撰文:Biteye 核心贡献者 LouisWang

编辑:Biteye 核心贡献者 Crush

01 背景与需求

比特币作为加密货币行业的基石,市值已突破万亿美元,其功能却仍局限于价值存储,其在金融应用方面的潜力远未被充分开发。当前的主要困境在于比特币资产被局限在其原生网络中,无法有效参与到以太坊等网络上蓬勃发展的 DeFi 生态系统。

这一困境凸显了两个关键挑战:首先,如何让 BTC 网络上的持币者安全地获得收益机会,实现 BTC 向 EVM 网络的流动;其次,如何使习惯于 EVM 环境的投资者无需直接接触 BTC 网络,也能享受到 BTC 网络上的收益机会,例如参与需要 BTC 原生质押的 Babylon 协议。

WBTC(Wrapped Bitcoin)作为比特币进入 DeFi 领域的主要桥梁,是由 BitGo 托管的比特币 1:1 映射的 ERC20 代币,其市值约 87 亿美元,却仅占比特币总市值的不到 1%,凸显了比特币网络中大量未被激活的流动性潜力。

然而,WBTC 近期陷入争议:BitGo 的控制权转让引发市场忧虑:MakerDAO 削减了 WBTC 的抵押额度,SparkLend 更是暂停了 WBTC 的借贷业务。

这一事件却给了其他 BTCFi 新资产成长的催化剂。FBTC 由 Ignition 孵化,由 Mantle 和 Antalpha Prime 参与作为核心贡献者,与比特币保持 1:1 锚定,还允许桥接到任意支持的链上,实现了与各类 DeFi 协议的无缝对接。FBTC 的目标是引入高流动性、易组合的 BTC 资产,拓展比特币超越价值存储的应用场景,使其能深度参与多样化的收益策略。

通过这种方式,FBTC 不仅为 BTC 持有者开辟了新的收益渠道,也为其他链的用户提供了接触 BTC 生态的桥梁,有潜力成为连接比特币与 DeFi 世界的关键纽带。

02 FBTC 的工作原理

要理解 FBTC 的协议设计,我们可以从第一性原理出发思考:FBTC 本质上解决的是打通 BTC 和其他区块链流通的问题,这在技术层面与跨链桥面临的挑战相似。

核心问题可归结为三个方面:在源链上安全存款、在目标链上可靠放款,以及确保两条链之间的有效沟通。为解决这些基本问题,FBTC 采用了 Mint&Burn(铸造与销毁)模式,构建了一个安全可靠的系统架构。

FBTC 的运作流程主要包括铸造、燃烧和跨链三个部分:

1. 铸造过程:

符合铸造资格的用户将 BTC 资产存入系统预先指定的比特币网络存款地址,并向目标链上的桥合约发送铸造请求。桥监控器(Bridge Monitor)会实时监控这些铸造请求和存款事件。

当收到请求后,监控器会向 TSS(门限签名方案)网关请求铸造 FBTC 的签名许可。多个 TSS 节点随后通过 MPC(多方计算)算法生成共同签名。

只有在所有条件都满足的情况下,系统才会在目标链上 1:1 地铸造对应数量的 FBTC。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

2. 燃烧过程:

当用户想要取回质押的 BTC 资产时,可以选择燃烧(销毁)FBTC。这个过程的整体流程与铸造过程相似,但方向相反。系统会验证用户的请求,确保 FBTC 被正确销毁,然后释放相应数量的 BTC 回到用户指定的地址。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

3. 跨链操作:

如果用户希望将 FBTC 从一个支持的区块链转移到另一个,需要在源链上发起跨链请求。

桥合约会首先燃烧源链上的 FBTC,随后,新链上 FBTC 的铸造流程与之前描述的类似:桥监控器实时捕捉到跨链请求后将其发送到 TSS 网关,多个 TSS 节点共同签名后,系统在新链上铸造等量的 FBTC,从而完成跨链操作。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

03 FBTC 协议的核心组件

FBTC 协议可以抽象为三个主要组件:BTC 链的托管地址、目标链上的智能合约以及链下服务模块。这三个组件共同构成了 FBTC 的核心架构,确保了整个系统的安全性、效率和可靠性。

