2024年的 Meme 行情离不开两家做市商 @DWFlabs @wintermute_t 。如果你的代币被 Wintermute 持仓，那么恭喜你，坐等上币安，因为他持仓的7成 meme币已上线币安

DWF 在上半年操盘 $ladys $floki $mog 等多个meme，其中最出名的一战是 $not ，这一战可能间接导致 DWF 的重心压在了 Ton 公链，下半年知名的多个meme 背后几乎看不到 DWF 的身影

Wintermute 下半年在 meme 杀疯，熟知的包括 $act $moondeng $goat $pnut 等等大市值的 meme 都有 WM 做市的痕迹。最疯狂的还有几M市值的 meme 币，如 base 链最近的 AI Agent 赛道，其中很多代币在几m的市值情况下， WM早早介入，如 $aixbt ，到今天实现高倍涨幅

做市商 Market Maker，为何从提供流动性的角色，转变为庄家角色？往下看

“做市商” 是一个古老的角色，可以追溯到几个世纪前，做市商的概念和实践，最早起源于传统的股票和债券市场。

18世纪起，人类最早的证券交易所 - 伦敦证券交易所，就已经开始有 做市商 在交易所中买卖证券，为买卖双边提供报价，也为交易所 提供流动性。

做市商的主要任务

提供双向报价
买卖报价：在交易平台上同时提供买入（Bid）和卖出（Ask）价格
维持价差：通过控制买卖价差（Bid-Ask Spread）盈利，这也是提供流动性的成本。

管理订单簿
订单深度：在不同价格放置买单和卖单，增加市场深度与流动性。
动态调整：根据市场变化调整订单位置和数量，确保快速响应市场动态

订单簿组成
买单（Bid）：买家愿支付的价格，按价格降序排列。
卖单（Ask）：卖家愿接受的价格，按价格升序排列。
价格差距（Spread）：最高买价与最低卖价间的差额，越小代表市场流动性越好，交易更顺畅

做市商可能亏钱的情况

市场剧烈波动：价格快速变动，导致报价失去优势。

流动性枯竭：高波动性事件中无法按预期价格交易。

信息不对称：交易对手掌握内幕信息，做市商被动亏损。

对手方违约：对手未履约，方向正确也可能亏损。
例如 $LUNA 崩盘时，许多做市商遭受重创

做市商从19世纪的柜台撮合交易到21世纪的AI 自动交易，再到 Crypto，做市商们像飞翔的荷兰人一般，隐蔽在加密世界的某个角落，神出鬼没，哪里有资金需求他们就出现在哪里

Crypto 的主力做市商：Wintermute、GSR Markets、Auros Global、B2C2 Group和Cumberland DRW

这些机构共持有价值超过1.2亿美元的MEME币，其中Wintermute是持仓金额最大、涵盖热门项目最多的机构，且其持仓的多个MEME币成功上线币安

与其他做市商的对比下，WM 在下半年的战略非常成功

GSR Markets：主要持有NEIRO代币，持仓量达4851万枚，市值超过508万美元

Auros Global：MEME币持仓规模相对较小，持有总价值约33万美元的MEME币，主要集中于PEPE、NEIRO和SHIB

B2C2 Group：专注 $shib 持仓，价值近700万美元

Cumberland DRW：持仓 $pepe $shib 价值不到30万美元

Wintermute：持有的19个MEME币中，已有13个项目成功上线币安，占比高达68.4%，该机构似乎已成为MEME币上线币安的风向标

还有一家做市商不得不提：Gobit，但是为什么没有列举他？往下看

在2023年底的 Sol meme 行情中，Gobit 的财富效应不比 WM 差

Gotbit 是一家专门帮助代币实现市值增长的对冲基金，主要有做市和风险投资两大业务板块。Gotbit 管理了 13 亿美元资产，有 400 多家合作的机构客户

2022年底，Gobit 做市 $bonk 一战成名

2023 年底，Solana 反转 meme 热潮中，Gotbit 做市的 ANALOS 创造一周 3700 倍的财富神话，也让 Gotbit 一度成为 meme 玩家的财富密码

截止去年，Gotbit 公开合作了 50 多个项目，90% 以上都是 meme 项目，且大部分为 Solana 链上的 meme

俗话说，常在河边走哪有不湿鞋，Gobit 被 FBI 钓鱼执法

一位 FBI 特工提供的调查文件中提到 Gotbit 参与的其中两起案例，均通过夸大加密公司交易量、操纵加密交易价格诱导购买以抬高加密价格，并高位出售来获利

2023 年 9 月，链上侦探 ZachXBT 也曾在 X 平台上分享过一份文件揭露了 Gotbit 的做市策略

- Gotbit 在价格发现阶段的最初几分钟会把代币价格推高至 10 倍以创造 FOMO ，吸引尽可能多的购买力，并在随后的峰值中出售全部代币；
- 在最初的 12 个交易小时内，Gotbit 目标是利用现有的套利机会，将专注赚取快速且可观的利润上；
- 启动日，Gotbit的目标交易量是 5000 万美元以上，大部分交易通过生成系统免费在 CEX 上生成；
- Gotbit 致力于将代币开盘后第一个峰值达到 20倍，交并在交易的第一个月内达到 25 倍

目前，Gotbit 的首席执行官 Aleksei Andriunin 已在葡萄牙被捕，Gotbit 在俄罗斯的两名雇员也被起诉

总结
庄家庄家，谁是庄家？在加密市场的幕后，或许就是这些隐秘的做市商，主导着资金流向与市场情绪，推动 Meme 币从小众到主流的狂热之路

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