目前币圈波动跟宏观市场出现了强相关性，比特币昨晚跟随宏观层面数据，坐了一次过山车，6月的行情没有那么一帆风顺，不过大家不用担心，震荡过后市场会重新调整预期，也同时重新获得支撑，后市坚定看好，所以短期的波动说明不了任何。

目前伴随着市场的调整，反而是捡漏的好机会，5月如此，6月依然如此。

昨晚美联储会议的几个关键信息：

1.美国5月核心CPI降至3年低位，比预想中低，降息预期升温。

2.美联储连续第七次维持利率不变，符合市场预期。

3.点阵图预计2024年仅降息一次25基点，2025年预期将降息4次。

4.通胀率已经显著缓和，但仍然过高，预计不会在通胀可持续走向2%之前降息。

5.还未到公布降息日期的阶段，未来酌情放宽货币政策。

美国CPI比预想中低，立马市场又嗨了，只能说老美的预期管理实在太强了，不过很明显，现在美联储依旧没有降息的紧迫性，三个重要的指标：

1，通胀依旧没有达到3%以内，即便打提前量，离承诺的2%依旧还有很长的路。

2，失业率并没有明显的提升，并且继续出现就业强势的表现。

3，金融体系不仅不存在危机，还可能存在货币超发后的过热，毕竟高涨周期大家都不认为有泡沫，这也是金融出清周期总是不断出现的原因。

虽然鲍老爷子的讲话并没有如市场所预期的放鸽，但并不影响大局在握！

市场认为数据变好的情况下今年还有两次降息，但老鲍不愿意市场提前兴奋。那宽幅震荡就应该还要继续（现在属于从震荡区上沿到下沿的过程）。如果昨晚老鲍不打压，那6月下就应该开启好行情。

现在打压之后得继续看后面的宏观数据，例如下次的非农cpi pce等。即使数据利好，好行情预期也要推后到7月开始了，从技术面来说，5月10号的低点，日线的MA120，以及本周二最低点6.6w都是支撑。但6.6w是否撑得住不确定，继续观望更保险。

山寨币在这个周期为何表现不佳，能不能大涨？

自 BTC 于 10 月份从 27,000 美元开始强劲上涨以来，山寨币一直没有持续上涨，所以，这些都是数据很明显，山寨币的表现严重落后于 $BTC ，但在我们展望未来之前——了解原因很重要。

1. 这是一个比特币叙事主导的周期

推动 BTC 创下历史新高的叙事是现货 ETF 叙事，以及相应的强劲资金流入。
尽管 BTC 和山寨币是相互关联的，但目前还没有像 BTC 那样强大的更广泛的市场催化剂。

2. 特定叙事表现明显优于其他（主要叙事落后）

到目前为止，meme、AI 和 RWA 一直是本周期的明显叙事领导者。

如果您在这些领域没有配置充足的资本，您可能会感受到 FOMO 和强烈的重新平衡投资的诱惑。

3. 山寨币数量达到有史以来最高

加密市场 5 月份创建了近 100 万个新的加密代币，这是 2015 年至 2023 年期间以太坊上创建的总量的 2 倍。

4. 代币解锁正在涌入市场

目前，每天的解锁量约为 2 亿美元（以下数据仅针对主要代币），这是不断抑制市场上涨的新抛售压力。

不断推出的代币越多，涌入市场的解锁量就越多。

因此，总结一下：

这是一个以比特币叙事为主导的周期，只有极少数叙事得以实施，新代币正在快速推出，新币数量达到有史以来的最高水平

综上因素，山寨币表现不佳并不奇怪。

但现在，你们可能都在想这个问题——这种情况会好转吗？

如果会，我们什么时候可以期待形势好转？

最近，从山寨币的角度来看，我们处于什么位置存在一些分歧，这主要是因为这个周期的回报分布非常不均衡，在之前的两个周期中，山寨币在减半后恰好在 546 天达到峰值，由于各种原因（周期加速、宏观因素等）我认为我们的峰值会早于此，我也承认查看 2 个数据点过于简单。

