更多信息，请访问我们的Medium页面，我们在那里发布每月的市场更新和对Io.net、Morpheus AI、Bittensor、EthenaLabs等项目的深入研究。

项目名称：Io.net
项目类型：DePin - 人工智能（AI）
代币符号：$IO
加密货币排名：N/A
市值：N/A
完全稀释后市值（FDV）：N/A
流通供应量：N/A
最大供应量：N/A
开篇词
在数字化时代，计算能力成为技术进步的关键，它定义了计算机通过其内存、处理器速度和处理器数量执行操作的能力。这种能力决定了设备执行任务的效率以及其处理多个进程的能力，从而影响性能和成本。随着人工智能（AI）和深度学习模型的兴起，对GPU等加速计算能力的需求激增，导致了全球范围内的短缺。
中央处理单元（CPU），通常被认为是计算机的“大脑”，以及图形处理单元（GPU），对决定设备的计算能力起着至关重要的作用。更强大的CPU能够每秒处理更多的操作，而GPU则通过更高效地处理并行任务来提升CPU的计算能力。

来源: Io.net
应对这种日益增长的需求，Io.net提出了一个创新解决方案：通过利用数据中心、加密货币矿场和消费者GPU中未充分利用的资源，构建全球最大的AI计算云。该策略承诺以利用传统方式的一小部分成本，提供几乎无限的计算能力，解决了计算资源需求快速增长与有限供应之间的关键缺口。Io.net的方法不仅试图缓解当前的资源短缺问题，而且支持AI技术的持续发展，保证数字化能力的不断前进。
项目概览
Io.net致力于通过其专为机器学习设计的去中心化GPU网络，革新云计算领域。通过建立全球最大的AI计算云，Io.net提供了可扩展、易于访问且成本效益高的计算能力，挑战传统云服务的局限性。通过与Filecoin和Render等实体的合作，以及即将推出的IO代币，Io.net使AI/ML工程师能够轻松地在广阔的GPU网络中扩展其项目。
该平台支持批量推理、并行训练和强化学习等关键AI开发任务，并针对Python工作负荷的问题进行了优化。随着IO代币的引入，Io.net正向着全面运营的、成本效益高的去中心化网络迈进。利用DePIN技术，它能够满足广泛的依赖GPU的应用程序需求，提供一个灵活、用户可控的计算环境。Io.net正在为去中心化云计算设定新标准，引领该领域的创新浪潮。
Io.net特性
IO Cloud
IOCloud旨在简化去中心化GPU集群的部署和管理工作，为机器学习工程师和开发人员提供一个可扩展且灵活的GPU资源访问平台，无需大量硬件投资。该平台提供与传统云服务相似的体验，但增加了去中心化网络的优势。
亮点：
● 可扩展性与成本效益：致力于成为最具成本效率的GPU云平台，预计可将AI/ML项目成本降低至90%。
● 与IO SDK集成：通过无缝集成提升AI项目的性能，构建一个统一的高性能环境。
● 全球覆盖：采用类似于CDN的方式，全球分布GPU资源，优化机器学习服务和推理。
● 支持RAY框架：采用RAY分布式计算框架，用于可扩展的Python应用开发。
● 独家功能：提供对OpenAI ChatGPT插件的私有访问，简化训练集群的部署。
● 加密挖矿创新：旨在通过支持ML和AI生态系统，为加密挖矿行业带来革命性创新。
IO Worker
IO Worker专为优化用户在WebApp中的供应操作而设计，包括用户账户管理、实时活动监控、温度和功耗跟踪、安装支持、钱包管理、安全性评估和盈利能力分析等功能。它通过弥合AI处理能力需求与未利用计算资源供应之间的差距，促进了更加经济高效和顺畅的AI学习过程。
亮点包括：
● 工作者主页：提供用于实时监控连接设备的仪表板，支持删除和重命名设备等功能。
● 设备详情页：显示设备的全面分析，包括流量、连接状态和作业历史。
● 收益与奖励页面：跟踪收益和作业历史，交易详情可在SOLSCAN上查询。
● 新增设备页面：简化了设备连接流程，支持快速轻松地集成新设备。Io.net架构与技术解析
IO浏览器
IO浏览器被设计为一个全面的平台，旨在为用户提供深入的洞察，了解io.net网络的运作情况，类似于区块链浏览器为区块链交易提供透明度。其主要目标是使用户能够监控、分析并理解GPU云的详细信息，确保对网络活动、统计数据和交易拥有完整的可视性，同时保护敏感信息的隐私。
亮点包括：
● 浏览器首页：提供供应量、经过验证的供应商、活跃硬件数量和实时市场定价的洞察。
● Clusters 集群页面：展示网络中部署的集群的公开信息，以及实时指标和预订详情。
● 设备页面：显示连接到网络的设备的公开细节，提供实时数据和交易追踪。
● 实时Clusters 监控：提供Clusters状态、健康和性能的即时洞察，确保用户获取最新信息。
Io.net的架构与技术
IO-SDK：核心技术引擎
作为Ray的一个分支，IO-SDK构成了IO.NET功能的基石，它支持任务并行执行及处理多语言环境，与主流机器学习（ML）框架的高度兼容性使IO.NET能够灵活高效地满足多样化的计算需求。此技术配置，辅以一整套精细定义的技术体系，确保IO.NET平台既能满足当前需求，又具备未来发展的适应能力。
基于此，Io.net采用多层架构设计，具体包括：
● 用户界面层：为用户提供视觉前端界面，包括公共网站、客户区域及GPU供应商区域，旨在提供直观且友好的用户体验。
● 安全层：确保系统的完整性与安全，融合了网络防护、用户认证及活动日志记录等机制。
● API层：作为网站、供应商及内部管理的通信枢纽，便于数据交换和各类操作的执行。
● 后端层：构成系统核心，负责处理集群/GPU管理、客户交互及自动扩展等运营任务。
● 数据库层：负责数据的存储和管理，主存储负责结构化数据，而缓存则用于临时数据的处理。
● 任务层：管理异步通信和任务执行，保证数据处理和流转的高效性。
● 基础设施层：构成系统基础，包含GPU资源池、编排工具及执行/ML任务处理，配备了强大的监控解决方案。
IO隧道技术（IO Tunnels）
IO Tunnels通过建立从客户端至远程服务器的安全连接，使工程师能够绕过防火墙和NAT，无需复杂配置即可实现远程访问。
工作流程：IO工作者先与中间服务器（即io.net服务器）建立连接。随后，io.net服务器监听来自IO工作者和工程师机器的连接请求，通过逆向隧道技术实现数据交换。

来源:Io.net
在io.net中的应用：
● 通过io.net服务器，工程师可以简便地连接到IO工作者，无需面对网络配置的挑战，实现远程访问和管理。
优势：
● 访问便捷性：直接连接IO工作者，消除网络障碍。
● 安全性：确保通信安全，保护数据隐私。
● 可扩展性与灵活性：能够高效管理不同环境下的多个IO工作者。
IO网络（IO Network）：
IO网络利用网状VPN架构，为antMiner节点之间提供超低延迟通信。
网状VPN网络特点：
● 去中心化连接：相较于传统的中心-辐射模型，网状VPN实现节点间直连，多路径数据传输增强了冗余性、容错能力和负载分配。
● 优势：对节点故障具有较强的抵抗力，可扩展性好，降低延迟，优化流量分配。
对io.net的好处：
● 直连降低通信延迟，提升应用性能。
● 无单点故障，保障网络即使在单个节点故障时也能持续运作。
● 通过加大数据跟踪和分析的难度，增强用户隐私保护。
● 新节点加入简便，不影响网络性能。
● 实现节点间的资源共享和高效处理。

来源:Io.net
代币经济学
$IO币预计于2024年第二季度作为io.net的原生加密货币及协议代币发布，目标是服务于IO生态系统中的AI初创企业、开发者及GPU供应商，提供一系列功能，旨在简化支付流程、奖励贡献以及促进计算任务的高效交易。
对AI初创企业和开发者：
● 集群支付：IO币简化集群部署和计算任务的支付过程。
● 模型推理网关：每次模型推理需通过IO币进行微额交易。
● IOSD积分：一种与美元挂钩的实用代币，通过燃烧IO币产生，用于网络交易费用。
对供应商：
● GPU奖励：为GPU贡献提供奖励，包括出租时间的支付及利用空闲时间进行网络上托管模型推理的激励。
Io.net采用IO及与美元挂钩的IOSD双代币系统，确保交易成本稳定。IOSD的生成通过燃烧IO币完成，该过程通过净排放控制，保持供应平衡。
代币经济与治理：
● 燃烧与铸币经济学：通过燃烧$IO产生$IOSD，保持$IO的月度静态供应，根据网络使用情况进行调整。
● 净排放机制：调整基于IOSD燃烧的IO币的铸造量，使协议能够持续提供$IO奖励。
● 治理机制：$IO币扮演着治理代币的角色，持币者通过质押影响网络的重要决策，涵盖费率设置和新功能的引入等方面。
目标及设计原则概述：
● io.net旨在联接全球的GPU资源，支持人工智能（AI）与机器学习（ML）的计算任务，通过原生资产激励机制推动网络的增长及均衡发展。
● 向GPU供应商分发奖励，并为AI工程师在网络上的持续活跃提供忠诚度积分。
● 允许代币持有者就网络关键决策进行投票，推进去中心化治理结构的实施。
● 使IO币持有者能够向节点运营商或用户质押投资，从而获得其奖励分成。
● 网络初始阶段将征收5%的费率，该费用用于IO币的销毁活动或提供美元激励，旨在促进网络的扩展和增强用户的参与度。

竞品分析
在Web3领域，众多计算的应用市场竞相涌现，其中显著的有Akash、Render、Nosana, Clore.ai,、Inferx、Aioz、Fluence Labs及GPU.NET等。尽管市场竞争激烈，Io.net凭借其在A轮融资中从Hack VC、Solana Labs及加密货币交易平台OKX等明星机构募集的3000万美元资金，迅速赢得了业界的高度关注，目前估值已达到10亿美元。在DePIN领域，Io.net以其领先的集群技术脱颖而出。该创新功能允许Io.net将多台计算机联合成一个强大的超级计算机，目前是唯一能在大规模上构建去中心化集群的服务，为复杂AI解决方案的开发提供了关键优势。

来源: Suyo on X
2023年，Io.net在亚洲发明奖（Inventions Asia Awards）上获得了重要认可，从110多个亚洲项目中脱颖而出。自2024年初以来，Io.net显示了显著的增长和参与度，等待名单超过10万GPU，提供了超过14,000小时的计算服务，网络注册了超过20,000个GPU，并成功搭建了650多个集群。
值得注意的是，Io.net和Akash等平台虽都致力于用去中心化方式改革传统云计算，但它们各自专注于不同的行业细分市场。Akash网络提供一个广泛的云资源市场，采用容器技术，而Io.net专注于提供AI和机器学习所需的高性能GPU计算服务，并具有独特的集群功能。
此外，Render Network Foundation承诺，将从其总计1.14M RNDR中拨出300K RNDR给新的GPU节点运营商，Io.net作为首个合作伙伴。
看涨基础因素
● Io.net已与Render网络和Solana建立强有力的合作伙伴关系，后者因其高吞吐量和低费用被选为DePIN项目的理想选择，这一点在Messari 2024年报告中得到了体现。它还与Filecoin合作，为去中心化存储提供商开辟了新的收益途径，同时增强了AI应用。在此次合作之前，Io.net已经从1500名Filecoin成员那里获得了硬件捐赠。
● 团队成员包括哈佛校友、Filecoin项目咨询公司的共同创始人Angela Yi，以及拥有超过20年风险资本和执行岗位经验的首席运营官Tory Green。
● Io.net有望在DePIN领域成为重要力量，被认为是第一季度最受期待的项目启动之一。
● 它是唯一能够将来自各地的GPU资源聚合为统一的分布式集群，为用户提供即时访问服务的项目。
● 随着计算资源的价值日益增加，Io.net旨在降低租赁GPU/CPU能力的成本，这对于AI和ML的规模化至关重要。计算能力需求的增长速度超过了供应的增长速度，显示出需求与供应之间日益扩大的差距。
● 预计到2030年，尤其是模型训练所需的计算资源需求将成为巨大的市场，可能占美国GDP的1%。
看跌基础因素
● 去中心化计算市场竞争日益激烈，已有如Akash Network等成熟项目和新兴项目不断进入市场。激烈的竞争可能影响Io.net留住用户的能力。
● 在大规模创建和管理去中心化集群上存在显著的技术挑战。
● 尽管对去中心化计算解决方案的兴趣持续增长，但其广泛采用仍处于初期阶段。AI创业公司、开发者和GPU供应商的采用速度低于预期可能会限制增长。
● 加密货币和去中心化网络的法律变化风险以及使用$IOSD稳定币可能引起监管机构的关注。
● 涉及$IO和$IOSD的双代币系统对用户来说可能过于复杂。
结束语
io.net正准备在充满潜力的AI计算市场中大放异彩，其背后不仅有技术熟练的团队，还有Multicoin Capital、Solana Ventures、OKX Ventures、Aptos Labs、Delphi Digital等知名实体的强力支持。鉴于当前情况及其即将到来的代币发行，我们认为这是一个值得密切关注的项目，但始终提醒投资者谨慎行事。
您可以通过LinkedIn与我们联系，在那里您还可以查看我们的其他研究项目。欢迎访问我们的网站以了解更多关于我们的信息，或在我们的X社交媒体平台上关注我们。

