近期市场点评：
最近美国总统拜登否决了之前的废除SAB 121提案，一时间对加密货币市场造成了利空，由于ETH ETF的因素，市场目前还是不温不火的状态。之前我们预估拜登可能同意的观点也出现了反转，这也使得大家需要重新评估拜登团队对加密货币的政策。我们注意到拜登给出的理由是保护消费者，那么后面主要就是以这个为核心展开，是非对错已经不重要，立场才能决定这一切。
高FDV是怎么产生的
今天我们主要和大家探讨的是高FDV项目，FDV我们简单可以理解为项目的总估值或完全稀释之后的估值。也就是代币价格与代币总量的乘积，包括处于锁定的代币。高FDV是今年一个热门的话题，起因是不少项目方在进行项目融资时给出的估值普遍偏高，在今年尤为明显，大部分融资估值都在几亿十几亿左右，从而使得项目在上市时的初始价格偏高，上涨空间较小，而下跌空间较大，不明所以的投资者在开盘后买入很容易被套牢，币价也在开盘后跌跌不休，从而影响投资者热情，使得市场变冷。
目前高FDV已经有愈演愈烈之势，除了一部分已经上市的项目外，大部分高FDV项目实际上还没有上市，这里我们认为可能项目方也认为高FDV下币价比较难维持，所以尽量拖到市场热度高的时候。
有人说现在虽然处于牛市初期，但是大家买入的动力很小，在一定程度上就是高FDV所造成的，虽然这并不全面，但是也是一个重要的因素。
高FDV的危害以及机构为什么这么做
高FDV最大的危害就是削弱了散户投资者对于项目的幻想和期待，因为出道即巅峰的缘故，很难让散户看到FDV在几亿的情况下如何涨到几十亿，这本身是一件很难的事情，同样对于机构来说，他们也需要一定的出金技巧，否则可能会将筹码砸在手里，难以获得实质的收益，甚至还有被项目方割韭菜的风险。
那么机构还继续加入高FDV项目的缘由是什么？
一个很重要的原因是机构对于市场过于乐观，这样使得机构对于一些项目仍然存在期待，同时他们也愿意利用手里的资源来帮助项目快速发展成市场爆款，换句话说就是尽在掌控中，这样即使是高FDV，也能让机构看到机会。
另一个因素是对于一些出众的项目，投资机构可能并不会优先考虑投资回报率，而是会考虑大资金的投资渠道和机会。
简单来说，比如你有1000元，拿出100元投入一个项目，回报率是10倍，但是还有900元躺在账户里不动，这时你有一个热门的高FDV项目，它的投资回报率是2倍，这时你可能会选择将1000元拿出来全部压在这个高FDV的项目上。前一个项目假设实现，那么你就赚了900元，而后一个项目如果实现，那么你就赚了1900元，相比之下，自然那个高FDV项目赚的更多。
相信很多人已经注意到了，这里有两个关键因素，就是1.市场好项目不多，这样使得高FDV容易实现。2.机构手里的钱不少，因此他们更喜欢一些优质的项目，即使它的FDV很高，但是大资金下赚到低倍收益也能获利颇丰，而且它的流动性也会很不错。
相反，如果你全部押注第一个项目，那么有可能上市时市场流动性不深，你稍微出点货就会对币价造成很高的影响，这样一来，即使上涨是被，但是等你七七八八卖完，可能也就差不多有六七倍左右，甚至有时候卖不完还有砸在手里的风险。
也就是说高FDV是大资金参与币圈初始投资的重要渠道。
另外一些高FDV的机构投资可能是股权，而不是币权，当然后面也有可能也会给币权，从而使得这种投资还是很有价值的，因为股权的本质是投资项目方，不少在获得股权的同时也会给币权，这样即使机构将币在上市后低价卖掉了，但是股权仍然产生一定的价值（项目所得到的收益），因此总体而言，项目和团队的估值会提升不少，这样也容易被看成高估值的项目。而散户一般交易的是币权，而没有股权，因此给人一种错觉就是项目方割韭菜。
再加上一些项目创始人也会与机构签订对赌协议，比如机构亏损项目方进行弥补，这样一来，对于项目方而言，其实也是一个不错的交易。
散户如何对待？
对于散户来说，高FDV确实是不好的事情，但是这也不完全没有回转的余地。散户应该更加侧重项目代币上市时的具体情况，重点可以关注这几个方向：
流通市值与解锁
大部分高FDV都是低流通，也就是流通市值很低，因此才能维持高FDV，如果某个项目初始流通很高，FDV也不低，那么基本上就不应该考虑。解锁也是同样的道理，至少对于散户来说，牛市里项目代币不能有较大的解锁，这样才能维护散户的权益。
上市时间
对于牛市初期的高FDV项目上市代币，其实并不是一个好的事情，高FDV项目应该更加侧重牛市中后期进行上市交易，这样一来，市场中不少项目的FDV可能都比较高，此时对于投资者来说，与前面涨幅高的项目有一定的优势，此时散户们也愿意给予高一点的估值，这样的价格也更容易接受，而牛市初期反而应该寻找那些潜力的项目，很显然高FDV的项目本身就不是潜力项目。
项目代币经济模型销毁通缩
高FDV在一定程度上支撑币价是有一定困难的，因此这里需要好一些的经济模型来配合，否则会使得币的价值失真，最常见的就是需要有一定的通缩和代币销毁措施，只有代币的销毁才能增加投资者手里代币逐渐回归到价值区间，以弥补之前的高估值，如果项目团队不设置有前景的代币模型和销毁措施，那么也将难以支撑其价格。
总结
高FDV的出现我们认为主要是投资机构对优质项目需求的表现，而市场中虽然也需要优质项目来支撑行业发展，但是仍然需要留有一定的成长空间来给散户，否则这只能被称为资本的游戏，而最终也会容易被散户投资者所摒弃，因此对于项目方和机构而言，均衡发展才是关键因素，而不是短期的高收益，否则即使强行提高FDV，也很难获得市场的认同和投资者的买单。