大家好，我是NAT，咱們繼續聊下去！

2. Open Interest / 持倉 / 未平倉合約量，Open Interest (OI) 代表的是未平倉合約的 「 總數 」

：指一定時期內市場參與者所持有的未平倉量！

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OI是多空等量→意旨當你開1 BTC多頭合約，必定有反向交易者開出1 BTC空頭合約～

純看價格與OI關係（ 不考慮其餘因素 ）懶人包：

價格上漲 + OI 上漲 = 多頭開倉

價格上漲 + OI 下跌 = 空頭平倉

價格下跌 + OI 上漲 = 空頭開倉

價格下跌 + OI 下跌 = 多頭平倉

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判讀很容易，使用時須考量的點有很多，簡單舉例：

市場參與者正在增加倉位，OI 上漲

既然如前述所說，OI 是多空等量，我們該判斷的是當前哪一方較激進？成效如何？

Ex：

當你觀察到OI 增加 / 資金費率增加→新的多頭進入市場，但價格橫盤 / 下跌，高額的資金費率可能會導致看跌，因盈虧不變的情況下做多會消耗保證金，表示可能有人正在吸收這些新的買家～

市場下跌而資金費率增加，高額的資金費率可能會導致價格更進一步下跌 ，有人正在利用槓桿買入，價格若進一步下跌，可能會導致級聯清算！

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如附圖所示，價格在一個階段性底部橫盤，資金費率上漲，OI 上漲，價格未有明顯上漲，且有緩跌趨勢，但OI 仍在上漲，最後插針多頭被清算→ OI急遽下降、價格反彈！

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大家好，我是NAT，來自 Degen Dog，目前也在 Blave 擔任Intern，首篇文章先來聊聊「衍生品數據」！

1. Funding Rate / 資金費率

永續合約，永續 = 沒有到期日的期貨合約！

如果沒有到期日，那麼合約該如何與標的價格保持一致呢？

答案：資金費率！

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資金費率的功能為的是確保「價格盡可能接近現貨價格！」

當資金費率為正時，多頭向空頭支付利息～

而當資金費率為負時，空頭向多頭支付利息～

一般是八小時支付一次！

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資金為正 = 期貨價格高於現貨 = 做多者支付費率！

資金為負 = 期貨價格低於現貨 = 做空者支付費率！

期貨價格與標記價格之間的差異愈大，資金費率就愈高 / 越低～

這種機制可以確保期貨價格盡可能接近現貨價格！

當價格偏離現貨價格時，資金費率將會增加，需支付更高的費用，持倉成本將會更高～

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舉例：

如果多頭非常激進，並將永續合約價格推高至遠高於現貨價格的話

高資金費率 = 做多需要付出高額持倉成本

也可以利用高額費率反向做空套利 = 買入現貨，賣出期貨

大量的現貨買入也可以縮小費率差距，但大部分由期貨推動價格上漲時，這種情況並不常見！反之亦然～

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