项目名称：Morpheus
项目类型：智能代理 人工智能 (AI)
代币符号：$MOR
加密货币排名：N/A
市值：N/A
全部发行价值(FDV)：N/A
流通供给量：N/A
最大供给量：4200万
开篇词
Greythorn最近分析了几个AI项目，强调了人工智能及其在未来几年内的重大影响，值得关注。同时，Greythorn发现，市场对开源大型语言模型(LLMs)的需求日益增加。值得注意的是，这些LLMs通常缺乏如用户友好界面和有效管理用户数据等基本特征。为了解决这些问题，引入了智能代理协议。它通过Web3钱包促进本地LLMs的管理，增强了用户体验和控制。
随着AI市场准备迎来大幅增长，许多关键参与者预测AI将在加密货币的主流采用中扮演关键角色，Morpheus以其创新的AI代理网络，向中心化AI领域提出挑战，提供透明公平的启动策略，使其成为未来AI格局中的关键项目。
项目概述
MorpheusAI在将AI与区块链结合方面标志着重大进步，特别是对于Web3。它超越了传统的智能合约（这些合约是反应式的），利用AI Agent进行主动的、实时的决策。这一从基本自动化到复杂的、自主的任务管理的转变得益于大型语言模型(LLMs)的进步，将AI的分析能力与区块链的效率和安全性结合在一起。
MorpheusAI不仅通过使复杂的AI驱动任务，增强诸如服务市场和加密游戏等各个领域，而且还与Web3技术无缝集成。它提供API、去中心化云服务和与加密工具及DApps的轻松集成，旨在使个人AI代理或智能代理广泛可用。这些智能代理可以与用户的钱包、DApps和智能合约互动，桥接传统技术和区块链技术之间的差距。
通过允许与智能代理进行自然语言通信并提出一个由代币系统支持的网络来激励开发和使用，MorpheusAI为区块链中的AI提供了一种用户友好和创新的方法。它作为一个开源替代品在一个由封闭源模型主导的领域中站稳脚跟，提供了一个安全、高效的解决方案，增强了开发者和用户的区块链生态系统。
Morpheus关键属性
● Web3集成：Morpheus天生就是Web3原生的，使用户能够进行加密货币交易、使用智能合约和访问DApps及DeFi服务，超越了当前缺乏直接Web3连接的LLM的能力。
● 去中心化和成本效率：通过在去中心化的公共基础设施上运行，Morpheus避免了中心化实体面临的监管和成本障碍，为AI部署和使用提供了更实惠、更灵活的解决方案。
● 开发者友好平台：Morpheus为开发者提供了一个类似于Linux的替代品，便于快速创建新的代理或LLM，而不会产生成本，同时确保数据所有权和安全性。
● 创新奖励系统：该平台通过基于代币的系统激励各种角色的贡献，包括资本提供者、编码者、计算提供者和社区建设者，奖励参与和对Morpheus生态系统的贡献。
Morpheus路径
● 资本证明与奖励
资本提供者通过提供stETH支持网络，产生收益，并为协议拥有的流动性(PoL)做出贡献。这种机制确保了生态系统的流动性，以$MOR代币奖励资本提供者，与他们的贡献成比例。
● 代码证明、注册与奖励
开发者向Morpheus网络贡献代码，根据其贡献的价值获得奖励。这一系统鼓励开发专门的代理和工具，增强平台的能力和用户体验。
● 计算证明与奖励
计算提供者提供AI模型所需的资源，根据需求获得补偿奖励。这种方法确保资源的有效使用，并奖励提供者对网络计算需求的贡献。

来源: Morpheus
● 社区建设者证明、注册与奖励
社区建设者开发并提供用户界面和开发者工具，促进与Morpheus API的互动。他们根据其贡献所产生的费用获得奖励，促进了一个充满活力和支持性的生态系统的发展。

来源: Morpheus
Morpheus技术
● 技术栈和智能合约开发：Morpheus利用以太坊区块链及其ERC20标准进行MOR代币，计划扩展到其他以太坊第2层解决方案和兼容的区块链，以实现更广泛的采用和功能。 用户数据安全：将数据安全放在首位，Morpheus计划采用完全同态加密(FHE)技术为LLM提供加强版的用户数据保护，确保点对点网络内的安全。
● 引导和网络增长：引导期将促进MOR代币的初始分配，确保网络有一个平衡和公平的起点。这一阶段对于建立Morpheus增长和效用的稳定基础至关重要。
代币经济学
分配和奖励
● 每日分配：$MOR代币每日分配，社区（开发工具和前端驱动用户参与和增长的建设者和创造者）占24%，资本提供者、计算资源提供者和编码者各占24%，另外4%保留作为保护基金。
● 总供给量：$MOR代币的上限设置为4200万，没有预挖或早期代币销售，确保了一个公平的启动，这次启动在2月8日过去了。
● 区块奖励：从每天14400 $MOR开始，奖励每天递减，直到第5833天达到零，将激励模型从区块奖励转变为交易费用。

来源: Morpheus
MOR代币的效用
$MOR作为链上机制，促进Morpheus网络内的交易，如：
● 开发者向计算提供者支付API调用的费用。 交易针对开发者创建的特定代理。 奖励为新LLM/代理提供训练数据的用户
代币分配阶段
前期：启动阶段
● 资本提供者：根据其stETH贡献获得$MOR。
● 计算提供者：用$MOR补偿处理用户提示。
● 编码者：为对Morpheus软件的贡献而获得$MOR奖励。
● 社区建设者：为参与前端、工具和增值服务而获得$MOR。
中期：更广泛的流通
● 区块奖励和交易费用在所有角色之间达到平衡。
长期：深度流动性
● 交易费用成为生态系统中的主要激励机制。
尾部排放策略
为确保长期生存和持续的激励一致性，Morpheus采用了“尾部排放”策略：
● 区块奖励后：在初始分配期之后，基于燃烧的$MOR代币50%的尾部排放确保了持续的奖励。这种$MOR尾部排放将在分配时间表的第5833天（大约16年）后的最后$MOR代币发放后开始。
● 流通上限：尾部排放被限制在流通中代币的16%，保持$MOR的稀缺性和价值。
通过确保尾部排放仅是被销毁代币的一部分，MOR的总流通供应量将不会超过4200万的硬上限。实际上，因为一些代币被销毁并且只有部分被替换，MOR的总供应量可能会随着时间的推移而越来越稀缺。这种方法允许Morpheus生态系统在激励参与者和确保MOR代币的稀缺性之间保持平衡。
下面的图表显示了从第一个5833天开始，从第17年到第256年，随时间推移可用的$MOR代币数量。假设在此期间平均有25%的$MOR代币被销毁或“燃烧”。

来源: Morpheus
竞品分析
Olas（之前称为Autonolas）是AI智能代理领域的前沿，并被视为Morpheus的主要竞争对手之一。我们已经详细讨论了Autonolas，并将其与Morpheus和Fetch.ai进行了比较，所以我在这里只给你一个简要概述。Autonolas因其在多个区块链平台上的运营而脱颖而出，这增加了其适应性和更广泛的采用。它专门为开发者、dApps和用户创建和部署自治代理，强调共享治理和所有权。
另一方面，Morpheus专注于使AI和计算能力像个人电脑和智能手机一样广泛可用。它强调赋予个人拥有和使用AI代理和计算资源的能力，超越AI，涵盖更广泛的计算能力范围。
虽然这两个项目在争夺市场份额，但实际上它们有互补的目标。Autonolas专注于跨不同区块链的自治代理的治理，而Morpheus专注于为个人提供AI和计算资源的访问。这种焦点差异表明，两者之间可能存在相互利益和合作的机会。
总的来说，Autonolas提供了一个区块链独立的平台，用于自治代理的治理和共同所有权，而Morpheus旨在直接将AI和计算能力交到用户手中
看涨的基本因素
● 自首次亮相以来，Lido stETH的1%已经在Morpheus Capital Provider Smart Contract中质押，仅在20天内就达到了99,717 stETH。
● MorpheusAI引入了一种新的奖励机制，主动用$MOR代币奖励各种贡献者，促进了一个合作和激励的生态系统。
● AI技术的快速发展导致AI代理越来越多地取代各个领域的人类劳动。Anomica Brands的CEO预测，7080%的交易很快将通过自治AI代理进行，指向交易方式的转型性变化。
● DeAI领域在ChatGPT推出后特别受欢迎，其在CoinGecko 2023年搜索流量按部门排名中位居第一，尽管在整个加密货币市值中占比很小，但表明了日益增长的兴趣。
● 作为MorpheusAI的创始人，David Johnston一直处于去中心化技术的前沿，2013年引入了“Dapps”，后来在2023年引入了“Smart Agents”。
● MorpheusAI积极参与重要活动，如2023年去中心化AI峰会，展示了其领导和塑造去中心化AI领域讨论的承诺。
● MorpheusAI凭借其独特的特性，如Techno Capital Machine (TCM)和对公平启动的承诺，使其在代理领域产生重大影响。
● 考虑到类似代理项目的估值，如OLAS（35亿美元FDV）和FET（15亿美元FDV），MorpheusAI展现了巨大的增长潜力，得到了庞大的可寻址市场(TAM)的支持。
看跌的基本因素
● 像任何利用区块链和AI的项目一样，Morpheus容易受到安全风险的影响，包括智能合约漏洞和潜在的AI模型操纵。任何重大的安全漏洞都可能严重影响信任和用户采用。
● Morpheus的成功还取决于其能否提供用户友好的体验。管理AI代理和区块链操作的技术复杂性可能会阻碍非技术用户，限制其采用。
● 熊市条件或投资者对加密资产信心的丧失可能会间接影响项目的表现。
● Morpheus的经济模型，包括其代币经济学和激励结构，需要在长期内证明是可持续的。任何设计上的缺陷都可能导致流动性、代币价值稳定性和整个项目可持续性的问题。
● 说服用户从传统AI平台和服务转向去中心化模型可能是一个挑战。
● 其愿景的实际实施面临着重大的技术障碍，包括可扩展性、不同区块链之间的互操作性，以及确保AI模型的有效性和安全性。
结束语
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开篇
DePINs正在悄悄引领一场革命。这场运动基于一个简单的逻辑：从传统的、中心化的方法转向更开放、协作和创新的模式；它利用加密货币激励的吸引力，将人们聚集在一起，共同建设和管理我们所有人依赖的基础设施。
本次研究探索了DePINs赛道，在整个加密市场波动的背景下，DePINs表现出了稳定而持久的发展表现。值得一提的是，DePINs的收入模式被证明是基于实用性而非投机性的。虽然整体加密市场在过去几年经历了70-90%的急剧下滑，DePINs的收入仅从最高点下降了20-60%。

DePINs的概念非常广泛，它拥有跨越 6 个不同子行业（计算、人工智能、无线、传感器、能源和服务），这种去中心化模型重新定义了我们对于物理基础设施开发和未来预期。
具体而言，DePIN 涵盖了650 多个项目，其流动代币的总市值超过 200 亿美元，加上年化链上收入约为1500 万美元，充分说明了该行业的生存能力及其带来的有形价值。
目前，DePINs 的未来正在与 ZK 技术、链上人工智能、链上游戏等广阔的前景不断结合。这些发展彰显了该行业的适应能力及其对使用新技术创建更高效、协作的基础设施解决方案的兴趣。
通过这项研究，我们旨在对 DePIN 生态系统进行全面分析，探索其当前格局、增长动态以及潜在轨迹。
DePIN 概述
DePIN 代表去中心化物理基础设施网络（Decentralised Physical Infrastructure Networks），这是一种革命性的方法，利用区块链技术和加密经济学来激励人们投入资源来创建透明、去中心化和可验证的基础设施。这些项目涵盖了一系列领域，它们通过一个模型统一起来。比起传统的基础设施，这种模型重视社区所有权和去中心化的分布式系统，而不是中心化的集中管控。

来源： 币安研究院
DePIN 项目背后的技术采用分层、模块化架构，旨在通过将现实世界与区块链连接起来，进而简化开发并鼓励创新。这种设置允许独立开发或更新项目的某些部分，使开发人员可以更轻松地做出贡献，而无需掌握整个系统。

DePIN 计划首先定义它们将提供的资源，从存储和计算到带宽和热点。他们依靠金融手段来调节系统中的行为，利用奖励机制鼓励良好行为并惩罚不良行为，并用代币鼓励大家成为规则的遵循者。
在此，供应商必须缴纳押金以保证其服务。如果他们表现不佳或行为不当，他们就有可能失去保证金、代币奖励和网络访问权限。同时，在这个去中心化系统中，客户使用该项目的代币来获取服务，例如用于 Arweave 存储的 AR。这些项目依赖于供应商，他们为网络功能提供基本服务或硬件，如 Filecoin 或 Helium 。
生态系统
随着时间的推移，DePIN 项目经历了显着增长，发展成为一个多元化的领域，DePINscan 识别出约 160 个项目。这些项目的分类根据 DePIN 项目的具体定义而有所不同。正如币安提供的图片所示，该领域的范围包括Hivemapper（去中心化传感器网络）、 Akash和Render（计算和数字资源）、 Bittensor（人工智能项目）、 Helium（无线网络）以及Arweave和Filecoin （去中心化存储解决方案）。

此外，随着时间的推移，最大的 DePIN 正在转变为具有各种应用程序的平台。 Bittensor 就是一个很好的例子，它托管着越来越多的子网，每个子网专用于不同的区域。
DePIN生态系统快速扩张，投资者的兴趣也愈发浓厚，他们对 DePIN 进行了多次押注，DePIN排名前 10 的项目总计约募集到了 10 亿美元。随着该领域的成熟，我们预计其中一些项目将开始得到广泛采用。

在今天的研究中，我们将研究一些案例研究，通过这些优质的案例，分析它们独特价值主张，并了解它们的经济模型如何运作。
案例研究 1：使用 Arweave 探索去中心化存储
价值主张
Web3 基于去中心化网络，是互联网的未来。而事实上，有许多问题仍然存在，比如在比特币或以太坊等区块链上存储图像等大型数据文件既昂贵又低效。区块链是针对交易进行优化的，而不是针对存储数据进行优化的，这导致像存储 Bored Ape Yacht Club 图像这样简单的事情，却成本很高。
为了避免区块链拥塞和高成本，去中心化存储网络提供了一种具有类似区块链的安全性和可访问性的解决方案，但更具成本效益。我们看到，一些NFT项目诉诸中心化网络进行存储，这存在数据篡改或丢失的风险，并且可能有审查的风险。NFT的数据存储和去中心化至关重要，因为 NFT 的价值和背景是由元数据定义的。如果元数据存储在集中式服务器上，则它有被更改的风险，可能会改变 NFT 的外观或价值。
Crypto Punks 以其早期开发而闻名，通过将所有元数据和图像直接存储在区块链上来设置安全标准，确保只要以太坊存在，就可以确保不变性和永久访问。

相比之下，MAYC 将 NFT 元数据存储在中心化服务器上，图像存储在 IPFS 上，这使得元数据容易发生更改，并影响集合中 NFT 的真实性。

dApp 也面临着类似的挑战，人们普遍认为它们是完全去中心化的。然而，虽然有些（例如 Uniswap 和 Aave）通过集中式和去中心化网络提供访问，但其他一些则完全依赖集中式服务器。尽管如此，它们与去中心化区块链上的智能合约的交互仍然保持着 dApp 的地位。
Arweave 概述
Arweave 是一个开源平台，用于永久存储数据，并只收取一次费用。它由 blockweave（用于数据存储的类似区块链的层）和permaweb （用于永久 Web 内容的可读层）组成。通过 SmartWeave 支持智能合约，允许在本地计算合约状态。使用其原生代币 AR 进行交易，包括向矿工支付存储和网络带宽费用。利用独特的共识机制——访问证明（PoA- Proof of Access），促进数据的长期存储和效率。 PoA 通过要求矿工访问以前的区块来确保数据持久性，创建类似图形的结构而不是线性区块链。提供内容审核工具，允许节点操作员过滤掉不需要的数据。对永久存储收取一次性费用，由于技术进步，成本预计会随着时间的推移而降低。矿工通过交易费、通胀代币排放和捐赠金获得奖励。一开始有 5500 万个 AR 代币，另外 1100 万个来自通货膨胀排放，目标是在没有销毁机制的情况下总共有 6600 万个 AR 代币。
Arweave 的设计确保数据以可预测的成本永久存储，利用分散技术实现安全性和可访问性。

竞争对手
Filecoin ($FIL )、Crust ($CRU)、Sia ($SC)、Storj ($STORJ) 和 Swarm ($BZZ) 代表了一系列去中心化存储项目，尽管此列表并不详尽。随着 Filecoin 成为该领域的重要竞争对手，Greythorn的研究团队整理了一个综合表格来比较 Arweave 和 Filecoin，突出它们的差异和特点。

