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尽管今天的数据已显示是周一，但对于那些活动高峰处于美国主力时间的投资者而言，他们仍处于假期状态。由此可见，即使是在第一个工作日，在链上BTC的流动也极为有限，这还是在我获取的数据是开盘两小时之后，且还算有些活跃度的情况下，如果全是周末数据，情况可能会更糟。

这也是我一直强调的原因，目前链上的流动性确实非常类似熊市的状况。当然，我觉得有些小伙伴可能阅读文章不够仔细，一看到熊市两个字就以为我在看空，其实真没必要这样认为。

熊市中的流动性，意味着更多的投资者对当前价格反应冷淡，只有极少数的短期持仓者和短线操作者，比如量化的那些人，才会积极地进行换手操作。而那些持仓时间较长的获利者和亏损者，几乎没有换手的冲动，这一点在数据中也能明显体现出来。

从最近 24 小时的数据可以看出，持仓成本在 56,000 美元以下以及 67,000 美元以上的投资者，仍然没有明显的换手趋势。这两部分代表的是较早前持仓的获利者和亏损者，这部分筹码没有明显换手，就表明大多数投资者对现在的价格无动于衷。

这可不是随便说说而已，至少我们能看到，从 56,000 美元到现在的 64,000 美元，并没有明显的区别，每天真正参与换手的还是那些短期投资者，即便BTC到 56,000 美元，这些投资者也没有加大换手的意图。这些投资者所期待的，很可能就是减半周期带来的“真正”牛市，所以他们不愿意过早地放弃手中的筹码。

尤其在当前宏观情绪还算稳定的情况下，市场对美联储降息的预期已经从 2024 年一次提升到了两次，这在本身流动性就较低落的市场中给予了一定的情绪上的助力。但这种情绪上的利好能维持多久，还得看接下来的一周中宏观数据和美联储的态度，本周内最关键的数据应该是周五发布的美国 5 月密歇根大学消费者信心指数初值以及一年期通胀率预期。

其他的数据，还是要结合流动性、宏观情绪以及链上数据来综合解读。经过一个周末，尽管抛压没有继续上升，但交易所的存量BTC要高出 1.7 万枚，目前还没有明显减持的迹象。从更细致的数据来看，今天美股开盘前有将近 1800 枚 BTC 转入到交易所，而现在转出的 BTC 仅有 1000 枚左右，剩下的就看在凌晨 4 点左右是否能被消化了。
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