降息带来“冷水澡”：市场的剧本早已写好？
降息——传统金融市场的救命稻草，但对于比特币，这一次却成了“冷水澡”。2024年美联储两次降息，9月下调50个基点，12月再砍25个基点，按理说，这应为市场注入强心剂。然而，比特币市场却与理论唱了反调。降息的利好似乎早被市场“埋单”，降息的落地反而未能激起预期中的热烈反应，反而出现了资金回流传统资产的迹象。
 

市场“提前消化”利好：买预期，卖事实
加密货币市场的经典格言：“买预期，卖事实”早已成为投资者的共识。美联储的降息消息并非临时宣布，市场早在政策发布前就已开始反应。投资者早早调整组合、布局资金，等降息真正落地时，市场反而未能出现大幅上涨，部分资金选择获利了结，导致了比特币的“反向行情”——降息之后价格下跌。
降息背后的经济隐忧：衰退预期压制风险偏好
降息背后，隐藏的却是经济衰退的阴影。美联储的降息虽旨在刺激经济，但实际上传递的是经济放缓的信号。市场不再盲目乐观，避险情绪上升，资金流向黄金、国债等传统避险资产。即便比特币被视作“数字黄金”，但高波动性让其不被看作稳妥的避险工具。短期内，部分投资者选择抛售比特币，转投风险较低的传统资产，造成比特币价格承压。
 

全球市场的资金流动：美联储的降息能否撬动比特币？
降息的初衷是释放流动性，但全球市场的复杂性决定了这一政策的效果并非一成不变。美联储降息并不意味着全球其他央行也会同步降息，尤其是在欧洲、亚洲等经济体实施紧缩政策时，资金的流向将变得更加复杂，进一步影响比特币市场的资金流动。美联储降息的举措并未能有效提高全球资金流动性，反而让比特币市场面临压力。
强势美元：降息反而助推美元升值？
降息通常会削弱美元的吸引力，但2024年这一规律却出现了“反转”。其他央行的紧缩政策使得美元保持相对强势，吸引资金流入美元资产。结果，强势美元的反弹进一步压制了比特币等非美元资产的需求。这种“反逻辑”的现象让比特币的表现更显疲软。
 

投资者的心态：比特币避险需求的骤降
尽管全球经济不确定性加剧，避险情绪上升，但比特币未能成为资金流入的避风港。比特币的高波动性使得其在避险需求面前“失宠”，资金流向更为稳定的黄金、政府债券等传统避险资产。即便长期投资者对比特币充满信心，但短期内的避险需求显然更偏向传统资产，进一步加重了比特币的卖压。
技术面分析：比特币的“反弹”已成难题
技术面上，比特币的走势也不容乐观。9月降息后，比特币一度冲高至62,500美元，但随后迅速回落。12月降息后，比特币从104,000美元跌至101,000美元，市场的反应显得异常迟钝。
MACD：在4小时周期内，DIF和DEA都处于负值区域，且MACD柱状图持续为负，空头力量占优；
 

RSI：目前RSI接近超卖区域，短期可能有反弹需求，但整体仍偏弱；
 

EMA：比特币价格持续在EMA7下方，短期仍承压，EMA30和EMA120均呈现空头排列，显示下行趋势依旧。
 

历史复盘：9月与12月降息后的比特币走势“过山车”
9月降息：短暂的上涨后迅速回落，市场预期提前消化，技术面调整显著。
 

12月降息：尽管再次降息25个基点，比特币价格却出现下跌，表面上是因为鲍威尔的鹰派言论打破了市场对进一步宽松的预期，加剧了市场的悲观情绪。
 

比特币的“反逻辑”背后隐藏了什么？
美联储降息对比特币市场的影响并非简单的“降息=利好”，而是涉及多重复杂因素：市场预期的提前消化、经济衰退的隐忧、全球资金流动的不确定性以及投资者情绪的变化，这些都使得比特币的走势与传统的降息利好“反调”。对于投资者而言，理解这些因素远比单纯关注降息政策本身更为重要。真正的市场赢家，是那些能够洞察情绪变化、掌握资金流向的人。
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#USUAL🔥🔥🔥 介绍

中心化稳定币发行商，如Tether和Circle，占据了稳定币市场的90%左右，已经成为加密货币领域的重量级人物，估值和利润都远超摩根大通、贝莱德等传统金融巨头。他们的商业模式很简单：利用稳定币背后的流动性来支持各种风险资产。

