比特币最近的走势真是过山车一样，上周还刚刚突破了108,000美元，创下了历史新高，结果不到一周的时间，价格居然一度跌破92,500美元，创下了11月26日以来的最低点。
过去一周，比特币下跌了大约13%，以太坊和Solana分别跌了18%和15%，XRP也下跌了12%，目前价格在2.18美元左右。而Meme板块受创最重，狗狗币一周下跌了22%。
现在市场正处在年末关键时刻。一方面，史上最大规模的比特币期权合约即将到期，可能引发大幅波动；另一方面，宏观经济环境，特别是美联储的政策走向，也给市场增加了额外的压力。
140亿美元的期权即将到期
本周五，总价值140亿美元的比特币期权未平仓合约（OI）将到期。根据Deribit交易所CEO Luuk Strijers的数据，这次到期的合约中，看跌期权（put）和看涨期权（call）的比例为0.69，意味着每10个看涨期权对应7个看跌期权，显示市场对下行的担忧情绪。同时，这次到期的期权合约总数达到146,000份，是2025年3月到期合约（73,000份）的两倍。
Strijers 进一步解释说，这次到期的合约占目前所有比特币期权未平仓合约总量的44%，即320亿美元中的140亿美元。Deribit交易所预计，超过40亿美元的期权将在到期时被执行，这将导致大量的交易活动。
同时，Deribit的波动率指数（DVOL）近期出现剧烈波动，Strijers指出，这表明交易员对于市场未来走势的看法存在较大分歧。
Strijers 强调道：“此前主导市场的看涨势头正在减弱，当前市场正处于高杠杆的上行状态。如果出现大幅下跌，可能会引发快速的反弹效应。所有人的目光都聚焦于即将到来的期权合约到期日，因为这可能会为2025年的市场走势定下基调。”
加密货币基金流入大幅下降，ETF遭遇创纪录流出
尽管上周加密货币基金保持了净流入状态，但在美联储主席鲍威尔发表鹰派讲话后，加密货币产品遭遇了创纪录的单日资金流出，导致流入量显著下降。CoinShares数据显示，上周投资者向基金注入了总计3.08亿美元，其中包括比特币ETF。然而，仅在周四一天，投资者就撤出了创纪录的5.76亿美元，而到周五，流出量已升至10亿美元。
机构活动或将减少，但市场仍存反弹可能
加密经纪商FalconX的研究主管David Lawant在一份报告中表示，在2025年第一季度之前，市场价格可能会继续波动，短期内剧烈波动的情况最为可能。流动性提供商Arbelos Markets的交易主管Sean McNulty认为：“多头希望能把比特币的价格维持在90,000美元左右直到年底，但如果跌破这个水平，可能会引发更多的清算。”
根据MarketWatch的数据，通常“圣诞行情”会出现在每年的最后五个交易日和新年后的前两个交易日。
BRN分析师Valentin Fournier表示，虽然今年剩余时间内加密货币市场的交易活动可能会有所减少，但这并不意味着投资者应该放弃对“圣诞行情”的期待。他在周一的一份报告中写道：“随着机构活动预期的下降，以及年底最后两周散户交易量预计保持低迷，波动性可能会继续下降。虽然持续的负面势头可能带来小幅亏损，但市场仍然有可能迎来强劲反弹。”