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Sober聊期权
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Buffett doesn't think much about macro decisions Buffett, who holds nearly 200 billion US dollars, is waiting for a good price can look forward to Buffett, in his 90s, will be in the next year Completed the bottom copy again.#investing ❤️Follow me,focus on #Options & #DeFi 💛

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Disclaimer: Includes third-party opinions. No financial advice. See T&Cs.
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@TAS20200606

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高大上的加密期权DDH,对散户有什么指导意义? 后面会延续之前2周思路,周末写一些深度期权文章 期权学到一定阶段,中手水平附近,总会听到很多玩家讨论DDH,搞一个中性的策略,还能稳定赚钱,就问是不是除了期权这个工具,其他都不太行? 其他很多所谓“套利”,其实都有这极大的本金损失风险的,就像加密市场跨所资金费率套利 一、中性双卖特点: 我在23年做了3个月左右中性双卖+DDH策略,当时也有过一段时间每天发X展示净值。 当时,我做中性双卖的特点是:只有在不确定行情的时候才会让组合保持中性。(因为当时不是牛中,如现在一般相对确定的行情)如果我对行情的判断把握是8成以上,我会让delta保持一定的偏离(比如现在我会持续+Delta),但是也不会偏差太多,这样做的好处是: 1对冲值(delta值)其实没有必要保持绝对中性,只要让它在可控范围内,我们的调整都是可以去解决它的。 2加以一定的行情判断,盈利自然是三个盈利来源都占全,如果出现失误,时间价值和降波的收益,也是可以对冲一部分的。 当然,我此番言论是建立在我个人交易体系上的(因为我添加了轻微的行情判断并有能力控制它风险),就是---我不会去频繁动态调整,因为双卖的调整是有弊端的,它表现在: 1加仓会加在盈利那腿,减仓减在亏损的那腿,它不像long gamma的策略是可以完成高抛低吸动作的,这是所有中性双卖交易员都面临的难题,当然,可以解决。 2没必要保持“绝对中性”,你只需要让它保持在你可控范围内问题都不太大的,比如10万美金资产做双卖,通常建仓的delta保持在正负20万的区间内,问题都不大。 所以,就我经历来说,“频繁调整”和“强中性逻辑”往往容易得不偿失,最简单的案例就是你加仓了盈利的那腿的时候,发现那腿方向逆行,同时还升波,这对于每个交易员的信心打击是非常大的。 秉承着一直的操作思路,开始“度”的调仓,因为在操作上,一直保持 10-21天卖Delta 20-35且不用过多调整(山寨标的) 20-10天卖平值并进行实时调整(BTC 和 ETH ) 10-0天收工并尝试套gamma的策略,对,我开始卖平值了,这就意味着,接下来的一阵子,调整会变多。 如下图是去年沪深300ETF做的卖方风控测评excel表格 是的,卖平值的盈亏会很明显,盈亏概率都相同,这是我们无法左右的事。 所以,建仓的目光我们可以大部分关注在IV上,因为从IV的角度上说,月中IV一般是降的,事件之初(etf、减半等等)或者月初多头空头建仓的博弈和月末可能出现的末日行情都导致IV可能会有较大波动。 所以这个时候,在客观环境比较平和的时候,IV的下降会比较明显。 最近一周其实都在慢慢降波,尤其是山寨期权标的,哪怕方向带来了一定的损失,但是波动率持续下降,让这个组合盈利特别明显 二、总结 1动态调整没有对与错,只有适合不适合,价内和价外是不用太多调整的,但平值是可能去调整的会出现得比较频繁,毕竟,DDH这个东西并非是什么场景都适用的。 2双买策略是DDH最标准的应用场景,因为它能做到高抛低吸,但是在双卖里,DDH就是反的,它呈现的是“低抛高吸”,这要求我们得想出自己的一套能解决它的办法。 3双卖里,卖实卖虚讲究不大,不信?它俩的到期收益是相同的,你可以算一算。它俩的即期收益差别也不大,(卖实值的亏损体现在一腿接近平值一腿更加实值,卖虚值的亏损体现在一腿接近平值,一腿更加虚值。两种方案几近相同。) 4中性双卖的核心在“体系”在“调整”,在严格遵守这套教稳定的盈利体系(也就是操作纪律)下,有一套完整的“调整”方法,那么3个月左右还要亏钱,也是有难度的,坦白讲,尤其在没有选错标的,且高波动率市场。 最后,有想要深入学习期权玩家,欢迎加入“Sober聊期权星球”
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