BTC 链托管地址是协议的基础。用户获得唯一的 BTC 充值地址,存入 BTC 后触发铸币过程,生成等量 FBTC。采用多方计算(MPC)和多重签名技术管理存款地址,防止单一实体控制资产,提高安全性。提现时,用户通过唯一提现地址销毁 FBTC,兑换回 BTC,全程由多重签名验证确保安全。

目标链智能合约作为核心执行层,包括 FBTC 桥合约、铸币合约和代币合约。各合约权责明确,确保系统高效运行。FBTC 还设有安全委员会,应对紧急情况,增强系统稳定性。

链下服务模块支持关键功能。桥接监视器验证交易合法性,TSS 网关协调签名过程,TSS 节点通过分布式签名保证去中心化和安全。每个节点运行独立风控模块,作为系统安全的最后防线,严格验证交易请求。

通过这种多层次、多组件的设计,FBTC 协议在确保安全的前提下,实现了比特币与 DeFi 生态的无缝连接。每个模块在确保 FBTC 资产运营的安全性和效率方面都发挥着重要作用,使 FBTC 成为连接比特币和 DeFi 世界的重要桥梁。

04 FBTC 的独特优势

FBTC 作为比特币衍生资产,具备三个关键特性:全链流动性、强化安全性和创新的收益生成机制。

全链流动性

FBTC 实现了真正的全链共通(Omnichain)特性,用户可在任何支持的区块链上进行 FBTC 的铸造、燃烧或跨链操作,使 FBTC 能在各支持的区块链生态中自由流通。

全链流动性使 FBTC 能深度整合各链上的 BTCFi 协议,最大化比特币资产的可组合性,并显著扩展了比特币持有者参与 DeFi 的范围,目前主流的 Restaking 项目都已集成 FBTC。

强化安全性

FBTC 采用统一的系统架构处理铸造、燃烧和跨链流程,确保了操作一致性和安全性,同时简化了系统复杂度。其安全架构的核心组件包括多方计算(MPC)和多重签名(Multi-Sig)技术、分布式 TSS(门限签名方案)节点,以及严格的风险控制模块。这种多层次安全设计为用户提供了可靠的资产管理平台,有效保障了资产安全和操作透明度。

Locked FBTC(FBTC1)

FBTC1 作为 FBTC 的创新资产,为用户提供了额外的理财途径。用户可通过铸造 Locked FBTC 操作,将原生 BTC 释放给指定托管方,为 CeFi/DeFi 策略提供额外流动性,同时获得多样化的收益策略选择。

https://docs.fbtc.com/ecosystem/locked-fbtc-token/locked-fbtc-protocols-information

FBTC1 的运作流程中,FBTC0(普通 FBTC)持有者将资产转移至合作伙伴保险库,合作伙伴定期将 FBTC0 存入 FBTC1 合约,触发 FBTC1 铸造和 FBTC0 销毁。随后,相应 BTC 从 BTC0 地址转移至专用的 BTC1 收益策略地址。

目前集成的合作方包括 Avalon,Bedrock,Solv Protocol 和 PumpBTC。

05 FBTC 的现状与采用情况

FBTC 自推出以来,短短两个月内就展现出了令人瞩目的增长势头。目前,FBTC 的总铸造量已达 2664 枚,分布在 ETH、Mantle 和 BSC 三条主要链上原生发行,总 TVL 超过了 1.5 亿美元,展示了市场对这一创新资产的强烈需求和信心。

https://dune.com/mantlexyz/fbtc

在 DeFi 生态系统中,可组合性是一个核心概念,是 DeFi 乐高中的关键环节。对于 FBTC 这类桥接资产而言,其应用场景的多样性直接影响了需求强度。因此,FBTC 团队特别注重拓展其应用范围。

目前,FBTC 在已发行的三条链上已经集成了超过 20 个项目,涵盖了几乎所有主流 DeFi 赛道,此外,还有近十个项目正在进行集成测试,预计将进一步扩大 FBTC 的应用生态。

https://fbtc.com/ecosystem

在最近 Babylon 协议的主网首轮质押活动中,1000 枚 BTC 的质押上限里,有 418 枚 BTC 是以 FBTC 的形式通过 PumpBTC、Solv 和 Bedrock 等平台进行质押的,因此对于用户来说 FBTC 是个很不错的面向 Babylon 协议的敞口。