随着货币利率的上升，这些实体已转变为利润丰厚的“提款机”。Tether 和 Circle 在 2023 年创造了超过 100 亿美元的收入，估值超过 2000 亿美元。这些创造的财富不会与为其成功做出贡献的用户分享。Usual 的目标是让用户成为协议基础设施、资金和治理的所有者。通过其治理代币重新分配 100% 的价值和控制权，Usual 确保其社区掌握主导权。

Usual 协议将其治理代币分配给贡献价值的用户和第三方，重新调整财务激励并将权力归还给生态系统内的参与者。

Usual 正在通过引入去中心化 RWA 稳定币的功能来彻底改变稳定币的世界。通过存入收益产生资产（最初是 USYC），用户可以通过 Usual Governance 代币 ($USUAL) 获得与协议成功挂钩的投机收益。该收益旨在超过基础资产的无风险收益。其使命是将稳定币持有者转变为利润所有者。

将用户转变为所有者

TLDR：
虽然像 Tether 这样的传统稳定币会阻止用户参与收益和增长，而收益型资产只会带来收益，而不会带来增长，但 Usual 却兼具了两者的优点。使用 Usual，您可以同时获得收益和增长潜力。

所有权共享机制通过创建正反馈循环，确保早期贡献者和协议之间的紧密结合，从而使 Usual 有可能占据相当大的市场份额。通过广泛分配所有权，该协议奖励早期参与者并协调所有利益相关者的利益。

像 Tether 这样的稳定币收集用户的现金，赚取利息，而用户既无法获得收益，也无法获得发行人的增长。作为交换，用户会收到一种代币用于 DeFi，但不会从利润中获得任何收益。

如果用户能够毫不妥协地从兴趣、成长和实用三者中受益，那会怎样？

这就是 Usual 介入的地方：一个去中心化的稳定币发行者，用户是所有者。

目前市场上有三类稳定币发行者：

Tether保留所有收入，并将其全部分配给 Tether 的股东。用户拥有与 DeFi 兼容的稳定币，但却错失了收益和协议增长的机会。

由 Ondo 或 Mountain 等代币化者发行的收益稳定币标志着稳定币领域的重大变革，它通过许可的稳定币将基础收益重新分配给用户。用户可以获得收益，但不会受到协议增长的影响：无论 USDM 的 TVL 是 1 亿美元还是 1000 亿美元，用户仍然“只能”获得 5%。

Usual更进一步，通过 $USUAL 代币重新分配价值，赋予用户协议所有权。与收益分享模式不同，Usual 将所有创造的价值集中到其金库中，其中 90% 通过治理代币分配给社区。用户可以同时获得两个方面：效用、收益和增长。

这就是 Usual 将用户转变为直接所有者的方式，让他们控制协议的基础设施、财务和未来现金流。

常用代币基础设施



该协议围绕三个代币构建：

USD0

USD0 是 Usual 的与美元挂钩的稳定币，旨在充当协议内的支付方式、交易对手和抵押代币。它提供了 USDC 和 USDT 的更好替代方案，同时符合美国和欧盟法规。这种机构级稳定币可供散户投资者和 DeFi 用户使用。

USD0 聚合了美国国库券代币，创建了一种安全、远离破产的资产，与传统银行存款无关。它完全可转让且无需许可，可无缝集成到 DeFi 生态系统中。

USD0流动债券 (USD0++)



如果 USD0 持有者想要让自己的稳定币产生效益，就必须质押该稳定币，从而获得 RWA 的高效 LST。USD0++ 是质押 USD0 的流动性代表。通过锁定资本，用户每天都有机会领取 $USUAL。如果他们还没有领取 $USUAL，他们可以每六个月行使一次无风险收益权。USD0++ 在 DeFi 中完全可组合，类似于 USD0。

因此，USD0++ 是一种增强型美国国债，它使您有权：

以 Usual 治理代币 $USUAL 形式提供的投机收益。收益根据二级市场确定的 $USUAL 价格波动。

基于基础国库券的货币利率，至少增加无风险收益率。该收益率由非生产性 USD0 的浮动供应按比例增加。

$USUAL - 治理代币 - 采用 USD0 带来的好处

USUAL 奖励 USD0 的增长、采用和在生态系统中的使用。该代币代表 USD0 的采用率不断提高，将激励措施与为协议的扩展和利用做出贡献的用户相结合。

$USUAL 代币是 Usual 生态系统中的治理代币，代表协议的收益并授权用户参与与协议运营和资金管理相关的决策过程。

USUAL 旨在实现长期价值增长，其发行率有意保持在协议收入增长以下，以随着时间的推移提高内在价值。根据其社区至上的理念，90% 的代币分配给社区，只有 10% 留给团队和投资者。