但是 - 从山寨币的角度来看，我们仍然处于这个周期的早期阶段，在周期的前半段，比特币自然会领先，事实上，这对市场结构来说是健康的。
山寨币通常直到后期才开始表现出色，但这是否意味着所有山寨币都会上涨？

大概率不会。

如前所述，市场稀释是一个主要因素——比以往任何时候都更为重要，因此，山寨的选择至关重要。

目前币圈波动跟宏观市场出现了强相关性，比特币昨晚跟随宏观层面数据，坐了一次过山车，6月的行情没有那么一帆风顺，不过大家不用担心，震荡过后市场会重新调整预期，也同时重新获得支撑，后市坚定看好，所以短期的波动说明不了任何。

目前伴随着市场的调整，反而是捡漏的好机会，5月如此，6月依然如此。

昨晚美联储会议的几个关键信息：

1.美国5月核心CPI降至3年低位，比预想中低，降息预期升温。

2.美联储连续第七次维持利率不变，符合市场预期。

3.点阵图预计2024年仅降息一次25基点，2025年预期将降息4次。

4.通胀率已经显著缓和，但仍然过高，预计不会在通胀可持续走向2%之前降息。

5.还未到公布降息日期的阶段，未来酌情放宽货币政策。

美国CPI比预想中低，立马市场又嗨了，只能说老美的预期管理实在太强了，不过很明显，现在美联储依旧没有降息的紧迫性，三个重要的指标：

1，通胀依旧没有达到3%以内，即便打提前量，离承诺的2%依旧还有很长的路。

2，失业率并没有明显的提升，并且继续出现就业强势的表现。

3，金融体系不仅不存在危机，还可能存在货币超发后的过热，毕竟高涨周期大家都不认为有泡沫，这也是金融出清周期总是不断出现的原因。

虽然鲍老爷子的讲话并没有如市场所预期的放鸽，但并不影响大局在握！

市场认为数据变好的情况下今年还有两次降息，但老鲍不愿意市场提前兴奋。那宽幅震荡就应该还要继续（现在属于从震荡区上沿到下沿的过程）。如果昨晚老鲍不打压，那6月下就应该开启好行情。

现在打压之后得继续看后面的宏观数据，例如下次的非农cpi pce等。即使数据利好，好行情预期也要推后到7月开始了，从技术面来说，5月10号的低点，日线的MA120，以及本周二最低点6.6w都是支撑。但6.6w是否撑得住不确定，继续观望更保险。

山寨币在这个周期为何表现不佳，能不能大涨？

自 BTC 于 10 月份从 27,000 美元开始强劲上涨以来，山寨币一直没有持续上涨，所以，这些都是数据很明显，山寨币的表现严重落后于 $BTC ，但在我们展望未来之前——了解原因很重要。

1. 这是一个比特币叙事主导的周期

推动 BTC 创下历史新高的叙事是现货 ETF 叙事，以及相应的强劲资金流入。
尽管 BTC 和山寨币是相互关联的，但目前还没有像 BTC 那样强大的更广泛的市场催化剂。

2. 特定叙事表现明显优于其他（主要叙事落后）

到目前为止，meme、AI 和 RWA 一直是本周期的明显叙事领导者。

如果您在这些领域没有配置充足的资本，您可能会感受到 FOMO 和强烈的重新平衡投资的诱惑。

3. 山寨币数量达到有史以来最高

加密市场 5 月份创建了近 100 万个新的加密代币，这是 2015 年至 2023 年期间以太坊上创建的总量的 2 倍。

4. 代币解锁正在涌入市场

目前，每天的解锁量约为 2 亿美元（以下数据仅针对主要代币），这是不断抑制市场上涨的新抛售压力。

不断推出的代币越多，涌入市场的解锁量就越多。

因此，总结一下：

这是一个以比特币叙事为主导的周期，只有极少数叙事得以实施，新代币正在快速推出，新币数量达到有史以来的最高水平

综上因素，山寨币表现不佳并不奇怪。

但现在，你们可能都在想这个问题——这种情况会好转吗？

如果会，我们什么时候可以期待形势好转？

最近，从山寨币的角度来看，我们处于什么位置存在一些分歧，这主要是因为这个周期的回报分布非常不均衡，在之前的两个周期中，山寨币在减半后恰好在 546 天达到峰值，由于各种原因（周期加速、宏观因素等）我认为我们的峰值会早于此，我也承认查看 2 个数据点过于简单。

