加密交易機構 FalconX 撰文指出，ETH 質押收益在未來幾個季度可能將扮演關鍵角色，特別是在聯準會持續降息的操作下，且伴隨著 2024 年大選及全球流動性的增加，都將使 ETH 價格受益。

近期市場動態

近期 BTC 首次突破 6.5 萬美元，創下自 7 月底以來高點，這主要得益於聯準會開始降息週期，及中國為提振市場採取的經濟激勵政策。但儘管比特幣有漲，但在大型市值 (超過 100 億美元) 的加密資產中，BTC 漲幅僅位居第三，而 ETH/BTC 匯率自三年來也首次突破0.04。

不過之後也受中東戰事所影響，美股、加密貨幣皆走跌。

(伊朗準備發射導彈？美股因中東緊張升溫與油價飆升下跌，BTC 跌至 62K)

9/20 – 9/27 表現 無風險利率與以太坊質押收益的比較

FalconX 主要想探討的是 ETH 質押收益可能將跑贏無風險利率，進而獲得更廣泛關注。

FalconX 研究主管 David Lawant 指出，自以太坊轉向權益證明 (Proof of Stake, PoS) 後，市場開始關注以太坊質押收益率與無風險利率 (如聯準會基金利率) 的關聯性。數據顯示去年 6 月以來，兩者之間的利率差距一直為負值，但目前差距正在縮小中，並有可能在未來幾個季度內轉為正值。

聯邦基金利率可能繼續下行，據聯準會最新的經濟預測，長期利率範圍在 2.4%-3.8%，遠低於目前的 4.75%-5%。

而市場預測至 2025 年 6 月時，聯準會利率會降至 3.25% – 3.5% 之間，使以太坊質押收益與無風險利率逐步收窄，並在 2025 年第二季轉正。

以太坊交易費持續上升

由於 L2 的採用，以太坊交易費在過去三年中持續下降，儘管交易費近期有所上漲、創下三個多月以來最高水平，但這仍僅佔歷史高點的 10-20%。

David Lawant 樂觀地認為，活躍的鏈上活動還是能推動交易費上漲，特別是加密牛市往往與更激烈的鏈上活動相關，而交易費的上漲也將直接受益於 ETH 質押收益與價格本身。

ETH 日交易費

David Lawant 總結道，隨著 2024 年大選以及聯準會利率逐漸下調，預計以太坊質押收益將在未來幾個季度內扮演關鍵角色，雖然質押收益的上升不太可能成為推動 ETH 價格的主要動力，但有助於吸引更多投資者關注以太坊，並促進去 DeFi 市場的進一步發展。

他表示：

這不會是一個短期趨勢，但我有興趣觀察這樣的潛在趨勢是否會在 2025 年發生。

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