最近引起我们注意的另一个竞争对手是GenesysGo ，它利用 Solana 的区块链，通过将速度与去中心化相结合来创新云存储。与 Filecoin 和类似的去中心化存储项目不同，GenesysGo 推出了DAGGER .，这是一种保证数据完整性和快速访问的创新技术。这种在 Web3 生态系统中的独特定位可满足计算、人工智能和数据存储需求，提供高吞吐量解决方案，显着减少数据上传和检索的延迟。这使其成为需要快速访问的应用程序的最佳选择。我们需要进一步研究和验证以充分了解其功能和影响。
案例研究 2：通过Render Network 进行分散式 GPU 计算
价值主张
Render Network正在改变 GPU 市场，满足现代媒体、人工智能和云计算日益增长的需求。随着 GPU 的价值接近世界领先的石油公司，GPU 计算显然在当今的数字世界中变得至关重要。

随着市场迅速扩大，Render Network 处于领先地位，为从媒体制作到科学研究的各种用途提供分散式 GPU 计算。Render Network集成人工智能，提高数字创造力和效率，迎合不断发展的人工智能行业。

作为去中心化计算市场的领导者，Render Network 凭借其庞大的 GPU 网络和战略合作伙伴关系脱颖而出，确保了强大的竞争地位。它通过在开放市场中竞争，获得了众多提供商支持。与此同时，它也使云计算对开发人员来说更容易访问和更高效，从而推动中心化权力从亚马逊网络服务和谷歌云等巨头手中分散开。这种方法不仅使计算资源的选择多样化，而且使Render Network 成为数字和人工智能革命时代的关键参与者。
Render Network 概述
Render充当去中心化市场，将 GPU 所有者与需要渲染能力的创作者联系起来，并由 RNDR 代币促进安全交易。允许 GPU 所有者通过贡献闲置计算能力、优化全球 GPU 基础设施来赚钱。支持广泛的项目，包括数字艺术、动态图形、建筑可视化和科学模拟等。双层结构：链下Rendering 网络：由创作者、节点运营商和供应商组成，节点运营商提供必要的 GPU 能力。区块链层：使用 RENDER 代币和托管合约管理交易，确保透明度和完整性。OctaneRender：Render的旗舰产品，提供先进的Render技术，包括机器学习优化和显着的速度提升。Render服务对于产品设计、建筑和科学研究至关重要，并且随着元宇宙的扩展而变得越来越重要。与 Io.net 合作增强计算能力，与 FedML 合作推进去中心化机器学习，展示了 Render Network 对拓宽其计算应用的承诺。代币经济学：实用代币：RNDR代币，基于ERC-20，促进Render交易，循环供应量为3.76亿个RNDR，最大供应量为5.36亿个RNDR。过渡到 Solana ：RNDR 最初位于以太坊区块链上，但已过渡到基于 RNP-006 的新 SPL 代币。这可以利用区块链的低成本、高吞吐量功能，实现更广泛的应用程序支持。经济模型：引入 Burn Mint Equilibrium (BME) 以实现经济稳定性，通过法币到 RENDER 的转换和代币销毁机制来平衡渲染成本和代币供应。
竞争对手
Akash Network是去中心化云计算领域的先锋力量，主要专注于人工智能应用。它作为开源 GPU 网络运行，使开发人员能够通过提供对全球备用计算资源池的访问来部署容器化应用程序。 Akash 的模型经常被比作“服务器托管的 Airbnb”，它创建了一个容量过剩的计算机租赁和计算资源的市场，包括 CPU、GPU、内存和存储。
截至 2024 年初，Akash 拥有大量资源，并且活动激增，特别是由于人工智能的发展和对高性能 GPU 的需求增加。自 2023 年初以来，活跃租赁量增加了两倍多。

Akash 与Render网络：
模型差异：与 Akash 的去中心化云基础设施模型不同，Render 在平台即服务 (PaaS) 模型上运行，专注于Render本身的功能。 Render 提供了一个托管平台，简化了开发人员的基础设施管理。战略定位：Akash 针对广泛的计算需求，重点关注人工智能，而 Render 则集成人工智能和元宇宙应用程序，使项目在这些领域具有独特的优势。
总之，Akash Network 促进了一种去中心化的云计算方法，通过其点对点市场提供了传统云服务的替代方案。它与Render的专业服务形成鲜明对比，展现了去中心化网络在满足不同市场需求和技术进步方面的多样化潜力。
案例研究 3：通过 Helium 实现分散式无线网络
价值主张
Helium是去中心化无线基础设施领域的一个开创性项目，专注于增强物联网设备和移动设备在全球范围内的连接。 Helium 于 2019 年推出，首先推出了 Helium Hotspot 产品，旨在提供对物联网设备的无线访问。这仅仅是开始，Helium会扩展到 5G 领域，以满足对更高带宽和更低延迟移动连接不断增长的需求。
自此之后，新加入的 Helium 热点数量不断增加，特别是在最近几个月。

Helium 的主要价值主张来自其无线网络的分散式方法，可实现广泛的覆盖范围，而无需支付通常与传统电信基础设施相关的大量站点采购成本。通过利用用户操作的节点，Helium 使无线服务的提供民主化，允许参与者赚取代币，以换取为网络的扩展和效率做出贡献。这种模式不仅降低了运营成本，而且还促进了社区驱动的方法来改善无线可访问性。
Helium概述
代币生态系统：HNT ：Helium 的原生代币，对于网络运营至关重要，包括为数据交易创建“数据信用”。热点主机可以用网络代币（例如IOT、MOBILE）交换HNT。IOT ：Helium IoT 网络的协议代币，由 LoRaWAN 热点通过数据传输和覆盖范围证明进行挖掘。MOBILE ：Helium 5G 网络的协议代币，奖励给提供 5G 无线覆盖和验证网络运行的贡献者。网络参与者：设备：使用 WHIP 兼容的硬件从互联网发送和接收数据，数据存储在区块链上。矿工：通过热点提供网络覆盖，参与覆盖证明（Proof of Coverage），并根据网络贡献和服务质量赚取代币。路由器：从矿工那里购买加密数据并确保其正确交付，充当数据加密的端点。关键技术和协议：覆盖范围证明（Proof of Coverage）：以经济有效的方式验证矿工的无线网络覆盖范围。共识协议：将异步拜占庭容错与覆盖范围证明相结合以进行网络治理。WHIP ：一种开源、低功耗广域网协议。位置证明（Proof-of-Location）：允许设备使用网络智能在没有卫星硬件的情况下验证其位置。迁移到Solana：Helium 去年迁移到 Solana，以利用其可扩展性、低交易成本和高性能功能，增强网络弹性并支持更复杂的算法。代币经济学：减半周期为2年，HNT 的最大供应量上限为 2.23 亿枚，目前流通的代币数量约为 1.6088 亿枚（72.14%）。代币实用程序：HNT 用于网络参与奖励、数据传输、创建数据积分（DC）以及网络安全质押。
竞争对手
尽管不属于区块链领域，但物联网(TTN) 已成为 Helium 的显着竞争对手，尤其是在人口稠密的城市环境中。 TTN 于 2015 年启动，通过其开源软件基础而脱颖而出，其概念与 Helium 的方法相似。
与包括硬件提供在内的 Helium 模式相反，TTN 专注于提供软件解决方案以及全面的文档，以帮助个人建立自己的 LoRaWAN 网络。采用 TTN 背后的驱动动机不在于追求经济收益，而更多在于寻求对用户或其客户有利的实用解决方案。
结束语
在结束对 DePIN 的探索时，我们发现了一个充满潜力但也存在重大挑战的赛道。 DePIN 通过共享经济提供“最后一英里（last-mile connectivity）”连接，在增强传统基础设施方面发挥的作用，表明数字基础设施发展的关键转变。将 DePIN 与 Web2 界面集成的努力有望大大提高用户的可访问性，通过使区块链技术更易于使用来促进更广泛的采用。
DePIN 代币经济的发展，尤其是与 DeFi 生态系统联系在一起时，预示着一个有趣的未来，区块链的实用性将超越简单的交易。然而，代币价格波动、以利润为中心的用户参与度以及共识薄弱等挑战仍然是它广泛采用的障碍。解决这些问题需要可靠的经济模型和强有力的社区参与。
随着 DePIN 行业的成熟，预计将出现显着增长，尤其是在亚洲。 Messari 表示，预计亚洲将成为这一增长的主要催化剂，预计该地区将在 2024 年至 2025 年间出现几个顶级 DePIN 项目。DePIN 计划的成功将取决于它们提供切实利益和应对复杂性的能力数字基础设施景观。

今天的文章只触及了DePIN领域新兴项目的一部分。随着新机遇的出现，我们鼓励进一步探索。对于那些想要熟悉该领域的人来说， DePINscan可能是一个很好的起点。

作者：Greythorn
引言
欢迎阅读Greythorn 2024年2月的市场研报。随着加密货币在金融中越来越重要，我们将持续为读者提供数字资产和区块链技术的最新趋势和前沿的信息。
Greythorn将持续为读者们提供加密货币市场的月度分析报告，包括市场趋势的详细分析、监管动态的更新，以及影响这些数字货币的宏观经济因素。
欲了解更多关于我们的信息，请访问我们的网站。
比特币分析
2月市场动态
2月份，经济信号、监管行动和市场情绪的复杂互动塑造了比特币的市场格局。月初，美联储公开市场委员会（FOMC）后记者会上，鲍威尔的语气与之前的会议相比发生了显著转变，未再强调美国银行体系的韧性，此举在金融市场引起了连锁反应，对包括比特币在内的不同资产类别产生了不同的影响。
鲍威尔的评论意味着3月份降息的可能性不大，导致股票和债券市场均出现下跌。比特币的价值从43,600美元降至约41,800美元，与2023年3月银行危机期间比特币价格上涨、被视为传统银行业不稳定环境中的安全避风港的情形形成了对比。

这显示了比特币市场行为的特点。它可以与更广泛的金融市场保持一致，作为一种风险资产，而在经济不确定的时期，它又表现为避险资产。
尽管最初出现下跌，BTC迅速反弹，显示出如今对BTC的强劲需求。这一复苏显著受到了机构和零售投资者持续兴趣的推动。
环境担忧与比特币挖矿
美国能源信息署（EIA）宣布，美国境内的比特币矿工必须填写一份详细说明他们能源消耗的调查表。同时发布的报告指出，比特币挖矿约占国家总电力使用量的0.6%至2.3%。这一发现引发了广泛讨论，关于比特币挖矿的环境影响。然而，值得注意的是，报告忽略了两个关键方面：首先，超过半数的比特币挖矿操作使用绿色、可再生的能源。其次，比特币挖矿在提高电网稳定性和减少污染方面的作用仍然未受到充分的认识。
监管发展与立法反弹
此外，本月我们也看到了美国数字资产立法对监管越权的反击，例如由众议员Wiley Nickel和Mike Flood以及参议员Cynthia Lummis提出的法案，以防止联邦机构对托管加密资产施加过高的资本要求，反映出人们意识到对于清晰和公正监管法规在促进加密领域创新和投资中的重要性。
这一立法行动挑战了美国证券交易委员会（SEC）2022年的SAB121准则，该准则要求银行必须在其资产负债表上将托管的加密资产价值列为负债，并要求相应的资本准备金。批评者认为，这一要求是有缺陷的，因为这些资产并不属于托管机构，不应当作为负债记录。如果该法案通过，可能对加密行业产生重大影响，允许受监管的银行托管加密资产，有可能提升加密行业的机构投资。
价格波动、投资者情绪、流动性以及机构对加密货币的兴趣
尽管存在监管和波动性的担忧，2月份对比特币的情绪保持坚定，CoinShares季度基金经理调查结果也证明了这一点，表明相较于其他加密货币，投资者继续偏好比特币。加密资产类别在机构投资者中越来越受欢迎，比特币在偏好榜单中领先。

尽管以太坊市场的流动性改善并没有直接受益于与ETF相关的资金流，但BTC现货ETF的显著资金流入表明机构对加密市场的兴趣和信心正在增长。这一点进一步得到BTC持有者的韧性支持，当前有90%的BTC被保存在还未动用BTC的地址中。这表明了强烈的持有信念。

随着2月份的进展，比特币价格出现了重大波动，于14日突破了50,000美元的标志性大关，这证明了买方压力的增加和卖方压力的减轻。1月份CPI数据的发布显示了持续的通胀挑战，最初引起了BTC价格的急剧下跌。然而，比特币很快与传统风险资产脱节，迅速回升甚至创下了新的年内高点，再次展示了BTC可作为风险资产和经济不确定性的一种对冲工具。

除此之外，在刚刚过去的2月，有迹象表明，BTC现货ETF的推出对市场流动性产生了积极影响。这一点从BTC现货交易量的增加和美国对市场深度的显著贡献中可见一斑。这些趋势表明，BTC现货ETF对市场产生了重大影响，并且随着机构兴趣的增长，如更大的平均BTC交易规模所示，机构参与度在不断加深。

2月份以太坊市场流动性讨论
随着2月末的临近，以太坊也开始吸引了大量关注。作为市值排名第二的加密货币，以太坊由于近期相较于比特币的表现不佳而成为了众多投资和分析的焦点。然而，这一趋势最近有所改变，几个因素暗示着以太坊潜在的突破：它在过去数月的表现一直落后于比特币，市场对于年内可能批准的现货ETF持有期待，且以太坊预计在3月13日进行一次重大升级，这可能会影响其在市场中的定位。
比特币2月末的价格突破
在经历了一段时间的相对静默期后，尽管以太坊取得了收益，比特币在2月末迎来了一次大幅上涨，价格突破了60,000美元大关。这一动力主要归因于ETF投资的激增以及亚洲投资者的积极参与。例如，BlackRock的IBIT产品在单日的交易量接近13亿美元。虽然这并不完全代表净流入，但很大一部分可能代表了新的投资。

值得注意的是，ETF投资等因素使得本轮市场周期显得格外突出，预计将巩固市场基础。任何价格的回调都可能被各类投资者视作入市的机遇，他们认为上升空间尚未完全错过。
同样重要的是，即使考虑到比特币价格的激增，比特币在周末的交易量，相对于其总交易量的比例，仍然仅为六年前水平的一半。

链上分析
在2月份，稳定币领域的供应量急剧上升。这一发展远超市场的常规波动，标志着投资者对加密货币领域的信心有了新的提升，这体现在相当数量的新资金流入市场中。

随着比特币接近历史高点，公众对此的好奇心显著增加。谷歌搜索趋势数据显示，“比特币”的搜索量已达到自2022年6月以来的最高点。

当将CME上比特币期货的未平仓合约量与其他交易所进行对比时，CME的主导地位显示了美国机构投资者的浓厚兴趣。目前，CME在比特币期货的未平仓合约量上处于领先地位，甚至超过了币安，这表明了机构参与度的增加。然而，这一趋势并未延伸至以太坊，在以太坊期货市场，CME仅排在第五位。

尽管2023年初开局缓慢，以太坊却悄然实现了显著的反弹，年初至今的表现大幅领先于比特币、Solana、Avalanche，以及如Arbitrum和Optimism等领先的第二层解决方案。

