瑞银的经济学家于周一再次强调了他们对于美国经济实现软着陆的展望，并且该行坚定地预计美联储将会在 9 月份开启降息的进程，同时他们还认为市场或许对美联储未来降息的幅度存在错误的判断。
瑞银指出，尽管自从疫情暴发之后，经济数据呈现出了异常的波动状况，然而当下某些趋势似乎已经较为稳固地确立起来。美国在两年前曾严重过热的劳动力市场，在劳动力供应实现强劲增长的推动之下，已经逐渐恢复到了接近疫情前的状态。此外，零售额以及通胀方面也都显现出了放缓的迹象。在 5 月份，不包括食品和能源价格的核心 CPI 环比仅仅上涨了 0.16%，这创下了自 2021 年 8 月以来的最小涨幅。尽管核心通胀率在同比方面呈现出下降的趋势，但其数值依然远远高于疫情前的水平。
瑞银的经济学家写道：“住房通胀的情况尤其比我们所预期的要更为严峻，但是我们依然坚信在未来几个月中其放缓是不可避免的，因为有关新租赁的信息将会得到反映。”他们还表示：“我们始终维持着基本的预测，即美联储将会在 9 月进行降息，这是由于其将会接收到较为疲软的经济增长、劳动力市场以及通胀数据。虽然我们也承认存在风险，即美联储维持利率不变的时间可能比我们基本预测的要长一些，但是我们依然认为进一步加息的可能性极小。”
瑞银强调指出，依据这些趋势来看，美国经济似乎正在步入软着陆的轨道，而且美联储在必要的时候完全可以选择大幅度降息，以此来缓解经济下行的风险。该行在一份报告中同时还指出，尽管有关美联储首次降息的时机仍然存在诸多争议，但是宽松周期的终点对于投资者而言具有更为重大的意义。
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瑞银认为，尽管对于美联储行动的预期在不断地发生变化，然而股市依然展现出了较强的韧性。在市场对美联储降息幅度的预期大幅削减之后，标普 500 指数在今年依然表现得十分强劲，这充分凸显了稳固的经济基本面所发挥的作用。瑞银还表示：“美联储首次降息不管是发生在 9 月还是 12 月，或许都不会带来实质性的巨大差异。”
瑞银所关注的是市场隐含的中性政策利率，这将会在 10 年期美国国债收益率上得以体现。他们认为，美联储即将召开的杰克逊霍尔经济政策研讨会可能会对当前政策的限制性进行更为严格的审查。近期的经济数据，包括消费者信心、职位空缺以及通胀数据等，都表明经济正在逐渐走软，这促使瑞银认为“这些数据的疲软可能会在未来几个月持续下去，这足以证明美联储进行降息是合理的”。他们预计美联储将会比目前市场所预期的降息幅度更大，其理由是美联储所预计的长期利率为 2.75%，而这与市场预期的 4%左右存在着较大的差距。
瑞银最后总结道：“总体而言，我们认为市场低估了美联储在这个周期内可能进行降息的次数。”美联储在 6 月会议上维持了政策利率不变，更新后的点阵图预测中值显示，到年底之前美联储仅仅只会降息一次，降息幅度为 25 个基点，这比 3 月份所预测的三次要少，这也导致一些人开始担心美联储可能会将利率维持不变一直到 12 月。
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