但是 - 从山寨币的角度来看，我们仍然处于这个周期的早期阶段，在周期的前半段，比特币自然会领先，事实上，这对市场结构来说是健康的。
山寨币通常直到后期才开始表现出色，但这是否意味着所有山寨币都会上涨？

大概率不会。

如前所述，市场稀释是一个主要因素——比以往任何时候都更为重要，因此，山寨的选择至关重要。

最近的行情真的是跌跌不休，确实有点超出预期，还是那句话，没有只跌不涨的市场，反弹只是时间的问题，根据之前的预判，这一波下跌更像是周线级别的二次回踩，回踩完毕应该会开启一波比较舒服的拉升行情，毕竟以太的ETF炒作应该很快也会传出消息，当市场下跌的时候，我们所看到的资讯都是巨鲸将品种转入交易所的消息，让你恐慌割肉！

先来看看BTC的数据面，基本上还是之前说的，66000-72000的宽幅震荡。只要没有出现大的利空情绪打击价格不破，基本上问题不大。还是维持震荡。

BTC的ETF数据，首先这个数据暂时不能左右行情的变化，只能是美国投资者的情绪捕捉，最近一段时间基本上增持量不多，趋于平缓，大家关注工作日北京时间的凌晨btc的走势，尤其4点以后、交易量就很明显呢。

比特币昨天说过，接下来4小时级别的66000非常关键，如果能守住这个位置不有效跌破，那么后面就会很快开启上涨模式，如果有效跌破的话，短期又要进入震荡调整期，但是无论短期怎怎么走，都不会影响年底的爆发式行情。

大盘下跌，山寨遭殃，大家可以借这个机会又可以布局一些优质的山寨了。

现在btc更多还是被美国宏观数据资讯影响，临近12号晚上的cpi和13号凌晨的美联储议息会议。（6月的利率是不变的，主要看老鲍讲话）

如果cpi数据利好，鲍威尔讲话也利好，应该会再一次冲击72,000。否则看66,000的位置会不会出现大破位吧，所以这两天谨慎一点。

前不久SEC主席表示关于ETH现货的ETF 的S-1/S-3通过可能还需要一些时间，如下图。

不知道是不是要拖到月底甚至后面下个月了。

现在eth的价格确实还是有性价比的，当然还是要看BTC的脸色，也就是这两天的宏观情况吧 最好的剧本就是cpi和讲话都利好市场，然后下周慢慢开始炒作eth现货etf的S-1/S-3通过情况，那就还有的玩，山寨尤其是弹性好的还是可期的，否则就很磨人了。

行情的萎靡不振，我相信只是短暂的，而这样的机会，也恰恰是陆续建仓的好机会，磨是磨人一点，但是，我相信今年肯定是比22年和23年更好的年份，今年的大行情或许会在这一波回调过后到来，我们一起拭目以待！

今晚八点半数据公布前后，应该会有比较大的波动，而更为关键的应该算是明天早上2点以后美联储释放信号，个人预期，大盘已经提前做出了反应，所以，对应的反弹概率还是偏大的，即使还有下跌，其实也无需恐惧！低位挂单，尝试接一下插针也是不错的！