所有比特币现货ETF的投资都有所增加，在开年几周内为ETF行业创下了空前的记录。

考虑到新资金的流入，比特币似乎正开启一个新的阶段。目前，短期投资者所贡献的资金占到了总实现价值的35%。

尽管目前市场趋势向好，但做空者继续押注市场看跌，并因此面临着相反投注的清算。似乎看空者并没有过多关注链上的指标。

特别是在过去一周，最初在月初流向Sui和Solana的资金似乎开始回流至以太坊。

Pandora NFT正在反弹，这意味着ERC404可能会长期存在。与此同时，Pudgy Penguins NFT以20 ETH的底价保持强劲。然而，著名系列中的Sappy Seals和Kanpai Pandas缺席了，这两者的价值也有显著增长，其中Seals的底价超过了1.7 ETH，Pandas的底价超过了2.5 ETH。

免责声明：加密货币生态系统广阔且不断演进，每日均有众多关注指标。本概览旨在突出选定的月度指标以供简要洞察，并非全面性报告。
精选亮点
随着比特币突破60,000美元大关，MicroStrategy比特币投资组合达到124亿美元。美国证券交易委员会（SEC）指控HyperFund创始人涉嫌17亿美元诈骗案。泰达币（Tether）第四季度实现29亿美元利润，并将储备提升至54亿美元。FTX暂停重启计划，承诺全额偿还用户资金。Celsius网络破产后开始向债权人分配超过 30 亿美元的资产，并创建新的比特币挖矿公司。以太坊达成重要里程碑，25%的ETH已被质押。比特币挖矿难度突破80万亿大关，创新高。现货比特币ETF累计交易量超500亿美元。以太坊Dencun升级在Sepolia测试网成功部署，计划主网上线。Harvest基金着眼于首个香港现货比特币ETF。比特币挖矿企业GRIID在纳斯达克首次亮相。Uncorrelated Ventures推出3.15亿美元基金，专注于加密和软件领域的初创企业。Vitalik Buterin关注加密货币与人工智能的协同前景，支持新一代领导力。Polygon Labs在组织重构中裁减19%员工。Ripple联合创始人账户遭受1.13亿美元安全漏洞攻击，XRP价格受影响下跌。EigenLayer质押总值（TVL）超过60亿美元，存款上限随之提升。Kraken扩展欧洲业务，荷兰牌照获批。币安决定下架门罗币（XMR），价格下跌15%。Solana网络经历五小时停机后恢复运行。Frax Finance推出二层网络Fraxtal。以太坊NFT交易量逼近年度高点。泰国宣布免除加密货币收益的增值税。OKX拓展至阿根廷，推出交易所和钱包服务。Coinbase第四季度收益超预期，交易收入大增。PlayDapp在双重安全漏洞中损失2.9亿美元代币，Elliptic提供数据支持。Pudgy Penguins NFT在历史性底价翻转中超越Bored Ape Yacht Club。Starknet代币解锁在投资者和社区间引发争议。法院批准Genesis出售价值13亿美元的GBTC股票。Ripple通过收购Standard Custody扩大其监管能力。FTX获批出售价值10亿美元Anthropic公司股份。Circle为加强风险管理结束在TRON网络上的USDC支持。OpenAI发布Sora文本至视频生成器后，AI加密货币价格激增。特朗普在竞选活动中对比特币态度软化，暗示开放接受。Gemini与纽约监管机构达成和解，同意返还用户11亿美元资金。
宏观分析
中国市场波动与监管反应
2月份伊始，中国股市经历了一次显著的下行。中证1000指数在交易时段内一度暴跌近9%，99%的上市公司遭受损失。更精选的中证300指数也未能幸免，同样出现了2%的下滑。

针对股市的迅速下滑，中国证监会（CSRC）迅速采取行动稳定市场，承诺打击股价的“异常波动”，并向市场注入更多的中长期资金。此次干预促使市场明显回暖；中证1000指数强势反弹，录得近7%的涨幅。这一反弹助力中证300指数收盘实现小幅收益，并使中证1000指数的损失有所减少，尽管它仍以6%的跌幅收盘，标志着年初至今近30%的亏损。
此外，中国证监会采取了额外措施稳定市场，实施更严格的卖空规则，禁止部分量化对冲基金执行卖出订单，并指导其他基金保持其股票仓位。
当局还宣布由以强烈反对金融风险和腐败立场著称的吴清出任中国证监会主席。吴清曾管理上海证券交易所。
同时也要记住，中国动用货币刺激政策的能力可能受到人民币脆弱性和通胀风险的限制。降息可能会加剧这些问题，并对银行的盈利能力产生负面影响。财政刺激措施也受到地方债务水平高企的制约。
尽管面临这些挑战，中国投资者转向加密货币资产的兴趣正日益增加。预计在香港推出比特币ETF可能会使这一转变更加容易达成。
美国经济展望：宽松政策与通胀担忧
美国联邦储备银行的最新调查，即高级贷款官意见调查（SLOOS），显示银行开始放松贷款。这种宽松态势也反映在芝加哥联储的金融条件指数上，显示出自2021年11月以来最为宽松的金融条件。这一转变可能预示着经济管理方式的变化，特别是在当前围绕其的诸多不确定性的情况下。

相较之下，通胀压力正逐渐增大。供应管理学会（ISM）和劳工统计局的报告绘制了一幅企业和工人成本一样共同上升的图景。ISM 的最新数据显示，自2012年以来，企业成本上涨幅度未曾有过。同时，工资及劳动力成本上升，对通胀形势拉响了警报。
就业数据进一步展示了这一趋势，平均小时收入和单位劳动力成本的显著上升，加剧了对通胀的担忧。
这些复杂的信号导致市场对于近期降息持有重新考虑的态度。美国10年期国债的收益率上升反映了市场对这些经济信号的反应，尤其是服务业通胀增加的担忧，及美联储对持续性通胀趋势的专注。
因此，我们目前正处于一个棘手的局面。一方面，随着贷款条件的放宽，经济获得了更多的活动空间。但另一方面，通胀上升确实引发了实质性的担忧。这种在鼓励增长与控制通胀之间的平衡行为，展现了当前经济形势的复杂性。
另外，国会预算办公室（CBO）发布了一份报告，对未来十年美国经济提出了一些令人担忧的预测。报告称，政府很快将在其债务利息上的支出超过国防支出，并且到2034年，这些利息支付将超过2023年的整个预算赤字。同时，美国债务相对于经济的比例可能会是过去几十年的两倍。CBO还预计，借款成本的上升可能会减缓经济增长并加剧债务问题。
然而，对美国债务保险成本上升的关注使得人们对加密货币作为常规货币的替代品越发感兴趣。这暗示了美元相对于如黄金或比特币这样的稳固投资可能会贬值。
2月14日，我们见证了1月份的通胀报告，确实，美国的通胀率有所上升。市场对此反应强烈，纳斯达克下跌了1.8%，而标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数均下跌了近1.4%。如10年期美国国债这样的债券利率迅速上升了15个基点。最初，比特币也随着股票和债券一同下跌，但随后迅速反弹。

全球经济概览
日本经济已进入技术性衰退，第四季度国内生产总值（GDP）出现下降，引发了对世界第三大经济体的担忧。英国同样面临衰退，第四季度经济收缩幅度超出预期，表明主要经济体普遍存在经济困难。欧盟第四季度的GDP增长几乎为零，勉强避免了收缩。随着2024年增长预测向下修正，欧盟几乎面临衰退，德国的疲软经济前景加剧了这一局面。欧洲央行正在管理有关利率削减的预期，强调需要更多数据才能考虑放宽政策。这种谨慎态度与欧元区的经济挑战形成了对比，如通胀和调整利率的需求，展示了中央银行在不确定的经济时期如何进行棘手的平衡。尼日利亚采取了措施防止其货币奈拉贬值，通过限制进入加密货币交易所来减少资本外流和投机交易。
结语
即便在更宏观的经济环境中存在一些不确定性，2月份对于比特币和更广泛的加密货币市场来说，标志着一个显著的成功时期。加密行业似乎正在进入一个扩张的激动阶段，涌现出许多引人注目的叙事，这些叙事有望在未来几个月为增长确立强有力的立足点。帮助您了解这些发展动态，请关注我们Greythorn的Medium和X，以获得关于不断演变的加密景观的全面洞察。
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项目名称：Bittensor | 项目类型：人工智能（AI）| 代号：$TAO | 加密货币排名：#30 | 市值：33亿美元 | FDV: 33亿美元| 流通供应量：623万美元（占总供应量的29.69%）| 最大供应量：210万美元
引言
人工智能行业近年来蓬勃发展，特别是像 ChatGPT 这样的突破性技术的涌现，仅 2023 年一年吸引了 250 亿美元的投资，是2022年的五倍。这一大规模资本的涌入充分彰显了人们对人工智能成为万亿美元产业的积极预期。
然而，哪些迹象表明着AI未来会越来越好？以下是几点要点：
●首先，人工智能领域目前相当分散。不同的人工智能模型间无法互相学习，这严重限制了它们的功能。此外，要将其与其他应用程序或数据连接，通常需要特殊的权限，这进一步增加了复杂性。
●其次，AI的门槛相当高。训练人工智能模型需要大量资源，这导致这一领域主要由大型企业垄断。
●尽管加密货币在普及阶段尚属初期，但已经显示出作为激励和组织分布式资源网络的强大工具的潜力。此外，通过利用区块链技术，人工智能应用可以实现互操作性，增强它们的协同工作能力。
尤其最近在人工智能加密货币领域出现了一些令人振奋的成功案例，人们开始认识到这些机遇。

因此，我们正处于一个AI的十字路口：一方面是分散且资源密集的人工智能领域，另一方面是明确的市场机会。现在我们所需要的，是能匹配两者的核心解决方案。而这正是 Bittensor 所提供的，这一点实在值得关注。
Bittensor 将人工智能的控制权从大公司转移到更广泛的社区中，改变着人工智能的发展格局。其协议将机器学习转化为可交易的商品，从而鼓励知识的快速传播，犹如一个不断扩大的图书馆。

项目概述
Bittensor 由 AI 研究人员 Ala Shaabana 和 Jacob Steeves 于 2019 年创立，最初设想为 Polkadot 平行链，但在 2023 年 3 月进行了战略性转变，决定开发自己的专有区块链，旨在利用加密货币作为激励全球机器学习节点的机制，促进 AI 开发的去中心化方法。通过使这些节点能够协同训练和学习，Bittensor 引入了一种新的范式，即通过集成增量资源的增强了网络的集体智慧，从而拓展了个人研究人员和模型在整体上的贡献。

中心结构与组成
Bittensor的架构旨在通过一个去中心化网络支持一个健壯的AI生态系统：
●矿工层：这一层是Bittensor内AI驱动创新的核心，矿工在此托管并运行多样化的AI模型。
●验证者层：验证者在维护区块链的完整性和共识方面扮演着关键角色，确保网络按照既定规则运作。
●企业层：致力于开发尖端应用，利用网络的AI能力解决复杂问题。
●消费者层：最终层服务于终端用户和组织，提供网络生成的解决方案和服务。

Bittensor作为一个预言机
Bittensor还作为一个预言机（Oracle），将区块链系统与外部数据连接。这样，它允许AI和区块链技术结合，创造创新解决方案。
网络动态
Bittensor生态系统依赖于其独特的子网动态，每个子网提供不同的奖励，非常适合广泛的AI应用。这种设置促进了多样性和新想法的产生，服务于可能被大型AI公司忽视的领域。同时，它使用单一的TAO代币生态系统支持这些活动，让代币持有者在网络内AI成长方向上有很大的发言权。

Bittensor Machine Learning方法和机制
Bittensor连接网络中的两类关键参与者：
-验证器：负责维持区块链的完整性，确保交易和操作符合网络的规则。
-链下机器学习矿工：他们通过托管和运行AI模型提供AI服务，这些模型执行从数据分析到生成观点的各种任务。
这个桥梁使得区块链操作和AI服务之间的安全高效合作成为可能。
领域 详述
供给侧 - AI层（矿工） 托管AI模型的矿工，这些模型是Bittensor AI能力的来源。这些模型通过机器学习执行任务并产生价值。
供给侧 - 区块链层（验证器） 管理和评估矿工托管的AI模型的验证器。他们的角色是确保这些模型符合网络的标准并积极贡献。
需求侧 - 在验证器上构建应用 开发者在验证器上构建应用，利用矿工提供的特定AI能力。这创造了一个需求驱动的生态系统，开发人员可以根据需要获取人工智能资源并为其提供资金。

分布式专家模型（MoE）
Bittensor采用了分布式专家模型（MoE）来优化人工智能预测，通过协同多个专业化的AI模型，提高了解决复杂问题的准确性和效率。这种方法融合了各模型的独特优势，产生了更加精确和全面的结果，相较于传统的单一模型方法，效果更为出色。例如，当我们想要生成带有西班牙语注释的Python代码时，AI的多语言模型和代码专业知识模型可以起来结合，共同产出结果。这比起单一模型而言，提供了更为优越的解决方案。

智能证明（Proof Of intelligence）
智能证明是Bittensor网络用以奖励节点添加有用的机器学习模型和结果的一种机制。类似于区块链网络中的工作量证明（PoW）和权益证明（PoS），智能证明要求节点执行机器学习任务以证明其智能水平，而非解决数学难题。节点的机器学习工作如果准确且具有价值，就有更大的机会被选中添加新的区块到链上，并获得TAO代币作为奖励。为了在Bittensor网络中获得奖励，服务器不仅必须生成有价值的知识，还必须得到大多数验证者的认可。采用这种共识机制，Bittensor激励有价值的贡献，促进合作，并保障区块链的安全性。
生态系统
Bittensor生态系统以$TAO代币驱动，代表了去中心化人工智能领域的一种创新方法，其特殊的subnet结构对于生态系统的完整性和性能至关重要。Bittensor为这些subnet网提供了32个槽位，以促进竞争但动态的环境，从而推动创新。这体现了Bittensor对包容性的承诺以及其对质量优先于数量的战略关注。请注意，Bittensor中的子网是通过竞争和合作创造真正价值的地方。
该生态系统的区块链技术确保了透明度和安全性，在此Bittensor API则通过提供必要的工具和指南来促进参与。

参与者可以作为子网所有者、验证者或矿工来参与建造社区，每个角色都对于生态系统的健康至关重要。Yuma共识机制是一个关键特征，通过用TAO代币奖励贡献者，促进了共识达成。
战略合作伙伴关系，比如OpSec和Tensorage之间的合作，对于推进去中心化人工智能技术至关重要，并提供了无缝的数据处理和存储解决方案。
像AITProtocol这样的平台与Bittensor网络的整合突显了其不断扩大的影响力以及去中心化人工智能模型的多样化应用。
考虑到Bittensor的发展潜力，我们预计这些合作伙伴关系和整合将继续发展，也许，Bittensor很可能成为塑造人工智能未来的关键参与者之一。
代币经济
TAO代币经济学综述
●最大供应量：2100万枚TAO代币。
●发行时间表：代币在256年内完全发行。
●当前价格：624.97美元。
●市值：39.2亿美元，排名第27位。
●全面稀释估值：39亿美元，排名第49位。
●当前流通供应量：625万枚TAO代币，占最大供应量的29.75%。
●总供应量：625万枚TAO代币。
代币生成和分配
●TAO代币通过挖矿和网络验证活动创造，以促进去中心化生态系统的发展。
●网络每1050万个区块进行一次减半事件，计划在约45年内进行64次减半。
●奖励以每块1个TAO的速度发放，大约每12秒发放一次，每日总计发放约7200个TAO代币。这些奖励将分配给矿工和验证者。
代币实用性
●持有TAO代币可访问网络上的各种数字资源，包括数据和基于人工智能的核心观点。需要注意的是，TAO代币的价值直接与Bittensor网络提供的人工智能服务相关联。随着这些人工智能服务的重要性和实用性不断增加，对TAO代币的需求也会相应增加。

