我一直在寻找那些真正的有良好基本面的代币， $DYDX 一直是绕不过去的那一个。

无论从哪个角度，它都可以称的上一个“好币”。

团队从dydx协议开始以来，一直没停下建设与改进，无论是从starknet转移到cosmos单独做链，还是他们将链下中心化的交易撮合改进成完全的去中心化订单薄，或是连上币都遵循严格的投票，加上他们最近要上线的完全无许可上币，无不体现了他们纯粹的去中心的理想与坚持。

还有，他们竟然真的将协议所有的收入分发给了dydx质押者，100%。

他们甚至让人感觉有点过于迂腐与另类，有一种古典的坚守与不知变通。

高情商的说法：他们貌似只知道埋头做事。

但是，这一切，在dydx拉垮的币价面前，成了最大的原罪。dydx从$27 的高点一路向下，在这一轮小牛短暂的高光过一点时间，然后是无尽的阴跌，现在仍然在底部徘徊。因为它良好的基本面而买入的人，从希望，到失望，到无尽的失望，到麻木。dydx俨然成了拉垮的代表，持有dydx的人，从维护它到谩骂它，无语至极。

怪骂它的人吗？当然不能怪，毕竟买入dydx是准备来赚钱的，不是去一起实践去中心化的理想的。如果一个币买了不涨，那么就该骂，这是币圈一直以来的逻辑，违反了这个最基本的逻辑，就要受到唾弃，诅咒。

但我自己，却一直无法真正的恨起这个币，虽然我目前的dydx持仓已经到了成本边缘，而且已经好几次都想清仓它，但每当我想要彻底与它断绝时，最后都停下了卖出的按键，因为摒除情绪后，无论我怎么分析，都不得不承认，在整个加密圈，dydx仍旧是一个难得的优秀协议。

1.dydx投资阵容豪华（虽然现在只要沾染vc就被视为镰刀，被唾弃）

2.dydx的空投是有史以来最大方，最豪华的空投

3.dydx公司，基金会非常注重合规，一开始就做了法律隔离

4.dydx已经转移到了cosmos单独做链，未来的可扩展性与独立性与寄生在一条链上有很大的优势，目前已经是交易量最大的衍生品dapp（链）

5.dydx 100%分红，而且直接分红的usdc，目前12%～25%的apr，收益不锁仓，随时提取

6.dydx后续会开放完全无许可市场，可以交易一切可交易的东西，包括币圈外的衍生品，如果实现，交易量将会再上一个台阶，带动apr上涨。

7.dydx的大额解锁，在今年6月份告一段落，最大的抛盘压力，已经被消化

8.最重要的，他们不追热点，不玩概念，一直以来的目标都是做最大的去中心化衍生品交易所。这在浮躁，板块轮动极快的币圈是一股清流。而且，他们虽然经常延期，但最后总是将计划好的roadmap给最终实现，不是那种不建设，不改进的协议。

以上的这8个优点，我重点说一下7跟8:

关于dydx的大额解锁，这是最为诟病的地方，或许也是dydx基本面强劲，币价拉垮的最主要的原因。研究他们的代币模型你就会发现，dydx的代币分发设计的不很合理：

2023年12月1日，一次性解锁1.5亿个

24年1月到6月，一共解锁2亿个，每个月1号解锁33333333个

从24年7月到25年6月，解锁1亿个，每个月解锁8333333个

25年7月到26年6月，每个月解锁4166666个

从乐观的角度，最黑暗的日子在这个6月份已经结束，后面每月833万个的解锁，相较于之前的解锁量，减少了75%，相较于总的6亿的流通量，只占比1.4%左右，从数学统计上讲，已经微不足道。

关于dydx的不追热点，不玩概念：在很多人的眼中，并不是什么优点，而是一种缺点，因为无论是AI，rwa，铭文，meme，每当板块热点起来的时候，你就会发现有一些协议会跳出来迎合、拥抱这些热点，从而收获一波热度，迎来一波币价的猛烈上涨，而持有dydx，永远不会有这种热闹与惊喜，死守着他们的目标，用欧美人独有的慢吞吞的效率耕耘自己的一亩三分地。身处其中，尤其持有dydx的人，难免会有一种热闹是他们的，我什么也没有的落寞，所以，dydx承受一些指责与责骂也无可厚非，这是他们这种风格必然要承受的反噬。

但于我自己来讲，寻求的不就是这种有韧性，有操守的协议吗？那些热点协议，那些疯涨的币，我也眼红，但却下不去手，一是自己没有追热点的能力，二是也不符合自己的投资风格，自问自己，即使能发现那些热点币，但稍微一震荡，估计自己就拿不住了。

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当然，dydx也并非没有缺点

1.交易UI非常的难用，无数人的吐槽，至少对于国人的使用习惯来讲。至今没见任何更改的迹象

2.从cex到dydx的usdc/usdt通道仍旧不畅通，当然这不是dydx的问题，这是整个cosmos生态的问题

3.目前仍旧不支持集成keplr钱包，虽然说已经在计划内，但效率的确难以恭维

4.dydx的推特/discord等宣传，沟通渠道接近于负资产，除了一堆的废话，貌似都不知道发布什么内容

5.已经辞去ceo的安东尼，比较傲慢

6.相较于dex，dydx无论是交易币种，还是上币速度，都任重道远。

但这些缺点，我认为都是无伤大雅，非结构性的缺点，随着时间的推移会加以解决，而且很多问题他们已经意识到，已经加入到roadmap中。

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写到这里，我又一次对自己洗脑了一次，我也不知道这种解读或者分析是不是100%对的，毕竟在币圈，越是虚浮的，越是新颖的概念，越是被人吹捧。越是踏实的，越是中规中矩的，越是被冷落。我们都期望价值回归，但如果币圈本来就不信奉价值回归呢，抑或回归的周期远超过我们的承受能力呢？

who knows？

投资是对自己认知、运气的变现，我发现了dydx，研究它，了解它，欣赏它，对解锁抛盘的停止，对无许可上币，仍旧抱有很大的希望。虽然它的币价与它的基本面一直有一道撕裂的鸿沟横亘在面前，但投资不正是这样吗？我们一直说投资折磨人，或许现在dydx正在经历折磨人的阶段呢。

当然了，如果它仍旧是拉垮，仍旧是跌跌不休，那只能承认这是自己的劫了。愿赌服输，从来都是一种美德。

我赌 $DYDX 一下

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