上周，还有上上周，ETF那边资金哗哗地流进去，加起来都超过23亿美金了。按常理，CB现货市场应该跟着热闹起来往上涨才对，结果，人家那边一直小打小闹的卖着。期货市场里那些大佬觉得ETF这边有猫腻，搞不好是在搞跨交易日的认购套利。
啥意思呢？就是说ETF管理公司，收到钱后不急着去买BTC现货，而是等到价格跌了再去买，这样一来，他们就能赚差价，相当于把买单给“做空”了。
期货市场的大佬们一看，这哪能行？立马开始动手拉价格，一周之内，BTC从62000直接飙到69000。ETF那边可就惨了，价格越涨，他们越不好按原来的价格买BTC给小散。最后CB现货市场的大佬实在看不下去了，直接在高位挂出大堆卖单，一来是吓唬吓唬市场，二来也是盼着价格能掉下来，或者是期货多头自己先乱了阵脚。只要价格一跌，他们就能趁机低价买入BTC，或者是直接把钱退给那些想撤的ETF投资者。
那时候，其他交易所都在卖，只有CB在大买。ETF的净流入少得可怜，甚至可能是负的，这说明CB的买盘很可能就是上周ETF认购的那部分，而且，他们可能并没从咱们手里赚啥便宜，而是勉强按均价买回了本该早买的BTC。
这些买盘，就成了期货大佬拉盘后的退出流动性了。从期货持仓的增长来看，CME是主力，其次是币安。现在看，这事儿还没完，CB以后应该还会持续买入现货。
如果这猜测是真的，那CME和币安的期货大佬可真够狠的，抓住ETF经理的小辫子，狠狠地薅了一把羊毛。
说白了，这事儿就是ETF利用时间差，在小散和小散之间搞套利，做空我们的现货。等价格跌了，他们再买回现货赚钱，或者是等咱们在低位卖出ETF后赚钱。
结果，ETF的现货空单被期货市场给轧空了，最后就成了“期货拉盘，ETF现货接盘”的套路，期货大佬就这么顺利退出了。如果这逻辑没错，那上周期货多头的行情，可能并不是因为什么Trump Trade的情绪或者Carry Trade的流动性溢出，而是期货市场针对ETF长期在高位区间震荡中偷咱们利润的一场反击。
这种情况，在黄金ETF上已经发生过了。高位区间的长期宽幅震荡，最适合这种操作。ETF手里筹码多，资金足，想控制盘面也不是不可能。
这也解释了为啥BTC通过现货ETF后，明明突破了历史新高，却能在前高位置震荡7个多月！因为这样的行情，既能让ETF的投资者们不轻易离场（每次跌都有人托盘），又能让他们在震荡中跟咱们对赌，赚更多钱。
说白了，这就是资本的游戏，只要有利润，啥招儿都能想出来。
这事儿啊，虽然只是猜测，但CB的溢价和成交情况确实有点儿不对劲。咱们都希望ETF能给BTC带来希望，可别到头来又是一场资本的围猎啊。