竞争对手
人工智能技术在区块链行业有着广泛的应用，包括机器学习、神经网络、去中心化存储、人工智能代理训练、市场以及数据处理等方面。
考虑到这一多样性，将Bittensor直接与类似Akash这样的项目进行比较可能并不十分合适。Akash提供的服务类似于云计算，而Bittensor则专注于特定领域，如人工智能模型训练。
进一步的研究使我们发现了Gensyn，这是一个新兴的项目，似乎是Bittensor的更为接近的竞争对手。让我们更为深入地研究一下它。
走近Gensyn
本·菲尔丁（Ben Fielding）和哈里·格里夫（Harry Grieve）于2020年初在创业者第一（Entrepreneur First）加速器计划中相遇，并于同年开始合作创建了Gensyn，一直专注于研究工作，直至2023年第二季度。他们期待今年启动测试网。
2023年6月，Gensyn通过A轮融资成功获得了4300万美元的资金，投资方包括a16z、Protocol Lab、CoinFund、Canonical Crypto、Eden Block以及多位天使投资人。
Gensyn正在构建一个基于L1 PoS协议的网络，利用Substrate框架进行点对点通信。
Gensyn旨在创建一个超级可扩展的ML网络。它提供了一组全球计算资源，每个人都可以随时访问。其目标是通过连接多种不同的计算设备，从闲置数据中心到带有GPU的个人笔记本电脑，使全球任何设备上的AI模型训练成为可能。这一倡议旨在显著提高全球ML计算资源的可用性。
与Bittensor的区别：
Gensyn与典型计算网络的不同之处在于其检查计算工作的独特方法。它引入了一种称为“概率学习证明（Probabilistic Proof-of-Learning）”的新系统，该系统使用了梯度优化中的数据，这是机器学习中的一个关键方法。这种技术提供了一种可扩展且可靠的验证工作的方式，无需复制，使机器学习任务更加高效。
对比之下，Bittensor提供了两个关键优势：
●首先，它采用了专家混合（MoE）模型，通过让多个专业化的AI模型协同工作来增强AI预测。这种合作旨在提高AI结果的准确性和可靠性。
●其次，Bittensor采用了一种独特的机器学习方法，称为AI积木。AI积木的概念是利用区块链使AI开发更加开放和去中心化、可访问和高效。通过建立在“计算积木”（Compute Legos）思想之上，它专注于通用计算的多功能性，以促进机器学习创新。Bittensor的愿景是建立一个全球ML节点社区网络，用以应对在特定的复杂挑战，同时增强AI模型的集体智能和能力。
但我们也可以建立一个不同的情景，即通过无需许可的区块链，使各种协议能够集成并增强整体去中心化人工智能生态系统。例如，Akash、Gensyn和Bittensor可能共同处理推断请求，进而展现基于链上的不同AI解决方案之间的协同作用。

与中心化AI模型的对比：
将Bittensor与中心化AI模型（如最近微软估值为290亿美元的OpenAI）进行比较，可以清晰地展现其潜力。Bittensor的去中心化方法，旨在实现AI智能的复合和更广泛的集成，如果成功的话，有可能超越OpenAI的能力和价值。这引发了对Bittensor巨大潜在价值的讨论。
通过其去中心化模型方法，Bittensor允许AI模型分享见解并建立在彼此的发现基础上，减少了重复劳动。根据Bittensor的说法：
“唯一比Open AI或任何其他中心化替代方案更大的是它们的组合”

看涨因素
●Bittensor的代币经济学旨在鼓励公平的分配实践，确保网络参与者之间的激励机制保持一致。随着网络参与者基础的扩大，TAO代币预计将呈指数级增长。
●目前流通的所有TAO代币中，约有89%已被抵押，金额达到5,561,230𝞃（目前总发行量为6,254,373𝞃）。
●TAO代币的发行设计使其创造速率随时间递减，并在达到总供应上限后完全停止。这一策略将会将矿工的激励重心转向直接支付任务。

●人工智能市场预计到2030年将达到1.8万亿美元，展示了人工智能技术的巨大经济潜力。
●自OpenAI取得重大进展以来，与人工智能相关的加密资产表现出色，突显了对该领域日益增长的兴趣和投资。
●Bittensor旨在为机器学习创建一个自我维持的生态系统，促进AI模型的开发和应用。这一愿景为AI领域的创新和实际应用奠定了基础。
●Bittensor的网络拥有超过4,000个AI模型，总共有10万亿个模型参数。这一规模不仅超过了像GPT-3这样的模型（拥有1750亿个参数），而且突显了Bittensor在AI开发中的重要规模和多样性。
●Bittensor在前25名项目中排名，并且迄今为止尚未获得任何一级代币listing信息。虽然目前尚不清楚这是否应视为一个利好因素，但其强势地位使人不禁思考一旦更广泛地获得TAO代币将带来的可能性。
看跌因素
●尽管Bittensor并未受到广泛批评，但仍有一些批评者。一些人质疑其代码简单性却获得高估值。其他人，比如Multicoin VC的创始人凯尔（Kyle），特别批评TAO验证者如何选择顶级矿工，认为缺乏广泛的应用背景（不像Chat GPT），验证者无法做出评判。他认为需要加强用户界面与模型更新之间的联系。我们建议保持开放的思维，考虑到加密领域的多样化观点。
●去中心化人工智能虽然有着巨大的潜力，但仍处于初始阶段，存在风险。我们过去对人工智能项目的研究表明，许多去中心化平台尚未经过充分的耐久性测试。它们经常面临吸引用户的困难，并且严重依赖开发人员来保持运行。
●另一个重要挑战是相对于大型科技公司可用资源而言，对广泛数据库和尖端人工智能硬件的访问门栏。这种限制对Bittensor等平台的增长和效益构成了相当大的风险。
结束语
VanEck最新的研究将Bittensor称为“机器智能的比特币”。该研究概述了其网络为AI/ML模型提供经济激励的方式，其中涉及“矿工”开发AI模型和“验证者”评估模型输出的系统。然而，考虑到开发人员可以在Bittensor上创建dApps，并且该网络被构建为一个主网络，包含许多专注于特定AI领域的较小子网络，我认为更适当的比较是将Bittensor视为去中心化AI领域的以太坊。
人工智能拥有巨大的经济潜力，预计到2030年将达到1.8万亿美元的市场价值，而Bittensor旨在通过采用去中心化路径来获得这一机会。
在DeFi繁荣期间，Cardano的市值曾接近1,000亿美元。而Bittensor目前的市值为42亿美元，尤其是如果人工智能的趋势与DeFi相似，其增长潜力仍然是一个令人兴奋的前景。
在Greythorn，我们始终主张对这些市场保持谨慎态度。如果您对本文感兴趣，我们邀请您与我们联系。您可以探索我们之前的研究，并访问我们的网站以获取更多信息。
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来源: Hyper Oracle
引言
当前，去中心化应用（DApp）在安全地组织和处理自动化链下的数据方面遭遇诸多挑战。HyperOracle推出zkOracle，这是一种创新方案，通过零知识证明技术，实现链上数据与链下环境的无缝对接。
HyperOracle作为引入机器学习至链上技术的桥梁，不仅开启了可扩展的AI能力的大门，同时确保了去中心化和数据可验证性的双重要求得以满足。
在AI与区块链技术的交叉点，透明度显得尤为关键。虽然不断承诺链的开放性，但AI模型的不透明性依然是一大挑战。以太坊创始人Vitalik Buterin认为，AI与加密技术的结合具有巨大潜力，区块链的透明度有助于消弭AI天生的模糊性。
HyperOracle凭借其在Halo2技术方面的先进应用，获得了以太坊基金会的认可，并在推动区块链标准和技术发展方面做出了显著贡献，包括为以太坊（ERC-6150、ERC-7007）、Celestia和Uniswap提供技术支持。
本文将深入探索HyperOracle在推动AI民主化、缩小透明度与创新之间的成果，以及在塑造去中心化应用的关键作用。
价值主张
在当下的人工智能（AI）和机器学习（ML）领域中，透明度成为了一个突出的议题。尽管开放性的论调和开源的声音频频提出，但深入理解AI输出背后的具体模型依旧是一项挑战。Vitalik Buterin认为，AI与加密技术的融合蕴含巨大潜力，因为加密技术的透明特性能够中和AI的固有不透明性。HyperOracle以其独创的解决方案应对这一挑战，提出了zkOracle。

来源: Vitalik’s article
HyperOracle致力于构建全球超级计算机——一个安全连接各式点对点网络的全球化网络。该平台增强了以太坊的功能，支持更大规模的计算需求和存储扩展。通过将AI与ML技术整合至链上，HyperOracle以区块链的透明特性为基础，为智能合约引入智能化功能，实现了一场创新革命。
尽管以太坊提供了链上计算的能力，但其在完全实现链上ML/AI方面存在局限。HyperOracle通过引入opML和zkML两大创新技术，实现了链上计算的验证，有效克服了成本和性能的挑战。zkOracle作为一个去中心化的预言机网络，运用零知识证明技术，实现了链上数据与链下计算的无缝对接及链下证明的验证，开启了透明度与效率共存的新篇章。
以太坊充当共识账本的角色，而zkOracle网络负责执行资源密集型的计算任务，通过零知识证明技术连接不同组件。
opML专为链上AI与ML优化，提供了效率、可扩展性和去中心化的解决方案。采纳这种前沿技术，旨在释放AI与区块链技术的全部潜能，同时确保透明度、安全性和道德责任得以维护。
项目概述
根据官方文档，HyperOracle是一款可编程的zkOracle协议，能够为智能合约提供任意计算能力和更丰富的数据来源。HyperOracle为可信任度有待考量的自动化和链上AI/ML提供全面的安全与去中心化保障，使开发者能够轻松打造下一代去中心化应用（dApps）。
在HyperOracle网络中，多个zkOracle节点形成一个网络，类似于执行计算并生成零知识证明的以太坊节点。
可以想见，该项目的技术细节颇为复杂。即便是深入研究了详细文档，完全理解其机制仍具有一定难度。接下来，让我们详细探讨HyperOracle引入的革命性元素，以便更深入地理解其未来发展潜力。
零知识机器学习（zkML）
zkMLinference是HyperOracle基于零知识证明的无需信任机器学习推理协议。它作为一个类似zkAutomation的输入输出zkOracle Meta App，通过集成zk机器学习框架并使用zkGraph作为核心组件，实现了链上ML推理。开发者可以利用zkMLinference构建任何由ML驱动且受以太坊保护的DApp。
zkML赋予区块链技术以隐私保护的AI模型应用验证能力，确保整个过程的数据保密性。

来源: BinanceResearch
zkML在加密技术与AI的交汇点上展现出巨大潜力，由Modulus Labs和Giza Tech领衔其商业应用。尽管充满前景，AI供应链中特别是在认证环节存在的缺口尚未得到充分解决。zkML框架的缓慢采用主要因其长时间的证明周期和高计算成本，凸显了该技术领域需要进一步开发的必要性。
为了连接零知识证明与机器学习模型，提出了两种不同的实现方法：
● 特定ZKCircuits：为不同模型设计的定制ZK Circuits，以满足它们的特定精度需求。
● 通用zkML运行时：通过一个通用运行时集成ZK证明与ML模型，类似于zkEVM对EVM兼容程序的处理方式。

来源: HyperOracle
乐观机器学习（opML）介绍
正如前文所述，零知识机器学习（zkML）技术目前尚未达到完全优化的状态。在此背景下，HyperOracle认识到这一点，并在努力寻找解决方案的同时，其创始人提出了一种名为乐观机器学习（opML）的新概念，作为zkML正式推出前的临时解决方案。
作为opML首个开源实施案例的创造者，HyperOracle团队认为，opML能够通过利用博弈论原理消除加密技术带来的额外负担，从而促进人工智能与加密技术的融合。
opML利用乐观验证机制，在链上执行AI模型的推理及训练/精调过程。相比于zkML，opML以较低的成本和更高的效率提供机器学习证明。此外，opML对硬件要求低，使其能够在不配备GPU的普通个人计算机上运行大型语言模型。
opML采用验证机制（与OP Rollup相似）来确保机器学习计算过程的去中心化和可验证性。
HyperOracle成为了opML首个开源实现的先驱。

来源: HyperOracle
zkGraph技术
zkGraph充当HyperOracle节点的可定制“智能合约”，负责管理数据行为和生成零知识证明，这与智能合约定义以太坊节点计算方式相似。智能合约开发者可以同时构建智能合约和zkGraph，使用户能够与两者互动。
zkGraph主要包含三个组成部分：
● Manifest（zkgraph.yaml）：配置信息，如zkGraph标准、目标区块链网络和目标智能合约。
● Mapping（mapping.ts）：将区块链数据转换为其他形式（链下计算）。
● （可选）Schema（schema.graphql）：定义数据存储和访问模式。
部署时，所有zkGraph代码文件都存储在EthStorage中，这是一个由以太坊ESP支持的去中心化存储扩展层。

来源: Hyper Oracle
竞品分析
为了更深入了解其直接竞争对手，我们分析HyperOracle引入的创新技术及其应用。HyperOracle推出了一种区块链服务——zkOracle协议，用于在智能合约中执行复杂计算，这与Chainlink的方法相似。它还利用zkGraph技术处理数据收集后的处理，类似于The Graph。同时，值得注意的是，HyperOracle并非唯一在区块链上提供AI功能的项目，即便在zkML领域内，如Modulus Labs等其他项目也是值得关注的参与者。
预言机比较：Chainlink/传统预言机与Hyper Oracle

来源: Greythorn 内部

来源:Hyper Oracle
HyperOracle 与Knowledge Graphs 技术的比较
HyperOracle 通过采用 zkWASM 技术，区别于传统的Knowledge Graphs技术，例如 The Graph，其优势包括：
● 使用zkWASM 技术加强安全性，而不牺牲性能。
● 通过零知识证明实现数据请求的加速，优化响应时间，同时确保数据的安全性和可验证性。
● 利用可编程zkGraph 技术实现安全的链下自动化。
● 通过对最邻近zkOracle 节点的无信任请求提升系统性能。
● 使用零知识证明技术，增强任何去中心化应用构建的信心。
相比依赖传统索引方法且缺乏去中心化安全性的传统Knowledge Graphs，HyperOracle 提供了显著的优势。传统方法可能依赖于分布式自治组织（DAO）或法律文件，为自动化流程带来不确定性，且其安全性通常较弱，往往依赖于多重签名的争议解决机制。