下跌终将会结束，反弹甚至反转终将会到来，不要倒在黎明前！相信今年24年是牛市才开启的年份，坚定持有，静待花开！

山寨牛市什么时候来？

1.当前稳定币流入和21年牛市相当，如果没有大量新增流入，支撑一个和21年相当的币价也就差不多了。 

2.现在的山寨币总市值略低于上轮，但考虑当前山寨巧妙的低流通高释放，上涨的难度会大于21年——你买为了博翻倍，他出货当场赚百倍。 

3.综合来看，ETF是情绪买盘，而不是实质，币圈的体量已经很大，ETF的几个月百亿资金对市场整体交易量的影响远不如当年的灰度了。  

4.外部大放水还没来，但是会来；因此，狂暴的山寨牛市会有，但可能不是现在旱地拔葱，最理想的情况是起步价低一点、再低一点，低越多越是有利。

5.或许一个剧本是山寨足够低，配合上未来的降息到来，在将来某个时间点引发大涨。

市场正在为下一波大牛市做准备阶段！

现阶段，加密货币市场对未来的预期主要受货币政策变化的影响，而市场似乎正处于下一波牛市的准备阶段，胜利证券副首席运营官周乐乐称，随着价格的上涨，场外资本（ETF）的流入和场内稳定的持有策略可能正在发生共振，将成为比特币价格上行和波动率回升的关键因素。未来市场的核心关注点包括：

1. 美联储何时开始降息，以及30万非农失业人数对降息时间提前的预期差。

2. 以太坊ETF获批后，老Defi项目的复苏，以及市场对以太坊ETF过于悲观的预期差。

3. 比特币ETF资金流入情绪的转变与虚拟资产市场基本面之间的预期差。

4. 宏观经济趋势与市场实际反应之间的预期差。

整体来看，本周加密货币市场回调并未影响市场向好的整体趋势，有市场观察人士指出，在抛售期间出现的一些积极迹象可能预示着经济将快速复苏。实际上，美联储主席鲍威尔在两个月前的斯坦福商学院论坛上就透露，多数FOMC成员认为今年某个时点适合降低政策利率，为此美联储仍需要更大的信心，确保通胀可持续地下降至2%的目标水平。降息过早和过晚都存在风险，目前还为时过早判断最近的通胀数据是否只是暂时的波动。

另一方面，随着全球其他国家继续降息，美国将很难忽视这一点，而比特币似乎正在一步步消化美联储的降息影响。匿名加密货币分析师Gumshoe在X平台发文指出，比特币在今年FOMC会议之前曾多次回调，如下图所示，比特币在今年四次会议期间的回调幅度分别达到10%、11%、10%和4%，但之后不久都很快扭转了走势。

本次下跌是逢低买入的好机会！

今日，BTC小跌，ETH跟随，山寨币直接瀑布洗脸。以太坊基金会往交易所充币的信息再次进入公众视野。

以太坊大约有10年历史，以太坊基金会这两年开始被称之为“逃顶大师”，它每次都能在大跌前把ETH卖给接盘的有缘人。

很多人揶揄，币圈只有两个逃顶大师，一个是孙宇晨孙哥，另一个就是以太坊基金会。

我们根据一些图标，看看以太坊基金会的炒币骚操作吧，先来看看这图，记录的是23年6月之前的卖币操作。

图中，卖币数量都在数万。不难发现，除了2020年10万多枚ETH这单卖在了“上涨途中外”，其它都卖在了阶段性高点。稳得很。

尤其是2021年2万枚ETH这一笔，卖在了上一轮牛市ETH突破4,000美元后的高点，堪称“神来之笔”，在行情微妙，楚楚欲坠的时候，以太坊基金会的大额卖单甚至会很多人选择跟随卖出。这更加为以太坊基金会逃顶大师的故事增加了很多“作料”。

有时，市场大跌之后，链上数据监控者，或者媒体，有时也会回溯以太坊基金会的近期卖点，投资者们又会慨叹：大师果然还是大师。

以太坊基金会为什么这么牛，我们可以如何向他学习？

实际上，方法很简单，答案就是，如果你有海量筹码，然后一直卖卖卖，总能卖到阶段性顶点。

媒体和公众不会记得你在大暴涨时期的卖单，只会记得你在大跌前的买单。

上图是以太坊基金会2017年至2023年的大额卖币情况。有大量ETH卖在了ETH加速上涨的过程中。 

另外，监控以太坊基金会的地址也能发现，小额的卖单其实很频繁，以200枚ETH为主，5月份就有4笔，还有一笔1000枚，甚至也会在DEX里直接卖掉100枚ETH来“回血”。

