现在时间是2023年9月17日,先说结论:24-25年的比特币牛市行情会和以往的任何一次牛市都不同。
我从两个角度来谈谈我的看法。一是从历年比特减半的行情对未来有何指导意义,二是历年美联储货币政策对比特币下轮行情最高点的可能影响。
第一部分:历年比特减半行情
比特币减半行情每四年发生一次,具体时间并不确定,目前来看下次减半时间是在2024.05.09,距离现在还有319天。回顾一下过往几次减半周期。
第一次减半发生在2012年11月,最低点在此前357天出现,最高点在此后371天出现,总历时735天,从减半开始计算最高涨幅达104倍。
第二次减半发生在2016年7月,最低点在此前546天出现,最高点在此后518天出现,总历时1071天,从减半开始计算最高涨幅达40倍。
第三次减半发生在2020年5月,最低点在此前518天出现,最高点在此后546天出现,总历时1071天,从减半开始计算最高涨幅达7.5倍。
可以看到相似之处有:
每次减半前似乎总是会出现最低点,而且都是在1-1.5年间出现;
减半后的高点在1-1.5年期间出现;
减半前基本都有二次探底甚至多次探底的机会,探底间隔时间不等;
减半前基本都有小牛行情,涨幅从一开始的6倍到4倍,再到3.5倍;
一旦减半开始,都没有再次进行二次探底的机会,都是一路扶摇直上。
也有一些不同之处:
并不是每个减半周期的顶部都有双重顶;
随着体量越来越大,每次减半后的涨幅越来越低,从一开始的100倍到最近的7.5倍;
每一次上涨的斜率都是越来越低的(63°-48°-31°),整体貌似往圆弧顶的态势出发。
历史往往不会简单重复,如果历史真按照这样简单的韵脚无脑复现,我们目前可以做什么呢?
首先,根据过往历史,可以做出如下猜想:
15000附近为本次减半周期前的最低点,如果未来有新低,也只会是在此附近,可能是在18000附近(即假设15000作为底部,探底行为发生在底部区域的颈线附近);
每次减半周期前大概率会有一波小牛,目前我们似乎在经历这样的行情,如果按照小牛行情底部到顶部涨幅不超过3.4倍来看,这次如果是2-2.5倍附近,那么此次小牛顶部会在30000-37500之间;
每次减半周期的上涨斜率不断下降,如果按照历史递减大概16°的情况,那么下次最高点价格应在65000附近,最高不会超过上次上涨的最高点,整体周期涨幅自2024年5月到2025年3月附近起算在1.5倍左右;
如果将此次上涨斜率定为15°,那么可以参考减半前的小牛顶顶部最高价格大约在31500-33000之间。
所以如果历史真的按照简单的韵脚重复,针对操作来讲,有以下结论:
目前的价格距离预测减半行情前的小牛顶部不远;
如果15000踏空了比特,大概率会有再次买入的机会;
面对下一次减半行情,如果标的的选择是比特,涨幅的想象力不会太高,可能在前高附近;
二次探底的行为可能会发生在明年第一季度,也就是俄罗斯大选的时候;
此文以一个刻舟求剑的角度展开,但相较于之前,当前的宏观背景已有了很大的不同。
比特因美国次贷危机而诞生,此后美国不断印钞,开启了美股长达十几年的大牛市,标普500自2009年低点至今也有6.5倍涨幅,相较于之前,目前仍有很多的不确定性:
宏观经济并不明朗,短期中国降准降息的潜在影响还未显现;
国际形式风云突变,俄乌战争仍在继续;
美加息仍未停止,虽现在暂停加息了,但预计今年还有2次加息;
美房地产能否平稳着陆仍然未知,银行危机仍在;
随着币圈体量越来越大,每轮涨幅越来越小;
2020年机构进场以后,和纳指的相关性越来越高,甚至有人将比特当作美股的一支科技股来看,当把比特放在美股的大周期来看,即便是2020年大放水,涨幅也似乎并不高;
未来的事情难以预估,历史下的我们总是以一种摸石头过河的心态往前走,回顾过往周期,币圈的牛市始终离不开政策+流动性+叙事这三个要素,目前并不满足这三个要素中的任何一个。对此,对于想靠币圈实现阶级跃迁的人来说,更要具备丰富的知识体系,以长远的目光应对行情。刻舟求剑并不可取,活得久才是硬道理。
本文仅从减半周期这个维度进行展开,针对链上数据、每轮叙事及山寨表现等角度,未来有机会会继续发掘,即便是刻舟求剑,但总有一些相似的影响因素会值得参考,炒新不炒旧,这个市场相较于大多数市场,仍有巨大的想象空间。
面对下轮行情,根据过往经验,我们能够参考的并不多。
从时间来说,一是互联网泡沫破裂后从降息开始到低点出现,总共20个月左右,二是次贷危机后的18个月左右。若明年发生极端黑天鹅事件,美联储开始紧急降息了,做反弹行情是完全可以的,毕竟有减半叙事,但是否意味着反转,或许还得斟酌斟酌。假设明年2月发生黑天鹅,砸到18000附近反弹,那么大底大概率会在25年的第四季度,彼时的价格可能会比15000更低,但这并不意味着可以长拿,因为所处的大周期不同,所以不能一概而论,但你要拿10-20年,大概率是没问题的,因为普通人来说,难度最大的是时间成本。
选时,选股,配置是投资的基本顺序,能不能赚到钱关键是靠信仰,而不是研究。这个信仰包括选股的信仰,更包括选时的信仰。人生发财靠康波,拉长视角并不是要我们以一种刻舟求剑的视角去虚度年华,而是保持一种审慎的态度,知其然更知其所以然,以一种更广的视角去观察自己的位置,理解自己的行为。