最近加密市场的行情让很多人的信心开始动摇，大家期待的牛市大涨行情一直被上轮牛市的前高索困扰，加上外围市场的不确定因素，虽然BTC ETF已经上市，ETH ETF已经是板上钉钉的事情，但是大跌之下市场情绪仍然非常悲观，山寨币动辄几十个点的跌幅让一些人认为熊市已经到来。
对于上轮牛市进场的玩家来说，本轮牛市最大的不同除了没有驱动型的技术带来普涨行情之外，场外资金入场匮乏也是关键因素，换句话说进场的新人少了，增量资金少了，对应的币圈自然没有了上涨的动力，总不能左脚踩右脚上天吧。
那么对于币圈来说，人口红利是否结束成为一个关键话题。
投资人口角度
这个问题让我想到了前几天有关币安的一条快讯，说的是币安全球账户数量达到了2亿。按照联合国的推算，2024年全球人口可能会达到80亿，也就是说币安的账户数量已经达到了全球总人口的千分之四，而且这里还包括了非洲贫困地区人口，以及全球年龄小于18周岁的未成年人和超过70岁的老人，而真正币圈的投资者大部分在20-40周岁之间。
我们假设所有的加密货币投资者都有币安账号，以及在部分国家，无法注册和使用币安，他们会有其他替代的交易所，也就是说，币圈炒币的人数肯定是超过2亿人的，那么这个群体数量是非常高的，换句话说加密货币的投资者人数已经达到了非常高的水平。根据机构预估，2022年的加密货币投资者人数为4.02亿人，占据全球总人口的5.1%。
这里我们做一个对比，截止23年，中国股民人数达到了2.2亿人，这里我们对比全球各个国家股民占总投资人口的比例来看，金融发达的地区投资者占总人口最高在50%以上。
考虑到中国和印度是全球的人口大国，这里我们作为主要的参照点，对比印度可以看到这个数据在25%左右，中国在15%左右，也就是说，正常情况下投资者占总人口的15%-25%左右是一个阶段性的高点，也就是纯粹的人口红利顶点。
这里我们需要了解的是股市已经有很长的发展历史，而加密货币到今年才有15年不到的历史，因此从这个情况来看，全球炒币人数在10%会成为阶段性的红利顶点，而对比现在加密货币相对短暂的发展时间来说，5%已经属于短时间内（1-2年）的高点。
而相对于长期的发展，预计在2030年左右，币圈人数会达到人口红利顶点，预估为全球总人口的10%左右，在这中间还有两轮的牛市发展期，这里我们主要讨论直接的加密货币投资者，而不是间接投资者（通过基金等其他投资品包装的被动投资者或者间接使用加密货币或区块链技术的用户）。
人数增长是以指数来呈现的，我们粗略估计在2025年币圈人数可能会达到6-7亿，在2030年达到9-10亿左右，也就是说目前有1亿的增长空间，如果按照每人5000美元的入场金额，这轮牛市到达顶点最多会增加5000亿的场外资金。
那么5000亿的场外资金多么？相对于币圈的总市值来说，这个数字并不高。
也就是总的来说，想要靠增量人口带来币圈的红利，现在基本上是出于中期，增量会相对有所匮乏。从整体场内投资者的感受来看，明显现在新进来的投资者人数少很多了。
技术发展角度
上面我们主要讨论的是对比股票等成熟投资者的人数来确定加密货币的投资者人口红利。如果我们按照技术来进行推论的话，可能会出现另外的结果。
币圈的技术发展主要路径如下：
比特币——以太坊——智能合约——DeFi——NFT——链游——Layer2链——DePIN/AI等
更简洁一点的如下：
价值类（BTC）——基础设施（以太坊EVM、Layer2等）——金融类（ICO/DeFi等）——娱乐（GameFi、NFT）——非金融应用
目前主要是非金融应用，这里包含很多我们可以说得上替换Web2的应用，非金融应用的范围相对比较广，因此作用周期也比较长，同样它对于投资这件事的弱化会加强，比如现在大火的DePIN，已经有些远离像DeFi这类的投资属性。对应的这些热点对市场的作用也会相应减弱。
因此我们直观的感受是从去年到现在，不少新赛道提出，但是大家却主要还是将资金集中在DeFi等金融类应用，因为它对于币圈投资来说，影响更大，因为再多的利好，最终都会体现在交易上，交易是一个大头，但是现在增长空间已经有限了。
也正因此，当币圈从金融类应用过渡到非金融类应用的时候，我们感觉到这个赛道没有之前那么火热了，想要再出现一个DeFi Summer更难了，好处是非金融应用会带来更多的用户群体和潜在投资者。
换句话说，以后币圈的人数虽然会增加，但是含金量没有之前那么高了。
总结
我们可以得出一个结论，后面虽然加密货币投资者人数会远超之前，但是带来的能量却会有所削弱。也就是说加密货币的人口红利期虽然会有，但是发展速度肯定不会有之前那么快。