山寨币为什么没有造福效应？

比特币为什么最坚挺，是因为华尔街在买，是因为币安被监管。要不是华尔街，这时候，比特币也能死给你看…

大部分交易所有亏空，就不想涨，想做空平账。

奈何，华尔街太强势，钱也多。这会只好现货卖出，期货做多（对冲是必要的）。

但比特币就是难跌。

“这轮行情山寨之所以这么艰难，本质上除了华尔街（他们只玩比特币），就几乎没新入场资金。

等于散户们和各交易所各做市商在对赌，散户做多。

以前是各交易所和各做市商各镰刀通过让老韭菜账面盈利，一起吸引新韭菜。

本来有新入场散户，新入场资金，可以让对赌旁氏的延续时间长些。

奈何环境不允许啊…韭菜都被权利阶级割秃秃了…

所以加密市场才对放水这么期待，美股在加息环境，那叫一个欢快！

核心原因，是币圈没几个好东西，只能玩旁氏对赌，放水是充分条件，不是必要条件，好东西才是，明显可预见的是ETF标的震荡向上牛。

在美联储还没有公布数据之前，个人认为行情大概率是没有趋势行情的，也就是震荡为主，跌多了买，涨多了卖，不要追涨杀跌！

总体而言，以太的ETF炒作肯定还会再来，当前不少以太系列的品种都处于低位，此时正是埋伏加仓的好机会，买在下跌处，卖在上涨时！

加密市场真正的狂暴牛市第三季度，所以大家要有信心，千万不要放弃，短暂的调整也好，下跌也罢，都是为了大牛市在蓄力，拿好现货，坚定持有，尤其是优质资产。

目前大盘要关注66000附近位置，如果4小时级别收到66000以下，那么短期的调整在所难免，市场还需要持续的洗礼。目前大家能做的就是多研究和学习，同时越跌越要买优质资产。

本周还有几个宏观数据，尤其明晚公布CPI+利率决定+货币纪要发布。如果明天数据利好，支持反弹的情况下，短期看还有机会，但前提是一定要出新高。反弹不能出新高，后续还得跌。

1.明晚8:30，公布CPI数据，低于预期利好，反之利多   。

2.明晚凌晨2:00，美联储公布利率决议和经济预期摘要（FOMC会议）。

3.明晚凌晨2:30左右，美联储主席鲍威尔将发表讲话。

以太坊萎靡的主要原因还是非农数据报告，加上有巨鲸突然开始抛售价值5600多万美元的以太坊等原因综合导致的。

这轮回调其实对比特币的影响非常有限，主要是山寨币的影响比较大。

其实很多山寨币已经跌倒了跌无可跌的底部了，在怎么跌其实也跌不到哪里去了，这个时候就不要总是来问能不能拿，只要是有价值的山寨币，都能拿。

尤其是那些从头到尾都没有爆发过的山寨币，我们一定要拿稳了，风水轮流转！

今天是端午节，祝大家端午安康，今年收获满满。

本周2个大的会议：

1.周三晚上20.30将公布CPI数据，低于预期利好，反之利空 

2.周四凌晨2点美联储公布利率决议和经济预期摘要，然后鲍威尔将发表讲话。

老鲍有点狗，每次数据公布和他讲话之前，行情都是下跌，大家自己留意，如果数据利好行情就会往上走！

想加仓现货的要么等cpi利好之后再加仓，要么现在进点头仓赌一下，等下去了再补。

大牛市一定是开启降息周期开始的！

预计这几天都是震荡行情，变盘日本周三！ 

近期经济数据与降息预期尽管近期部分经济数据表现良好，并且加拿大等国家已经开始降息，但需要清醒认识到，今年才第二季度，美联储主席鲍威尔在这个时候选择降息的可能性不大。 

