币圈的涨跌，很重要的一点，是预期，是情绪，而不是实质的价值的变化。

情绪看涨，就涨；情绪看跌，就跌。说白了，就是预期。

那，怎么通过数据来判断现在市场的情绪呢？

不是靠瞎猜的，而是有数据可以追溯的。

引用币圈大佬罗晟的电子书的一个章节，深度回答下这个问题：

罗晟: 如何通过数据观察市场情绪

市场的情绪很难去量化，也很难被有效地观察，所以我通常不会把市场情绪看得太重，而是把客观真实直接有效的K线图表放在第一位。

但假设有一种方法能够了解大部分人的情绪，那么我们完全可以跟那些弱势交易者反着交易，因为当市场中处于博弈最弱势的参与者都买入了以后，就不可能再有更笨的人买入了，那么价格就要下跌。群众贪婪时我们卖出，群众恐慌时我们买入。

一般情况下，我主要通过3个数据来观察市场情绪:

比特币市占率、比特币合约资金费率、比特币合约持仓量。

合约多空人数比也是一个观察情绪的数据，但价值对比上述3个数据没那么重要，实战效果有限。

A.比特币市占率

大多数弱势参与者进入币圈后都不会买入比特币，而是买入各种山赛币，甚至买入各种被称为土狗的品种。只有主力机构和那些入场三五年的参与者才会认为比特币是有交易价值的，把主要的资金都用来交易比特币。这就形成了一种现实局面，山赛币的涨跌更能够反应市场情绪。

所以，当山寨币大幅度强于比特币时，说明市场是非常贪婪的。

例如2021年11月10日比特币创出历史新高，并且此后两周的时间下跌超过20%跌幅15000美元，此时的山寨币很少下跌，仍然维持在最高点附近活跃(如BNB、ETH)，甚至个别品种还创出历史新高，这是极端贪梦的表现。当时我们并没有特意的去想这里是牛市的顶点，只是很普通的现货交易而已，若下次依然出现了现货买入时机还会买进的，后续始终都没出现买入时机，回过头来看只要遵循原则操作，逃顶是自然而然的事情。

当山寨币大幅度弱于比特币时，说明市场情绪恐慌。

例如2020年10月比特币开始上涨，到2021年1月10日，前后3个月的时间币价从1万涨到了4万美元，而此时绝大部分山寨币都没有波动，还在历史低位，一些山寨币可能涨了但是涨幅也很有限，只有极少数山寨币是涨幅超过比特币的。说明随着价格的上涨，散户情绪是恐慌的，是主力机构和老玩家在推动比特币的价格上涨，跟散户没多大关系。后续2021年2、3月开始的山赛季节，不过是比特币玩家用利润来拉盘山寨品种，看看能不能扩大利润，而众多散户则是用本金真金白银购买山寨币。结果是主力玩家成功扩大了利润，散户成功失去了本金。

B.比特币合约的资金费率

资金费率制度是永续合约中为了维持合约价格和现货价值保持一致所采取的多空双方互换资费的制度。如果合约的价格大幅度高于了现货价格，就会出现过高的资金费率，即做多的交易者会定期支付给做空的交易者一定费用; 如果是合约价格大幅度低于了现货价格，就会出现负费率，此时则反过来需要做空的交易者付费了，做多的交易者获得奖励。

尤其是当资金费率出现相对极端的情况时，是非常需要注意的，例如高到0.1%或以上，以及低至-0.03%或以下。费率太高时，行情很可能会下跌;费率太低时，行情可能会上涨。

在本章第一段话讲到，市场情绪很难量化，我们很难有效的摸清市场情绪，能知道大概就已经很困难了。所以，资金费率也不过是一项次要参考而已，必须有K线本身的信号出现。如果K线已经出现了看涨的信号，此时又是很低的负数费率，那么这才是优质的做多交易机会。万万不能仅仅只看资金费率直接下单

例如在2022年11月初，在FTX禁止提现以后比特币的价格已经停止下跌但是资金费率却出现了负数的极端情况，最低的极值达到-0.12%--这是一个非常极端的表现，以前从未出现过。虽说这里面有两家平台对冲的成分在，许多FTX交易所的投资者做多比特币，然后在币安做空比特币，以便把FTX损失的金额转移到币安交易所中，但这依然代表了散户的情绪，为什么选择在币安做空，而不是选择在币安做多?大多数散户认为做空是可以盈利的，所以选择币安做空，而做多是亏损的，所以选择在FTX做多。

C.比特币合约持仓量

合约持仓量反映的是市场活跃程度。一般情况下随着价格上涨市场逐渐变得活跃，反之价格下跌则市场冷淡，所以通常来说合约持仓量和价格一起涨跌。但有些时候，市场下跌时，市场也在逐渐活跃，回调过程中合约持仓量逐渐增加，这就是我们特别需要警惕的情况。其次，有些时候价格只是小幅上涨，但是合约持仓量大幅度增加，甚至增加到了历史极值的持仓额，我们也是需要特别警惕的，群众贪婪则我们恐慌，没必要一定持有到目标，可以适当止盈甚至全部提前止盈。

例如比特币在2022年5月10日跌至3万美元附近支撑停顿的一个月，这个位置是一个支撑位，虽然属于熊市但是合理预期一段反弹是没问题的，但是在横盘期间合约持仓量大幅增加，从低点的30亿美元到42亿美元，代表市场过度活跃，而活跃是一种贪婪的表现，所以市场并没有任何的反弹，而是直接下跌。

例如比特币在2021年12月18日到24日期间的小幅度反弹，价格仅仅是反弹了6000美元的幅度，大约13%的百分比涨幅，但是合约持仓量从35亿美元涨到了55亿美元，达到了历史上非常高的持仓额。这充分说明了市场过度活跃很多散户依然对市场抱有牛市幻想，早早的入场等待拉盘，盼着牛市运行。但是他们忘记了，牛市的运行需要韭菜入场来推动，但是韭菜已经入场了，后面还有谁来继续推动呢?

市场是博弈，强势交易者的利润源于弱势交易者的亏损。强势交易者总是默不作声，甚至通过媒体来掩盖自己真实的操作，但是势交易者的情绪却是实打实的。

情绪化的一方总是输家，我坚持站在情绪化的对立面。