【美国就业率和失业率同时升高，是否自相矛盾呢？】
12月6日周五，美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，前值1.2万人；11月失业率为4.2%，超出预期和上个月的4.1%。
就业率和失业率同时升高，是否自相矛盾呢？
美国新增就业人数和失业率同时升高，并不自相矛盾。这种现象可以从经济周期的角度来理解。根据经济循环周期，消费是美国经济的源头，经济指标可以分为先行指标（如消费等）、同步指标（如库存、工业生产、资本支出等）和滞后指标（如就业、失业率等）。在高利率环境下，压力首先体现在消费和生产层面，这些反映在领先和同步指标上，而就业和失业率作为滞后指标，其变化会有所延迟。
在今年上半年，尽管消费和PMI回落，但失业率长期处在低位，这在逻辑上是自洽的，因为高利率环境下的压力尚未充分蔓延至就业这类滞后指标。然而，到了下半年，就业作为滞后指标开始转弱，失业率逐步攀升，引起市场的衰退担忧。因此，新增就业人数上升可能反映了劳动力市场的短期动态，如季节性因素、特定行业的变化等，而失业率的上升则可能反映了经济周期中更长期的趋势和变化。
此外，失业率的上升也可能与劳动力市场参与度的变化有关。例如，如果更多的人进入劳动力市场寻找工作，即使就业人数增加，失业率也可能上升。因此，这两个指标的同时变化可以是多种经济因素综合作用的结果，并不一定相互矛盾。
当下，数据中失业率部分影响更大，也利好降息预期。因此，数据公布后美股上行，交易者对12月降息更有信心。
