Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro analiza el comportamiento de las principales divisas, siendo el dólar “la que mejor se comporta del G10 este año, ya que los mercados reaccionan ante una mayor fortaleza del crecimiento estadounidense y una inflación más sólida”.  “La libra esterlina tiene mucho en común con el dólar y se ha mantenido a la par, mientras que el yen ha dado un rodeo y ha sido el gran rezagado”, señala.

El dólar está bien valorado mientras aumentan las diferencias macroeconómicas
RALLY:
El dólar está cerca de su nivel más alto desde noviembre y es la divisa del G10 que mejor se comporta este año, ya que los mercados reaccionan ante una mayor fortaleza del crecimiento estadounidense y una inflación más sólida, lo que hace subir los rendimientos de los bonos y amplía los diferenciales.
Esto ha retrasado el inicio y suavizado la magnitud de los recortes previstos de los tipos de interés estadounidenses este año. Este excepcionalismo de EE UU está ahora mejor valorado, ya que gran parte del rendimiento superior del dólar ha quedado atrás y las repercusiones sobre las materias primas y los mercados emergentes son limitadas.
Sin embargo, las condiciones son divergentes y pueden provocar una mayor dispersión de las divisas. La libra esterlina tiene mucho en común con el dólar y se ha mantenido a la par, mientras que el yen ha dado un rodeo y ha sido el gran rezagado. Nueva Zelanda está preparada para más subidas, pero Suiza y el BCE son los primeros en recortar.
GBP:
La libra esterlina ha sido el "dólar de Europa", y está igualmente sobrevalorada en un 7%. El superconsumidor del Reino Unido ha amortiguado su recesión técnica, mientras que la inflación sigue duplicando el objetivo, lo que da al Banco de Inglaterra munición de sobra para oponerse a las esperanzas del mercado de una pronta bajada de tipos.
El rendimiento superior de la GBP contrasta claramente con el rendimiento inferior y la tendencia bajista de otros activos del Reino Unido, y ha minado las grandes capitalizaciones del FTSE 100, centradas en las ventas al extranjero.
El "presupuesto de primavera" del 6 de marzo es el próximo catalizador y puede ser positivo para la GBP si vemos recortes de impuestos bien calibrados, mientras que los riesgos de las elecciones de octubre probablemente se descarten con los laboristas 20 puntos por delante en las encuestas y desplazados al centro.
JPY:
Se ha reanudado el bajo rendimiento del yen, ya que el excepcionalismo del crecimiento estadounidense se ha unido a la lentitud del Banco de Japón en la normalización de su política monetaria.
El USD/JPY ha vuelto a romper por debajo del nivel psicológico de 150, lo que ha provocado la intervención verbal de las autoridades. Pero es poco probable que se produzca una intervención más contundente, dados los factores fundamentales y el hecho de que no es probable que se produzca una subida de tipos hasta mediados de año, desde el actual nivel del -0,1%.
El yen es la divisa más barata del mundo y está infravalorada aproximadamente un 25% en términos de tipo de cambio efectivo real. La debilidad ha dado un nuevo impulso al Nikkei255, que se acerca ahora a su máximo histórico de 1989, impulsado por un crecimiento de las exportaciones cercano al 10%.
Este contenido tiene fines informativos y educativos únicamente y no debe considerarse como un asesoramiento de inversión o una recomendación de inversión. El rendimiento pasado no es una indicación de los resultados futuros. Los CFDs son productos apalancados y conllevan un alto riesgo para su capital
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A similar yen outperformance early this month triggered carry unwind and rocked risk assets, including cryptocurrencies.

The FX market shows a renewed bias for anti-risk Japanese yen.
A similar yen outperformance early this month, triggered carry unwind and rocked risk assets, including cryptocurrencies.Some observers fear another round of carry unwind in the near future.The Japanese yen (JPY) is rallying against the U.S. dollar (USD), outperforming other fiat currencies in a redux of early August market action that was characterized by sharp losses in global stock markets and bitcoin (BTC).Since late Thursday, the yen has strengthened 2.4% to 145 per dollar, aborting a weakening bounce from the Aug. 5 low of 141.68 in a sign of renewed bias for the "anti-risk" currency. Against the Australian dollar, a barometer of risk appetite, the yen has strengthened over 1%. It's showing even greater vitality against the euro and British pound.The activity in the foreign exchange market is reminiscent of the yen's outperformance at the end of July and early this month that catalyzed the unwinding of carry trades, or bullish risk-on bets, financed by relatively cheap yen-denominated loans as it became more expensive to borrow the Japanese currency.The resulting lowering of risk exposure in traditional markets also weighed on bitcoin and the wider crypto market. BTC fell from roughly $70,000 to $50,000 in the eight days to Aug. 5 before recovering to $60,000 alongside a bounce in the USD/JPY."Yen strength is causing a negative feedback loop as stops get triggered and overstretched carry positions get unwound. This is rattling positioning in global risk assets," famous trader Simon Ree said on X at the time.In his latest commentary, Andrei Kazantsev, the head of Goldman Sachs' crypto-linked trading desk, echoed Ree's comments, explaining how bitcoin and ether were caught in the yen carry trade unwind and the global VAR shock of Aug. 5. VAR, or value at risk, is the maximum amount of loss a market can sustain over a period of time. A sudden jump forces traders to scale back exposure to relatively risky assets.Thus, the renewed yen strength warrants attention from crypto traders. According to ING, the yen's rally to 141.68 per dollar from 161 in the three weeks to Aug. 5 has set the tone for yen buying on dips."A 20-big figure drop in USD/JPY we believe will have a meaningful impact on expectations for future direction and therefore potentially on behavior,' ING said in a note to clients on Aug. 16. "Behavioral changes likely mean a greater willingness to buy yen at weaker levels, skewing the risk to a strengthening bias."Some observers, however, say that the carry trade unwind could resume in the coming weeks spurred by the U.S. economy and the next interest-rate decision meeting of the Federal Open Market Committee (FOMC), scheduled for mid-September.The FFFs [Fed funds futures] currently predict a 50% chance of a 50-bps hike in September; however, we expect these odds to decrease as we approach the FOMC meeting due to generally acceptable economic data. Should the Fed cut by 50 bps, however, we think the market’s reaction will be positive initially, but a sell-off could ensue as concerns about the economy and strength in the Yen will revive the carry trade unwinds," Arnim Holzer, global macro strategist at Easterly EAB Risk Solutions, said in an email. $USDC #yen #PowellAtJacksonHole #CryptoMarketMoves #MarketDownturn #Write2Earn!