来源: Hyper Oracle
简言之，Chainlink 和 The Graph 是集成数据至区块链应用的网络，但它们不能完全保障数据的准确性。Chainlink 虽采用多数据源和安全措施，但并非无懈可击。这两种技术依靠数据聚合和激励机制来追求数据正确性，但这并不能确保数据完整性的绝对性。HyperOracle 认为，为了实现安全、无需信任的应用，需要进一步的技术创新。因此，他们正在开发一个利用数学证明快速验证数据的网络，提供一种比传统的基于信任或激励的方法更为可靠的解决方案。
思考：值得注意的是，HyperOracle白皮书中提及的创新特性在实际应用中的实现可能面临挑战。与此相对，如 Chainlink 这样的传统预言机方案已经证明了其随时间证明的有效性。这些新特性能否达到或超越之前的标准，还有待市场的检验。
HyperOracle 与 Modulus Labs 的对比分析
在这一新兴趋势及其开发协议的背景下，对比分析变得更加复杂。例如，Modulus Labs 正在结合AI 与区块链技术，并利用零知识证明和机器学习技术，为区块链应用开发透明、可验证的 AI 算法。它采用了特殊的策略，尤其是在处理证明生成需求方面，同时承诺允许去中心化应用无损于信任或安全地整合 AI 和 ML 技术。
此外，Gensyn 作为该领域的另一个重点项目，是一个基于区块链的AI 计算协议，最近完成了由a16z 领投的 4300 万美元 A 轮融资。
看涨基本面因素
● Hyper Oracle 团队暗示，虽然未获正式确认，他们即将推出的代币可能将参考以太坊或Aleo 等区块链使用的工作量证明（POW）机制。
● AI 与 ML 技术与区块链的融合，为智能合约开辟了充满潜力的新领域。倘若 Hyper Oracle 成功占据此领域的一席之地，其估值有望实现重大增长。
● opML 与 zkML 的技术进步，在链上验证计算过程中展现出巨大潜力，有效解决了成本与性能的现有挑战。
● Hyper Oracle 已完成 300 万美元的融资，该轮融资由红杉中国种子基金与 Dao5 共同领投。
● 该项目得到了以太坊基金会、Compound 和 Uniswap 等区块链核心实体的信任，并拥有坚实的发展路线图，其创始人之前在谷歌有杰出的工作经历。
看跌因素分析
● Hyper Oracle 目前仍处于实验阶段，尚缺乏其未来效能与成效的实证。
● 链下认证机制的效率与实践性为Hyper Oracle 的 opML 框架带来挑战。
● 诸如代币经济模型等关键要素尚未明确，这使得从投资角度对该项目进行评估面临困难。
● Hyper Oracle 内置的 AI 系统可能复杂而难以透明化，增加了理解、解释和信赖的难度。
结语
Greythorn 致力于密切关注区块链和加密技术的最新动态。AI 与区块链技术结合的领域尤其令人瞩目。传统智能合约基于预设动作响应触发事件，而融入 AI 与 ML 的智能合约能够自主进行实时决策，这一进步为区块链功能带来了革新性的扩展。
若您对此主题有进一步探索的兴趣，我们邀请您参阅我们关于OLAS 的最新研究成果。
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期待您的联系，
Greythorn 团队。

项目名称：Jupiter
网络：Solana
项目类型：去中心化交易平台（DEX）
代币符号：$JUP
加密货币排行：第98位
市场总值：7.186亿美元
完全稀释市值（FDV）：52.9亿美元
流通供给：13.5亿枚（占总供给的13.50%）
总供给量：100亿枚

开篇概述
2024年1月15日，币安研究团队发布的报告显示，2023年加密市场经历了显著复苏，市场总市值增长了109%。与此同时，去中心化金融（DeFi）领域也实现了强劲增长，其总锁定价值（TVL）年增38.9%，达到534亿美元。

伴随着1月31日JUP代币的推出及DeFi领域的整体复苏，Jupiter在Solana区块链上的DeFi领域中占据了显著的地位。

项目综述
Jupiter项目起初是由一支致力于增强Solana生态系统中稳定币功能的团队作为实验项目启动的。他们通过与Mercurial和Serum进行整合，成功推出了Solana上首个跨协议流动性交换功能。这一初步成功激励了团队，于是决定在2021年11月正式推出Jupiter作为一个独立项目。
简要来说，DEX聚合器如Jupiter旨在简化交易流程。它通过汇总多个去中心化交易所的流动性，为用户寻找最佳交换率。这种模式与传统的依赖单一流动性源的DEX不同。通过横向比较多个平台的报价，DEX聚合器能够最大程度地减少滑点和交易费用，使得交易过程更加高效、对用户更加友好。这项创新有效解决了DeFi市场碎片化的问题，确保用户能够在最佳的交易条件下进行操作。
Jupiter的宗旨是在Solana上构建最全面、最可靠的交换基础设施，以满足个人用户及项目的需求。为实现此目标，Jupiter推出了多项创新交易功能：
定时成本平均化：通过该功能实现自动化投资，使用户可以分散投资时间，以减轻市场波动的影响。跨链桥服务：提供资产在Solana与其他区块链间转移的桥接服务，扩大用户的生态系统访问范围。
永续合约交易：支持永续合约交易，允许用户在无到期限制的情况下对资产价格走势进行投机和使用杠杆。

这些功能体现了Jupiter致力于在Solana区块链上提供流畅、先进交易体验进行优化。
Jupiter LFG Launchpad
Jupiter的LFG Launchpad Beta采取了一种创新的方式来支持新项目，强调以社区驱动和透明度为核心的模式。该平台区别于传统发射台的复杂性，采用开放市场和社区参与的方法，摒弃了复杂的激励结构和孤立的价格发现机制。
LFG Launchpad的核心在于其庞大的社区支持、可定制的Launchpad防止机器人代操作、用户友好的设计工具来用于流动性管理，以及全面的交易功能。这种设置保证了用户能发现公平的价格和即时的流动性，同时为技术方面提供了企业级的支持。
LFG Launchpad的创新机制，包括公平的空投系统和动态流动性市场制造商（DLMM），为新代币提供稳定的市场进入点。通过让社区DAO投票参与项目进行选择，确保了所推出项目获得强有力的支持和明确的成功路径。

代币经济模型
虽然Jupiter的JUP代币在促进生态系统治理方面发挥着核心作用，授予持有者对决定平台发展方向的重要事项的投票权，但根据其创始人Meow的多次声明，JUP的价值并非主要由其实用性驱动。Meow在Reddit的一篇帖子中最近表示：
“我认为，代币实用性推动价值的观点是一个神话，这个神话被创造出来是为了解释事物的价值，或者是由那些急切地试图解释他们的代币为何具有价值的项目创始人所提出的。我相信大多数人并不是真正关注实用性，而是关注价值。”Meow在Lightspeed播客中进一步讨论了这一概念。
“我们肯定希望随着时间的推进，让JUP持有者能够更广泛地利用他们的JUP，包括参与关键的生态系统项目等，但这并不能与JUP的价值混为一谈。”他补充道。

代币供应与分配情况
虽然Jupiter的JUP代币在促进生态系统治理方面发挥着核心作用，授予持有者对决定平台发展方向的重要事项的投票权，但根据其创始人Meow的多次声明，JUP的价值并非主要由其实用性驱动。Meow在Reddit的一篇帖子中最近表示：
“我认为，代币实用性推动价值的观点是一个神话，这个神话被创造出来是为了解释事物的价值，或者是由那些急切地试图解释他们的代币为何具有价值的项目创始人所提出的。我相信大多数人并不是真正关注实用性，而是关注价值。”Meow在Lightspeed播客中进一步讨论了这一概念。
“我们肯定希望随着时间的推进，让JUP持有者能够更广泛地利用他们的JUP，包括参与关键的生态系统项目等，但这并不能与JUP的价值混为一谈。”他补充道。
代币供应与分配情况
JUP代币的总供应量定为100亿枚。
团队分配（占比50%）
团队成员（20%）：为现有团队成员预留了20亿JUP代币，自代币生成事件（TGE）后两年开始逐步解锁，以此强调对团队的长期承诺。战略储备（20%）：另外20亿代币分配给未来的团队成员、战略投资者及历史倡议中的利益相关者，存储在一个安全的团队冷钱包多签名钱包中，该钱包要求多数同意才能执行交易。这些代币至少锁定一年，并且在任何流动性事件前至少提前六个月通知。流动性提供（10%）：10亿代币专门用于提供流动性，通过团队热钱包多签名钱包管理。增长潜力展望DeFi市场的迅速扩张，加之Solana的技术进步，为Jupiter抢占更大市场份额提供了有利环境。特别值得重视的是，Solana在2023年12月超越以太坊，成为周DEX交易量的领头羊，这一成就不容忽视。作为Solana上首个链上交换聚合器，Jupiter处于一个非常有利的位置，不仅因为如Render、Helium和Hivemapper等知名项目向其迁移，而且因为其DEX交易量超过了以太坊（Solana达到100亿美元，而以太坊为88亿美元），显示出强劲的市场动力。作为跨所有主流区块链中最受独立钱包用户欢迎的DeFi交易平台之一，尤其在Solana网络上，Jupiter引导了80%的交易量，并占全部交易量的65%，在生态系统内确立了其核心地位。可以合理推断，Jupiter的成功与Solana的广泛采纳紧密相连。根据Messari最新的Solana报告，突出了几项主要增长指标：Solana的虚拟机（SVM）及其技术栈正在获得外部开发者的关注和采用。压缩NFT（cNFTs）的铸造量季度环比增长316%。DeFi的总锁定价值（TVL）上升至3.68亿美元。尽管存在潜在的担忧，市值增长了17%，达到84亿美元。欲了解更多Solana指标，请参考完整的Messari报告。此外，Jump Crypto开发的Firedancer客户端正在研究如何实现每秒高达一百万笔交易，这将大幅提升Solana的可扩展性和性能。
这些发展，加上平台技术栈在新用户中获得的牵引力，表明Jupiter在有效管理下，借助Solana的技术进步和市场影响力的增加，公司有望在未来几年内实现显著性增涨。竞品分析Jupiter并非Solana生态系统内唯一成功的交易平台；Orca和Raydium作为其主要竞争对手出现，两者均为基于Solana构建的去中心化交易所（DEX）。Raydium:市场资本化：2.6011亿美元排名：第188位完全稀释估值（FDV）：5.6427亿美元流通供给量：2.5576亿（占总供给的46.08%）总供给及最大供给量：5.55亿Orca:市场资本化：2.03亿美元排名：第227位完全稀释估值（FDV）：4.111亿美元流通供给量：4938万（占总供给的49.38%）总供给及最大供给量：1亿Orca通过其用户友好界面及引入“漩涡池”（Whirlpools）在Solana DeFi领域建立了声誉。这些创新的流动性池提供了集中的流动性，为流动性提供者带来更高的收益，并为交易者提供了更好的定价和最小化的滑点。相对而言，Raydium既作为自动化做市商（AMM）又作为Serum的流动性提供者，促进了AMM流动性与Serum的集中式订单簿的整合。这一整合扩大了交易的可能性并在平台上提升了流动性。Orca主要致力于简化DeFi体验，使其对普通用户更加易用和友好。而Raydium则针对高级交易者和流动性提供者，提供一套复杂的工具和功能，以满足其需求。截至目前，Orca在Solana DEX交易量中占有更大的市场份额，为48.6%，相比之下，Raydium的市场份额为28.6%。然而，Raydium在总交易量上处于领先地位，达到666亿美元，而Orca生成了364亿美元。值得注意的是，Orca作为一个较新的项目，已经显示了令人印象深刻的增长，在过去30天内产生了8.52亿美元，相比之下，Raydium仅产生了8.2亿美元。

Jupiter通过整合Orca、Raydium和Drift等领先项目的流动性，区别于其他平台。这一策略让Jupiter能够提供优化的交易策略，确保用户获得最佳的交易汇率。此外，Jupiter通过一个简单易用的平台提供了广泛的交易选项和金融工具，或许比Orca或Raydium更为便捷和高效。
在Solana网络之外，Uniswap作为最大的DEX，以其高交易量和庞大的用户社区而著称。最近，Jupiter凭借其日交易量超过Uniswap v2和v3，增加了1000万美元，引起了关注。
尽管Jupiter表现出色，Uniswap仍然是以太坊网络和DeFi中的领先DEX，以其丰富的流动性和广泛的用户基础而知名。Uniswap的创始人Hayden Adams强调，平台每日7亿美元的交易量证明了其显著的影响力。他认为，Jupiter最近交易量的增长更多反映了短期交易趋势，而非持久价值的标志。
当前，Jupiter和Uniswap的市场价值相近，完全稀释估值（FDV）在50亿美元到60亿美元之间。
看涨基本面因素
2023年DeFi市场占比从4.1%增至4.5%，结合DeFi代币价格复苏，为Jupiter进一步扩大2024年的交易量创造了有利条件。Jupiter在CoinGecko上的交易量仅次于Uniswap，远超PancakeSwap，巩固了其作为第二大去中心化交易所（DEX）的地位。Solana作为被誉为“以太坊杀手”的区块链以及在DeFi领域的显著作用，鉴于Jupiter作为首要DEX聚合器的地位，加强了其增长的潜力。LFG Launchpad彰显了Jupiter对创新的承诺，通过增强发射台功能性并引进新观念，吸引多元化项目及社区参与，进一步推高了交易量和参与度。Jupiter创始人Meow凭借其在DeFi领域的丰富经验，曾为Kyber、Blockfolio等主要项目提供咨询，并共同创立了wBTC，表明Jupiter团队与广泛项目的强大及多元化合作网络。
看跌基本面因素
Jupiter所依赖的Solana区块链的功能性及声誉至关重要。包括今天的一次重大中断和2023年2月近20小时的宕机事件在内的网络中断频发，对其作为一个稳健平台的声称提出了质疑，影响了Jupiter在竞争激烈的DeFi市场中确保成功的能力。鉴于DeFi领域的动态变化性及高度竞争性，Jupiter技术的长期可持续性存在不确定性。空投后期往往伴随着投机交易的激增，加剧了市场波动性。这种情况因Uniswap创始人等业界重量级人物对Jupiter交易量长期可行性的怀疑而进一步复杂化，他们认为交易量被空投相关的投机行为所虚增。Solana生态系统内部模因币和投机性空投的涌现，增加了对Jupiter短期潜力的不确定性，预示着一个充满风险的环境。
结束语
Greythorn坚持通过细致的研究工作，专注于链上分析、流动性变动和独家专有数据。我们诚邀您加入我们的社区，如果您认为我们的洞察具有价值。您可以通过LinkedIn与我们联系，访问我们的网站，或在我们的X个人资料上深入了解加密货币世界的更多信息。
我们也鼓励您关注我们的最新研究成果，包括Autonolas支持的AI代理详细分析、Magpie生态系统及其最新EigenPie子DAO集成的综合评审，以及我们1月份的市场月度更新
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开篇：
欢迎各位阅读Greythorn市场更新报告的首期版本。在这个加密货币日益成为焦点的时代，确保我们的读者对数字资产和区块链技术的最新动态有着深刻理解是至关重要的。
在Greythorn，我们致力于提供每月的市场动态更新，深入剖析加密市场的最新发展及其与宏观经济环境的交互影响。
每一期报告都将包含关键的市场指标分析、采纳趋势的深度解读、市场情绪的变动趋势、监管动态的最新消息。此外，我们还将深入探讨加密货币在全球经济中扮演的不断演变的角色，助您在这个动态变化的行业中保持领先。
比特币分析：
1月份对于比特币而言标志着重要的时期，伴随着显著的发展和价格波动。
年度强势开局：
比特币在1月份迎来了一个印象深刻的开端。1月1日晚间，比特币价格开始飙升，到1月2日达到超过45,800美元的水平。这是自2022年4月Terra生态系统崩溃及随后市场混乱以来从未曾触及的价格水平。

