今天我们来看下币圈最大的市场分析，数据分析和信息提供公司Messari，在最近他们推出了2025年的整体报告，整体分为2个篇章，第一部分讲述了基础环境，政策等现状，第二部分讲述了各版块的情况，一起带大家过一下精华内容。因为第一部分基础比较简单，就略过，直接看重点第二部分，第二部分讲述了BTC，ETH，SOL，DEFI，AI，DEPIN，CEFI等板块。
BTC板块
2024BTC资产回顾
在 1 月初宣布批准比特币 ETF 后，比特币的价格在 2024 年第一季度从约 40,000 美元飙升至 75,000 美元的历史新高。在随后的几个月里，比特币的价格一直在 50,000 美元至 70,000 美元之间徘徊，在特朗普大选获胜的推动下，比特币再次创下历史新高，在 12 月初首次飙升至100,000 美元以上。全年来看，比特币在加密货币中的市值主导地位上升至约 55%，并且几乎是没有下滑，所以可见还在牛市中，牛市并没有走。
比特币的ETF总体上是净流入的，只有4月是流出，Grayscale 的 GBTC 净流出量一直在下降，现在几乎可以忽略不计，而贝莱德的 IBIT 仍然是最大的净买家，11 月份的流入量约为 80 亿美元。
ETF 发行者目前持有超过 110 万 BTC。最大的两个持有者是 Blackrock 和 Grayscale，分别持有总量的 45% 和 19%。
比特币 ETF 并不是今年 BTC 的唯一结构性驱动因素。Michael Saylor 和 MicroStrategy (MSTR) 继续以平均成本投资该资产，最近在12 月 2 日至 12 月 8 日期间又购买了价值 21 亿美元的 BTC，推动 BTC 突破 100,000 美元的里程碑。此次收购使他们的总持股量达到约 420,000 BTC，在所有权方面仅次于币安、Satoshi 和 ETF 发行人。Saylor 对比特币的承诺始终坚定不移。在10 月 MSTR 第三季度收益报告中，他在评论中透露了未来三年筹集 420 亿美元新资本以资助额外比特币购买的计划。
MicroStrategy (MSTR) 继续通过发行可转换债券和定期股票发行大举加杠杆。截至 12 月初，该公司从最近 210 亿美元的市场发行中保留了约 90 亿美元，用于在未来几周购买更多 BTC。
目前MSTR的股票已经跌到了280美金，距离高点480美金，目前已经跌了40%。但是你要知道在2024年初MSTR的股票只有40美金。
而这边其实也埋伏了一定的雷点，就是加杠杆炒币，看到没有，其实机构也在加杠杆，但是好歹是加的杠杆不高，目前MSTR的市值有700亿，而目前1倍杠杆没有加到，说明了微策略对于未来币价的绝对信心。
2025年的预测：目前的ETF流入是大大超过预期的，并且特朗普也对加密资产表现了积极的态度，所以大概率在川普上台后，btc还是会走大利好，这些我们之前都解读过。
铭文&符文
2022 年底，一个具有里程碑意义的时刻发生了，当时Casey Rodarmor首次在主网上进行正式铭刻，从而产生了比特币铭文。
今年 4 月减半期间，凯西推出了一项后续协议，名为Runes，它代表了比特币的一种新可替代代币标准，类似于以太坊上的ERC-20。与 Ordinals 一样，Runes 也是在底层 BTC 之上蚀刻而成，但这一次，创建者可以允许单位可分割性。结果是，比特币有史以来第一次在主网上有了“山寨币”，而无需对底层网络进行任何更改。
但是结果呢，我们知道，铭文跑出来了ordi，sats，但是符文我的影响是没有跑出来什么项目，但是这里提到了2个项目DOG•GO•TO•THE•MOON和PUPS•WORLD•PEACE，DOGS目前市值6500万，PUPS•WORLD•PEACE目前市值1亿。
