RWA将会是下一个牛市的核心赛道,资产、资金、用户三大因素将会带来市场的共振。基础设施仍需要继续搭建,债权/市场基金/稳定币为核心的项目仅仅只是前菜,好戏还在后头。
目前行业的范式创新依旧是贫乏的,之前财富高速增长,本质上来源于“网络提质”。行业内的新叙事与金融系统的放水,也让上一个周期的风险资产获得了可观的增长表现;
但这种级别的基础设施创新与网络扩展,似乎离我们越来越遥远,简单的来说,那个时期是一段伟大的历史,这种躺着赚钱的收益幅度,可能会很难再次复现;
在这段创新的过程中,无论是DeFi令人兴奋的可组合性收益,还是PFP-NFT与Gamefi的创新,这些高收益的窗口期过于短,很多时候就是上午看项目,下午就实操,晚上就收菜,DeFi RUG赔掉的钱比挣的钱还多;
使用区块链做传统行业与金融领域的结合,进行一些提质增效的动作,也是一个不错的抓手。尽管TradFi并不在意透明度,足够丰富的产品也能够获得较安全的收益,这类产品收益不高,也需要新叙事才能提高吸引力;
这类区块链赋能的传统金融产品,让金融实现了平等化与民主化。泰国发行过的国家联盟链,可以让居民以1泰铢的份额认购需要1000泰铢才能认购的国家债权,这大大降低了了普通人的进入门槛;
RWA的体验和底层资产的构成,仍然会成为一个问题;传统金融的风险会和RWA的底层资产高度关联,但底层资产的透明度是未知的,这个过程中出现黑天鹅事件的系统性风险,是我们需要警惕的。产品在用户的使用和交互流畅度上,仍然有许多提升的可能性;
监管,法律等矛盾依旧存在。FTX事件教会了我,当购买做一个交易的时候,一定要知道哪里可以维权和索赔,然而目前这个阶段,要出现一个监管机构为RWA资产负责,是有点困难的,如果出现技术故障,责任的确定,也是模糊的;
因此,参与到RWA资产的Buidl或许是一个不错的道路。我们可以搭建一个更易交互的桥梁,让资产流动更加通畅,让更多更优质的资产,有被交易的可能,例如碳。目前有大量的优质资产是无法被通畅交易的,早期的比特币也有过这样一个时期;
要警惕打着RWA旗号,但名义上是资金盘的项目,这一类不做赘述
尽管RWA最初受到对新一轮的怀疑,但今年却看到了RWA信心的提振,多家机构进入了这一领域。代表RWA概念的代币呈现出看涨的趋势,为相对低迷的加密市场带来了一丝亮点。
自年初以来,币安、高盛、Hamilton Lane和西门子等大牌公司相继入场,通过制定链上美债协议,引起了对RWA的关注。在熊市中,DeFi的低收益无法满足加密用户的需求。然而,链上美债提供了一种新的收入模式。
最近的头条新闻引发了对RWA领域的关注。Compound创始人Robert Leshner成立了“Superstate”,旨在将美债在以太坊上进行代币化。Maker对美债进行了重大投资,将短期债务投资上限提高到12.8亿美元。中银国际经由瑞士银行发行了价值2亿美元的数字票据,成为首个在以太坊区块链上遵守香港和瑞士法律进行代币化的产品。
香港证券及期货事务监察委员会(SFC)对RWA资产的态度也发生了变化。金融科技组负责人Elizabeth Wong在接受Eliptic采访时暗示将推出更新,不再将证券代币或RWA定义为复杂产品。RWA的监管将基于底层资产,给零售客户参与的机会。
著名人物孙宇晨也加入了RWA阵营。波场TRON生态宣布推出RWA稳定质押产品stUSDT,允许用户质押USDT以获取RWA奖励。
在年初的酝酿之后,传统DeFi协议和国家团队的入场推动了RWA二级市场的回应。MKR和COMP等代币价格大幅上涨。
随着这些事件的发展,加密社区对RWA的怀疑似乎在减弱。许多原生加密货币用户嘲笑RWA,就像他们在2020年对待DeFi Summer一样,错过了一波创新浪潮。
考虑到RWA的广义定义,该领域的实际发展前景仍然模糊不清。本文借助RootData提供的RWA板块数据,重点介绍了该领域早期项目中体现的融资和商业模式创新。
RWA早期项目:
MakerDAO(MKR)
Compound(COMP)
Aave(AAVE)
Ondo Finance Centrifuge(CFG)
Goldfinch(GFI)
MAPLE(MPL)
TrueFi(TRU)
Synthetix(SNX)
Polymesh(POLYX)
Propy(PRO)
这些围绕链上债券、信贷和房地产展开的早期项目值得关注。我们选取这些项目时考虑了其融资状况、合作伙伴关系和市场关注度等因素,它们为RWA的未来铺平了道路。#达摩院 #合约锦标赛