比特币迎来15周年纪念
1月3日，比特币迎来了其创世区块挖掘的第15周年，这个里程碑事件不仅纪念了比特币网络的开端，还回顾了比特币的创新历程和生态系统的发展。作为第一个区块，Genesis Block 又或称为 Block #0，创世区块是比特币协议自我生成的，它不仅启动了区块链，也通过挖矿奖励引入了首批50个比特币，标志着比特币旅程的开启。在这个周年之际，比特币生态系统的加速发展，如基于比特币的NFT市场和潜在数据存储应用的引入，以及比特币Layer-2解决方案的进步和通过Taproot资产将比特币转变为多资产网络的潜力，都值得业界关注。
1月份比特币绩效总览
尽管年初比特币表现强劲，但整个1月其表现却相对波动，价格呈横向走势。
1月8日，有关美国证券交易委员会（SEC）即将批准首个美国比特币现货ETF的传闻开始流传，市场猜测黑石集团已经为这一新ETF准备了20亿美元的资金。
然而，1月10日，SEC账户被黑事件导致了关于批准多个比特币ETF上市的虚假声明的产生。
在经历了初步混淆后，SEC委员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）于1月11日给出了正式确认。市场随即出现了预期的“卖出新闻”反应，但价格仍在自12月初以来形成的横盘区间内波动。
ETF发布及市场影响
在这些事件发生后，黑石的IBIT在上市首日成交量超过10亿美元，而富达的FBTC、ARK/21Shares的ARKB和Bitwise的BITB等其他ETF也表现良好。包括GBTC在内的总成交量达到43亿美元。即便是较不显眼的WisdomTree的BTCW也超过了大多数新ETF的表现。
与一些预期不同，比特币价格并未在这些发展后激增。部分原因是前文提到的“卖出新闻”的压力，以及GBTC的资金流出并未完全重新投资于比特币，无论是现货还是通过ETF。许多之前投资于GBTC的投机者可能获利了结，促成了价格随后的下滑。
在此期间，以太坊首次在一段时间内超越了比特币的表现。这一变化主要是由于加密货币投资组合从比特币转向以太坊，特别是在大背景预测即将推出的以太坊ETF的情况下。
随着围绕ETF的热度消退，比特币价格由最初停滞不前，随后出现下跌，跌破39,000美元，这是自12月初以来未见的。这一下跌主要由GBTC的退出驱动。随着投资者开始赎回持有的GBTC，市场观察到了显著的资金外流，1月22日又记录了最大的单日外流，总计6.4亿美元。
尽管面临挑战，比特币价格在1月末显示出韧性。GBTC的外流率开始减少，到了25日，资金外流减少到3.94亿美元。这一放缓，虽然仍然显著，但标志着自ETF发布日以来的最低外流，这有可能表明市场开始稳定。
资源: BitMEX Research
总之，1月对于比特币来说是一个关键时期，展望未来，几个重要因素可能会影响市场走向。美国政府计划出售大量查获的比特币，可能带来一些卖压。同时，SEC推迟了几个以太坊现货ETF提案，FTX已售出约10亿美元的GBTC。此外，有报告称，Mt. Gox破产案中约20万BTC预计将在未来几个月内进行分配。
然而，我们不应忽略市场对比特币兴趣的上升趋势，关键市场活动指标显示出比特币的活跃度增强。尤其值得注意的是，按照历史规律，预计将在半年后到来的比特币减半事件通常标志着新一轮牛市的启动。综合这些因素可以看出，未来几个月对比特币投资者而言，既充满挑战也充满了激动人心的机会。
本月市场亮点综述：
美国证券交易委员会（SEC）经历动荡：本月，SEC不仅遭遇账户安全事件，同时也宣布正式批准了11个比特币现货ETF，引发市场广泛关注。以太坊发展新篇章：共同创始人维塔利克·布特林揭晓了以太坊的更新路线图，重点关注网络的扩容和进一步去中心化，展示了以太坊社区对技术前沿的持续追求。比特币零售采纳率飙升：全球已有超6,000家零售商接受比特币支付，显示出加密货币在日常交易中应用的显著增长。Ark投资减持Coinbase股份：本月，Ark投资出售了价值超过5000万美元的Coinbase股票，反映了其资产配置策略的调整。比特币期货市场创纪录：芝加哥商品交易所（CME）比特币期货交易量达到历史新高，彰显了机构对比特币的日益浓厚兴趣。亚洲加密市场扩展：约有十家香港公司探索推出现货加密ETF，标志着区域内对加密资产兴趣的增加。福克斯公司与Polygon Labs合作：双方合作推出基于区块链的媒体平台Verify，体现了主流企业对区块链技术应用的探索。比特币超越白银：在美国ETF商品资产中，比特币的市值已跃升至第二位，凸显了其作为资产类别的重要性。SEC延期以太坊ETF决策：将富达的以太坊ETF审查期延长至3月，延缓了市场对该决策的期待。特朗普反对CBDC：唐纳德·特朗普承诺，若再次当选美国总统，将阻止央行数字货币的发行。韩国重新评估加密税策：正在考量现货比特币ETF的可能性，反映了对加密货币税收政策的重新思考。全球加密货币用户激增：据Crypto.com报告，全球加密货币用户数飙升至5.8亿。特斯拉保持比特币持仓不变：在其第四季度财务报告中确认了这一点，展示了对比特币的长期信心。Polymer Labs获得重要融资：为其以太坊第二层网络开发筹集了2300万美元资金。OKX计划关闭矿池服务：这家加密交易所宣布将在2月底前结束其矿池服务。Ripple联合创始人遭黑客攻击：个人XRP账户在1.13亿美元的黑客事件中被泄露。Celsius Network开始赔付：在完成第11章破产程序后，启动了30亿美元的赔偿支付。香港调查Worldcoin数据隐私：关注其收集和处理个人数据的方式。以太坊Dencun升级成功上线：在Sepolia测试网上线，旨在降低费用并提升网络可扩展性。Solana交易量达到多年高位：根据The Block数据，反映了市场对Solana的高度活跃和兴趣
链上分析展望

来源: Binance Research, Grayscale
近期，Sui展现出令人瞩目的增长势头，其总锁定价值（TVL）和交易量急剧上升，分别在TVL和周交易量中排名第12和第9。特别是，Sui成功吸引了来自以太坊的5000万美元资金，成为了流动性的重要聚集地。
来源: Wormhole, DeFiLlama
免责声明：加密货币生态系统广泛且持续演变，伴随着众多日常关注的指标。本分析仅聚焦于选定的月度关键指标，旨在提供快速概览，并不旨在全面覆盖所有细节。
宏观经济分析

结束语
进入2024年，显而易见，与2023年的挑战相比，今年对于加密货币而言前景更加光明。尽管在更广泛的经济背景下存在一些担忧，但加密领域正在步入一个新的增长阶段。近期ETF获批是一个重要的里程碑，标志着全球对加密货币创造实质性影响潜力的重新认可。
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项目名称: Magpie XYZ
网络支持: Arbitrum, Binance Smart Chain
项目类型: 多链收益提供者平台
代币符号: $MGP（本地跨链代币）
加密货币市场排名: #752
市场资本化: 约2,930万美元
完全稀释价值（FDV）: 约9,220万美元
流通供应量: 3.1944亿MGP（占总供应量的31.94%）
总供应量: 10亿MGP
开场白
Magpie XYZ，作为一家领先的多链收益协议，最近宣布与以太坊重质押协议EigenLayer进行战略整合。这一重大举措催生了SubDAO Eigenpie，通过运用EigenLayer技术，大幅提升了重质押服务的能力。另外值得注意的是，Eigenpie正在着手准备推出其治理和利润分享代币EGP。
本报告深入剖析了Magpie生态系统，旨在全面理解其在去中心化金融（DeFi）领域的潜在影响及其未来发展前景。
项目概述：Magpie XYZ生态系统
Magpie XYZ代表了一个全面的DeFi协议生态系统，其在多个区块链上增强了收益能力和veTokenomics模型。Magpie，作为其旗舰协议，由Wombat Exchange开发，发挥着核心作用。主要特点包括：
● 创新的veTokenomics: 该模型突破了传统以用户为中心的模式，创新地结合了用户利益和协议增长。
● mWOM代币转换: 为用户提供质押和收益的便利性，无需长期锁定资金。
● 多元化收益机会: 允许多种资产存入，以获得额外收益。
● Vote-Locked MGP (vlMGP): 提升了成本效益的治理参与模式。
Wombat Exchange的功能
● 多链能力: 以其可扩展性和低滑点交易而著称。
● 单边质押: 专为稳定币和锚定资产提供服务。
● veWOM代币: 根据用户的锁定期限，提供额外好处。
来自Wombat Exchange的收益分配:
● 80% 分配给流动性提供者
● 12% 分配给mWOM质押者
● 8% 分配给vlMGP持有者
MGP代币经济学：Magpie的治理和收入分享框架
作为Magpie协议的核心，MGP代币承担着关键的治理和收入分享职能。其设计反映了一种平衡机制，目的期望优化用户参与、收益分配和长期生态系统的可持续性。通过这种方法，Magpie旨在实现一个既能激励用户参与，又能确保协议长期稳定性和增长的平衡生态系统。
主要特点
● 代币名称: MGP
● 网络支持: Arbitrum, Binance Smart Chain
● 总供应量: 10亿MGP
● 流通供应量: 3.1944亿MGP（占总供应的31.94%）
● 市值: 2,230万美元
● 完全稀释价值（FDV）: 7,020万美元
● 总锁定价值（TVL）: 1,957万美元
● 加密货币市场排名: #883
Vote-Locked MGP (vlMGP) 机制
Vote-Locked MGP是MGP代币的锁定形式，可在Magpie上以1:1比例转换。
优势:
● 包括平台收入分享
● $MGP质押奖励
● 增强投票影响力
● 参与治理整个社群
● 以及获得贿赂和取消奖励。
动“开始解锁”程序，该程序会开启一个60天的冷却期。在此期间，vlMGP将逐步转变为流动性资产。
持有者可选择支付一定比例的罚金来实现提前“强制解锁”，该罚金从锁定开始的第一天起，占锁定MGP总量的80%，并在随后的60天内递减。
在这60天的冷却期内，持有者依然可以获得被动收益，但其投票权将被暂时冻结。冷却期满后，vlMGP将完全解锁，无需支付任何罚金，同时所有代币权益将得到完全恢复。
MGP代币分配
● 流动性挖矿: 4.5亿代币（45%），每月最多解锁2%。
● 团队和顾问: 1.75亿代币（17.5%），6个月悬崖后分四年半年配发。
● 社区宝库: 1亿代币（10%），每5年按块解锁。
● 生态系统: 9000万代币（9%），每3年按块解锁。
● PancakeSwap IFO: 7000万代币（7%），30%初始解锁，后按季度解锁。
● 战略销售: 5000万代币（5%），3个月悬崖后分三年季度配发。
● 空投: 3000万代币（3%），5%初始解锁，后按年周配发。
● PancakeSwap糖浆池: 2400万代币（2.4%），每2个月按块解锁。
● 流动性和交易所: 1100万代币（1.1%），100%初始解锁。
权益归属

来源：https://cryptorank.io/price/magpie/vesting
计划子DAO模型在Magpie生态系统中
Magpie的子DAO模型在去中心化金融（DeFi）生态系统中代表了重大创新，它创造了专门的子去中心化自治组织，以增强基于veTokenomics的协议。这种模型在Magpie及其支持的子DAO之间建立了一种共生关系，推动了双方的共同增长，并为更广泛的DeFi领域做出了贡献。
关键特点包括：
● 战略合作伙伴关系: 通过协作实现互利共赢。
● 财库和治理利益: 从每个子DAO的权益归属后获得20%的代币供应量。
vlMGP持有者的好处
● 访问SubDAO的IDO: 优先获取SubDAO代币的首次DEX发售机会。
● 收益分享: 分享SubDAO生成的收入。
● 投票权: 在SubDAO内部决策中具有重要影响力。

