大多数投资者认为，美联储今年剩余时间的所有活动都已被消化。

保持高度警惕是明智之举，一个小小的冲击就可能迅速改变局势。

中国股市收盘后，全球市场迎来变数。

美联储主席鲍威尔讲话了，给市场破了冷水——不急于快速降息——这几个字对市场来说将是“泰山压顶”，接下来体会将越来越深刻。

1、讲话要点（总体上还是坚持了会议传达的信息）：

· 降息：没有既定路线，将逐次会议作出决策。将“随着时间的推移”下调利率，并不急于快速降息。

· 经济：我们的经济总体上是强劲的，当前没有任何迹象表明经济更有可能陷入衰退

· 就业：劳动力市场过去一年已经降温，但依然稳固。为了实现2%的通货膨胀，不需要进一步降温劳动力市场条件。

· 通胀：朝着可持续回归2%的目标取得了进一步的进展

鲍威尔在主持的讨论中表示：“如果经济表现符合预期，这意味着今年将再降息两次（每次降息25基点）。”

总体而言，鲍威尔的言论并不强硬但就是一句“不急于快速降息”触发了市场敏感神经。鲍威尔提醒人们，市场定价中的一些利率预期可能已经变得有点极端。

他讲话后，交易员下调对美联储降息幅度的押注。认为11月降息50个基点的概率为35%，低于上周五的53%。

2、从市场的反应看，美元、黄金、美国国债走势与鲍威尔讲话密切相关，但美国股市最终也收涨（与逻辑不符）。实际上，鲍威尔讲话后，标普指数一度延续跌势，但在收盘前开始回升，因为季度末活动帮助了股市（季度末会出现动能交易和典型的粉饰账面活动）。

由于鲍威尔的讲话接近全球交易时段尾盘，所以市场并未充分反应。如果黄金、美国股市今日再度出现下跌，那么有可能是一个下跌的开始。对中国市场来说，海外市场的这些变动需要格外关注。

3、接下来美国9月ISM制造业PMI、美国8月JOLTs职位空缺、ADP、9月非农等数据将相继公布，市场对鲍威尔的讲话理解将越来越深刻。他的讲话似乎也是在剧透本周五的非农数据。

本周的变数，才刚刚开始。