成长

Usual 在 2024 年夏季表现出了稳定币中最高的 TVL 增长率，跻身法币支持的五大稳定币之列：





Usual 经历了快速增长，仅三个月内总锁定价值 (TVL) 就达到 3.3 亿美元。这一令人印象深刻的扩张使其成为 2024 年夏季以太坊上表现最好的项目之一。

Usual 拥有来自各种集成平台的 40,000 多名用户，已成为稳定币领域的顶级参与者，位列第 13 大稳定币发行者。此外，它在 Curve 上位列前五大矿池，并在 Morpho 和 Pendle 的 TVL 中处于领先地位。

该协议预计年收入将达到 1500 万美元，进一步巩固其在 DeFi 生态系统中的地位。

团队



Pierre Person，Laywer 首席执行官、总统顾问、前法国议员、总统党副主席，两年前开始着手创建一种包含加密货币和去中心化真正价值的稳定币协议。在担任国会议员期间，他致力于法国加密货币监管框架的发展。

Hugo Sallé de Chou，首席运营官作为一名金融科技企业家，Hugo 于 2014年创建了类似 Venmo 的支付初创公司 Pumpkin，挑战了传统银行系统，并在巅峰时期获得了 200 万活跃用户。

Adli Takkal Bataille，DEO

一位真正的加密货币 OG，于 2013 年进入区块#271376，他创建了一个名为 Le Cercle du Coin 的法语加密货币组织，并从 2018 年开始担任顾问为多个项目提供咨询。

2020 年，他在卢森堡成立了一家加密货币原生风险投资基金——Shift capital，目前只进行市场中性投资。Twitter | LinkedIn

Pierre Cumenal，首席财务官

Pete 拥有应用数学和量化金融双硕士学位，曾在 Natixis 和 Amundi 工作，后来移居伦敦，在法国巴黎银行担任量化分析师。在这里，他开发了跨不同市场的奇异衍生品定价模型。最近，他开发了一个完全去中心化的期权协议。

支持者

Usual 通过三轮融资筹集了 700 万美元，目前拥有 170 位投资者的支持：风险投资、天使投资、协议和 DAO。



投资者包括 Dewhales、IOSG、Kraken Ventures、GSR、Psalion、Hypersphere、LBank Labs、Public Works（Gitcoin 联合创始人）、Kima Ventures 和 Breed（前 Circle 高管）。

这 120 位天使投资者包括 Frax 的 Sam、Curve 的 Charlie 和 Michael、Defi Dad、DCF God、Chud、Lux Temple、Amber Group、Gearbox 的 Ivan、Convex 创始人、Zoomer Oracle 等。

USUAL代币经济学

如今，许多治理代币的设计都存在缺陷。它们通常遵循未经优化的复制粘贴模型，难以平衡短期交易者和长期买家，从而导致抛售压力，而没有持续的需求或效用增长。此外，这些代币的价值、治理和收入潜力之间的相关性较差，侧重于投机交易而不是长期效用，导致炒作导致价格膨胀。利益往往不一致，创始人和内部人员持有大量代币，而创造价值的用户却得不到充分服务，并面临通货膨胀导致其持有的代币贬值。

Usual 通过将用户、贡献者和投资者的利益结合起来，实现长期可持续的价值增长和实际效用，从而形成鲜明对比。

USUAL 代币是 Usual 框架内的主要治理工具。在推出时，USUAL 代币为持有者提供经济利益和治理能力。奖励以 $USUAL 代币的形式分发给持有者，这些代币的价值源于其经济权利，以及稳定币抵押品产生的实际收益。

无 VC 主导：90% 的 USUAL 代币分配给为协议贡献价值和收入的人，主要通过 USD0 TVL 进行分配。投资者、团队和顾问等贡献者合计持有的代币不超过总供应量的 10%，从而保护用户免受过度稀释。

与现金流挂钩的发行：USUAL 的发行与稳定币抵押品产生的未来现金流直接相关。每次质押 0 美元时都会铸造 USUAL，随着协议收入的增长，代币供应量也会增加。

控制稀释：Usual 的发行模型旨在实现通货紧缩，与比特币非常相似。通货膨胀率经过校准，保持在协议收入增长以下，确保代币发行速度不超过协议的经济扩张速度。

财政管理：USUAL 持有者还将有能力决定如何管理财政和协议收入，通过代币销毁或收入分配等未来机制。

衡量投票：USUAL 持有者指导协议流动性并影响关键决策，确保他们在协议的发展和成功中发挥积极作用。

质押奖励：代币持有者可以通过质押其 USUAL 代币来获得收入。当 USUAL 代币被质押后，它们就变成了 USUAL+——持有 $USUAL+ 可让持有者获得最多 10% 的新铸造 $USUAL 代币，具体比例按照指定的发行规则计算。

