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本周回顾
本周从8月26日到9月2日，冰糖橙最高附近$65000，最低接近$57201，震荡幅度达到12% 左右。
观察筹码分布图，在约 59000 附近有大量筹码成交，将有一定的支撑或压力。
分析：
59000-63000 约156万枚；
64000-68000 约97万枚；
短期内跌不破在53000~57000概率为70%；
其中短期内涨不破71000～74000的概率为92%。
重要消息方面
经济消息方面
分析师表示，如果说，杰克逊霍尔会议基本确定了美联储准备在 9 月降息，那么周五的通胀数据就巩固了降息 25 个基点，而非 50 个基点的情景。
8 月 29 日，安永-帕特农经济学家格雷戈里-达科（Gregory Daco）和莉迪亚-布苏尔（Lydia Boussour）表示，「鲍威尔似乎比他的同行们更加鸽派。
尽管如此，除非未来几周劳动力市场出现实质性恶化，否则我们仍预计大多数决策者将赞成在 9 月份降息 25 个基点。」（金十）
美国至 8 月 24 日当周初请失业金人数 23.1 万人，预期 23.2 万人，前值由 23.2 万人修正为 23.3 万人。（金十）
美联储降息在即，CFTC持仓周报显示：投机交易员自2月以来首次做空美元；
美国商品期货交易委员会（CFTC）：8月27日当周，投机者所持COMEX黄金净多头头寸增加69手合约，至236,818手合约，创逾四年新高。
根据利率期货市场的定价，当前市场预期今年美联储累计降息4次，合计100bp，其中9月、11月和12月均是大约33bp的降息预期。未来一年累计降息200bp，也就是明年前三个季度还将降息100bp。
加密生态消息方面
据 Farside Investors 数据，本周美国以太坊现货 ETF 累计净流出 1240 万美元，其中净流出最多为灰度 ETHE；
本周美国比特币现货 ETF 累计净流出 2.772 亿美元，其中净流入最多为贝莱德 IBIT，周内净流入 2.106 亿美元；净流出最多为 ARKB；
据 CoinDesk 报道，俄罗斯将于下周开始试行跨境加密支付，以规避国际制裁；
据 Trader T 数据显示，8 月美国比特币现货 ETF 整体净流出 8300 万美元（比特币价格从 64,600 美元降至 59,300 美元）；
以太坊基金会公布 2024 年第二季度资助项目和社区活动清单，总额超 847 万美元。在社区与教育方面，支持了 ETH Beijing、ETH Tokyo、ETHWarsaw 等全球性会议和黑客马拉松。
长期洞察：用于观察我们长期境遇；牛市/熊市/结构性改变/中性状态
中期探查：用于分析我们目前处于什么阶段，在此阶段会持续多久，会面临什么情况
短期观测：用于分析短期市场状况；以及出现一些方向和在某前提下发生某种事件的可能性
长期洞察
长期参与者持仓结构
高权重抛压
美洲购买力
（下图 长期参与者持仓结构）
长期参与者的持仓结构开始回升，证明着他们对于后市的看好。
同时市场也没有长期参与者的抛售压力，而且长期参与者的购买需求开始回升。
（下图 高权重抛压）
市场的高权重抛压水平已经来到今年新低。
相比之前，去年是在2023年八月份出现过一次，其次就是2022年12月份出现过一次。
后都迎来了巨大上涨。
（下图 美洲购买力）
中期而言，美洲方面的购买力还没有完全回升。
市场情绪低落，需要一个巨大的契机引动市场情绪。
中期探查
3-6个月持有者行为分析
各价位结构分析模型
增量模型
巨鲸综合得分
网络情绪积极性
（下图 3-6个月持有者行为分析）
从历史状况看，3-6个月持有者通常在亏损转移比率达到3.2%以上时，会呈现阶段性底部，或接近于底部的特征。
目前比率达到4.8%。
结合3-6个月持有者的持仓量，近期发生了下降，可能这也是目前面临的筹码断层问题。
近半年内进场者在不断地减少，可能在他们的状况修复后，这种情况才会得到些许缓解。
如果探查市场的深度风险，可能需要结合2021年以来，所堆积的defi清算价进行观察。
（下图 各价位结构分析模型）
当前可能基本面的下限在47000-54000。
可能在结构性分析的角度来看，市场仍然存在一些空间，但下行动力可能已经接近于极限。