而最近这几天符文的数据在暴涨，已经比报告中的数据涨幅高了很多！
BitVM已成为创新的重要催化剂，它提供了一种在链下执行任意计算并在比特币主网上验证它们的方法，类似于以太坊 rollups 采用的机制。这一发展为比特币带来了 rollups、去中心化桥、与 EVM 兼容的智能合约和其他基础元素的可能性，这些元素在当今功能更丰富的区块链上很常见。
今年，CORE、Bitlayer、Rootstock和Merlin Chain引领了TVL中的可编程层，它们是否会发展成为成熟的生态系统还有待观察。
所以说比特币的二层网络是我们需要关注的，之前我们讲过很多的比特币二层网络的项目。
Babylon于当年第三季度推出，是比特币的第一个质押协议，允许 BTC 持有者质押其资产以保护其他网络并获得奖励。与以太坊的EigenLayer类似， Babylon利用比特币巨大的经济安全性在权益证明 (PoS) 网络中实现共享安全性。与当前的 BTC 质押形式不同，比特币仍保留在其主网上，持有者可以在不放弃对其 BTC 的控制权的情况下委托安全性。
目前Babylon还没上线，也是一个大毛项目，之前讲过撸空投系列，后续上线我们会分析这个项目。
2025展望
随着Solana 和以太坊上的memecoin继续保持上升趋势，人们的注意力最终可能会转向比特币上的 Runes，比特币是按经济价值计算的最大区块链。对于 Ordinals，NFT 情绪的任何复兴都可能包括领先的 Ordinals 集合，例如 Bitcoin Puppets 和 Node Monkes，它们已在加密社交媒体上形成了社区。
ETH篇
以太坊今年的表现并不出色。以太坊经常试图将自己定位为比特币硬通货叙事的竞争者。比特币的发行量有限，但以太坊通过负通胀和减少供应量来挑战这一点，成为“超稳健货币”。然而，由于活动量低，以太坊的供应量在 2024 年全年都在膨胀。此外，ETH ETF 一开始的采用有限，直到最近才开始获得发展势头。
以太坊现货 ETF 于 2024 年 7 月获得批准，然而，以太坊 ETF 的资金流无法与比特币相媲美。TradFi 专家预测，对于机构投资者来说，ETH 与 BTC 相比“微不足道”，这是正确的。以太坊的累计资金流仅为 336 亿美元，而比特币的资金流为 5900 亿美元。不过，最近资金流开始回升，暗示可能出现转机，机构投资者对 ETH 的兴趣也日益浓厚。
以太坊今年最亮眼的地方是 Layer-2 的持续增长。到 2024 年底，以太坊的汇总将以太坊的吞吐能力扩大了 15 倍，累计吞吐量约为每秒 200 笔交易，而以太坊约为每秒 14 笔交易。
L2 的增长也意味着以太坊主网的活动减少。主网活动的缺乏意味着以太坊自合并以来首次出现持续通胀。
Layer-2 也导致了碎片化，恶化了用户和开发者的体验。已经实施了多个权宜之计，甚至提出了更多的解决方案。像Particle Network和Polygon 的 AggLayer这样的整体和中立链抽象解决方案仍处于实施的早期阶段。
Rollup 路线图是行之有效的。事实上，它运行得非常好，甚至像 Solana 这样的快速链也在开发Rollup（或网络扩展）。第 2 层设计允许执行灵活性，这是原生第 1 层无法比拟的。
目前目前最好的dapp方案还是选择在L2上会有更好的效果，而L1就承担共识的开销即可。
如果这个假设成立，那么DA也变得可选，那么L1可能就不具备价值捕获的能力，这个问题这边也解释了。
第一.L1最重要的还是安全性问题，对于DEFI项目来说安全比任何指标都要重要。
第二.以太坊也可以增加费用，比如原生L1的rollup，或者更高的DA费用，或者扩展基础层。
最后还是非常的看好以太坊，因为他有很多条成功路可以去选，毕竟不管是市值，还是生态，还是开发者都是处于遥遥领先的地位。