降息周期的预测

为了调控市场预期，预计降息周期可能会延续到9月份左右。当然，也存在少数可能性，即在7月份炒作一次降息，然后在9月份再次博弈并开启降息，从而推动市场行情筑底。 

密切关注市场反应这些预期都是暂时的猜测，我们需要密切关注鲍威尔的反馈，以及市场对此的反应，在等待的过程中，可以做好充分准备，研究各个投资领域的机会和风险，以便在合适的时机做出明智的投资决策。

核心逻辑:大饼的总市值略高于上波牛市的市值峰值,山寨总市值比着上波牛市低15%,也就是山寨已不可能再像上波牛市一样存在一段2-3个月的时间全面普涨10倍以上,甚至几十倍,否则山寨的总市值将会是极其夸张的情况;

在这波下跌之前,大饼的总市值是1.4万亿左右,山寨的总市值是是7600亿,如果大家意淫的山寨季到来,那么山寨的总市值将达到7万6千亿,数学再不好的应该也能理解这其中的夸张程度;

很多人会说不要参考上波牛市的数据、会说这波牛市会与众不同、会说记录就是用来打破的、会说fomo起来无法想象;

无论市场如何fomo,拉盘是需要真金白银的,大家为何觉得现在山寨季没有到来、为何觉得很多山寨疲软,本质是币圈的山寨市场属于只进不出,最近3年持续不断的在老的赛道上发行新代币,没有任何创新;

这就导致山寨总市值体量已经很大了,继续大幅度拉盘遇到强阻力是很正常的事情,你不能总盯着你手里的那些山寨,要全局的看待这个市场;

所以,如果你的山寨可以吃到2-3倍的利润,不要犹豫,止盈离场极大概率是正确的选择;

上次的暴跌算是一个值得纪念的日子，币圈再次大跌，山寨大部分的品种仅仅两天的时间磨平了近一个月的涨幅，其实时间周期拉长来看，山寨已经很久没有涨了，一直停留在底部摩擦，如果从4月13日那一波大跌算起，目前已经调整了快两个月的时间，6月8日凌晨的一波大跌，和周五晚上公布的非农数据有关，市场预期美联储降息的时间被推迟到九月甚至11月，但是，所有的消息面其实只是狗庄的手段而已。

周期拉长来看，大部分的山寨品种都没有怎么涨，甚至还在下跌。

在趋势行情没有到来的时候，其实大部分的人先赚钱还是比较困难的，因为好不容易持仓，磨磨唧唧的涨起来了，没想到一周不到的时间就跌回了原点，个人就是经历了非常多次这样的情况。

过往一切的成就也好，不足也罢，其实他们都会无形之中成为我们获取更多利润的一种辅助经验，让我们操作的时候更加的得心应手！最重要的一点就是不要害怕，要敢于去尝试，敢于去交易，敢于接触新鲜的事物！

没有谁能百分百的保证某一笔交易是一定可以赚钱的，只有进场了，我们才知道，原来行情是这样的，面对下跌，我们做好分批抄底的准备，面对上涨，我们要注意及时的获利了解，其次应该如何加仓，怎样加仓才不会让自己一味追求利润而追涨等等。

其实这种急速的下跌，说明了市场的流动性还是比较差的，预期只有等老美真正的开始放水大的行情才会到来，尤其是山寨的疯狂大牛市！

在此之前，也会有一些小行情，例如即将上线的以太ETF，还是会被炒作一波的，而如今正是绝佳的购买时机！毕竟跌的都七七八八了，以太系列基本也回到了以太ETF消息公布时拉升的起点，当下还不进场，更待何时呢？等到再次炒作的时候，就会像大饼一样，至少翻倍走起！买在下跌处，卖在上涨时，记住这一操作铁律，你也会无往不利！