当前子DAO概览
Penpie:利用Pendle Finance最大化收益。
● 关键创新：通过Pendle Finance提升年化收益率（APR）和实现mPENDLE代币的转换。
● PNP代币：作为治理的核心，vlPNP增强了被动收入和对治理的影响力。
● 总锁定价值（TVL）：1.4364亿美元。
Radpie：在Radiant Capital中优化收益
● 创新亮点：运用dLP代币进行治理并分配RDNT代币，通过mdLP转换提高收益。
● RDP代币：具备治理功能，vlRDP提供被动收入和参与治理的机会。
● 总锁定价值（TVL）：2,366万美元。
Cakepie：增强PancakeSwap的治理和收益能力
● 核心特征：Cakepie的贿赂市场为vlCKP持有者提供了一个独特的平台，使其能够影响CAKE的分配并较传统veCAKE锁定方式更高效地获取奖励。
● CKP及vlCKP代币：对Cakepie产生关键影响，vlCKP允许参与治理和Cakepie贿赂市场。在PancakeSwap上的协议可以通过向vlCKP持有者提供贿赂来获取额外的投票支持，流动性提供者能够在不锁定CAKE的情况下享受潜在更高的年化收益率（APR），而治理投票者可以通过CKP代币以成本效益的方式加强其影响力。
● 总锁定价值（TVL）：1,641万美元。
即将推出的子DAO：Eigenpie
Eigenpie作为Magpie框架下的一款革新性子DAO，通过与EigenLayer技术的整合，致力于提升以太坊的功能性和用户交互体验，采用了新颖的流动性重新质押策略。
流动性重新质押协议解析：
1. 篮子式流动性重新质押(bLRT)
a. 功能: 实现多个LST存入同一个LRT，达到资产多样化。
b. 优点: 提供资产多样性、一体化流动性和用户便利性。
c. 挑战: 存在管理复杂性和潜在集中风险。
2. 隔离式流动性重新质押(iLRT)
a. 功能: 针对单个LST存入一个LRT。
b. 优点: 实现风险可控，简化激励获取流程，增强DeFi的组合性。
c. 挑战: 可能造成流动性分散。
3. 超流动重新质押
a. 概念: 一种关于LP头寸重新质押的新思路，详细内容尚待深入探讨。
Eigenpie的隔离流动性重新质押方法：
Eigenpie采用隔离流动性重新质押模型进行创新，允许用户存入LST并获取其独特的重新质押版本。此举旨在为以太坊投资增添额外收益层次，提升资本效率。
为降低与个别LST相关的风险，Eigenpie针对每个LST定制了专属的重新质押变种，有效减少了平台内部的潜在风险。
EGP代币经济模型
● 代币名称: Eigenpie代币（EGP）
● 总供应量: 1000万枚
● 代币类型: ERC-20
● 分配方案: 首次去中心化交易所发行的代币（IDO）占40%，社区激励占35%，Magpie Treasury占15%，早期支持者空投占10%
EGP充当治理和收益分配的代币，推动去中心化决策和财务激励。通过与各种协议的广泛融合，旨在增强其实用性，并吸引广泛的用户基础。
Eigenpie与DeFi领域的关键玩家合作，目前正在进行全面审计。此外，为提高平台安全性和完整性，它还在实施先进的多重签名合约机制。
Eigenpie的推出着重于增强用户参与度，改善奖励结构，并促进与EigenLayer基础设施的互动。
进一步地，Eigenpie计划实施一套奖励系统，以认可并鼓励成员的积极参与，尤其是在LST存款和用户推荐等方面。对Eigenpie发展感兴趣的人士，可以在此处找到关于EGP IDO的详细信息。
根据其社交媒体上的最新信息，Eigenpie已开放LST预存窗口，用户可以预存特定LST，如stETH、rETH、mETH和sfrxETH，此机会一直持续到UTC时间2月9日晚上7点。
每存入价值一个ETH的LST，用户将每小时赚取一个Eigenpie积分，在最初的15天内，积分奖励翻倍。这些积分将对EGP总供应量的10%以及EGP代币IDO的60%产生影响。从UTC时间2月5日晚上8点开始，存款者还可以开始累积EigenLayer积分。
看涨的基本面因素
● $MGP生态系统快速增长： Eigenpie的预存窗口开放12小时内，就有超过3000万美元的$ETH液态质押代币被重新质押。
● 总锁定价值（TVL）稳定增长： 显示出生态系统的健康和吸引力。
● $MGP社区活跃： 社区的强大参与度是$MGP生态系统成功的关键因素。
● Magpie的DAO和子DAO模型： 通过为每个项目创造新的pie代币，专注于稳定治理，促进用户参与。这种模型有助于增强mPENDLE与PENDLE之间的流动性和平衡。
看跌的基本面因素
● 市场竞争激烈：许多类似于Convex、Aura Finance和Yearn Finance的项目专注于收益增强，给$MGP带来挑战。
● 市场资本化较小：由于激烈的竞争，$MGP的市场价值相对较小。
● TVL集中度高： 大部分TVL集中在Penpie，与Pendle的成功紧密相关，表明风险集中。
● EigenPay面临竞争： 作为抢占质押市场的战略，EigenPay面对众多新项目的竞争压力。
● 交易所曝光度有限：$MGP尚未在主流交易所上市，限制了其市场曝光度。
● 质押服务竞争激烈：该领域众多实体提供类似服务，加剧了竞争。
● 质押资产锁定：重新质押的ETH将暂时被锁定，无法立即转换回来。

项目名称：Picasso网络
项目类型：跨链，重新质押（Restaking）。
代号：$PICA（天然跨链代币）
加密货币排名：#489
市值：6700万美元
完全稀释估值：1.49亿美元
流通供应量：45.3亿（占45.34%）
总供应量：100亿

              
项目概述：
在最近的技术进展和区块链领域的合作里，Picasso网络显现了其作为跨链通讯枢纽的愿景。最初在Kusama生态系统中推出，Picasso的使命是促进跨生态系统的互操作性，并在Polkadot网络内建立一个强大的基础设施。与此同步的是Composable Cosmos的开发，其目标是扩大资产跨链转移的能力，突破单一生态系统的限制。
Composable Cosmos在简化与Cosmos链建立IBC连接的过程方面迈出了重要一步。在过去，这一任务不仅复杂而且耗时，Composable Cosmos现在则扮演了一座桥梁的角色，它使Cosmos链能够无需任何升级或修改，便可以快速地加入跨生态系统的IBC活动。
这条链被设计为与任何采用Tendermint共识机制的、启用了IBC的Cosmos链兼容，并与Picasso和以太坊进行了集成，使其成为IBC活动的中心枢纽。它专注于治理而非承载面向用户的操作，采用Picasso的原生代币PICA而非单独的代币。
在Composable Cosmos生态系统中，一个值得注意的特色是其验证者集合，其上限被设定为100。Composable基金会在此发挥关键作用，它代表Picasso进行PICA代币的质押，并管理验证者奖励。在此框架下，Picasso利用其原生代币PICA，建立了覆盖Kusama的Picasso平行链和Cosmos的Composable Cosmos链的增长基础。
本研究深入分析了该项目的当前状况，尤其是其与以太坊和Solana等其他生态系统的集成。其中，特别关注了通过Picasso-Solana IBC连接在Solana上启动的再质押功能。这一发展是Picasso强化其跨链互动并在区块链领域扩大PICA应用范围的关键步骤。最近，Picasso宣布将于1月28日推出SOL的再质押服务。

Picasso与Solana之间的跨链通信协议（IBC）连接
在上次的Solana Breakpoint大会上，Composable基金会与里斯本大学的展示，标志着他们在技术合作上取得显著进展。展示的亮点包括：
Solana与IBC整合：得益于Picasso的支持，Solana现在能够加入一个包括Polkadot、Kusama、Cosmos在内，以及不久将到来的以太坊，形成广泛的跨生态系统IBC网络。启用新应用：新发布的功能使得在不同区块链网络间实用性和参与的新机会成为可能，允许在互联生态系统中实施再质押等创新应用。流畅的流动性交换：这一整合有望将Solana庞大的用户基础和流动性与IBC网络中的其他链实现无缝对接。
Picasso网络的这一系列整合举措不仅体现了其对创新技术的追求，也进一步加深了其在数字资产跨链互操作性领域的影响力，为区块链的去中心化金融服务领域带来了新的增长机遇。

技术方面：
客户区块链解决方案：在区块链技术的前沿，Picasso网络正通过其尖端客户区块链解决方案，攻克NEAR、Solana和TRON等区块链所遇到的一系列技术挑战。这些链原本并不自然符合IBC的标准——如ICS-23规范。该解决方案已在Solana上直接部署，引入了可证明存储机制，为基于IBC的互动铺平了道路，实现了原本不与IBC自然兼容的链之间的信任最小化桥接。验证者参与机制：在验证者参与方面，Picasso采用了一个创新机制，那些志在成为客户区块链上验证者的主体，需通过与监管客户合约的质押过程来参与。一旦质押成功，参与者便可加入候选验证者池。每当纪元更迭时，合约将从此池中挑选新的验证者，质押量最大者优先。
Picasso引入Solana的链上再质押
Picasso还在Solana生态系统中引入了再质押概念，一种最初由EigenLayer为以太坊ETH开发的机制。再质押允许在保持资产质押状态的同时，进行其他金融活动。此方法在以太坊中已获得广泛采用，并显示出在质押文化成熟的网络如Solana中的巨大扩展潜力。
在Solana领域，Picasso正推动SOL以及来自各类SOL质押平台的收据代币的再质押。通过与Solana-IBC桥接的验证者实现，这一策略预示着区块链整合的新篇章。用户可通过trustless.zone平台将资产存入质押合约，这些资产随后将分配给旨在弥合IBC与Solana差距的专门构建的客户区块链上的验证者。这种创新的再质押方法既支持了客户区块链的PoS共识机制，也提高了Solana-IBC连接的安全性。
Picasso正在拓宽其Solana-IBC验证者投资组合，以纳入SOL、Marinade Finance的mSOL、Lito的jitoSOL、Orca LP代币和Solblaze的bSOL等资产，这是向用户提供的质押选项的显著扩展。该网络的Solana <> IBC倡议正在接受严格的第三方安全审计，以确保其系统的稳健性和安全性，审计完成后，将会公开发布结果，提供必要的透明度和保障。

代币经济学
市值：6,756万美元
完全稀释估值：1.49亿美元
流通供应量：45.3亿（占45.34%）
总供应量：100亿

代币分配情况：
众贷（Crowdloan）：总计30%（已解锁18.1%，锁定11.9%）
详情：项目初始代币生成事件（Token Generation Event, TGE）时释放50%，剩余部分在接下来的48周内解锁。全部余额可用于治理；未认领的代币在3个月后归入财政部。

财政（Treasury）：总计18%（-/-）
详情：由网络费用的75%资助，初始由总理事会管理，之后由PICA持有者管理。

流动性挖矿（Liquidity Mining）：总计15%（-/-）
详情：作为参与流动性计划的奖励。

团队（Team）：总计13.7%（完全锁定）
详情：在两年内分配，初始六个月锁定期。

生态系统（Ecosystem）：总计10%（-/-）
详情：奖励网络活动，如运行一个预言机（oracle）。

系列A轮融资（Series A）：总计7%（完全锁定）
详情：3个月锁定期，2年逐步解锁（vesting）。

合作伙伴和顾问（Partners & Advisors）：总计6.35%（完全锁定）
详情：在2年内分配，包含6个月的锁定期。

分配时间表

来源：Cryptorank.io

2024年1月至12月期间，PICA代币将经历一系列的解锁事件，这将对其总供应量和市值产生影响。这个模式包括：
1. 定期的众贷解锁：几乎每周都会有3126万枚代币（大约占总供应的0.31%）解锁。这些持续的释放旨在支持众贷参与者。 
2. 重要轮次的更大规模解锁：在全年的几个关键时刻，会发生显著更大规模的解锁，每次释放1.08亿枚代币（大约占总供应的1.08%）。这些代币将分配给不同的利益相关者：
   - 团队：释放部分团队的分配，以反映他们对项目的持续贡献。
   - A轮投资者：A轮投资者的投资将被解锁，这表示他们在项目早期的支持。
   - 合作伙伴和顾问：这个群体对于提供战略指导和建立伙伴关系至关重要，他们也将收到一部分代币。

代币用途案例
PICA代币在Picasso和Composable Cosmos生态系统中发挥着关键作用，涵盖了多个方面的功能：
1. 在Picasso上进行碎片质押：25%的Picasso手续费将用于奖励碎片制作者进行区块生产，其余部分将流入社区治理储备金。
2. 通过Apollo进行Oracle质押：通过PICA代币的质押，用户可以运行Oracle节点，从而提高网络数据的安全性。
3. Composable Cosmos质押：PICA代币用于维护Composable Cosmos链的安全性，这标志着它在Kusama和Cosmos生态系统中具有双重实用性。网络需要使用10亿PICA代币来进行验证者质押，以提供网络安全性，并获得约10%的年化回报率。
4. Polkadot流动性质押：Composable引入了Liquid Staked DOT（LSDOT），通过流动性质押费用为PICA代币持有者产生收益。
5. Picasso生态系统中的Gas代币：PICA代币用于促进交易和dApp操作，其费用根据网络负载动态调整。
6. Pablo DEX上的主要交易配对：PICA代币是Pablo DEX的主要交易配对之一，以激励提供流动性。
7. 治理：PICA代币在Picasso和Composable Cosmos的治理中扮演着重要角色，支持去中心化的决策制定。

筹资情况：
1. 种子轮（2021年7月）：Composable的种子轮融资顺利完成，筹得700万美元，标志着他们财务征程的重要起步阶段。 
2. A轮（2022年3月）：这一轮融资迈出了重要的一步，共筹集超过3200万美元。投资者阵容强大，包括Coinbase Ventures、Blockchain Capital、Figment Capital、Fundamental Labs、GSR、Jump Capital、New Form Capital、NGC Ventures和Krypto Ventures等，体现了对项目的坚定信心。
此外，Composable最近与两家战略合作伙伴建立了合作关系，以增强其能力并促进跨生态系统的增长：DAO5和Santiago Santos。
关于DAO5：DAO5是一个发展中的加密货币基金，正朝着DAO结构发展，旨在由投资组合创始人共同管理资产。该基金由Tekin Salimi等加密领域的重要领袖领导，并得到了数位顾问的支持，详细信息可在他们的网站上找到。
关于Santiago Santos：Santiago R. Santos是金融和加密领域的杰出专家，以对投资公司做出的显著贡献以及在加密领域的重要影响力而闻名，他与Blockworks的Jason Yanowitz共同主持"The Empire Podcast"，为行业趋势提供了关键见解。
 
统计数据：
截止到2024年1月23日：
 
通过快速审查统计数据，我们可以明显看到，虽然并不出色，但网络活跃度较高，平均每日处理500多笔交易，平均转账金额为1.7千美元。随着与Solana和以太坊的集成，这些指标可能会发生变化，这将是一个有趣的观察点。
 
当前集成：
Picasso已经成功实现与以下生态系统的互操作性，使得Picasso与这些生态系统之间可以实现无缝的数据传输、资产移动和智能合约交互。以下是相关生态系统的来源：

表格来源：Picasso资产列表

看涨的基本因素：
1. 随着Solana通过IBC与Polkadot、Cosmos、Kusama和以太坊整合，这些连接有望增强$PICA代币的持有者价值，将PICA定位为不断增长的跨链景观的核心。
2. 强大的合作伙伴关系和成功的融资轮次，包括700万美元的种子轮和3200万美元的A轮融资，反映出投资者对项目的坚定信心和战略网络的支持。
3. PICA代币在生态系统中在质押、治理和流动性方面的多面角色，增强了其内在价值和吸引力。
4. 团队持续努力探索新的功能，特别是在互操作性和无信任的DeFi领域，表现出了对区块链行业需求不断演变和适应的承诺。

看跌的基本因素：
1. 该项目的实用性和技术复杂性可能对新用户和普通用户来说过于复杂，可能导致参与度降低。如果竞争对手推出类似但更易于使用的功能，这种风险可能会增加。虽然目前SOL没有相关的重新质押项目，但这个市场可能很快会吸引竞争对手。
2. 对于众贷参与者未领取的$PICA代币的管理不善，主要是由于对领取期限的信息传达不足导致了贡献者的不满。Picasso的OpenGov论坛社区在撤销将这些代币分配给国库的决定上推动，这是影响项目社区关系立场的关键问题。
3. CEO Omar Zaki与美国SEC的过往纠纷以及与有争议的项目（如Bribe Protocol）的关联，带来了声誉上的挑战。这个问题足够重要，以至于导致了一些关键团队成员的离职，包括前CTO Karel Kebab。
4. 预计大规模代币解锁将对市场施加显著的下行压力。

参考文献：
Picasso Protocol (n.d.). Picasso Protocol . Picasso. Retrieved January 23, 2024, from:  https://picasso.xyz/
Picasso X Account. (n.d.). Picasso - Company Socials. Retrieved January 23, 2024: https://twitter.com/Picasso_Network
Composable Finance (n.d.). stats.composable.finance -  Retrieved January 23, 2024, from: https://www.composable.finance/
Picasso Statistics. (n.d.). Picasso - Company Socials. Retrieved January 23, 2024: https://stats.composable.finance/d/b7ec4077-af14-4ac9-8abc-327ce6adecb3/composable-finance-stats-v1-1?orgId=1&refresh=1h&from=now-30d&to=now
Picasso Documents and tokenomics: https://docs.composable.finance/networks/picasso-parachain-overview/
Picasso medium page: https://medium.com/@Picasso_Network
Picasso Vesting Schedule and Unlock Events: https://cryptorank.io/price/picasso/vesting