业内人士表示，该市的新许可制度为交易所合法运营和服务零售客户铺平了道路，但严格的合规要求可能会让公司损失高达 2000 万美元。
申请人的严格要求和高昂费用可能会淘汰小公司。
平台能够为零售客户提供服务，这可能会让机构投资者更有信心进入加密货币市场。
根据香港于 6 月生效的新监管制度，加密货币交易所可能需要花费高达 2000 万美元才能获得香港的运营许可证。
新的虚拟资产交易平台许可制度给予在该市开展业务的交易所一年的时间来申请新的批准或离开。
到目前为止，在之前的选择加入制度下持有牌照的交易平台OSL和HashKey已经在新制度下获得了批准，现在可以为散户投资者提供服务。
然而，三名熟悉但未获准公开谈论申请流程的人士告诉 CoinDesk，获得新许可证的成本可能在 1200 万至 2000 万美元之间。
他们的估算考虑了获得许可所需的运营成本以及应用程序本身必要供应商（包括顾问、律师和保险公司）的付款。
OSL 和 HashKey 属于较大的金融服务集团，可能有多余的资金，但新规则下的考虑成本对许多公司来说将是令人望而却步的。
一位知情人士称，为企业提供申请咨询服务，许可顾问的收费最高可达 100 万美元。交易所必须维持 500 万港元（64 万美元）的实收股本，以及至少 38 万美元的流动资本。他们持有的流动资产必须至少相当于一年的运营费用，不包括虚拟资产。
公司必须投资于确保客户资金隔离、资产安全保管、支付智能合约审计费用和整体公司治理的能力。在吸引投资者之前，公司需要评估他们对虚拟资产的了解。
公司还必须在当地设有分支机构，并在香港存储种子短语和私钥（带备份）。他们必须聘请合规官员，称为持牌负责官员（RO），以确保业务符合监管要求，并且每个申请人必须至少拥有两名 RO。由于需求量大，RO 通常会对其服务收取额外费用。
Hex Trust 首席执行官 Alessio Quaglini 告诉 CoinDesk：“我们将在市场上自然选择参与者。” Hex Trust正计划为自己的交易所HTX申请香港牌照。
高基准
许可制度的宣布引发了申请热潮，但行业成员知道并非所有申请都能满足监管机构的基准。
SOMA.finance联合创始人 Will Corkin 表示，交易量可能不大或没有以正确方式行事的记录的小型交易所要获得许可“将面临一场相当艰难的战斗”。
毕马威中国风险咨询总监詹俊指出，尽管有“相当多的各方”对此感兴趣，但只有八家银行获得了虚拟银行牌照。
詹解释说，证监会已经分享了其对申请人的“最低标准”。詹说，除了满足这些要求外，申请人还需要确保他们“提出最有力的案例来支持他们的申请”。
中国的监管
尽管中国禁止本国民众交易虚拟资产，但香港居民却拥有隐含的许可。香港的会议再次开始，与会者从新加坡和迪拜飞来，看看香港是否真正开放。
Stratford Finance 首席执行官 Angelina Kwan 表示：“我确信这并不容易。”她指的是香港获准成为中国的数字资产监管沙盒。然而，香港充当了中国大陆其他禁止活动的试验场。香港是国际资本市场的所在地，允许赛马博彩（中国公民不能直接投资海外股票，也禁止赌博）。
与此同时，该市领导人在预算中提到了Web3，成立了Web3工作组，政府的推广部门投资推广署几乎出现在每一个行业活动中。当地政界人士已邀请全球交易所申请许可证。
人们希望，一旦平台开始获得许可证，投资者就可以将法定货币从银行转移到交易平台上，在流动性相当的市场中进行交易，并接触虚拟资产。
“人们希望有证券和期货委员会这样的监管机构在背后支持，”Corkin 告诉 CoinDesk。
Corkin 表示：“2017 年欧洲小国开放交易所的日子与当时不同。”
持有全球知名金融监管机构颁发的牌照意味着持牌平台更有可能满足投资公司的内部标准，从而允许更多资本进入。
允许散户交易者使用平台也可能会给机构投资者带来信心，因为监管机构往往会为散户投资者的进入设定更高的门槛。
什么是允许的？
最盛大的宣传是该政权允许平台为散户投资者提供服务。香港的零售交易一直处于灰色地带，投资者转向全球交易所 Binance 并在 OpenSea 上购买 NFT（后者仍不受监管）。
但作为交易所最大的赚钱工具，衍生品仍然是不可能的。该制度只允许投资者交易大盘币。
代币需要列入两个可接受的指数，并经过尽职调查。他们需要有一年的业绩记录。开发商的背景、供应、需求和流动性都将受到检查。
无外部托管人
在该制度下，平台不能选择外部托管人。他们必须自己处理监护权。对平台最严格的要求之一是必须有保险或赔偿，涵盖冷存储中 50% 的客户虚拟资产的潜在损失。
夸利尼表示，这笔成本将由亏损公司或可以选择使用离岸交易所的最终用户承担。
在他看来，应该有一些有信誉的专门托管机构能够承担保险费用。一些专业的参与者意味着他们可以经营有利可图的业务。
“培养有竞争力的球员将非常困难，”他说。
曾在证监会工作的关先生解释说，监管机构对交易所自行托管的要求是需要知道谁要承担责任。关说：“这是一个令人窒息的喉咙。”他还指出了连接方面的潜在安全风险。
周边基础设施
由于加密货币交易所必须与银行有联系才能申请牌照，香港事实上的中央银行香港金融管理局一直在举办圆桌会议，邀请银行和虚拟资产参与者参加，第一次是在四月，另一个是六月。
公司发现很难维持可靠的银行关系，一些公司担心即使他们设法开设账户，也可能会被关闭。咨询公司一直在向银行合规团队进行演示，让他们了解需要寻找的风险。
寻找合适的保险甚至提供商也是申请人面临的一个问题。关说，一些公司最终错误地购买了实物保险，而不是综合保险或信托责任保险。
与银行一样，保险公司也不确定是否使用加密货币。
接下来
数字资产安全公司 Custonomy 联合创始人 Annie Hui 表示，她希望随着指南的完善，偿付能力证明将被纳入该制度中。这意味着平台有适当的机制来证明托管的资产总额大于负债总额。