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周三的数据相较前两个工作日更为活跃，尤其是早期投资者在 40,000 美元的位置出现了近 16,000 枚 BTC的换手，这是较为罕见的情况。我查看了一下交易所的转入转出数据，发现可能并非与交易所的换手有关。

在查看交易所数据时，我们常说 BTC 的流动性较低，许多投资者不愿出售手中的筹码，但没有一个量化的标准。即便每天观察 BTC 在链上的波动，也难以知晓与交易所的真实交互数据。所以，今天查到这个数据发现，最近两周的数据确实较为“熊”。从转入和转出交易所的数据可以明显看出，最近三周与交易所交互的数据均处于最近半年的较低水平，尤其是最近两个工作日的数据，更是最近一年最低的单日转入和转出交易所的数据。

这表明目前确实有更多的投资者既不愿意出售手中的筹码，也对购买几乎没有兴趣。即便上周五买卖情绪看似不错，#Bitcoin 现货 ETF 连续两天出现净流入，但实际上购买力仍是最近一年的最低水平。这既反映了流动性的缺乏，也反映了市场情绪的低落。我们看到的价格波动实际上是由少量筹码流通导致的，如果更多的 BTC 参与到流动中，情况可能会更加糟糕。当然，数据上的“熊”并不一定意味着价格会下跌，这并没有必然性。毕竟，我们现在看到的数据表明，虽然购买力很差，但抛压也非常低，仍能维持一个勉强震荡的平衡。而数据的“熊”代表着许多投资者现在的躺平心态。

目前来看，60,000 美元下方的获利筹码已经清洗得差不多了。最近两天，56,000 美元至 60,000 美元之间在上周获利的投资者该走的都走得差不多了，剩下的换手也越来越低。但 63,000 美元至 65,000 美元这个阶段仍在继续维持高换手，这些短线投资者是目前价格变动的主要原因。反而是持仓价格在 65,000 美元以上的投资者参与换手的程度在逐渐降低。目前，近期最强的支撑位 66,200 美元处仍聚集着超过 41.5 万枚 BTC，该位置的投资者离场意愿仍然较低。

从交易所的存量数据来看，目前仍有近 1.7 万枚 BTC所中，暂时还没有明显的离场迹象，估计这部分投资者也在等待更好的机会。

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