比特币（BTC）在 12 月的表现令人失望，本周价格跌破 92,500 美元，创下近四周新低。与 12 月中旬接近 108,000 美元的高点相比，比特币累计下跌了 14.5%，引发市场对“圣诞老人反弹”（Santa Rally）的期待迅速降温。

市场的寒意：反弹难现

过去一周，比特币价格持续下行，周跌幅超过 11%，表现远逊于其在牛市周期的历史节假期表现。
“圣诞老人反弹”是投资者对年末最后几天价格上涨的美好期望，但今年的 BTC 并未延续 2020 年和 2016 年等周期高峰前年的强劲表现。相比之下，市场情绪目前处于低迷状态，尤其是在 2021 年周期顶点后的连年下跌后，投资者对节日反弹的信心大幅削弱。

历史规律能否拯救市场？

CoinGecko 的数据显示，自 2014 年以来，比特币市场在圣诞节后的 10 年间有 8 年迎来了不同幅度的上涨。特别是市场处于周期上升阶段时，这种反弹的概率更高。然而，本月比特币的暴跌似乎打破了这种历史惯性。

更复杂的是，本月即将到期的 180 亿美元 BTC 和 ETH 期权合约或将在 12 月 27 日引发市场波动。市场多头与空头的博弈，加上流动性稀薄的假期行情，可能让比特币在短期内继续维持动荡状态。

复苏的契机：市场情绪见底？

尽管行情低迷，比特币的社会情绪指数在 12 月 22 日触及全年最低点。这一指标通常被视为反向信号，低迷的市场情绪可能预示着复苏的临近。加密市场的周期性规律也为乐观者提供了依据：如果 2025 年真的是新一轮周期的顶点，那么当前的回调或许只是峰值前的短暂调整。

冷风中等待信号

目前，比特币的“圣诞老人反弹”希望虽然不高，但从历史和情绪指标看，市场并未完全丧失上行动力。接下来的关键将是 12 月 27 日期权到期后的表现，以及全球宏观经济环境是否继续向利好方向发展。

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