美联储终于完成了自2020年3月以来的首次降息，货币政策由紧缩周期转向宽松周期。
当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”。
加密市场如同迎来黎明曙光，9月19日，比特币走势波动加大，从 5.9 万美元最高冲至 6.3 万美元上方，日涨幅6%，9月23日进一步上破至64600美元附近；以太坊也从 2200 美元涨破 2400 美元，并在9月23日站上2600美元关口。加密资产市场整体市值也降息5天后上涨6%，达到2.3万亿美元。
首次降息之后，市场普遍预估接下来第四季度将继续降息。除了危机期间的紧急降息外，美联储一次降息50个基点并不多见。上一次的大幅降息发生在2020年，面对新冠疫情的冲击，美联储实施了激进的降息政策，将利率降至接近零的水平。当时，比特币价格并没有立即随之飙升，而是在年底突破了3万美元大关。
从周期历史看，降息通常推动比特币价格上涨。本次降息之后，加密资产市场是否同样再次重演历史？
降息「靴子」落地
今年下半年以来，比特币带着加密资产市场反复上演过山车，进入8月后持续保持低位震荡，美国联邦基金利率成为加密市场关注的焦点。
所谓降息，是指美联储降低联邦基金利率，这是美国银行间相互拆借的基准利率。降息意味着借款成本降低，企业和个人更容易获得贷款，从而刺激经济活动、增加就业和控制通胀。降息降低了资金成本，刺激经济活动和投资，使投资者更倾向于高风险、高回报的资产，比如股票之外，还包括比特币等其他加密资产。
2008年到2022年，美国联邦基金利率一直维持在0-0.25%的极低区间，从2016年开始出现一波温和上涨，但最高没有超过2.25%。
在美国长达两年多的抗通胀中，美联储不断提高联邦基金利率，在2022年的加息周期中从3月开始至年末，共计加息7次，累计加息幅度达到425个基点；到了2022年12月，美联储将联邦基金利率目标区间上调至4.25%-4.50%，这是自2008年国际金融危机以来的最高水平。
截至2024年9月8日，美联储的联邦基金利率目标区间为5.25%-5.50%。从图线上看，目前美国联邦基金利率正处在十几年的最高水平。
加息的步伐终于在9月停止。当地时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储主席鲍威尔称，50个基点的降息是一个“强有力的行动”，他强调，大幅降息并不说明美国经济衰退临近，降息更多是一种预防性质的行动，目的是保持住经济和劳动力市场稳健的现状。
美国联邦基金利率点阵图
利率点阵图显示，19位政策制定者对2024年末美联储利率预期的中位数落在4.25%至4.5%之间。这意味着，他们整体认为到年底还会在当前的基础上再累计降息50个基点。
ETH反弹表现优于BTC
美联储降息后，美股三大指数当地时间18日集体收跌，降息并未达到提振美股的预期。相比之下，加密资产领域的表现反而更为乐观，尤其是市值排在头两位的比特币和以太坊，这两大资产也分别在去年和今年进入美股ETF资产标的序列中。
9月19日降息消息一出，比特币（BTC）应声上涨，从 5.9 万美元最高冲至 6.3万美元上方，日内涨幅6%，以太坊（ETH）也从 2200 美元涨破 2400 美元，并在9月22日突破至2600美元上方。
不过，以太坊的整体表现优于比特币，7日涨幅达16.3%，远高于比特币的7日涨幅9.7%。
此外，SOL也在降息消息当日取得20%以上的涨幅，Meme币DOGE涨幅3%，比特币生态的铭文代币ORDI、SATS取得近10%的涨幅。
加密资产价格集体上涨的同时，比特币现货 ETF也结束了连续8天的净流出，9 月 12 日起，比特币现货 ETF 实现连续 4 天净流入，场外资金信心正在逐渐恢复。
不少市场专业人士对美联储降息持乐观态度，认为这将提振比特币与加密市场。对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 认为，这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密资产监管更加清晰的推动下，比特币将在年底前创下历史新高，达到 10 万美元。
如果从理论与历史规律来讲，降息的确反映为推动比特币价格上涨。
在2019年，美联储在7月、9月和10月分别进行了降息，将联邦基金利率目标区间下调至1.5%-1.75%。在降息之前，比特币价格已经从年初的大约4000美元上涨到8000美元。降息消息公布后，比特币价格在7月份达到了1万美元的高点，但随后出现了回落。
2020年，面对新冠疫情的冲击，美联储实施了更为激进的降息政策，将利率降至接近零的水平。尽管如此，比特币的价格并没有立即随之飙升，而是在年底突破了3万美元大关。
不过，尽管降息带来“放水”的效果，但也蒙上了经济衰退的阴霾。部分美联官员担忧过快降息可能导致需求回升，令通胀居高不下。共和党总统候选人特朗普认为，这显示美国经济很差。“假设他们不是在玩弄政治，这么大的降幅表明，经济状况非常糟糕。”
斯巴达资本证券的首席市场经济学家彼得·卡迪罗则表示美联储此举明显偏向鸽派，主要是担心劳动力市场过于疲软。尽管降息消息放出后，美股市场反应积极，未来几天市场情绪可能会改变，投资者可能开始担忧经济前景。
相比股票等传统金融市场，CryptoSea 创始人 Crypto Rover 则更看好比特币的后市发展，他表示：“上次发生这种情况时，比特币的牛市就开始了。”Wealth Mastery 创始人 Lark Davis 也更看好比特币的长期趋势，他强调：“如果历史重演，接下来的 6-12 个月将是疯狂的。”
无论如何，降息周期已经开启，在美联储内部19位官员中，有7位官员认为2024年应再降息25个基点，有9位官员认为2024年应再降息50个基点，有7位官员认为2024年应再降息75个基点，仅有2位官员认为2024年剩余会议不应再继续降息。
就业市场数据将塑造未来降息的节奏和终点，随着时间推移以及降息持续性，市场的流动性将得到一定的活跃度，部分资金很可能会从债券、银行流出，涌入股票、加密资产等市场。
（声明：请读者严格遵守所在地法律法规，本文不代表任何投资建议）