FBTC 的快速采用和广泛集成反映了市场对高效、安全的比特币 DeFi 解决方案的迫切需求。随着更多项目的集成和用户的参与,FBTC 有望形成网络效应,在连接比特币和 DeFi 生态系统方面发挥越来越重要的作用。

06 FBTC 潜在收益

FBTC 的广泛生态系统集成为用户提供了丰富多样的收益机会,可以参考 Biteye 整理的一图盘点 FBTC 生态项目:

FBTC 可参与的主要项目类型及其潜在收益包括:

1. 比特币再质押项目

这类项目类似于以太坊上的 LST 项目,可以再质押进入 Babylon。用户可以将 FBTC 存入各种 BTC Liquid Staking 项目,获得多重收益:

  • 项目本身 boost 后的 points 积分

  • 2-4 倍加速的 Sparks 积分(FBTC 的项目积分)

  • 基于 Babylon 的项目还将获得追溯发放的 Babylon 收益

可参与的项目包括 PumpBTC、Bedrock、Solv Protocol、Pell Network 和 Satlayer,这类项目是用户早期参与 Babylon 生态的最好机会。

2. 流动性池

用户可以将 FBTC 存入各种流动性池,获得以下收益:

  • 交易手续费收益

  • 额外的 Sparks 和 Powder 积分

主要的流动性池包括:

  • Merchant:mETH/FBTC 和 WBTC/FBTC 交易对

  • Agni Finance:mETH/FBTC 交易对

  • Uniswap:WBTC/FBTC 交易对

  • DODO:WBTC/FBTC 交易对

  • Celopatra:WBTC/FBTC 交易对

这些流动性池不仅为用户提供了被动收入机会,还有助于增强 FBTC 的市场流动性。

3. 多链网络

通过在其他流动性网络,包括 Karak、Mezo、Fuel Network 和 Zircuit 中锁定 FBTC,用户可以获得:

  • 项目特定的积分奖励

  • Sparks 积分

4. 质押借贷

用户可以将 FBTC 存入各种借贷和质押协议,获得:

  • 项目积分

  • Sparks 积分

主要的协议包括:

  • 借贷协议:Avalon、Lendle、Minterest

  • 质押协议:Astherus

FBTC 的收益模式展现了显著的多样性和灵活性。通过参与这些不同类型的项目,用户可以根据自己的风险偏好和投资策略,选择最适合的收益方式。

详细的交互教程可参考 Biteye 制作的攻略:

https://x.com/BiteyeCN/status/1833812446831899055

07 总结与展望

FBTC 的定位清晰明确,旨在成为新一代比特币门户资产。其核心优势体现在三个关键方面:

FBTC 通过精心设计的安全机制,有效保障了比特币跨链过程的安全性,为用户提供了一个可靠的资产管理解决方案。

FBTC 实现了真正的多链流动性,有效地将 BTC 资产无缝集成到多个区块链生态中,大幅拓展了价值捕获的机会。不仅为比特币持有者开辟了新的收益渠道,还为那些熟悉 EVM 生态但对 BTC 链不甚了解的用户,提供了参与 Babylon 等 BTC 原生协议的机会。FBTC 在这里扮演了一个至关重要的桥梁角色,有效连接了不同的区块链生态系统。

FBTC 在应用场景的拓展上表现卓越。凭借强大的行业资源和合作网络,FBTC 能够持续与高质量项目展开合作,快速丰富其应用生态。这种广泛的应用场景不仅增加了 FBTC 的实用性,也提升了其在市场中的竞争力。

FBTC 的这些优势推动了其快速发展。自上线以来仅两个月,其总 TVL 就突破了 1.5 亿美元的里程碑。这一亮眼数据不仅展示了 FBTC 的强劲增长势头,更反映出市场对这种创新型比特币衍生资产的迫切需求。

如果 BTCFi 赛道如预期般迎来爆发性增长,FBTC 有望成为 BTC 生态中的关键桥头堡。通过持续优化的激励机制,FBTC 有潜力形成一个良性的增长飞轮,进一步激活沉睡的 BTC 资本,释放比特币网络中蕴含的巨大流动性潜力。