大家都知道牛市即将启动，但为什么还有那么多人选择抛压呢？这就像一群人在船上等待涨潮，但总有一些人因为种种原因选择跳船。
首先，我们要明白，灰度出货并不是灰度自己的出货，而是客户的套现需求。想象一下，在熊市里被闷了整整一个周期的投资者们，现在终于等到了ETF的通过，他们可以轻松地将GBTC转化为ETF，然后以市场现货价格卖掉。这种套现的诱惑，对于那些在熊市中苦苦支撑的投资者来说，实在是太大了。
其次，还有一些人是在GBTC和比特币现货负溢价的时候进场的。当时最低的负溢价达到了40％，按照当时这轮熊市最低价格15000来算，15000*0.4就是GBTC的买入价格，6000美金就能买一个比特币。这些人本来就是来套利的，现在ETF通过了，利润已经赚得盆满钵满，他们自然想要离场。
最后，还有一部分人是因为管理费的问题。目前灰度的管理费是最高的1.5，而其他竞争对手只有0.2。于是，他们选择从灰度套现，然后有可能流入其他费率低的比特币ETF，或者流向其他的投资产品，比如基金、股票、又或者是房产。毕竟，大家的钱都是辛苦赚来的，谁不想找个更经济实惠的地方投资呢？
综上所述，灰度这段时间给市场带来了不小的抛压。不过，这也是市场的常态。在投资的世界里，有人买入就有人卖出，有人看涨就有人看跌。只有保持冷静的头脑和长远的眼光，才能在市场的波动中找到最佳的投资机会。
