比特币在托管钱包中的积累非常强劲。
2、最大的加密货币交易所币安已经增加了其储备，就像在2024年初一样。
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导读
比特币（BTC）尽管价格跌破60,000美元区间，但仍显示出增持迹象。过去几天，其ETF流入量一直为正，这对其市场情绪来说是一个令人鼓舞的迹象。
数据显示，美国现货比特币ETF 7月11日数据如下：
净流入7900万美元；
13亿美元交易量；
大部分交易以57810美元的价格成交（与昨日相同）；
连续5天资金流入。
那么，比特币背后有着巨大的购买压力，但这足以克服过去一个月的调整吗？交易员应该为快速复苏做好准备，还是等待盘整阶段？
永久持有者增持头寸
加密货币分析师Axel Adler在X（以前的Twitter）的一篇文章中指出，自一个多月前比特币开始调整以来，币安储备中增加了41,000 BTC。
该交易所积累了BTC作为其储备和流动性目的。2024年1月的增持之后，价格强劲上涨至4万美元以上。
如果他们凭借自己的经验和专业知识，在一个月内一直在逢低买入，这也许并不奇怪。交易员可能不想将此视为可操作的信息，而更愿意将其视为思考下一步如何操作的判断依据。
资料来源：Ki Young Ju on X
CryptoQuant创始人兼首席执行官Ki Young Ju指出，在价格下跌期间，没有流出的托管钱包一直在增加。他们在过去一个月内积累了 85,000BTC，而ETF储备中流出了16,000 BTC。
这意味着，精明的长期持有者正在增持比特币，而更注重零售的ETF则在响应客户的压力，这揭示了聪明资金和零售情绪之间可能存在的分歧。
鲸鱼的行为
持有1000-10000 BTC的鲸鱼群体自5月中旬以来一直在抛售，这令人感到恐慌。然而，持有10000-100000 BTC的鲸鱼群体在5月下旬积极增持，但在6月底卖出了相当一部分。
与此同时，持有100-1000比特币的小型钱包也在不断增加。
Axel Adler的图表强调了投资者一定不要失去理智。因为之前的周期中出现了许多价格急剧下跌的情况。
并且当前的阶段可能尚未结束，根据手头的数据，价格底部可能已经接近，但尚不清楚具体有多接近，交易员需要为 54,000 美元支撑位可能暂时失去的情况做好准备。
德国政府抛压缓解
据Spot On Chain监测，过去16小时内，德国政府地址再度出售了价值3.76亿美元的比特币，以均价57,976美元出售10,627枚比特币（6.16亿美元），以均价57,469美元收回4,169枚比特币（2.4 亿美元）。目前，德国政府地址只剩下9094枚BTC（5.2亿美元），约为最初数量的18%。按照这个速度，其可能会在接下来的1-2天内抛售所有比特币。
门头沟抛压
数据显示，截至7月12日，13.8万枚BTC仍然在门头沟的账户地址内，可以认为门头沟的抛压还没有实际进入市场。7月5日的跌幅属于门头沟抛压下跌预期的部分兑现。
如果门头沟的赔偿在一个月内售完，市场面临的抛压和德国政府的抛售有较高的相似性，抛售的数量、抛售的时间相当。按照目前ETF的需求，不能提供足够的承接力度，BTC的价格还可能进一步下跌。如果门头沟的赔偿持续的时间更长（2–3个月），每日进入市场的BTC数量不会特别大，不会造成一次性的下跌。但是，由于持续存在抛压预期，可能会有一段时间的震荡，通过震荡来消化卖盘。这也意味着，短期内难以有主升浪的到来。
目前门头沟的代币真正转入交易所的只有1545枚代币，其余代币还在门头沟的账户中，可以认为实际抛压尚未进入市场。当门头沟所持有的BTC大规模分发到几个交易平台地址的时候，可能会引起较大的恐慌下跌，从而形成暴跌插针。具体个人出售时，由于分散以及难以跟踪和观察，反而不一定会引起价格的显著下降。
耐心是关键
虽然比特币近来一直在经历低迷期，值得注意的是，在对Puell倍数的分析后显示，预期的牛市可能尚未到来。
Puell Multiple显示了比特币矿工短期收入与长期收入之间的差异。它通过将BTC的每日发行量除以365天的发行量来实现。
通常，如果比率在1到6之间，则表示价格较高。如果比率超过6，则表示价格可能已达到顶峰。
另一方面，如果Puell倍数低于1，则表明价格下跌，低于0.40的数值表明价格已触底。
根据CryptoQuant的数据，比特币的Puell倍数为0.64，表明修正仍在进行中。但是，如果该比率达到0.40，则可能表明比特币已经触底，接下来可能会出现反弹。
不过，值得注意的是，比特币可能还需要一个月左右的时间才能触底。如果是这样的话，牛市可能要到第四季度初或接近第三季度末才会出现。