USUAL代币分配

大部分 $USUAL 代币分发给积极为协议发展和价值创造做出贡献的用户。该模型旨在保护社区免受团队或投资者造成的任何稀释，确保激励措施与推动协议成功的人保持一致。



详细分布

排放被分为各种分配渠道，可以通过治理投票进行修改，每个渠道都有不同的用途：



合作伙伴关系



整合是 Usual 拓展总锁定价值 (TVL)、提高用户粘性和构建护城河的关键因素。为了让您更好地了解 Usual 的合作夥伴生态，以下列出了已集成或正在洽谈的合作伙伴，并进行了分类：

借贷: Morpho, Euler, Term Finance, Sturdy, Arkis, PWD, Llamalend

跨链: Chainlink, LayerZero, Axelar, Socket (讨论中)

收益: Etherfi, Pendle, Origami, Spectra, Equilibria, Penpie, StakeDAO

再质押: Karak

L2 网络: Arbitrum, Base, BNB, Mantle, Starknet, Mode, Berachain, Monad, Movement, Sui

去中心化交易所/流动性: Curve, PancakeSwap, Balancer/Gyro, Maverick, Uniswap

法币出入金: Banxa, Holyheld

即将实现的集成：

Morpho, EtherFi, Pendle, Symbiotic, EigenLayer, GainsTrade, Reserve, dTrinity, Polynomial, Bubbly, Hourglass, Superform, Brahma, Abracadabra, TimeSwap, Gearbox, Contango, DYAD, Idle, Notional, Exponential.fi, Curvance, Fluid, Thetanuts, Mach, GMX, Vertex, Bunni, vDEX.

参与预发布

预发布是 Usual 的空投计划，从 7 月 10 日持续到 11 月中旬。

7.5% 的 USUAL 供应量将根据预发布期间获得的积分进行空投和分配。该系统根据用户持有的 Usual 产品奖励每日积分。此外，铸造 USD0++ 即可获得即时积分。

积分系统的运作方式如下：

每日积分：

USD0++ 持有者每天每个代币可赚取 3 积分。

USD0/USD0++ Curve LP 持有者每天每存入 USDO 可获得 3 点积分。

USD0/USDC Curve LP 持有者每天每存入 USDO 或 USDC 可获得 1 个积分。

还存在许多其他机会，例如 Pendle、Morpho 等等。

访问常用的 dApp了解各种参与方式，特别是通过 Pendle、Etherfi、Morpho、Curve、Equilibria、Karak 等。

K线技术分析与趋势判断
大周期（4小时线）分析：
价格近期从低点0.4965逐渐攀升至近期高点1.3285，整体表现出一轮多头上涨趋势。EMA均线（7日与30日）在前期形成金叉后维持上升趋势，表明市场有一定的支撑，但近期开始出现趋于平稳甚至粘合，显示上涨动能可能放缓。当前回调至1.0866附近，并伴随放量，可以看作对前期涨幅的技术性调整。
短周期（1小时线）分析：
当前价格在短线受阻于1.1000一线，短期内或有震荡整理需求。MA均线系统出现短期死叉，可能预示价格将进一步测试下方支撑。
成交量：
成交量在近期出现显著放大，尤其在下跌过程中，表明空头力量较强。当前量能萎缩，需关注是否有反弹量能配合，否则弱势行情可能延续。

操作策略与关键点位
1. 开仓位：
建议开仓价位：1.0800（当前价格附近震荡区域，等待企稳信号后多单介入）
2. 止盈位：
第一止盈位：1.1250（短线反弹至关键压力位）第二止盈位：1.1600（若量能持续放大，有望突破延续涨势）
3. 止损位：
止损价位：1.0500（破位该支撑位，表明下行趋势延续，需果断止损）
4. 风险提示：
若价格跌破1.0800后继续走弱且伴随量能放大，建议暂时观望，避免过早入场。注意市场整体波动区间，控制仓位风险，切勿追涨杀跌。
综合分析与总结
ENA当前走势为短期回调叠加震荡，价格可能在1.0800-1.1250之间波动。昨日方向的震荡回调为主，今日若能守住1.0800支撑并反弹，将有望进一步测试1.1250的压力位。操作中应注重量价配合，以及EMA均线系统的进一步指引。
建议方向： 偏多操作，低吸为主，关注量能表现和支撑有效性。

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