（下图 增量模型）
稳定币的供应量在不断地增长，可能市场的潜力仍然存在。
（下图 巨鲸综合得分）
巨鲸的增持量再次上升，近期的购买意愿偏高。
（下图 网络情绪积极性）
网络情绪仍然需要调整和修复，可能近期的好转现象放缓。
短期观测
衍生品风险系数
期权意向成交比
衍生品成交量
期权隐含波动率
盈利亏损转移量
新增地址和活跃地址
冰糖橙交易所净头寸
姨太交易所净头寸
高权重抛压
全球购买力状态
稳定币交易所净头寸
链下交易所数据
衍生品评级：风险系数进入中性区域，风险适中。
（下图 衍生品风险系数）
上周的市场比预期要弱一些，衍生品风险系数触及红色区域后，市场随即开启回调。当前再次来到中性区域，预期市场短期仍会持续震荡。
（下图 期权意向成交比）
期权成交量，看跌期权比例均少量下降。
（下图 衍生品成交量）
衍生品成交量再次触及底部区域，市场在酝酿下一次波动。
（下图 期权隐含波动率）
隐含波动率仅有少量增加。
情绪状态评级：中性
（下图 盈利亏损转移量）
市场积极情绪(蓝线)并未持续性增加，但当前比较不错的一点是恐慌情绪(橙线)仍持续性下降并未随着市场的低迷而攀升。
（下图 新增地址和活跃地址）
新增和活跃地址处于低位水平。
现货以及抛压结构评级：BTC中量流出，BTC中量流入。
（下图 冰糖橙交易所净头寸）
BTC在持续性流出，逐渐消化之前流入的大量筹码。
（下图 E太交易所净头寸）
ETH随着市场的低迷情绪，逐渐开始流入一些筹码等待抛售。
（下图 高权重抛压）
当前暂无高权重抛压。
购买力评级：全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失。
（下图 全球购买力状态）
美洲购买力仍处于流失状态。
（下图 USDC交易所净头寸）
USDC交易所净头寸大量流失。
链下交易数据评级:在56000有购买意愿；在60000有抛售意愿。
（下图 Coinbase链下数据）
在54000~57000附近价位有购买意愿；
在65000~68000附近价位有抛售意愿。
（下图 Binance链下数据）
在54000~57000附近价位有购买意愿；
在60000~66000附近价位有抛售意愿。
（下图 Bitfinex链下数据）
在56000附近价位有购买意愿；
本周总结：
消息面总结：
资本市场节奏迈入相对关键点；
美国降息一般分两种，一种是预防性降息，一种是危机紧急降息。
而今年是属于预防性降息，一般降息空间不会特别特别大，如果发生利于黑天鹅或危机等情况转变为紧急降息空间将会变大。
从美国资本市场来看，美国的科技企业股价和业绩配比情况较好，并不离谱。
市场的泡沫有，但不会像大部分人揣测那样大。
所以，对于后市依旧相对看好，不过震荡因素会变大。
链上长期洞察：
长期参与者的持仓结构显示已经加大购买需求；
高权重抛压已经回落到到今年最低位；
美洲购买力暂时没有太多转折，依旧低迷。
市场定调：
市场的压力已经开始消散，长期参与者的需求开始重新扩大，随着时间的推进，减半的效应所造成的供需失衡，会再次开始产生购买挤压，随着时间的递进会来越来明显。
需要一些契机来引爆。
链上中期探查：
3-6个月持有者的亏损减持量达到历史极高值；
基本面下限可能在47000-54000；
稳定币供应量在不断增长；
巨鲸购买意愿升高；
近期网络情绪仍需修复。
市场定调：
徘徊、积累
市场压力极限释放，目前在迷茫阶段徘徊，同时也在积累。
链上短期观测：
风险系数进入中性区域，风险适中。
新增活跃地址较处于低位。
市场情绪状态评级：中性。
交易所净头寸整体呈现BTC中量流出，BTC中量流入。
全球购买力处于流失状态，稳定币购买力大量流失。
链下交易数据显示在56000有购买意愿；在60000有抛售意愿。
短期内跌不破在53000~57000概率为70%；其中短期内涨不破71000～74000的概率为92%。
市场定调：
综合来看市场情绪处于中性，短期的持续性震荡和波动不再重要，当前持续性关注短期持有者成本线（63K附近）即可。
风险提示：
以上均为市场讨论和探索，对投资不具有指向性意见；请谨慎看待和预防市场黑天鹅风险。
此报告为“WTR”研究院提供。
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