这里不得不提一下，当股市脱离经济基本面太多的时候，给美联储的政策空间，就带来了比较大的“掣肘”。

目前美国股市的泡沫已经比较大了，如果降息太狠，会助长泡沫。实体经济感受到降息的好处，怎么也要几个月的时间，包括重新去银行申请贷款、包括重新发行利率比较低的债券。

股市泡沫太大，一旦破灭了，那就是更快把美国经济带入衰退。

所以，我个人判断美联储是不会超预期降息的——25bps差不多。

之前咱们说过，美联储超预期降息，只有可能发生在股市大幅下跌中，指数跌5%，多降25个bp这种感觉。过去2周美股反弹挺猛烈，是不可能出现超预期降息的——除非未来2周出现大跌。

投资者和交易员当然希望美联储降息更多，比如50bp，问题是他们就是为了纯赚钱，并不会为美国经济着想，甚至有些人是知道泡沫会破，希望美联储在最后一波“送个大礼”。

至于说美国经济会怎么样呢？

老实说，不知道。

华尔街最近有不少投资人出来说，美国其实现在降息已经晚了，肯定会衰退。但消费数据、失业数据又一次次让市场认为“这次不一样”。

当然了，按照现在美国统计数据动不动大调整的态势，真衰退了也轻易发现不了......

对资产的影响

1）美元

无论如何，美联储政策转向美元指数会走弱。

这也是我说：如果之前你是从外币换到美元投资，现在要换回外币的原因。

典型的比如有些A股上市公司做外贸，挣了美元不结汇，吃5%的美元利息。美元指数走弱，赶紧麻利儿地换人民币。这也是未来人民币、日元等升值的另外一个原因，负债端成本增加，很多人要换回来平账。

2）美债

我还是推荐短期美债，比如巴菲特大量持仓的1年期以下美国国债。毕竟在美国经济形势不明朗的当下，这东西的风险收益比相当好。

至于长期美国国债，就不好说了。

前几天哈里斯发布经济政策，假设真的是她上了，嗷嗷地建保障房、给住房补贴，要花很多钱。钱从哪来呢？

如果加税，比如资本利得税，那不利好美股；如果加税不那么狠，发债，那美国债务供给量大增，长期债券价格就得跌了。

3）美股

很多人都分析过，历次美联储在降息的初期，主要原因都是前面的高利息环境抑制经济增长，降息是害怕“硬着陆”，甚至衰退。

多数时候，股市在这个阶段都是要跌的。

因为真的有很多投资人的逻辑是：美联储降息？是不是要衰退了？赶快抛！

虽然不少人又在鼓吹：这次不一样。但巴菲特抛售苹果、美国银行，大量持有现金表明——他觉得这次也没什么不同。

我选择相信巴菲特，毕竟跟他学可能挣不到大钱，但不至于亏到裤衩都没了。(节选Heige)